Е. Ф. Жукова Второе издание, переработанное и дополненное Редактирование Министерством образования Российской Федерации в качестве учебник

Вид материала

Учебник

Содержание ГЛАВА 20 Денежная система Канады 20.2. Инфляция в послевоенный период 20.3. Особенности денежного обращения

Подобный материал:

• Б. Л. Еремина Второе издание, переработанное и дополненное Рекомендовано Министерством, 7882.78kb.
• А. Г. Кучерена адвокатура второе издание, переработанное и дополненное Допущено Учебно-методическим, 12778.36kb.
• А. П. Садохин концепции современного естествознания второе издание, переработанное, 7700.14kb.
• В. И. Кузищина издание третье, переработанное и дополненное рекомендовано Министерством, 5438.98kb.
• В. И. Фомичев Международная торговля 2-е издание, переработанное и дополненное Рекомендовано, 6263.93kb.
• Н. В. Макаровой Третье переработанное издание Рекомендовано Министерством образования, 468.56kb.
• Учебник 3-е издание, переработанное и дополненное, 10138.23kb.
• Г. В. Плеханова И. Н. Смирнов, В. Ф. Титов философия издание 2-е, исправленное и дополненное, 4810.28kb.
• Л. М. Клячкин М. Н. Виноградова физиотерапия издание второе, переработанное и дополненное, 2850.23kb.
• Учебник издание пятое, переработанное и дополненное проспект москва 2001 Том 3 удк, 11433.24kb.

ГЛАВА 20 Денежная система Канады

20.1. Основные этапы развития денежной системы

Современная денежная система Канады стала формировать­ся после принятия Конституции 1867 г., которая закрепила об­разование канадского государства.

На территории Канады до создания современного государст­ва не существовало единой денежной системы. Французская ко­лонизация территории современной Канады началась еще в конце XVI в. После длительной англо-французской войны Ка­нада в 1763 г. стала английской колонией. Весь этот период здесь существовало денежное обращение колониального типа, харак­теризующееся обращением денежных единиц различных стран. В обращении использовались испанские, французские, порту­гальские серебряные монеты, а также бумажные суррогаты. Мо­неты в ограниченном количестве поступали из стран-метропо­лий для оплаты жалованья военным и колониальной админист­рации.

С 1670г. во Франции специально для Канады чеканилась серебряная монета – соль, но удельный вес этой денежной еди­ницы во внутреннем обороте страны был небольшим, и вследст­вие этого значительная часть торговых операций осуществлялась посредством прямого товарообмена. Существование товарооб­мена на территории Канады в XVIII в. было обусловлено рядом причин, среди которых узость локальных рынков, неразвитость Дорог и др. Сам товарооборот носил ограниченный характер – колониальные торговцы выменивали у местного населения пуш­нину, изделия из кожи и кости на оружие, алкогольные напитки и Другие товары.

Ряд торговых фирм использовали свои собственные денежные суррогаты «боны», чтобы продавать местному населению товары только в своих факториях.

В XVIII в., когда Канада была колонией Франции, в обращении наряду с монетами других стран использовались и бумажные деньги, которые эмитировались во французских колониях Северной Америке с 1685 г.

Специфические условия развития Канады оказали определенное; влияние на введение в обращение бумажных денег, выпуск которых был санкционирован во французских колониях Северной Америке, – это так называемые «Деньги на игральных картах». Бумажно-денежные суррогаты просуществовали д окончания колониального господства Франции, их полное обес­ценение произошло в конце XVIII в.

После перехода Великобритании к золотому монометаллизму в Канаде с 1825 г: официальной денежной единицей стал фунт стерлингов.

Канадский закон о денежном обращении 1841 г. признал пла­тежными средствами наряду с английскими фунтами стерлингов и французскими серебряными монетами американские золотые и серебряные доллары.

С 1870 г. в Канаде национальной денежной единицей стал канадский доллар. В нем была закреплена десятичная система денежного обращения, а золотое содержание устанавливалось на базе английского фунта стерлингов и приравнивалось к нему. Фактически канадский доллар приравнивался к доллару США, который имел такое же золотое содержание. Первые серебряные доллары, отчеканенные в Великобритании, появились в Канаде в 1858 г. С 1908 г. монеты стали чеканиться в Канаде, в основном из серебра, золотые монеты чеканились с 1908 по 1919 гг.

С 1849 г. в Канаде эмиссию бумажных денег проводили вла­сти отдельных провинций. Постепенно контроль за денежным обращением стал переходить к федеральному правительству, а в 1870 г. право частных банков на выпуск банкнот было ограни­чено.

Размен банкнот на золото был законодательно прекращен в 1914 г. в целях сохранения золотого запаса страны. Отмена золо­того стандарта произошла в период мирового экономического кризиса 30-Х годов.

До начала Второй мировой войной в денежном обращении Канады преобладали банкноты коммерческих банков, при это» доля банкнот федерального правительства была относится] невелика. После создания Банка Канады (Центральный Баи Канады) в 1935г. и его национализации в 1938г. произошла централизация эмиссии банкнот. По принятому закону в течении 10 лет коммерческие банки сократили эмиссию банкнот в четыре раза. С 1948 г. Банк Канады обладает исключительным правом выпуска банкнот для обращения в Канаде. За период с 1950 по 1956 гг. все ранее выпущенные банкноты коммерческих банков были выведены из обращения и заменены новыми банк­нотами Банка Канады номиналом в 1, 2, 5 10, 20, 50, 100, 500 и 1000 канадских долларов. При этом выпуск золотых и серебряных долларов осуществлялся в небольших размерах и предна­значался в основном для нумизматов и иностранных туристов, а с 1968 г. серебряные монеты стали заменяться никелевыми.

Внутри страны между предприятиями и организациями пре­обладает безналичная форма расчетов, основным инструментом которой является чек. В настоящее время чеки обслуживают бо­лее 90% всех денежных расчетов. Наличные деньги, которые все еще используются в розничном обороте, интенсивно вытесня­ются кредитными карточками.

Основой системы чековых расчетов является разветвленная сеть кредитных институтов. В коммерческих банках преоблада­ют депозиты до востребования, население использует личные чековые счета, основанием для выписки которых являются лич­ные сберегательные счета. Клиент для получения чека должен перевести свой вклад на чековый счет.

Процент по текущим счетам не выплачивается, клиент сам уплачивает ежемесячные взносы за ведение текущего счета, раз­мер которых тем меньше, чем больше остаток средств на счете, т.е. клиенты банка фактически его кредитуют, получая за это право расплачиваться чеками. С клиента удерживают комисси­онные при выписке чека. Размер комиссионных пропорциона­лен величине выписанного чека.

Чековая форма расчетов интенсивно развивалась в период после Второй мировой войны, причем более высокими темпами, чем увеличивалась масса наличных денег в обращении. Мо­бильность чеков весьма высока, каждый чек участвует более чем в 10 расчетных операциях, что ведет к росту издержек, связан­ных с его обслуживанием. Коммерческие банки, внедряя новые Формы расчетов, пытаются снизить издержки чекооборота.

Расчеты чеками между клиентами осуществляются через Клиринговую и расчетную системы, в которую входят Банк Ка-Иады, расчетные палаты административных и финансовых цен­тров страны, а также коммерческие банки, траст-компании, сберегательные кассы и кредитные союзы.

Коммерческие банки играют ведущую роль в клиринговой и расчетной системах Канады; через них ежегодно проводится свыше 3 млрд операций общей стоимостью более чем 16 трлц канадских долларов. Канадская платежная система является достаточно эффективной и высоко автоматизированной с постоян­но возрастающим объемом платежей, осуществляемых с приме­нением самой современной техники.

В 1999 г. была введена в эксплуатацию новая система так на­зываемых больших платежей (LVTS), которая во многом соответ­ствует трансевропейской системе расчетов TARGET. LVTS объ­единяет сеть взаимосвязанных компьютеров, установленных на предприятиях, которые входят в Канадскую платежную ассо­циацию, и предназначена для выполнения платежей, осуществ­ляемых финансовыми учреждениями, правительственными ор­ганизациями и крупными корпорациями в течение рабочего дня. Учитывая специфику платежей, большое внимание уделя­ется вопросам безопасности и надежности работы системы. С этой целью предусмотрены меры по защите ее от несанкциони­рованного доступа, а также различные блокирующие устройства, гарантирующие отключение системы при выходе из строя от­дельных элементов.

Большое распространение в Канаде получает система преду­ведомленных платежей. Банки зачисляют на счета своих клиен­тов заработную плату, проценты по вкладам, дивиденды, пенсии и обязуются оплачивать с этих счетов квартплату, страховые взносы, взносы в счет погашения ссуды на жилищное строи­тельство и т.д.

Внедрение электронной техники способствовало созданию общенациональной электронной «системы переводов», что по­зволило осуществлять операции за более короткое время. Дан­ной системой связаны все кредитные организаций страны.

Перспективным направлением развития безналичных расче­тов являются кредитные карточки. Они выпускаются не только банками, но и торговыми организациями по продаже продоволь­ственных и промышленных товаров; транспортными фирмами, сдающими в аренду автомобили; компаниями, владеющими бен­зоколонками, отелями.

Другое направление развития банковских услуг связано с вы пуском многоцелевой пластиковой карточки, которая позволяет осуществлять операции с использованием кредитной и дебете вой карточек, а также сберегательного банковского счета.

С учетом развития информационных и новых банковских технологий дальнейшее развитие получают такие виды услуг, кaк обслуживание клиентов с использованием банкоматов и че­рез Интернет.

Интенсивно развивается так называемая «электронная ком­мерция», включающая широкий спектр товаров и услуг и пред­полагающая их покупку и оплату с использованием Интернета. Такие платежи ускоряют процесс оплаты, повышают надеж­ность расчетов и позволяют осуществлять платежи через банк с помощью персонального компьютера.

В плане поиска новых форм обслуживания и в целях при­ближения банка к клиенту кредитные учреждения, специализи­рующиеся на работе с населением, расширяют сеть своих отде­лений, размещая их на нестандартных площадках, в частности в супермаркетах и в универсальных магазинах.

20.2. Инфляция в послевоенный период

В Канаде, как и в других странах, одной из основных при­чин возникновения инфляции в период между двумя мировыми войнами служила неравномерность динамики изменения цен товаров. Инфляция в 1916–1920 гг. достигла 16–18%. Введен­ное во время Второй мировой войны прямое регулирование за­работной платы и цен, а также фискальная политика увеличе­ния налогов обеспечили относительную стабильность цен и ос­лабили инфляцию.

В период после Второй войны в Канаде наблюдались два всплеска инфляции, причинами которых явились: война в Ко­рее; сырьевые и инвестиционные бумы, сопровождавшиеся при­током американского капитала и размещением его в добываю­щие отрасли страны; увеличение экспорта в США сырья и по­луфабрикатов. На рост цен существенное влияние оказало повы­шение военных расходов.

В послевоенный период инфляционные процессы в Канаде связаны в определенной степени с действием монетарных фак­торов. Увеличение денежной массы происходило не столько за счет дополнительной эмиссии, сколько в результате увеличения скорости обращения денег, расширения кредитов, внедрения безналичных расчетов.

Между 1952 и 1965 г. среднегодовое повышение инфляции, составляло 1,4% и лишь в течение четырехлетнего периода инфляция превышала 2%.

Энергетический и сырьевой кризисы, увеличение цен на мировом рынке на природное сырье и топливо позволили корпорациям поднять цены на внутреннем рынке, что дало возмож­ность увеличить прибыли.

На инфляционные процессы определенным образом повлия­ло также увеличение издержек производства и замедление роста производительности труда в сельском хозяйстве и в ряде отрас­лей в реальном секторе экономики.

Наряду с этим на увеличении инфляции сказалось и поло­жение во внешней торговле. В тот период около 50% всех по­требляемых Канадой товаров импортировалось. К этому следует добавить и миграцию «горячих денег», которая была связана со спекулятивными операциями на мировых валютных рынках. Не­гативное влияние на динамику инфляционных процессов ока­зывали и транснациональные корпорации.

Правительство Канады в период с 1969 по 1975 г. пыталось ввести ограничение на рост цен и заработной платы. Но эти ме­ры оказались неэффективными, так как правительство не смог­ло остановить монополии, которые под различными предлогами увеличивали цены.

Начиная с конца 60-х годов ежегодное увеличение темпа роста инфляции стало ускоряться и достигало двузначных цифр в 1974, 1975, 1981 и 1982 гг.; среднегодовое повышение инфля­ции за 1960–1969гг. составило 2,5%, за 1970–1979 гг. – 7,4 и за 1980–1989 гг. – 6,5%. Темп роста инфляции достиг макси­мума, 12,5%, в 1981 г., а с 1984 по 1989 г. он оставался относи­тельно стабильным: между 4 и 5%.

В 1988–1990 гг. банк Канады проводил активную антиин­фляционную монетарную политику. Одновременно в 1989 г. бы­ли повышены федеральные налоги на ряд товаров, а также ак­цизы на табак, спиртные напитки и бензин, увеличен налог с продаж производителей с 12 до 13,5%.

В 1994–1999 гг. инфляция в Канаде снизилась до очень низ­кого уровня и не достигала 2%. Большая недогрузка производст­венных мощностей и относительно высокий уровень безработи­цы позволяли удешевить кредит без риска ускорить инфляцию. В 1997–1998 гг. Банк Канады повышал процентные ставки в соответствии с изменениями в кредитно-денежной политике США, где Федеральная резервная система принимала меры по предотвращению инфляционного «перегрева» экономики. При этом ставки была подняты с очень низкого уровня и их повы­шение было связано с необходимостью укрепления позиций на­циональной валюты, ослабленной бюджетными дефицитами на федеральном уровне и в крупнейших провинциях страны.

Коммерческие банки никак не отреагировали на действия Банка Канады. Они оставили неизменными ставки процента по закладным и по различным видам ссуд, а размеры этих ставок в 1997–1998 гг. находились на самом низком уровне за последние три десятилетия.

С 1994 г. правительство Канады приступило к осуществле­нию долгосрочной программы ликвидации бюджетного дефици­та. Ее ключевым элементом стало последовательное и крупно­масштабное сокращение расходов при сохранении в целом ста­бильных ставок налогообложения. К началу 1996 г. впервые за 20 лет уменьшился дефицит федерального бюджета. В начале 1997 г. он составил уже менее 10 млрд долл. по сравнению с 42 млрд три года назад.

Благодаря довольно быстрым темпам роста экономики и от­носительно низким процентным ставкам на кредитно-финан­совых рынках правительство обогнало собственный первоначаль­ный график движения к сбалансированному бюджету. В 1997 г. оно впервые за 25 лет получило возможность не прибегать к за­имствованию средств на финансовых рынках.

Заметных успехов в оздоровлении государственных финан­сов добилось и большинство канадских провинций. К началу

1997 г. бюджетные дефициты ликвидировали пять из десяти про­винций, а еще две вплотную приблизились к достижению дан­ной цели. Это произошло несмотря на то, что федеральные трансферты провинциям сократились за три последних года бо­лее чем на 15%.

В целом показатель доли суммарного дефицита бюджета цен­трального правительства и бюджета провинций по отношению к валовому внутреннему продукту упал с 10% в 1992 г. до 2% в

1998 г. Это существенно меньше среднего показателя по группе семи ведущих индустриальных стран.

Вместе с тем в наследство от времен растущих дефицитов большая накопленная задолженность. Она возросла с 75% ВВП в начале десятилетия до 107% в 1995 т. и составила примерно 102% в конце 1997 т. Из всей группы семи стран по­ложение было хуже только в Италии. Абсолютные же размеру задолженности начнут уменьшаться только после того, как суммар­ный бюджетный баланс обоих уровней станет положительным.

Таким образом, инфляция в Канаде снизилась с 5,2% в 1990 г. до 1,9% в 1999 г., при этом в 1994 г. уровень инфляции составлял 0,2% – самый низкий за весь послевоенный период. В целом с 1991 г. цены в Канаде повышаются заметно медлен­нее, чем в США, и их прирост отстает от среднего уровня по группе семи стран. Это одно из наиболее важных внутренних условий продолжения мягкой кредитно-денежной политики. Уси­ление международной конкуренции, технологические нововве­дения и рост производительности труда сдерживают рост цен на всех стадиях производства. Стремясь сохранить и укрепить свои позиции на внутренних и внешних рынках, канадские предприятия прежде всего сокращают издержки, а не повышают цены.

По темпам реального прироста ВВП Канада начиная с 1997 г. отставала только от США, но была впереди всех остальных стран «группы семи». По предварительным оценкам, в 2000 г. объем ВВП увеличился на 4,2% и превысил 1 трлн канадских долларов.

20.3. Особенности денежного обращения

В период существования золотого стандарта канадский дол­лар котировался на уровне доллара США. Валютная политика Канады после мирового экономического кризиса 1929–1933 гг. была ориентирована на поощрение внешнеэкономической экс­пансии и на привлечение в развивающиеся отрасли канадской экономики иностранного капитала с одновременным огражде­нием внутреннего производства от конкуренции иностранных товаров. Во второй половине 30-х годов в сфере прямых инве­стиций и во внешней торговле повысилась конкуренция между США и Великобританией. К началу Второй мировой войны до­ля инвестиций Великобритании в долгосрочном капитале Кана­ды уменьшилась, а удельный вес инвестиций США увеличился и составил около 60%.

В годы Второй мировой войны правительство Канады осуществляло жесткую валютную политику, которая заключалась Я введении валютных ограничений и увеличении контроля за операциями с иностранной валютой. В послевоенные годы Канада занимала третье место среди развитых капиталистических стран по объему промышленного производства и обороту внешней тор­говли.

Следует отметить, что в период Второй мировой войны эко­номика Канады основывалась на росте военного производства и значительном увеличении экспорта военных и стратегических товаров в США. В связи с этим и под давлением США в Канаде в 1946 г. была проведена скрытая ревальвация посредством фик­сации в Международном валютном фонде канадского доллара на уровне: 1 канадский доллар равен 1 доллару США. Это при­вело в 1947 г. к валютному кризису, который удалось приоста­новить посредством введения новых валютных ограничений и получения займа в США.

В 50-х годах наблюдался приток в Канаду иностранных дол­госрочных капиталов, на валютных рынках усилилась спекуля­ция с канадским долларом. Правительство было вынуждено скупать иностранную валюту на канадские доллары и в 1950 г. перейти к «плавающему» курсу, что, однако, не привело к ста­билизации. Торговый баланс сводился с хроническим дефици­том, т.е. наблюдалось превышение импорта (машины, оборудо­вание, потребительские товары) над экспортом (промышленное сырье, продовольствие, полуфабрикаты). В данный период про­водились крупные спекулятивные операции с канадским долла­ром. В связи с этим для сокращения импорта правительство Ка­нады ввело 5–15%-ные надбавки на импортные товары, заклю­чило соглашение с МВФ, ФРС и ЭИБ США о займах. Но предпринятые меры не смогли обеспечить стабилизацию курса канадского доллара, который испытал на себе негативное влия­ние потрясений валютного рынка.

До 1970 г. обменный курс канадского доллара был жестко привязан к доллару США. В мае 1970 г. правительство Канады объявило, что в дальнейшем Банк Канады не будет осуществ­лять интервенции на валютном рынке для поддержания фикси­рованного паритета между канадским долларом и долларом США или какого-либо другого заранее объявленного обменного курса. Банк Канады управляет обменным курсом канадского доллара о согласованию с Министерством финансов Канады, выступая в Данном случае в качестве его агента. Банк Канады и Мини­стерство финансов совместно устанавливают границы отклонения валютного курса, при превышении которых Банк осуществ­ляет валютную интервенцию в размере, достаточном для того чтобы вернуть валютный курс в рамки предварительно согласо­ванного «валютного коридора».

Начиная с 80-х годов важнейшей целью валютной политики Канады была стабилизация обменного курса канадского доллара по отношению к доллару США. При этом власти стремились предотвратить ускорение инфляции вследствие падения обмен­ного курса национальной валюты, имевшего место во второй половине 70-х годов. Для сглаживания резких колебаний об­менного курса канадского доллара по отношению к доллару США традиционно использовалось изменение процентных ста­вок в соответствии с развитием событий на денежном и финан­совом рынках США, подкрепленное валютной интервенцией Банка Канады.

Таким образом, задача Банка Канады в валютной сфере за­ключается в проведении операций по сглаживанию чрезмерно резких колебаний обменного курса канадского доллара и ней­трализации необоснованного давления на него. При этом объе­мы валютных интервенций Банка Канады являются относитель­но небольшими, но постоянными.

В начале 70-х годов произошло ослабление позиций амери­канского доллара, которое привело в этот период к временному укреплению канадского доллара. Улучшилось состояние торго­вого и платежного балансов, которое в определенной мере было связано с обменом пошлинами во взаимной торговле автомоби­лями и запасными частями (соглашение от 10 января 1965 г.), изменившим структуру канадского экспорта и импорта.

Мировой экономический кризис 1974–1975 гг. послужил причиной валютного кризиса в Канаде и дефицита платежного баланса. Золотовалютные резервы сократились, курс канадского доллара установился на самом низком за послевоенный период уровне: 1 канадский доллар = 0,8965 долларов США.

В конце 80-х годов Канада использовала регулярные валют­ные интервенции (наряду со значительными иностранными заимствованиями) для создания достаточных резервов иностран­ной валюты. До 1998 г. валютные резервы Канады были незначительными, но в период 1987–1988 гг. валютные резервы толь долларов США увеличились более чем в два раза: с 6 млрд в 1987 г. до 13 млрд долл. США в 1988 г.

В этот период произошли значительные изменения в импор­те иностранного долгосрочного капитала. С одной стороны, на­блюдался отлив прямых иностранных инвестиций, а с другой – крупные канадские компании начинали интенсивно вкладывать капитал за границей. В эти годы важным каналом поступления долгосрочного капитала стало размещение крупных облигаци­онных займов в инвалюте или канадских долларах в США и За­падной Европе, т.е. сфера применения канадского доллара рас­ширялась. В целом же канадский доллар как валюта междуна­родных расчетов используется в ограниченных масштабах. Это объясняется спецификой внешнеэкономических связей Канады и США.

В 1996 г. положительное внешнеторговое сальдо Канады бы­ло рекордным – порядка 40 млрд канадских долларов (28,4 млрд в 1995 г.). Благодаря этому впервые за 12 лет сложил­ся положительный платежный баланс. В 1997 г. ввиду быстрого роста импортных поставок в Канаду плюсовое сальдо торгового баланса уменьшилось, а платежный баланс был сведен с дефи­цитом. И все же в целом состояние внешних расчетов в этот период заметно улучшилось по сравнению с началом 90-х годов.

Около 2/3 внешнеторгового оборота Канады приходится на США, и в расчетах используется доллар США. Если в 1989– 1991 гг. в США направлялось 77–79% канадского экспорта, то в 1997–1999 гг. этот показатель составлял 80–84 %. В целом в 1999 г. на экспортные поставки в США пришлось около 25% всего ВВП Канады, по сравнению с 15% в 1989 г. Особенно ощутимо стала чувствоваться привязка к американскому рынку в двух крупнейших по численности населения и хозяйственному потенциалу провинциях: в Онтарио доля экспорта в США со­ставляет теперь 40% ВВП, а в Квебеке – 24% ВВП. Подобный, очень высокий, уровень зависимости от одного торгового парт­нера, конечно же, делает Канаду уязвимой от колебаний эконо­мической конъюнктуры в США.

Избежав глобального экономического спада в 2001 г., Канада интенсивно развивается. В начале 2002 г. этот крупнейший торговый партнер США показал более сильные, чем ожидалось, Результаты по уровню снижения безработицы, жилищному строи­тельству, розничной торговле и производству. Опираясь на эко­номический рост страны, Банк Канады первым среди государств «семерки» поднял в апреле 2002 г. процентную ставку с 2 до 2,25%.

Снижение ставок – один из способов стимуляции вялой экономики, а их подъем, как правило, означает, что экономика пошла в рост. И даже относительно слабая канадская валюта начала укрепляться, поднявшись до самой высокой за послед­ние месяцы 2001–2002 гг. отметки – 65,32 американских цента за канадский доллар (для сравнения, в январе 2002 г. это соот­ношение составляло 62,02 цента за канадский доллар). В то же время профицит федерального бюджета за финансовый год оканчивающийся 31 марта 2002г., составит 10 млрд канадских долларов (6,52 млрд долл. США).

По имеющимся прогнозам Международного валютного фон­да, в 2002 г. Канада будет лидировать по темпам экономическо­го роста среди наиболее развитых индустриальных стран мира. Однако некоторые проблемы остаются: в частности, негативное влияние медленных темпов роста в США, так как 85% канад­ского экспорта идет в эту страну, в то время как доля Канады в общем объеме американского экспорта составляет всего 23%.