Оценка рыночной стоимости ЗАО "Олерон"
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
ию с предприятиями-аналогами работающими в отрасли, оцениваемое предприятие, возможно, имеет меньший размер, это значит, что оно может в перспективе иметь меньший уровень доходности, а следовательно, для него требуется более высокая надбавка для оценки альтернативных издержек. Для расчета возьмем данную надбавку в размере 5%.
Надбавку на отраслевую оценку альтернативных издержек, возьмем в размере 5%, учитывая, что предприятие работает в сфере сбыта и конкуренция достаточно высока.
Надбавку за оценку финансовых альтернативных издержек возьмем в размере 3%, так как предприятие после нормализации баланса и отчета о прибылях и убытках имеет низкие показатели ликвидности и оборачиваемости при существенной зависимости от заемного капитала
Надбавку за риск разнообразной деятельности, возьмем в размере 5%, учитывая то, что подобная деятельность достаточно широко распространена на рынке.
Надбавку на оценку профессиональности менеджмента возьмем в размере 3%, так как предполагаем, что в основном администрация предприятия состоит из высококвалифицированных специалистов, но в их работе существуют определенные недоработки.
Для расчета предварительной величины стоимости предприятия мы рассчитали необходимые показатели:
Чистая прибыль (прибыль после налогообложения за пол года текущего периода) равна 84 020 рублей
Ставка капитализации прибыли, рассчитанная через ставку приведенной стоимости к концу расчетного периода кумулятивным методом, равна средневзвешенной за период 6,5% показать (26%4 = 6.5%).
С математической точки зрения ставка капитализации это делитель, который применяется для преобразования величины прибыли за один период времени в показатель стоимости. Таким образом для того, чтобы определить адекватную ставку капитализации прибыли, необходимо:
Определяем предварительную величину стоимости предприятия по формуле: Величина чистой прибыли 84 020 руб. Ставка капитализации 6,5% за квартал, 13 % за полугодие
Стоимость = Чистая прибыль / Ставка капитализации -84 020/ 0.13 = 646 308 рублей
Стоимость предприятия вычисленная доходным подходом методом капитализации составит 646 308 руб.
В качестве капитализируемой величины прибыли выступает величина ЧИСТОЙ ПРИБЫЛИ. В качестве капитализируемой величины выбирается прибыль последнего отчетного полу года.
Стоимость предприятия в результате вычисления доходным подходом составит:1 576 360 рублей
2.3 Оценка бизнеса методом рынка капитала
Данный метод основан на принципе замещения покупатель не купит объект недвижимости, если его стоимость превышает затраты на приобретение на рынке схожего объекта, обладающего такой же полезностью.
Сравнительный подход в основном используется там, где имеется достаточная база данных о сделках купли-продажи.
Основные преимущества сравнительного подхода:
1. Оценка основана на ретро информации и, следовательно, отражает фактические результаты производственно-финансовой деятельности предприятия.
2. Цена фактически совершенной сделки максимально учитывает ситуацию на рынке, а значит, является реальным отражением спроса и предложения.
Сравнительный (рыночный) подход включает в себя три основных метода:
метод рынка капитала, метод сделок,
метод отраслевых коэффициентов.
Отбор предприятий для сравнения производят по следующим критериям:
- принадлежность к той или иной отрасли, региону;
- вид выпускаемой продукции или услуг;
- диверсификация продукции или услуг;
- стадия жизненного цикла, на которой находится предприятие;
- размеры предприятий, стратегия их деятельности, финансовые характеристики.
Подход сравнения продаж.
Подход сравнения продаж предполагает оценку предприятия на основе результатов анализа и обобщения рыночных цен, сделок купли-продажи акций предприятий, сходных с оцениваемым, с учетом отличий этого предприятия от аналогов. Для оценки применяются следующие методы:
метод компании-аналога
метод сделок
метод ценовых мультипликаторов
Подход сравнения продаж к оценке предприятия не применялся, так как данные для сравнения отсутствуют.
Метод отраслевых коэффициентов.
Метод заключается в том, что на основе анализа практики продаж бизнеса в той или иной отрасли выводится определенная зависимость между ценой продажи и каким-то показателем. Этот метод в основном используется для оценки малых предприятий и носит вспомогательный характер. Проблема применения данного метода заключается в отсутствии статистических данных, поэтому применение в данном отчете не рассматривается.
Метод рынка капитала.
Метод основан на рыночных ценах акций сходных предприятий. Предполагается, что инвестор, действуя по принципу замещения (или альтернативной инвестиции), может инвестировать либо в эти предприятия, либо в оцениваемое им предприятие. Этот метод основывается на финансовом анализе оцениваемого и сопоставимых предприятий.
При отборе предприятий-аналогов учитываются следующие признаки сопоставимости:
- тождество производимой продукции;
- тождество объема и качества производимой продукции;
- идентичность изучаемых периодов;
- тождество стадий развития предприятий (например, стадии роста или упадка) и размеров производственной мощности;
- сопоставимость стратегии развития предприятий;
- равная степень учета климатических