Совершенствование портфеля ценных бумаг инвестиционного фонда
Дипломная работа - Банковское дело
Другие дипломы по предмету Банковское дело
позволяет получать небольшой, но надежный доход в периоды нестабильности на фондовом рынке. Когда на рынке складывается благоприятная ситуация, часть портфеля в рамках ограничений, установленных ФСФР для Паевых Инвестиционных Фондов, инвестируется в рынок деривативов (фьючерсов). Данные инструменты в целом незначительно увеличивают риск по портфелю, однако способны приносить значительную прибыль. Наиболее благоприятный срок инвестирования по данной стратегии управления от 1 года. Портфель пересматривается в зависимости от сложившейся конъюнктуры при достижении намеченных целей и с учетом рекомендаций аналитического управления ОАО Брокерский дома Открытие.
В рамках дипломной работы было проведено моделирование риска и доходности по модели Марковитца с применением информационных технологий.
Анализируя всю накопленную статистическую информацию, можно заключить, что:
модель Марковица частично применима к российскому фондовому рынку;
наблюдается довольно четкая тенденция сокращения риска инвестиций при увеличении количества ценных бумаг;
модель дает корректные распределения при низком уровне задаваемой доходности инвестиций, что напрямую связано со значениями математических ожиданий;
для портфеля, состоящего из более чем 8-ми эмитентов, подобрать параметры, перечисленные выше, для получения корректного распределения практически невозможно.
В заключение хотелось бы отметить, что исследования, проведенные нами, не могут однозначно ответить на все поставленные вопросы. Оценивая риск и доходность российского рынка ценных бумаг, мы можем лишь с определенной долей вероятности предположить, что будущая ситуация на фондовой бирже будет укладываться в рамки полученных статистических данных. Наличие огромного количества факторов, напрямую или косвенно влияющих на динамику котируемых эмитентов, не позволяет однозначно спрогнозировать и сократить до нуля риск потери инвестиций, но свести его до минимума с оптимальной доходностью возможно.
На 10 января 2012 г. года портфель ОПИФ акций Открытие акции включал в себя акции 25 эмитентов. В третьей главе дипломной работы была рассчитана для каждой из них оптимальная доля исходя из критерия максимальной доходности при заданном уровне риска.
Ожидаемая доходность акции рассчитывалась на основе ее исторической доходности за предыдущее периоды и равна их среднему арифметическому. Для определения ожидаемой доходности всего портфеля в целом, суммировалось произведение ожидаемой доходности отдельных бумаг, входящих в данный портфель на их долю.
Все расчеты проводились в программе Excel. Временной интервал взят с января по октябрь 2012 года, расчетный период - один год
В заключение следует отметить, что полученная в итоге доходность была бы таковой, если бы мы сформировали портфель в начале этого года. Тем не менее, эти результаты дают некий ориентир, на который можно полагаться в своих ожиданиях.
Список использованных источников
1.Конституция Российской Федерации;
2.Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая): Федеральный закон от 30 ноября 1994 г. №51-ФЗ;
.О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39 - ФЗ;
.Об акционерных обществах: Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. № 208 - ФЗ;
.Об инвестиционных фондах: Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. № 156 - ФЗ;
.Об участии в долевом строительстве многоквартирных домов и иных объектов недвижимости и о внесении изменений в некоторые законодательные акты РФ: Федеральный закон от 30 декабря 2004 № 214-ФЗ;
.Об утверждении Положения о составе и структуре активов акционерных инвестиционных фондов и активов паевых инвестиционных фондов: Приказ ФСФР № 07-13/пз-н от 22 марта 2007г.;
.Положение о лицензировании деятельность инвестиционных фондов: Постановление Правительства РФ № 394 от 07.06.2002 г.;
.Боди, Зви, Кейн, Алекс, Маркус. Принципы инвестиций. - М.: Издательский дом Вильямс, 2002. - 984 с.
.Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производственных финансовых инструментов.-М.: Федеративная книготорговая компания, 2000.-352 с.
.Бясов К.Т. Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии // Финансовый менеджмент.-2003.-№4.-с.10-13.
.Волкова Т.Г. Теоретические основы стратегического планирования портфельного инвестирования: Курс лекций. - Ижевск: Изд-во ИжГТУ, 2004. - 80 с.
.Л. Гитман Основы инвестирования. - М.: ДЕЛО, 2000 г.;
.Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки.: Учебное пособие для экономических ВУЗов. - М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 2003. - 320с.
.Кагорина М.И. Как правильно выбрать инвестиционную стратегию // Директор-info.-2005.-№2.-с.16-19.
.Колесников В.И., Торкановский В.С. Ценные бумаги - М.: Финансы и статистика, 2002. - 478с.
.Кох И.А. Современные возможности диверсификации на рынке акций // Рынок ценных бумаг.- 2006.-№7. - с. 72-75.
.Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь.-М.: ИНФРА-М, 2006.-495 с.
.Рынок ценных бумаг. Учебник под ред. В.А. Галанова, А. И. Басова. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 352 с.
.Рынок ценных бумаг. Учебник под ред. В. С. Золотарёва. - Ростов н / Д: Феникс, 2000. - 352 стр.
.Третьяков А. Корреляционный анализ фондового рынка // Рынок ценных бумаг. - 2001. - №15. - С.59-61.
.Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2003. - 1028 с.
23.;"> www.openbank.ru ;
.;"> www.cbr.ru ;
.;"> www.investfunds.ru ;
.;"> www.micex.ru ;
.;"> www.quote.ru ;
.;"> www.rbc.ru <http:/