Е. Ф. Жукова Второе издание, переработанное и дополненное Редактирование Министерством образования Российской Федерации в качестве учебник

Вид материала

Содержание

ГЛАВА 28 Банковская система Канады
Таблица 28.1. Финансово-кредитный сектор Канады
28.1. Центральный банк (Банк Канады)
28.2. Коммерческие банки
28.3. Прочие банковские институты

Подобный материал:

1 ... 43 44 45 46 47 48 49 50 51

ГЛАВА 28

Банковская система Канады

Кредитная система Канады имеет относительно сложную институциональную структуру, сформировавшуюся под воздействием финансово-кредитных систем США и Великобритании. Отдельные кредитные институты появились еще в колониальный период, часть функций банков выполняли английские и французские торговые компании. В XVIII–XIX вв. в Канаде действовали различные филиалы иностранных кредитных институтов.

В 1792 г. группа монреальских бизнесменов сделала попытку создать в Канаде банк. Эта попытка оказалась безуспешной. В 1817 г. девять монреальских торговцев учредили первый коммерческий банк Канады – «Бэнк оф Монреал». Этот банк – старейший из существующих канадских банков. К 1867 г. в британской Северной Америке было уже 35 банков. Вначале они регистрировались в качестве юридических лиц в провинциях. С созданием в 1867 г. конфедерации новое федеральное правительство получило исключительную юрисдикцию по всем вопросам, связанным с деньгами и банковским делом. Окончательная редакция Закона о банках была принята в 1871 г., затем он пересматривался каждые десять лет. Позже появились специализированные финансово-кредитные институты: страховые компании, трастовые и ипотечные компании и др.

Первая мировая война способствовала развитию коммерческих банков и увеличению их капиталов. После войны увеличилось количество небанковских кредитно-финансовых институтов: инвестиционных компаний, компаний по финансированию продаж в рассрочку и потребительскому кредиту, страховых и траст-компаний.

Мировой экономический кризис 1929–1933 гг. отрицательно повлиял на кредитную систему, на коммерческие банки в частности, и другие кредитные институты. В этот период создаете Банк Канады, усиливается государственное вмешательство в кредитную систему, активизируется деятельность специализированных государственных институтов кредитования жилищного строительства и сельского хозяйства.

Совершенствование кредитной системы продолжалось в году Второй мировой войны и после нее, появились новые типы специализированных кредитных институтов: лизинговые компании, государственные страховые компании, взаимные фонды.

Кредитная система Канады включает: центральный эмиссионный банк, коммерческие и инвестиционные банки, специализированные учреждения. Число коммерческих банков небольшое: на территории провинций действуют кредитные учреждения провинциального уровня.

Частные коммерческие, или так называемые чартерные банки пользуются полной свободой в коммерческой деятельности. Она регламентируются парламентскими хартиями. Чартерные банки по своему назначению призваны обслуживать промышленный, коммерческий и государственный секторы экономики. Они осуществляют депозитные операции, предоставляют различного рода кредиты, занимаются валютными операциями.

Финансово-кредитный сектор Канады в совокупности включает следующих основных участников: местные и иностранные банки, кредитные учреждения и кооперативные кассы, страховые компании, трастовые компании, взаимные фонды, дилерские и брокерские компании, пенсионные фонды, специализированные финансовые компании.

В табл. 28.1 приведены некоторые характеристики финансово-кредитного сектора Канады (данные 1997 г.).1^⁴⁶

По оценкам Ассоциации канадских банков (АКБ), Канада располагает одной из самых эффективных и надежных банковских систем в мире. По данным за 1997 г., она включает 54 кредитных учреждения с общим объемом активов 1,3 трлн долл., 8211 банковских филиалов, 15 500 банкоматов. В банковском секторе занято 221 тыс. человек.

Ассоциация канадских банкиров, высшим органом которой является Исполнительный совет, стоит во главе клиринговой системы Канады. Непосредственно возглавляет работу системы Расчетов между банками так называемый Комитет клиринговых 1 информационных центров. Он имеет 10 организованных им Региональных клиринговых палат, именуемых расчетными центрами. Региональные клиринговые палаты существуют в Оттаве, Калгари, Галифаксе, Монреале, Квебеке, Реджайне, Сент-Джоне Торонто, Ванкувере и Виннипеге. Их деятельностью непосредственно управляют местные клиринговые ассоциации согласно мандатам, получаемым от Ассоциации канадских банкиров.

Таблица 28.1.

Финансово-кредитный сектор Канады

Участники сектора	Число	Общие активы, млн долл.	Капитал, млн долл.	Прибыль, млн долл.	Число сотрудников
Банки Канадские Иностранные	55 И 44	1 321 930 1 229 902 92028	55 667 50651 5016	83 718 77976 5742	194 800 *Д/0 Д/0
Трастовые компании	34	53 538	2348	5406	22900
Кредитные союзы и кооперативные кассы	2289	106 988	6825	7947	61 600
Компании по страхо- ванию жизни Канадские Иностранные	131 45 86	233 365 208411 24954	28002 23 629 4373	58 288 Д/0 Д/о	60770 Д/0 Д/о
Общие страховые ком- пании Канадские Иностранные	236 89 147	53 310 Д/0 Д/0	15513 Д/0 Д/0	21 578 6953 14625	37055 Д/0 Д/0
Дилерские компании	187	158 200	3526	8478	32900
Взаимные фонды	78	280 100	Д/0	Д/о	35500

В кредитной системе существуют и другие институты, или, как их называют в стране, небанковские финансовые посредники (НБФП). Они также осуществляют банковские операции. К данной категории относятся кредитные союзы и кооперативные финансовые организации, обслуживающие главным образом франкоязычное население. НБФП весьма неоднородны. Помимо указанных к ним относятся самостоятельные трастовые банки, траст-отделы коммерческих банков.

Концентрация банковского капитала в стране привела к образованию мощных, тесно сплоченных группировок национального финансового капитала. Среди них выделяются такие семейные группы, как Бронфманы, Рейманы, Томсоны, Белыдберги, Уэстоны, Ричардсоны и др. Для усиления их позиций внутри

страны и за рубежом с 1987 г. существенно смягчены ограничения деятельности кредитно-финансовых институтов: траст-банкам разрешено в неограниченном объеме выдавать коммерческие и потребительские кредиты, открывать филиалы, заниматься инвестиционными операциями через свои дочерние отделения. Коммерческие банки в настоящее время осуществляют инвестиционную, трастовую и брокерскую деятельность. Вместе с тем трастовым банкам все также запрещается контролировать капитал коммерческих банков, в то время как последним такое право предоставлено. Действующее законодательство привело к еще большей взаимозависимости ряда финансово-кредитных институтов.

Как и в других странах с развитой рыночной экономикой, в Канаде наблюдается достаточно высокая степень концентрации страхового капитала. На местном страховом рынке достаточно прочно обосновались американские компании; из 233 иностранных фирм, действующих в Канаде, более половины – из США. В свою очередь американский рынок выступает главной сферой внешней экспансии канадских страховщиков. Ориентация в зарубежной деятельности на сравнительно небольшую группу стран (прежде всего США и Великобританию) способствует выдвижению страховых фирм Канады в группу транснациональных.

28.1. Центральный банк (Банк Канады)

Банк Канады – центральный эмиссионный банк страны. Он был учрежден как акционерное предприятие, но держателями его акций не могли быть коммерческие банки и их служащие, а также иностранцы. Правительство Канады в течение 1935–1938 гг. выкупило у частных владельцев принадлежавшие им акции, тем самым укрепив Банк как центральный. Его деятельность определяет федеральное правительство, которое назначает Совет директоров. В состав Совета директоров входит заместитель министра финансов. Банк Канады систематически отчитывается перед парламентом о своей деятельности.

Основными функциями Банка Канады являются: регулирование денежного обращения и кредита; поддержание курса национальной валюты по отношению к другим валютам; стабилизация уровня цен и поддержание низкой инфляции.

Банк Канады осуществляет выпуск банкнот в обращение, предоставляет авансы коммерческим банкам, управляет кассовыми резервами коммерческих банков, регулирует расчеты между банками по клиринговым счетам, регулирует государственные золотовалютные резервы.

Банк Канады является агентом федерального правительства, управляет ценными бумагами государства, его кассовой наличностью, обеспечивает связи с центральными банками других государств. Банк Канады не покупает акции коммерческих банков, не кредитует и не принимает депозиты от частных лиц и компаний.

Основное место в активах Банка Канады занимают инвестиции в государственные облигации. Он также проводит операции с ценными бумагами по размещению их на открытом рынке, проценты по которым являются важнейшим источником его дохода.

Банк Канады выполняет функцию «банка банков», т.е. является кредитором последней инстанции для коммерческих банков, которым он предоставляет краткосрочные кредиты в небольших размерах, осуществляет небольшие вложения в иностранные ценные бумаги.

Главной статьей пассива Банка Канады являются выпускаемые им банкноты. Часть их оседает в коммерческих банках в качестве кассовых резервов. Кроме того, беспроцентные депозиты коммерческих банков являются также статьей резерва. Коммерческие банки в качестве кредиторов Банка Канады в соответствии с законом должны держать в нем свои резервы. Депозиты в Банке Канады держат правительство Канады и крупные иностранные центральные банки.

Основные направления деятельности Банка Канады сформировались после мирового экономического кризиса и были ориентированы на усиление государственного регулирования денежно-кредитной системы. В послевоенный период государство перешло к целенаправленному регулированию экономики. Банк Канады, являясь инструментом денежно-кредитного регулирования государства, проводил работу по решению долгосрочных задач экономического развития.

Наибольшую активность в регулировании денежного обращения Банк Канады проявил во второй половине 50-х годов. В качестве регулятора экономической активности выступала учетная ставка, которая изменялась в 1944, 1950 и в 1955 гг. в пределах от 1,5 до 2,5 %.

Манипулирование учетной ставкой затруднялось влиянием притока капиталов из США. Учетная ставка в интересах стимулирования иностранных инвесторов в течение длительного времени была выше ставки банков ФРС США.

Низкая результативность процентной политики, ее недостаточная гибкость вынуждали Банк Канады в денежно-кредитном регулировании переходить к операциям с ценными бумагами на открытом рынке. Впервые такие операции Банк Канады провел по стабилизации канадского доллара во время валютного кризиса 1962 г.

Во второй половине 60-х годов резко увеличился портфель облигаций федерального правительства у коммерческих банков, которые в определенной степени затрудняли деятельность Банка Канады.

В политике Банка Канады проводится метод регулирования нормы обязательных резервов коммерческих банков. Изменяя их, Банк Канады увеличивал или уменьшал объемы денежных средств коммерческих банков для кредитования.

В выполнении регулирующих функций Банк Канады испытывал затруднения, связанные прежде всего с особенностями страны – здесь присутствует высокая степень независимости провинции от федерального правительства в хозяйственных вопросах. Немаловажную роль сыграло влияние иностранного капитала. С 1971 г. Банк Канады устанавливает лимиты увеличения денежной массы в обращении. Однако эти меры не всегда способствуют достаточному регулированию экономики.

На современном этапе одним из основных инструментов денежно-кредитной политики в Канаде является движение депозитов, принадлежащих правительству, из коммерческих банков и других клиринговых институтов в Банк Канады («изъятие»), а также их перемещение в клиринговые банки – «редепозит».

В связи с тем что Банк Канады не уплачивает никаких процентов по депозитам, хранящимся в нем, изменение в объеме клиринговых остатков непосредственно влияет на самый краткосрочный сегмент денежного рынка – рынок суточных ссуд.

Банк Канады принимает ежедневно решение по регулированию кассовых остатков с помощью механизма «изъятие» – «ре-депозит». Операции по регулированию кассовых остатков периодически дополняются приобретением государственных ценных бумаг.

Для поддержания низкой инфляции в Канаде принимаются различные решения в области экономической политики. В открытой экономике существующие условия в денежно-кредитной и валютной сфере определяются изменениями краткосрочных процентных ставок и текущего валютного курса. Задача Центрального банка заключается в нахождении оптимальней комбинации этих переменных. Для этой цели Банк Канады использует разработанный им так называемый «индекс монетарных условий» (ИМУ). Относительные веса процентных ставок и валютного курса в этом индексе получены путем усреднения результатов ряда эмпирических исследований, цель которых заключается в оценке степени воздействия на совокупный спрос различных комбинаций валютного курса и краткосрочных процентных ставок. В результате было получено соотношение 1:3, означающее, что изменение краткосрочных процентных ставок на 1% оказывает приблизительно такое же воздействие на совокупный спрос, как изменение валютного курса на 3%. Изменения в «индексе монетарных условий» по сравнению с исходным уровнем являются индикатором степени ужесточения или ослабления «монетарных условий». Таким образом, Банк Канады воздействует на экономику, управляя изменениями валютного курса и краткосрочных процентных ставок. В целом денежно-кредитная и валютная политика Банка Канады направлена на укрепление национальной валюты с помощью мер по контролю за инфляцией и стабилизации обменного курса канадского доллара.

28.2. Коммерческие банки

Центральное звено кредитной системы Канады составляют частные коммерческие, или привилегированные, банки. Они оказывают определяющее воздействие на структуру инвестиций и потребительских расходов в стране, кредитуя все сферы экономики.

Первый коммерческий банк был открыт в Канаде в 1817 г. Однако формирование банковской системы относится к 1933 г., когда Комиссия Макмиллана провела первую проверку деятельности сектора финансовых услуг, который в то время состоял из 10 банков. Следует отметить, что с тех пор банковская система Канады не претерпела особых изменений в количественном отношении, поскольку и сегодня в стране зарегистрировано 11 канадских банков. Вместе с тем произошли другие существенные сдвиги, касающиеся прежде всего значительного роста и концентрации банковского капитала, появления новых продуктов, разнообразия предлагаемых услуг.

Коммерческие банки Канады являются депозитными, они учитывают векселя, принимают вклады до востребования, открывают для клиентов личные сберегательные и срочные счета. Банки инвестируют в ценные бумаги правительства и частных корпораций, предоставляют ссуды различным компаниям, частным лицам, осуществляют сделки с валютой, обслуживают экспортные операции. Коммерческие банки выпускают кредитные карточки и дорожные чеки, осуществляют весь спектр современных банковских услуг. Они превратились в крупные «институты по оказанию финансовых услуг».

Главным видом активных операций коммерческих банков являются ссудные операции. В кризисных ситуациях ссудные операции претерпевали изменения. Так, в период кризиса 30-х годов банковское кредитование промышленности и сельского хозяйства резко снизилось, но увеличилось инвестирование денежных средств в государственные ценные бумаги, т.е. банки выступали кредитором государства. В начале 50-х годов вновь увеличилось число ссудных операций.

В ссудных операциях банков главное место занимает краткосрочное кредитование частных предприятий, а в последнее время растет объем ссуд в жилищное строительство и покупок товаров длительного пользования.

В послевоенный период изменилась структура инвестиций коммерческих банков в ценные бумаги. Длительное время коммерческие банки предпочитали государственные облигации, в дальнейшем они стали равномерно распределять свои денежные средства между ценными бумагами государства и корпораций.

В пассивах коммерческих банков высокий удельный вес занимают сберегательные счета. От таких вкладов банки получают наибольшую долю прибыли для проведения ссудных операций. Банки предпринимают различные нововведения для расширения доли сберегательных счетов и срочных вкладов, часть сбережений мелких вкладчиков помещается в сберегательные сертификаты. Клиент может получить обратно полную стоимость только после наступления срока оплаты. Помещение средств частных корпораций осуществляется в основном на срочные вклады.

До середины XX в. банковский бизнес был ограничен открытием денежных вкладов для населения и предоставлением ссуд корпоративным клиентам. Однако постепенно сфера банковских услуг расширялась, открывая дорогу новым направлениям деятельности. Закон о банковской деятельности 1967 г. разрешил ипотечное кредитование и выдачу ссуд на приобретение товаров широкого потребления. Диверсификация предлагаемых услуг получила дальнейшее развитие в 1987 и 1992 гг., когда в финансовое законодательство Канады были внесены дополнения, разрешающие банкам заниматься операциями с ценными бумагами и трастовой деятельностью. Однако несмотря на расширение возможностей для ведения операционной деятельности, основой банковского бизнеса остается открытие вкладов и предоставление кредитов.

В соответствии с Законом о банковской деятельности на территории Канады различают два типа банков: банки категории I (Schedule I banks) и банки категории II (Schedule II banks).

В категорию I включены только местные банки, акционерами которых является широкий круг лиц: в одних руках не может находиться более 10% акций банка. По состоянию на июнь 1999 г. в эту категорию входили следующие восемь банков: «Ройал бэнк оф Кэнада», «Бэнк оф Монреал», «Кэнэдиен империэл бэнк оф коммерс», «Бэнк оф Нова-Скошиа», «Торонто-Доминион бэнк», «Кэнэдиен Вестерн Бэнк», «Лоуреншен Бэнк оф Кэнада», «Нэ-шинэл Бэнк оф Кэнада».

В категорию II включены все иностранные банки и те местные кредитные учреждения, акционерами которых является ограниченный круг лиц: один акционер может владеть более чем 10% акций. По состоянию на июнь 1999 г. в эту категорию входили три местных банка и 43 дочерних иностранных банка, получившие канадскую банковскую лицензию.

По оценке МВФ, канадская банковская система является наиболее концентрированной среди промышленно развитых стран мира: активы пяти крупнейших банков Канады (категория I) составляют 86% от общего объема активов банковской индустрии страны, значительно опережая по этому показателю США (19%), Германию (15%), Великобританию (40%) и Швейцарию (71%). По данным Департамента финансов Канады, на долю шести крупнейших банков Канады приходится свыше 70% всех депозитов и примерно 90% всех банковских активов, в то время как активы пяти остальных канадских банков составляют всего 2% от общего объема активов.

Банковская система Канады считается одной из самых конкурентоспособных в мире. Согласно данным Всемирного экономического форума, спред процентных ставок финансовых учреждений Канады (своеобразный индикатор конкурентоспособности) является самым низким среди промышленно развитых стран мира. Этот показатель составляет для Канады менее 2%, в то время как для США, следующих непосредственно за Канадой, он находится на уровне около 4%.

По данным Ассоциации канадских банков (АКБ), совокупный доход канадских банков составил в 1998 г. 90,5 млрд долл. Заработанная банками в том же году чистая прибыль (до уплаты налогов) была распределена следующим образом: налоги и сборы – 37%, выплаты акционерам – 20%, реинвестиции в развитие бизнеса – 43%.

В 1998 г. на каждые 100 долл. активов банки зарабатывали в среднем 57 центов, в 1997 г. эта цифра составляла 71 цент.

Банковскую деятельность условно можно разбить на четыре основные направления: обслуживание населения, обслуживание коммерческих структур и корпораций, инвестиционная деятельность, международная деятельность.

Кредитование населения, по-прежнему являясь одним из основных направлений банковской деятельности, приобретает более гибкий характер. Большим спросом пользуются ипотечные ссуды, студенческие ссуды, кредиты на покупку автомобилей, а также кредитные линии для частных лиц. По состоянию на октябрь 1998 г., банки выдали кредиты на потребительские цели на сумму 331 млрд долл.

В рамках корпоративного обслуживания банки предоставляют широкий спектр услуг, включая размещение средств на депозитах, различные схемы кредитования, управление рисками, выдачу зарплаты, трастовое обслуживание, контроль и регулирование денежных потоков, документарные операции, управление активами и прочее.

Основным сегментом корпоративного обслуживания являются предприятия малого и среднего бизнеса (МСБ), на долю которых приходится 95% всех заимствований в сфере бизнеса. Шесть крупнейших банков Канады насчитывают 769 350 клиентов из числа предприятий МСБ. Весьма характерным для канадских банков является низкий уровень отказов в выдаче кредитов. Так, по данным обзора, проведенного в 1998 г. компанией «Томпсон-Лайтстоун», банки обеспечили 93% всех кредитных ходатайств, поступивших от предприятий МСБ.

В соответствии с Законом канадские банки могут предоставлять своим клиентам услуги по покупке и продаже различных ценных бумаг, а также оказывать им консультативную помощь в управлении инвестициями.

Среди новых инвестиционных продуктов следует отметить предлагаемые банками Гарантированные инвестиционные сертификаты, которые жестко «привязаны» к рынку акций («market – linked» Guaranteed Investment Certificates). Указанные сертификаты приобретаются на фиксированный срок, и прибыль, получаемая по ним, зависит от уровня роста рынка акций. Вместе с тем в случае обвала рынка владельцу сертификата выплачивается гарантированная минимальная прибыль, которая составляет примерно 3% годовых. Для клиента весьма важно определить момент приобретения сертификата, который должен соответствовать периоду ожидаемого роста рынка акций.

Отдельные банки предлагают своим клиентам комплекс деривативных продуктов, представляющих собой финансовые контракты, стоимость которых зависит от фактора риска. Используя директивы, корпорации и банки добиваются весьма эффективных результатов по защите своих активов от непредвиденных колебаний процентных ставок, валютных курсов и других неблагоприятных событий.

Канадские банки являются основным экспортером финансовых услуг и играют значительную роль в осуществлении внешнеэкономических операций. 37% банковской прибыли было получено в 1998 г. за пределами Канады. Большая часть международного бизнеса приходится на США, однако вот уже на протяжении многих лет канадские банки присутствуют в странах Британского содружества, расположенных в зоне Карибского бассейна. В последнее время кредитные учреждения Канады активно осваивают новые для себя регионы Латинской Америки и Азии.

Канадские банки имеют 270 филиалов и частных кредитных учреждений в 60 странах мира. Корреспондентские отношения, установленные с несколькими тысячами зарубежных банков, дают возможность осуществлять международные транзакции без каких-либо проблем.

Активная международная деятельность канадских банков имеет большое практическое значение. Качественное обслуживание иностранных клиентов способствует привлечению инвестиций и созданию рабочих мест в стране, а поддержка деятельности канадских клиентов за границей укрепляет экспортный сектор экономики Канады.

Регулирование банковской деятельности является прерогативой федерального правительства и определяется Законом о банковской деятельности, который обновляется каждые пять лет. Вместе с тем учетом диверсифицированного характера банковских услуг отдельные направления банковской деятельности (такие, как трастовые услуги, дилинг ценных бумаг и некоторые другие), осуществляемые через дочерние структуры, подлежат регулированию на уровне провинций.

В Канаде вопросами регулирования и надзора за всеми финансовыми учреждениями занимается Служба управляющего финансовыми учреждениями (OSFI), которая имеет статус федерального агентства. Одна из задач OSFI состоит в том, чтобы защитить вкладчиков от непредвиденных потерь в случае осложнения финансового положения кредитного учреждения. С этой целью, в частности, создана Канадская корпорация страхования вкладов (CDIC).

CDIC страхует вклады кредитных учреждений, которые являются членами корпорации. Страхуемые средства включают сберегательные и чековые счета, срочные вклады, переводные векселя и дорожные чеки, а также трэвелл-чеки, выданные учреждениями, входящими в CDIC. Корпорация покрывает вклады в размере до 60 тыс. долл. на одно лицо в одном банке.

Фонды CDIC образуются за счет страховых взносов, поступающих от членов Корпорации. В апреле 1999 г. CDIC ввела новую систему выплаты страховых взносов, основанную на оценке различных исков. Согласно новой системе размер взноса определяется одним из четырех уровней в зависимости от рисков, установленных Корпорацией страхования вкладов.

Устойчивость банковской индустрии проявилась, в частности, во время международного финансового кризиса в начале 80-х годов и обвала рынка недвижимости в Канаде в начале 90-х годов, которые канадская система пережила без особых проблем.

28.3. Прочие банковские институты

Новым структурным элементом финансово-кредитной системы Канады, появившимся в середине 80-х годов, являются диверсифицированные инвестиционно-банковские фирмы, называемые в Канаде «торговыми банками».

Интенсивное развитие этого вида финансовых институтов во многом объясняется тем, что на «торговый банк» не распространяются действующие законы, регулирующие финансово-кредитные отношения в Канаде, и в первую очередь положения действующего законодательства, ограничивающие права вкладчиков приобретать крупные (свыше 10%) пакеты голосующих акций финансовых компаний. Это ведет к еще большей концентрации уже действующего банковского капитала и проникновению его на кредитно-финансовые рынки при посредстве инвестиционно-банковских фирм.

Первой и самой крупной инвестиционно-банковской фирмой Канады стала корпорация «Хиз интернешнл корп.» – часть семейных владений Эдварда и Питера Бронфманов. Собственный капитал этого «торгового банка» свыше 1 млрд долл. Это больше, чем совокупный капитал всех канадских инвестиционно-дилерских фирм, до самого последнего времени державших монополию на инвестиционно-банковские операции в стране. Если бы «Хиз интернешнл корп.» был американским инвестиционным банком, он бы смог занять по данному показателю шестое место на Уоллстрите.

В составе владений Бронфманов есть еще один «торговый банк» – «Грейт лейк труп инк.», имеющий свою специализацию, которая заключается в размещении ценных бумаг корпораций.

Еще одним примером «торгового банка» может служить «Сентрал капитал менеджмент инк.», отделившийся от холдинга «Сентрал капитал корп». Его главным владением является одна из крупнейших канадских траст-компаний «Сентрал траст». Главными направлениями деятельности «Сентрал капитал» стали кредитование бизнеса, консультационные услуги и управление пенсионными фондами.

Собственный «торговый банк» – «Ланкастер файнэншл инк.» – организован финансовым конгломератом «Краунекс инк.» (центральное его звено – крупная страховая компания «Краун лайф иншурэнс»).

К середине 90-х годов количество «торговых банков» увеличилось до 20. «Торговые банки» отпочковались практически от всех крупнейших диверсифицированных компаний в области финансов. Известны случаи, когда за «основу» бралась промышленная или торговая фирма, например «Би-Си пэсифик капитал корп.» была организована группой Бронфманов из известного промышленного конгломерата «Версатайл корп.».

Образование финансовых конгломератов из различных по своей специализации финансовых компаний стало важнейшей особенностью централизации капитала в кредитно-финансовой сфере Канады начиная с конца 80-х годов.

Благодаря участию ведущих кредитно-финансовых институтов в капитале друг друга и тесным деловым контактам между ними, крупнейшие из них, в первую очередь основные канадские коммерческие банки, получают возможность осуществлять контроль за предоставлением всего комплекса финансовых услуг, оказываемых промышленным корпорациям. В результате образуются мощные монополистические объединения на уровне всей кредитно-финансовой сферы.

Учитывая значительный интерес, проявляемый канадцами к взаимным инвестиционным фондам, банки стали заниматься этой сферой финансовой деятельности и создали собственные взаимные фонды (инвестиционные фонды открытого типа). По данным Ассоциации канадских банков, доля местных кредитных учреждений на рынке инвестиционных фондов составляет примерно 26% от размера всех управляемых активов.

Общая сумма активов канадских инвестиционных фондов открытого типа составила в 1996 г. 155 млрд долл., в том числе фонды денежного рынка, вкладывающие средства в краткосрочные финансовые инструменты, составили 15 млрд долл., фонды, вкладывающие в облигации, – 9 млрд долл., в акции – 52 млрд долл.

Сберегательные банки в Канаде не получили такого большого распространения, как в США. В основном они развиваются в Квебеке и контролируются «семейными» группами франкоязычных капиталистов. Полученные денежные средства населения вкладываются ими в государственные облигации.

Важнейшее значение в развитии всех элементов банковской системы Канады имеет банковское законодательство. Специальные исследования, проводившиеся в Канаде, показали, что банковская система страны надежно защищена как от конкуренции со стороны других финансовых отраслей, так и иностранных кредитно-финансовых учреждений. В результате такой защиты банки были в состоянии извлекать монопольно высокие прибыли. По данным канадского экономиста Дж. Минца, охраняемая банковским законодательством монополия узкой группы ведущих банков во всей отрасли принесла им только за 1968– 1973 гг. от 200 до 500 млн долл. сверхприбыли. Аналогичная ситуация сохранялась и в дальнейшем.

В 1996 г. в банковское законодательство Канады были внесены некоторые изменения, направленные на дальнейшее укрепление надежности и устойчивости финансовых учреждений. Указанные изменения предусматривают, в частности, создание механизма для контролирования системных рисков в крупных клиринговых и расчетных системах, а также вмешательство в дела проблемных банков на ранней стадии. При этом под системным риском понимается «эффект домино», при котором несостоятельность одного финансового института или платежной системы может привести к несостоятельности других институтов и систем в результате существующей между ними связи.

Широко используется финансовым капиталом Канады в своих интересах и аппарат административного регулирования (регламентирования) различных отраслей и сфер хозяйства страны.

В первую очередь это относится к регулированию рынка ценных бумаг (акций и облигаций) корпораций. Ряд специальных актов, регулирующих рынок ценных бумаг (эта сфера находится под юрисдикцией провинций), дополняет действующие налоговые законы в направлении дальнейшей концентрации и централизации капитала. В частности, на корпорации, зарегистрированные в провинции Онтарио, распространяется правило, согласно которому при покупке «внешним акционером» 20% или более голосующих акций той или иной компании по цене, превышающей среднерыночную на 15% (это типично при заключении сделки между крупным покупателем и крупным продавцом в лице ведущих корпораций Канады), он обязан предложить ту же «выгодную» цену всем остальным владельцам мелких пакетов. Таким образом, Закон зачастую заставляет корпорацию, планировавшую просто крупное капиталовложение в акции, целиком поглощать ту или иную компанию. Аналогичный закон действует и в провинции Квебек.

Канадский рынок ценных бумаг характеризуется большими объемами торговли и значительным количеством финансовых инструментов. Основными эмитентами на фондовом рынке являются правительство Канады и его агентства (их доля на рынке облигаций составляла в 1988 г. 62,3%); правительства провинций и их агентства (21,3%); корпорации (15,3%); муниципалитеты (1,1%).

Иностранные компании, принадлежащие резидентам, и все другие компании могут участвовать в фондовом рынке страны только в соответствии с положениями, регулирующими деятельность канадских корпораций. При этом следует отметить тесную взаимосвязь канадского фондового рынка с фондовым рынком США.

Среди других законов, регламентирующих рынок ценных бумаг, особо следует выделить малоизвестное положение о структуре инвестиций пенсионных фондов в Канаде. На протяжении всего послевоенного периода канадские фонды пенсионных сбережений обязаны были как минимум 90% всех средств вкладывать в акции и облигации только канадских фирм. Будучи предусмотренной в качестве средства, стимулирующего экономическое развитие Канады, эта мера имела важнейшее значение в процессе концентрации финансового капитала в стране. Рост активов пенсионных фондов превосходит темпы роста валового внутреннего продукта Канады, что в значительной степени обусловлено длительным функционированием накопительной системы пенсионного обеспечения. Общие активы пенсионных фондов Канады составляют более 40% от суммы ВВП и составили в 1996 г. 241 млрд долл., увеличившись с 1980 г. в шесть раз.

В целом последние изменения в денежно-кредитной и валютной политике Канады свидетельствуют о заинтересованности органов денежно-кредитного регулирования в сохранении своего влияния на формирование основных пропорций внешнеэкономического обмена и структуры валютных курсов, о приверженности борьбе с инфляцией и обеспечению на этой основе устойчивых темпов роста экономики.