Е. Ф. Жукова Второе издание, переработанное и дополненное Редактирование Министерством образования Российской Федерации в качестве учебник

Вид материала

Учебник

Содержание ГЛАВА 19 Денежная система Японии 19.2. Развитие денежного обращения Таблица 19.1 Курс иены к доллару США Таблица 19.2 Сравнение структуры платежных балансов Японии и США (1993–1995 гг., млрд долл.)

Подобный материал:

• Б. Л. Еремина Второе издание, переработанное и дополненное Рекомендовано Министерством, 7882.78kb.
• А. Г. Кучерена адвокатура второе издание, переработанное и дополненное Допущено Учебно-методическим, 12778.36kb.
• А. П. Садохин концепции современного естествознания второе издание, переработанное, 7700.14kb.
• В. И. Кузищина издание третье, переработанное и дополненное рекомендовано Министерством, 5438.98kb.
• В. И. Фомичев Международная торговля 2-е издание, переработанное и дополненное Рекомендовано, 6263.93kb.
• Н. В. Макаровой Третье переработанное издание Рекомендовано Министерством образования, 468.56kb.
• Учебник 3-е издание, переработанное и дополненное, 10138.23kb.
• Г. В. Плеханова И. Н. Смирнов, В. Ф. Титов философия издание 2-е, исправленное и дополненное, 4810.28kb.
• Л. М. Клячкин М. Н. Виноградова физиотерапия издание второе, переработанное и дополненное, 2850.23kb.
• Учебник издание пятое, переработанное и дополненное проспект москва 2001 Том 3 удк, 11433.24kb.

ГЛАВА 19

Денежная система Японии

19.1. Элементы денежной системы

Денежной единицей страны является иена. Золотой стандарт в Японии существовал с 1897 по 1933 г. До его отмены офици­альное металлическое содержание иены составляло 0,75 г чисто­го золота. Сегодня иена, как и валюты других стран, не имеет официального золотого содержания. Денежная единица Японии до 1953 г. делилась на 100 сен, а одна сена – на 10 рин. Вслед­ствие высокой инфляции в стране это деление было упразднено, а сены и рины изъяты из обращения.

Современное денежное обращение страны обслуживается банкнотами, выпущенными в 1984, 1990 и 1993 гг. Они разли­чаются цветом серийного номера: черный, синий и коричневый соответственно. Номинал банкнот установлен в размере 1000, 5000 и 10 000 иен. На них изображены портреты императоров страны: Нацуме, Натобэ и Фукудзава соответственно.

Кроме того, денежное обращение обслуживается разменной монетой, изготовленной из медно-никелевых сплавов, достоин­ством в 1, 5, 10, 50 и 100 иен. В обращении находится также большое количество памятных монет разного достоинства, в том числе выполненных из драгоценных металлов.

Банк Японии согласно действующему национальному зако­нодательству (закон от 1889 г.) наделен правом монопольной (фидуциарной) банкнотной эмиссии.

Принятое после окончания Второй мировой войны эмисси­онное законодательство страны, претерпев существенные изме­нения, предусматривало ограничения объемов выпуска банкнот Для государственных целей. Однако правительство при нали­чии дефицита финансирования бюджетных расходов имело пра­во пересматривать установленные лимиты эмиссии денег. Банкнотная эмиссия с целью кредитования банков, обеспеченная коммерческими векселями и ценными бумагами, а также покупки иностранной валюты ограничений практически не имела.

Регулирование денежной эмиссии осуществлялось преимущественно экономическими методами в рамках денежно-кредитной политики, проводимой Банком Японии, а не посредством ограничительных мер.

Если в период Второй мировой войны доля наличных денег в обращении возросла с 30 почти до 60%, то в 50–60-е годы XX в доля депозитных денег превысила довоенный уровень, составив более 70%. Высокий удельный вес безналичного оборота обу­словлен особенностью структуры внутренней торговли страны: доля объема оптовой торговли в начале 90-х годов превышала 80%-ный рубеж, а розничная, соответственно, не достигала 20%

Несмотря на доминирование безналичного денежного оборо­та, эмиссия банкнот Банком Японии позволяет в определенной мере воздействовать на динамику денежного обращения в стра­не. Для этого используются меры кредитного регулирования. Однако возможности регулирования денежного обращения по­средством наличной эмиссии до середины 80-х годов ограничи­вались так называемой политикой перекредитования. Она за­ключалась в предоставлении на льготных условиях кредитов банкам, которые в свою очередь кредитовали другие корпорации в размерах, превышающих сумму их депозитов. Аналогичное воздействие оказывала и практика размещения государственных ценных бумаг в Банке Японии. Эти ограничения в период вы­соких темпов развития экономики страны компенсировались использованием определенных форм административного регу­лирования.

Большое значение для развития денежного обращения имела финансово-административная реформа, проведенная в стране. Финансирование бюджетного дефицита страны за счет эмиссии государственных ценных бумаг с конца 70-х годов стало сущест­венно сокращаться. Размеры перекредитования также сократи­лись. Если в 70-е годы они составляли 30% активов Банка Япо­нии, то в конце 80-х – 19%.

Усилия правительства имели положительные результаты. Ог­ромные масштабы послевоенной инфляции были преодолены. 1 80-е годы среднегодовой темп прироста цен составлял 0,2%, при этом оптовые цены снизились на 2,2%, а розничные возросли на 1,6%. Рост розничных цен был связан прежде всего с удорожанием продовольственных товаров и услуг, происшедшим от­части из-за увеличения косвенных налогов. Уменьшению инфляции в этот период способствовало и снижение мировых цен на нефть, а также на основные виды сырья.

19.2. Развитие денежного обращения

Валютный курс иены в послевоенный период систематиче­ски и быстро снижался, главным образом вследствие инфляции. В 1945 г. он составлял 15 иен за доллар США, в 1947 г. – 50 иен, в 1948 г. – 270 иен. В стране практиковалась множествен­ность валютного курса, т.е. его дифференцирование по видам операций, товарным группам и регионам. В 1949 г. был установ­лен единый валютный курс на уровне 360 иен за доллар США, который сохранялся до 1971 г. Этот уровень был искусственно завышен относительно реального паритета японской валюты. Однако со временем курс иены стал соответствовать валютному паритету, а в 60-е годы наблюдалось его снижение относительно реального соотношения валют. В этот период доллар США стал обесцениваться более высокими темпами, чем иена.

В середине 1971 г. в связи с кризисом доллара США прави­тельство Японии ввело «плавающий» курс иены. В конце этого же года иена впервые за послевоенный период была револьвирована. Повторная ревальвация японской валюты была прове­дена в 1973 г. Таким образом, начиная с 70-х годов курс иены за редким исключением систематически повышался. Наиболее значительная неустойчивость курса японской валюты отмеча­лась в период с 1979 по 1984 г., а также в связи с «азиатским» финансовым кризисом 1997 г. (табл. 19.1).

Таблица 19.1

Курс иены к доллару США

Годы За 1 долл. США	1970	1980	1990	1995	2002
Иены	360	203	134	100	120

Перечислим причины систематического повышения курса ие­ны в последней трети XX в.:

• структурная перестройка экономики на базе современных технологий; повышение конкурентоспособности японских товаров на внешнем рынке;

• относительная стабилизация денежного обращения и цен в стране.

Рост курса японской национальной валюты в этот период был связан также с политикой США, стремившихся искусственно поддерживать заниженный курс доллара для расширения американского экспорта, затруднения японского импорта и на этой основе сокращения дефицита платежного баланса страны в частности во внешней торговле с Японией.

До середины 60-х годов валютное положение страны было весьма неустойчивым. Япония периодически переживала острые кризисы, несмотря на рост, товарного экспорта и приток ино­странного капитала.

В условиях начавшегося пересмотра устоев Бреттон-Вудской мировой валютной системы и падения курса американского доллара в начале 70-х годов резко увеличился приток в страну иностранного капитала, в частности краткосрочного спекуля­тивного. Платежный баланс Японии стал активным, увеличи­лись национальные золотовалютные резервы.

В период 1973–1975 гг. золотовалютные резервы страны со­кратились до 13 млрд долл., а платежный баланс опять стал де­фицитным, что было связано с рядом мировых структурных кризисов, и прежде всего энергетическим. Импорт существенно подорожал, конкурентоспособность национальных товаров по­низилась, усилился вывоз японского капитала за границу.

В последующие годы конкурентоспособность японских това­ров существенно возросла. Главным образом это стало следствием снижения издержек производства на основе научно-техничес­кого прогресса, а также благодаря политике товарного демпин­га, т.е. вывоза товаров из страны по более низким, чем внутрен­ние и мировые, ценам. Внешнеторговые доходы перекрыли дефицит по другим статьям платежного баланса страны, несмотря на активное противодействие со стороны США и Западной Европы. В результате к 1978 г. золотовалютные резервы увеличились до 33 млрд долл.

Однако уже в 1979 г. из-за расширения вывоза японского капитала за границу платежный баланс страны был сведен с большим дефицитом, а золотовалютные резервы снизились до 20 млрд долл.

В 80-е и в начале 90-х годов в результате большого профи­цита торгового баланса страны золотовалютные резервы стали быстро расти и превысили 80 млрд долл. (табл. 19.2).

Таблица 19.2

Сравнение структуры платежных балансов Японии и

США (1993–1995 гг., млрд долл.)

Разделы баланса Страны	Торговый	Услуг и некоммерче­ских платежей	Движения капиталов и креди­тов	Сальдо платежного баланса
Япония	+146	+129	-104	+25
США	-166	-156	+ 114	-42

Дефицит торгового баланса США и Японии в настоящее время уменьшился, но остается самым высоким среди других стран. Япония выступает крупнейшим кредитором в мире – вывоз долгосрочного капитала превышает 500 млрд долл.

Сегодня иена является одной из резервных валют, поскольку страна по уровню экономического развития занимает второе после США место в мире. В этом качестве японская валюта ис­пользуется преимущественно в азиатском регионе.

Внешнеэкономическая экспансия Японии продолжает раз­виваться. Поэтому в США были приняты протекционистские меры в отношении ряда японских товаров, в частности автомо­билей.

Азиатский финансовый кризис 1997 г. и предшествовавший ему спад в японской экономике вызвали снижение курса иены по отношению к доллару США. В середине 1998 г. он понизил­ся почти до 140 иен за доллар, что стало рекордно низким уров­нем за ряд прошлых лет. Банк Японии предпринял крайние ме­ры, потратив на поддержание курса иены примерно 10% своих валютных резервов (более 21 млрд долл.). Однако существенных результатов эта акция не принесла. При этом следует иметь в виду, что снижение курса иены в условиях кризиса в конечном счете было выгодно Японии.

Следствием Азиатского финансового кризиса стало банкрот­ство отдельных известных в стране профессиональных участни­ков фондового рынка, а также понижение международными агентствами (Moody's Investors Service и др.) кредитных рейтин­гов ряда крупнейших японских банков. Последние имели рис­ковые многомиллиардные обязательства в странах азиатского Региона, охваченных кризисом.

Дабы избежать кризиса банковской системы страны, Банк Японии в течение первого полугодия 1998 г. осуществлял де_ нежную эмиссию в размере 10–11% в месяц. Возросшая масса денег в обращении явилась главным внутренним фактором по­нижения курса иены. Внешним фактором этой тенденции по­служило бегство японского капитала в США. В отличие от стагнирующей японской экономики американский рынок в этот период предоставлял возможность относительно быстрого полу­чения доходов.

Снижение курса иены в результате Азиатского финансового кризиса увеличило дефицит торгового баланса США с Японией. Эти события вызвали серьезную озабоченность ряда азиатских государств (Кореи, Гонконга, Таиланда и др.), экономика и де­нежные системы которых тесно связаны с японской.

В первые годы XXI в. в Японии особо остро начали прояв­ляться проблемы дефляции и очередного замедления темпов экономического роста. Предлагаемые правительством меры на­правлены на реформу банковской системы, сокращение огром­ного бюджетного дефицита и дерегулирование экономики.

Оппоненты правительства рекомендуют перейти к ослабле­нию монетарной политики и обесценению иены. Они считают, что слабая иена вызовет рост цен и остановит дефляцию, а за­одно решит проблему государственного долга, составляющего сейчас 130% ВВП страны. Обменный курс иены в настоящее время существенно выше реального паритета ее покупательной способности (приблизительно 120 и 160 иен за доллар США со­ответственно). Главной заботой любого центрального банка должно быть поддержание стабильности цен. Дефляция, которая сейчас охватила Японию, является еще большим недостатком, нежели инфляция.