Проведение первичных публичных размещений акций на примере ОАО "Нижнекамскнефтехим"
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
цены на продукцию, изменения себестоимости на продукцию и за счет изменения ассортимента предлагаемой продукции;
оптимизация затрат;
повышение уровня рентабельности продукции.
Далее отметим, также что в практике деятельности предприятия имеются проблемы, связанные с финансовыми аспектами стратегии выхода из бизнеса и касающиеся разработки подходов и практических рекомендаций по оценке дивестиций, а также минимизации риска недооцененности компании при осуществлении IPO.
Сделки на рынке корпоративного контроля охватывают не только интеграционные процессы (слияния и поглощения), но куплю-продажу бизнеса, которая проявляется и в стратегии выхода из бизнеса. Трансформация корпоративного контроля путем стратегии выхода из бизнеса чаще всего сопровождается реструктуризацией компании и связана с девестициями. Дивестиции являются таким же инструментом создания стоимости, как и инвестиции.
Большинство распродаж являются простыми дивестициями. Наиболее распространенная форма дивестирования состоит в продаже подразделения материнской компании другой фирме. Разработана и предложена к использованию методика финансовой оценки дивестиций (приложение 1).
Представим один из вариантов стратегии выхода из бизнеса - публичное размещение акций. На основе анализа российского рынка IPO разграничены положительные и отрицательные факторы использования публичного предложения, которые представлены в табл. 2.3.6
Таблица 2.3.6 Факторы IPO
Положительные факторыОтрицательные факторы- Привлечение долгосрочного капитала для развития компании - Получение справедливой оценки стоимости бизнеса - Появление "валюты" для проведения слияний и поглощений - Возможность "выхода" из бизнеса для ключевых собственников компании - Снижение стоимости кредитных ресурсов - Повышение прозрачности - Улучшение корпоративного управления - Улучшение имиджа.- Значительные временные и денежные затраты на проведение IPO - Более жесткие требования к отчетности и раскрытию информации - Издержки публичности (информация о бизнесе компании становится доступна всем, в том числе конкурентам) - Возможность появления "недружественных" акционеров - Необходимость наличия инвестиционной истории.
Таким образом, преимуществ проведения IPO для компании больше, чем недостатков.
Рассматривая рынок IPO как возможность расставания со своими активами, можно утверждать, что основной риск, который сопровождает данный процесс, - это риск недополучения собственником определенной части стоимости своего бизнесаВ то же время собственнику компании необходимо уметь грамотно управлять рисками, которые присущи данному процессу. В связи с этим предложена методика управления рисками при IPO, которая состоит из трех этапов.
. Идентификация рисков. На этом этапе необходимо выявить опасности, которые могут привести к угрозе эффективного размещения акций компании на бирже. Для этого надо разграничить экзогенные (внешние) риски, лежащие вне области решений хозяйствующего субъекта и эндогенные (внутренние) риски, находящиеся в области решений компании. Автор предлагает следующую классификацию (табл. 2.3.7).
Таблица 2.3.7 Экзогенные и эндогенные риски IPO
Экзогенные рискиЭндогенные рискиРиск отмены IPOОперационный рискЦеновой рискФинансовый рискСпекулятивная игра потенциальных инвесторов (риск ликвидности)Бизнес-рискРиск снижения рыночной капитализацииРиск корпоративного управленияИнфляционный риск2. Измерение потенциального влияния идентифицированных рисков. В целом, необходимо отметить, что оценка влияния риска на процесс IPO заключается в достижении эмитентом максимального объема привлечения
. Выбор метода минимизации каждого релевантного риска. Рассматривая вопросы нивелирования рисков IPO необходимо учесть, что компании должна разработать мероприятия, направленные на нейтрализацию всех выше перечисленных факторов риска в процессе IPO. Для этого осуществляется разработка и определение наиболее эффективных методов воздействия на каждую группу риска. Применение данных методических рекомендаций будут способствовать повышению обоснованности и эффективности управленческих решений в сделках на рынке корпоративного контроля в современных условиях в России.
Заключение
Успешная реализация инвестиционного механизма в стране может стать залогом ее экономического роста и повлиять на результаты деятельности всех финансовых институтов. Тем не менее, до сих пор одной из главных экономических проблем России остается острая потребность в инвестиционных ресурсах. В связи с чем отметим, что IPO - это эффективный механизм привлечения на основе первого выхода компании на открытый рынок и размещения акций среди первичных инвесторов финансирования. При этом IPO является источником привлечения денежных средств не только в компании, но и в экономику государства в целом; это способ улучшить инвестиционный климат страны.
Существует несколько основных целей проведения IPO, важность которых может отличаться в зависимости от конкретного случая: привлечение капитала в компанию, объективная оценка стоимости компании, возможность капитализировать ожидаемые будущие доходы компании, повышение ликвидности капитала, защита от противоправных действий государства и потенциальных рейдеров.
Существует несколько способов привлечения инвестиций. Наиболее часто используемыми в России являются банковские креди?/p>