Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ООО фирма "Термокам"
Курсовой проект - Экономика
Другие курсовые по предмету Экономика
µжных ресурсов на 1,07; числа оборотов за период, в который материальные оборотные средства превращаются в денежную форму на 1,691; другие коэффициенты также увеличились. Продолжительность оборота активов, оборотных средств, запасов и т.п. сократилась (например, в 2011 г. продолжительность оборота активов по сравнению с 2009 г. сократилась на 273 дня). Продолжительность финансового цикла также сократилась: в 2011 г. по сравнению с 2010 г. на 11 дней, в 2010 г. по сравнению с 2009 г. на 207 дней. Операционный цикл уменьшился на 15 дней в 2011 г. по сравнению с 2010 г., в 2010 г. по сравнению с 2009 г. - на 215 дней. Коэффициент устойчивости экономического роста в 2009 г. был отрицательный, в 2010 г. составил 11,07%, в 2011 г. - 9,79%.
Таким образом, можно сказать, что уровень использования ресурсов увеличился за последние 2 года, т.е. деловая активность улучшилась. В целом же финансовое состояние предприятие можно охарактеризовать как хорошее: коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости выше нормы или находятся в пределах нормы, показатели оборачиваемости также довольно хорошие.
7. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЗАЕМНОГО КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ (ЭФФЕКТ ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА)
Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР):
(49)
где Цзк ном. - номинальная цена заемных ресурсов, % (ставка ссудного процента, предусмотренная кредитным договором);
Кн - коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли);
ЗК - средняя сумма заемного капитала;
СК - средняя сумма собственного капитала;
RTA - рентабельность совокупного капитала - показывает, сколько прибыли зарабатывает предприятие на рубль совокупного капитала, вложенного в его активы, для всех заинтересованных сторон.
2009 г.:
г.:
г.:
Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Эффект финансового рычага состоит из двух компонентов: разности между рентабельностью инвестированного капитала и ставкой процента за кредиты (дифференциала) и плеча финансового рычага .
Положительный эффект финансового рычага возникает, если дифференциал >0. Данная тенденция наблюдалась в 2010 и 2011 годах. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е. долю заемного капитала. Если дифференциал <0, создается отрицательный эффект финансового рычага, в результате чего происходит проедание собственного капитала, что может стать причиной банкротства. Данная тенденция наблюдалась в 2009 году, во время кризиса. Но предприятию удалось решить возникшие проблемы и они не обанкротились, т.к. у них имеется большой собственный капитал.
Т.о., привлечение дополнительных заемных средств создает возможность более быстрого развития предприятия. Но при этом возникает и дополнительный риск, связанный с нарушением соотношения собственного и заемного капитала. Задача состоит в том, чтобы пойти на экономически обоснованный риск в рамках дифференциала. Исходные данные для расчета эффекта финансового рычага вносятся в Таблицах 70, 71, 72.
Таблица 70 - Исходные данные для расчета эффекта финансового рычага за 2009 г.
ПоказательПрошлый годОтчетный год1. Общая сумма брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов (EBIT), тыс.руб. 2. Проценты к уплате, тыс. руб. 3. Прибыль после уплаты процентов до выплаты налогов (EBT), тыс.руб. 4. Налоги из прибыли, тыс.руб. 5. Уровень налогообложения, коэффициент (п.4/п.3) 6. Чистая прибыль, тыс.руб. (п.3 - п.4) 7. Средняя сумма совокупного капитала, тыс.руб. 8. Собственный капитал, тыс.руб. 9. Заемный капитал, тыс.руб. 10. Плечо финансового рычага (п.9/п.8) 11. Рентабельность совокупного капитала (RTA), % (п.1/п.7 *100) 12. Рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов, % (ROTA = RTA * (1-Кн)) 13. Номинальная цена заемных ресурсов, % (п.2/п.9 *100) 14. Уточненная средняя цена заемных ресурсов с учетом налоговой экономии, % (п.2/п.9 * (1-Кн) * 100) 15. Эффект финансового рычага, % (п.11 -п.14)* п.1043286 - 42055 10052 0,239 32003 103186 95947 9003 0,094 41,95 32,43 - - 3,94-3204 - -12486 -433 0,035 -12053 88069 80191 12122 0,151 -3,64 -3,64 - - -0,55
Эффект финансового рычага в 2009 г. уменьшился на 4,49%, т.е. уменьшилась сумма собственного капитала (на 16,42%) за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия (заемный капитал увеличился на 34,64%). В 2009 г. у предприятия был убыток на сумму 3204 тыс.руб.
Таблица 71 - Исходные данные для расчета эффекта финансового рычага за 2010 г.
ПоказательПрошлый годОтчетный год1. Общая сумма брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов (EBIT), тыс.руб. 2. Проценты к уплате, тыс. руб. 3. Прибыль после уплаты процентов до выплаты налогов (EBT), тыс.руб. 4. Налоги из прибыли, тыс.руб. 5. Уровень налогообложения, коэффициент (п.4/п.3) 6. Чистая прибыль, тыс.руб. (п.3 - п.4) 7. Средняя сумма совокупного капитала, тыс.руб. 8. Собственный капитал, тыс.руб. 9. Заемный капитал, тыс.руб. 10. Плечо финансового рычага (п.9/п.8) 11. Рентабельность совокупного капитала (RTA), % (п.1/п.7 *100) 12. Рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов, % (ROTA = RTA * (1-Кн)) 13. Номинальная цена заемных ресурсов, % (п.2/п.9 *100) 14. Уточненная средняя цена заемных ресурсов с учетом налоговой экономии, % (п.2/п.9 * (1-Кн) * 100) 15. Эффект финансового рычага, % (п.11 -п.14)* п.10-3204 - -12486 -433 0,035 -12053 88069 80191 12122 0,151 -3,64 -3,64 - - -0,5516749 - 12300 3413 0,277 8887 80307,5 80424 16853 0,210 20,86 16,21 - - 4,38
Эффект финансового рычага в 2010 г. увеличился на 4,93%, увеличилась сумма собственного капитала на 0,29% и заемного капитала на 39,03%. В 2010 г. чистая прибыль состави?/p>