Оценка рыночной стоимости ЗАО "Олерон"
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?идационная стоимость предприятия в ходе плановой вынужденной продажи.
Данный вид ликвидационной стоимости является нормативно-расчетной ликвидационной стоимостью, имеющей место в связи с плановой ликвидацией предприятия. Стоимость при этом может быть представлена в следующих двух вариантах:
- как сумма денежных обязательств и обязательных платежей с учетом начисленных санкций, или так называемая начальная цена продажи;
- как сумма денежных обязательств и обязательных платежей без учета задолженности перед учредителями, иначе называемая ценой отсечения.
К сумме денежных обязательств и обязательных платежей отойдут:
- суммы полученных займов (с учетом набежавших процентов) - 147800 + 1622 = 149422 руб.;
- величины кредиторской задолженности (принимаемые в первом случае в балансовой оценке, а во втором случае в рыночной оценке) будут равны 209678 руб.
- задолженность участникам по выплате доходов, которая принимается в номинальной величине для цены отсечения и в экономической оценке - для начальной цены продажи 111555 руб.
В итоге начальная цена продажи ЗАО Олерон составит:
149422 + 209678 + 111555=470655 руб.
Ликвидационная стоимость при раздельной распродаже активов предприятия с торгов
При раздельной распродаже имущества предприятия удастся выручить в лучшем случае стоимость текущих активов за вычетом НДС к возмещению, т. е. 210392 руб. (итог по разделу II); 210392 + 42751 (НДС к возмещению) = 253143 руб., в худшем случае 93238 - (93238 * 0,2) = 74591 руб.
Перейдем к основным средствам.
Формально, рыночная стоимость основных средств, представляет собой достаточно крупную сумму, однако если принять во внимание состав основных средств, их возраст и узкую специализацию, а также градообразующий характер предприятия, обусловливающий отсутствие крупных населенных пунктов и соответственно потенциальных покупателей в радиусе 150 км, то становится понятным, что распродажа основных средств на аукционе будет осложнена рядом факторов.
Реально могут быть проданы только 2-этажное здание и автотранспорт ЗИЛ-5301 и УАЗ-31512 на сумму: 274398.руб. здание, так как земельный участок не принадлежит предприятию, а находится в длительной аренде и 231488 руб. - автотранспорт. Нужно еще учесть и то, что реальная цена в случае продажи может оказаться заметно меньше, так как возраст всех объектов более чем солидный - 10 лет и более. Ввиду плохого содержания произошла потеря свойств и качеств.
Таким образом, суммарная стоимость имущества предприятия, которая может быть теоретически выставлена на аукционные торги с целью раздельной распродажи, составит от 505886 руб. Принимаем эту сумму как вероятную величину рыночной стоимости ЗАО Олерон в качестве базы установления ликвидационной стоимости в случае раздельной аукционной распродажи имущества с длительным сроком маркетинга.
Таблица 4 - Согласование результатов
Оценка ликвидационной стоимостиРыночная стоимостьСтепень снижения рыночной стоимостиВзвешенное значение стоимостиЛиквидационная стоимостьРаспродажа в предположении раздельной распродажи имущества и активов с торгов505886+74591 = 5804770,4232191Плановая вынужденная продажа4706550,294131Метод расчета чистых активов4034920,4161396Итого487719
В результате согласования полученных данных ликвидационная стоимость предприятия составила 487719 руб.
Таблица 5 - Календарный график ликвидации активов предприятия ЗАО Олерон и корректировка стоимости активов предприятия
Вид активаСтоимость до корректировки% корректировкиСрок ликвидации (мес.)Ставка дисконтированияF-4 фактор текущей стоимости денежной единицы при заданном сроке ликвидации и ставке дисконтированияСтоимость после корректировкиЗдание с земельным участком5722984056725Автотранспорт231448305%0,883661352Нематериальные активы598868605%0,9174329641Производственные запасы61343255%0,9414416Дебиторская задолженность55811325%0,9452462Кредиторская задолженность209678Итого1199487634596
Таблица 6 - Расчет затрат на ликвидацию предприятия ЗАО Олерон
Вид затратЗатраты в мес.Период окупаемости затрат (мес.)Ставка дисконтированияF-4 фактор текущей стоимости денежной единицы при заданном сроке ликвидации и ставке дисконтированияТекущая стоимость затрат, руб.Охрана здания110930%0,772880Охрана автотранспорта1200630%0,86231035Охрана запасов1500330%0,92861393Управленческие расходы10904925%0,83069056Выходные пособия и выплаты работникам906249062Итого119948721426
2.2 Оценка рыночной стоимости ЗАО Олерон методом дисконтирования денежных потоков
Метод дисконтирования денежных потоков
Это метод определения капитализированной стоимости доходов, при работе с которым последовательно каждый доход или группа доходов со своими ставками дисконтирования приводятся к величине, равной сумме их текущих стоимостей. Таким образом, данный метод можно еще назвать методом последовательного определения стоимости будущих денежных потоков на дату оценки.
В соответствии с этим методом при определении стоимости предприятия нужно решить две задачи: проанализировать и спрогнозировать будущие потоки денежных доходов с точки зрения их структуры, величины, времени и частоты их поступлений и определить ставки, по которым необходимо рассчитать будущую стоимость. Метод дисконтированных денежных потоков используется в следующих случаях: