Разработка бизнес-плана финансового оздоровления металлургического предприятия (на материалах ОАО "Мценский литейный завод")
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?оставил 2,24, в 2008 году - 1,10 и лишь в 2009 году он ниже критического значения - 0,78.
Основываясь на знании, что между количеством исследуемых факторов и достоверностью получаемых результатов существует прямая зависимость, проведем исследование предприятия с помощью девятифакторной модели Фулмера (таблица 7).
Таблица 7 - Оценка вероятности банкротства по многофакторной модели Фулмера
ПоказательФормула2007 год2008 год2009 годV1Нераспределенная прибыль Сумма активов 0,100,01 - 0,03V2Оборот Сумма активов2,631,901,75V3Прибыль до налогообложения Собственный капитал0,370,04 - 0,05V4Изменение остатка денежных средств Кредиторская задолженность - 0,280,010,17V5Заемные средства Сумма активов0,580,540,49V6Текущие обязательства Сумма активов0,220,280,27V7Материальные внеоборотные активы Сумма активов0, 200,340,33V8Собственные оборотные средства Кредиторская задолженность0,760,720,50V9Прибыль до уплаты процентов и налога Проценты6,471,840,01H5,528V1 + 0,212V2 + 0,073V3 + 1,270V4 - 0,120V5 + 2,335V6 + 0,575V7 + 1,083V8 + 0,894V9 - 6,0751,82 - 2,46 - 4,36Критическое значение0
На основании расчетов представленных в таблице 17 можно сделать вывод, что предприятие на протяжении последних двух лет пребывает в кризисной ситуации, и в случае непринятия глобальных экстренных мер, направленных на оздоровление, неизбежно приведет к банкротству.
Другой пятифакторной моделью используемой для диагностики финансового состояния является модель У. Бивера [29].
Результаты расчётов для ОАО "МЛЗ" представлены в таблице 8.
К достоинствам этой системы можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитываемых показателей, субъективность прогнозного решения. В данной модели не рассчитывается один показатель, а устанавливается нормативные значения для их ряда [30].
Рассчитанные показатели сведем в таблицу 9.
К первой группе относятся финансово-устойчивые, платежеспособные предприятия. У предприятий, входящих во вторую группу, возможно зарождение начальных признаков финансовой неустойчивости, а также возникновение эпизодических сбоев исполнения обязательств, не нарушающих процесс производства [22].
Таблица 8 - Оценка вероятности банкротства по модели У. Бивера
ПоказательФормулаЗначения показателей1 группа2 группа3 группаКоэффициент БивераЧистая прибыль + Амортизация Долгосроч. обяз. + Краткосроч. обяз. 0,4 - 0,450,17-0,15Коэффициент текущей ликвидностиОборотные активы Текущие обязательства3,22?1,0Финансовый левередж?37?50?80Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталомСобств. капитал - Внеоб. капитал Активы0,40,30,06Экономическая рентабельность6 - 84-22
Таблица 9 - Оценка вероятности банкротства ОАО "МЛЗ" по методике Бивера
Показатель2007 год2008 год2009 годзначениегруппазначениегруппазначениегруппаКоэффициент Бивера0,1720,013 - 0,063Коэффициент текущей ликвидности1,921,231,53Финансовый леверидж, ,82253,66249,092Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом0,1630,1730,143Экономическая рентабельность, %9,8410,792 - 2,773
У предприятий, входящих в третью группу, наблюдается усиление финансовой неустойчивости, частые нарушения сроков исполнения обязательств, что негативно сказывается на процессе производства, и в результате всего перечисленного эти организации в текущем периоде могут оказаться в кризисном финансовом состоянии [34].
По итогам расчетов системы оценочных показателей Бивера можно сделать вывод о том, что на протяжении всех трёх лет по трем показателям исследуемое предприятие относится к третьей группе, то есть это дает основание полагать, что исследуемое предприятие находится в финансовом состоянии близкому к банкротству.
Все рассмотренные зарубежные модели и методики прогнозирования вероятности банкротства дают весьма определённые результаты относительно финансового состояния ОАО "МЛЗ", что повышает достоверность полученного результата.
Несмотря на относительно небольшой возраст российской рыночной экономики для определения вероятности банкротства разработаны и применяются также собственные модели и методы. Наиболее распространенными из них являются: экспресс-диагностика финансового состояния предприятия, модель Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова и модель, предложенная учеными Иркутской государственной экономической академии [20].
Система экспресс - диагностики банкротства включает расчет четырех основных финансовых показателей, формулы и нормативные значения которых представлены в таблице 10.
Таблица 10 - Экспресс-диагностика банкротства
ПоказательОбозначениеФормула расчетаНормативное значениеКоэффициент текущей ликвидностиКтл стр.290. стр.610 + стр.620 + стр.670? 2Коэффициент обеспеченности собственными средствамиКосстр.490 - стр. 190 стр.290?0,1Коэффициент восстановления платежеспособностиКвос>1
На основе данной модели проведем расчеты, и результаты сведем в таблицу 11.
Таблица 11 - Экспресс-диагностика финансового состояния ОАО "МЛЗ"
Показатель2007 год2008 год2009 годНормативКоэффициент текущей ликвидности1,91,21,5?2Коэффициент обеспеченности собственными средствами0,240,140,22?0,1Коэффициент восстановления платежеспособности0,9750,6250,95>1
Из таблицы 11 следует, что финансовое состояние ОАО "МЛЗ" во всех трех исследуемых периодах является неустойчивым, поскольку все коэффициенты текущей ликвидности имели значения ниже нормативного.
В связи с этим был рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности, значен