International Trading System: Prospects for Emerging Markets Санкт-Петербург/ St. Petersburg 1 2 марта 2007 1 2 March 2007 программа
| Вид материала | Программа |
- Программа санкт-Петербург 2007 XXXVI научная и учебно-методическая конференция профессорско-преподавательского, 801.54kb.
- России Материалы Межвузовской научно-практической конференции 29 марта 2007 года Санкт-Петербург, 2825.21kb.
- Приказ № от г. Программа развития школы на 2007 2010 годы Санкт-Петербург 2007 год, 940.05kb.
- Санкт-петербург-казань-санкт-петербург» 15-30 августа 2007 год Т/х «Валериан Куйбышев», 233.67kb.
- Проекта Партии «единая россия», 34.74kb.
- Методические указания Санкт-Петербург Издательство Политехнического университета 2007, 1887.13kb.
- Л. М. Воронина 01 марта 2007 г. Гинекологическая программа, 52.36kb.
- Методические указания Санкт-Петербург Издательство Политехнического университета 2007, 1742.44kb.
- Приложение к журналу «Курортные ведомости» №5 (44) 2007, 839.54kb.
- Методические указания Санкт-Петербург Издательство спбгпу 2007, 1378.97kb.
Климовец О.В.
к.э.н., проф.
Академия маркетинга и социально-информационных технологий,
г. Краснодар
Влияние российских ТНК на формирование конъюнктуры мировых рынков
В течение последних месяцев деятельность российских компаний широко освещалась в прессе, и их внезапное появление в качестве крупных мировых игроков удивило деловой мир. Металлургическая компания «Северсталь» сделала предложение о покупке люксембургской компании Arcelor с намерением стать крупнейшим в мире производителем стали. Компания «Русал» объявила о слиянии со своим российским конкурентом «Суал» с целью стать крупнейшей алюминиевой компанией в мире. Компания «Газпром» заявила о своей заинтересованности в покупке английской газовой компании Centrica в рамках стратегии по преобразованию в крупнейшую мировую компанию по своей капитализации.
Такое амбициозное продвижение российских компаний часто рассматривается как часть геополитической стратегии России, а сами компании — как мрачный мир олигархов и бюрократов. Но западное деловое сообщество должно по-новому взглянуть на быстроизменяющиеся и развивающиеся российские транснациональные корпорации и признать, что их деятельность в первую очередь определяется не политическими вопросами, а коммерческой логикой и желанием усилить свои конкурентные преимущества. Участники мирового рынка должны учитывать и принимать факт появления российских ТНК, влияющих на формирование конъюнктуры и новых условий его функционирования.
В равной степени, растущие российские гиганты должны обратить внимание на улучшение своей репутации посредством систематического применения передового международного опыта в ключевых аспектах деятельности, таких как прозрачность, корпоративное управление и экологические стандарты. В противном случае их стратегии расширения, особенно на развитых рынках, встретят ожесточенное сопротивление. Пока российские компании показали, что они могут конкурировать. Теперь же они должны продемонстрировать свою приверженность процессам преобразования, для того чтобы стать конкурентами уже мирового уровня.
Появление новых российских транснациональных корпораций — часть более широкого глобального явления. По мере перемещения центра экономического развития на развивающиеся рынки первыми на мировую коммерческую арену ворвались азиатские и латиноамериканские компании, бросая вызов господству западных участников рынка. Российские компании пришли на мировой рынок достаточно поздно, однако их недавняя экспансия была очень быстрой, во многом благодаря конъюнктуре нефтяного рынка. В самом деле, в период с 2000 года по настоящее время Россия переместилась с 12 на 3 место среди развивающихся рынков в качестве источника прямых внешних зарубежных инвестиций.
Глобализация охватывает весь спектр компаний — от государственных гигантов до частных корпораций, владеющих бывшими государственными активами, и новых компаний с зарубежными акционерами. Они находятся на разных этапах преобразования, внедряя международные методы менеджмента и стандартов корпоративного управления. Деятельность некоторых компаний находится под пристальным контролем политиков и государства, в то время как другие имеют возможность преследовать чисто коммерческие цели. Рассмотрение всех компаний как единого целого только усложняет объективное восприятие трансформации российского бизнеса.
Российская глобальная экспансия по-прежнему в значительной степени ограничена небольшим числом компаний, действующих в нефтегазовой, металлургической, горнодобывающей и телекоммуникационной отраслях экономики, — т.е. в тех областях, где Россия имеет конкурентные преимущества и где сильно влияние глобальных процессов консолидации. Но тенденция к инвестированию за рубежом постепенно охватывает другие секторы экономики.
Большинство российских транснациональных корпораций имеют региональный уклон, но сегодня они проявляют все больший интерес к инвестированию средств в развитые рынки Европы, США и Австралии. Экспансия началась с освоения стран СНГ и Восточной Европы, а сегодня российские компании быстро продвигаются в Африку; вместе с тем многие из них пробуют свои силы на уже развитых рынках с целью формирования по-настоящему глобального присутствия.
Российские инвесторы в целом нашли благожелательный прием в странах СНГ и в Африке, в то время как во многих странах Восточной Европы и в других развитых странах к ним отнеслись подозрительно. Однако у себя на родине российские компании часто превращали обанкротившиеся предприятия в процветающие компании и считаются эффективными собственниками и работодателями.
Быстрый рост зарубежных инвестиций российских компаний объясняется несколькими факторами: масштабностью и размерами бизнеса, что позволяет им выступать в качестве субъекта поглощений; доступом к новым рынкам и источникам сырья; передовыми методами управления, разработки и внедрения технологий; а также избыточными финансовыми средствами и отсутствием возможностей для расширения внутри страны.
Российские компании, выходящие на мировой рынок, используют ряд значительных конкурентных преимуществ перед существующими мировыми игроками, в частности, они обладают необходимым знанием развивающихся рынков, мощной, но гибкой корпоративной структурой, финансовой мощью и большими амбициями. Эти особенности позволяют российским инвесторам действовать быстро и экономически эффективно, а также осуществлять приобретения как на развивающихся, так и на развитых рынках, которые для других компаний являются слишком рискованными.
В то же время многие российские компании имеют ряд слабых сторон, например, сложные структуры собственности, ограниченные возможности по управлению и слабое понимание современных стандартов в области охраны окружающей среды, охраны труда и безопасности.
Руководители высшего звена транснациональных корпораций, изучая ближайшие перспективы с целью оценки рисков и поиска новых возможностей, отмечают признаки нового явления: малоизвестные компании из развивающихся стран, таких как Китай, Индия, Бразилия и Россия, неожиданно превращаются в ведущих игроков мировых рынков.
Эта тенденция обозначилась особенно четко в начале 2006 года, когда Mittal, сталелитейная компания, основанная в Индии и владеющая производственными мощностями в Казахстане, Румынии и на Украине, предприняла попытку осуществить недружественное поглощение люксембургской металлургической компании Arcelor. Контрпредложение, поступившее от второго по величине российского производителя стали, компании «Северсталь», не оставило места для сомнений: глобализация создала новых игроков, которые в состоянии изменять расстановку сил на глобальных рынках.
Развивающиеся транснациональные корпорации, такие как Mittal и «Северсталь», быстро растут за счет консолидации на внутреннем рынке, а также слияний и поглощений в соседних странах и на других развивающихся рынках. Но сегодня они уже наступают на пятки признанным гигантам, не только конкурируя с ними в борьбе за квалифицированные кадры и клиентов, но также стремясь к приобретению западных компаний с целью стать доминирующими игроками на международных рынках ( диаграмма № 1)
По мере развития глобализации складываются три группы благоприятных условий для роста транснациональных корпораций, начавших свою деятельность на развивающихся рынках:
- Глобальные модели: по мере того как международные компании мирового уровня расширяют свое присутствие на развивающихся рынках, они готовят профессиональные руководящие кадры с опытом работы в международных компаниях и создают жесткую конкурентную основу для местных предприятий.
2.Влияние консолидации на национальном, региональном и глобальном уровнях. В результате транснациональные корпорации развивающихся рынков, когда-то
Диаграмма № 1
10 крупнейших конкурентов мирового рынка, по странам
Источник: Boston Consulting Group
находившиеся в самом низу «цепи питания», четко усвоили логику процесса консолидации — проглоти сам или тебя проглотят другие — и принялись напористо воплощать этот принцип в жизнь.
3.Конкурентные преимущества компаний, работающих на развивающихся рынках. Фокус роста международной экономики сильно смещен в сторону развивающихся рынков, и это обеспечивает новым игрокам, начинающим предпринимательскую деятельность на таких рынках, ряд преимуществ по сравнению с крупными конкурентами с их большими издержками, стремлением уйти от риска и бюрократизированными структурами управления.
До недавнего времени в заголовках прессы доминировали азиатские транснациональные корпорации, такие как китайская Lenovo, поглотившая предприятия IBM, производящие компьютеры, и Mittal, главный офис которой находится сейчас в Великобритании, хотя компания начинала свою деятельность в Индии. Незаметно вышли на международный рынок некоторые бразильские и мексиканские компании. Но в последнее время на сцену международного бизнеса ворвалась немногочисленная группа российских компаний. «Газпром» и «Лукойл» уже несколько лет проявляют активность в нефтегазовом секторе; теперь же деятельность по инвестированию за рубежом распространилась и на металлургию: в глобальном буме по покупкам зарубежных активов деятельное участие принимают «Северсталь», «Норильский никель», «Русал» и «Евраз». Ведущими игроками на рынке стран СНГ стали также операторы связи и телекоммуникационных услуг, такие как «Вымпелком» и МТС.
Эта продолжающаяся активность начинает отражаться в листингах международных фондовых бирж. До 2006 года российских компаний просто не было в списке 50 ведущих транснациональных корпораций развивающихся рынков, ежегодно публикуемом Конференцией по торговле и развитию (UNCTAD, United Nations Conference for Trade and Development), органом ООН, координирующим экономическую деятельность и инвестиционные потоки. Сегодня, основываясь на данных 2004 года, российские компании занимают топовые позиции в международных рейтингах и входят в число ведущих транснациональных корпораций развивающихся рынков.
Нефтяная и газовая промышленность
- «Газпром»
Крупнейшая газовая компания в мире. Контрольный пакет принадлежит государству; годовой объем продаж — около 50 млрд долл. США. Активы компании расположены более чем в 25 странах, преимущественно в странах СНГ, Восточной и Западной Европы. Цель: стать ведущей мировой энергетической компанией путем завоевания крупнейших энергетических рынков США и Китая и приобретения предприятий общественного пользования в Западной Европе.
- «Лукойл»
Крупнейшая российская нефтяная компания после краха компании «ЮКОС» с оборотом более 30 млрд долл. США. Компания была учреждена в начале 1990-х годов, имеет активы более чем в 30 странах Европы, Америки и Азии. Экспорт продукции составляет более 80%. Цель: стать крупнейшей нефтяной компанией в мире. В течение последующих 10 лет компания планирует инвестировать в свое развитие 100 млрд долл. США, в два раза увеличить выпуск продукции и организовать производство на нефтеперерабатывающих заводах в США, Турции, Казахстане и Нидерландах.
Металлургия
- «Евраз»
Крупнейший в России производитель стали, владеющий тремя крупными сталелитейными заводами, несколькими железорудными и угольными шахтами, а также собственным морским портом. К глобальной экспансии эта компания приступила недавно, однако в прошлом году она инвестировала более 1 млрд долл. США в приобретения за рубежом — в Европе, США и Африке. Более 60% продаж все еще приходится на внутренний рынок. В 2005 году компания разместила 8,3% своих акций на Лондонской фондовой бирже.
- «Норильский никель»
Крупнейший мировой производитель никеля и палладия. Ведущая в России горнодобывающая компания. Годовой оборот — более 7 млрд долл. США. Активы в США и Южной Африке (планируется продажа этой золоторудной шахты). Цель: стать ведущей в мире горнодобывающей компанией, выпускающей широкий ассортимент продукции с упором на цветные и платиновые металлы.
- «Русал»
Крупнейший в России и третий в мире по объему выпускаемой продукции производитель алюминия. Активы компании расположены в 13 странах на 5 континентах. В 2006 г. «Русал» получил рекордный для частных российских компаний синдицированный кредит в размере 2 млрд долл. США. После слияния со своим российским конкурентом компанией «СУАЛ» и швейцарской группой компаний Glencore, которое должно завершиться в апреле 2007 года, объединенная компания «Русал» станет крупнейшим в мире производителем алюминия и глинозема и продолжит свое развитие как энерго-металлургическая корпорация.
- «Северсталь»
Компания «Северсталь» — второй по величине производитель стали в России. Имеет активы в США и Италии. Потерпела неудачу при попытке осуществить в начале 2006 года слияние с люксембургской компанией Arcelor. В настоящее время компания намеревается привлечь сумму в 1,5 млрд долл. США за счет размещения акций на Лондонской бирже. Цель компании: посредством приобретений увеличить объем производства в восемь раз, доведя его до 100 млн тонн, а также осуществить слияние с ведущей в отрасли корпорацией.
Телекоммуникации
- «Алтимо»
Холдинговая телекоммуникационная компания, созданная в 2005 году на базе компании «Альфа-Телеком». За пределами России компания участвует в капитале турецких и украинских сотовых операторов, а также ищет возможности для новых приобретений в Европе и Азии. Цель компании: стать полноправным участником растущего телекоммуникационного рынка с ориентацией на страны Евразии в стратегическом союзе с крупнейшими зарубежными партнерами.
- МТС
Крупнейший сотовый оператор в России и странах СНГ с клиентской базой 66 млн абонентов. Активы компании расположены на Украине, в Узбекистане, Белоруссии и Туркменистане.
- «Вымпелком»
Второй по величине сотовый оператор в России с клиентской базой 48 млн. абонентов. Активы компании расположены на Украине, в Казахстане, Таджикистане, Узбекистане и Грузии. «Вымпелком» — первая российская компания, разместившая акции на Нью-Йоркской фондовой бирже в 1996 году.
Мы считаем, что основные цели корпоративной экспансии российских компаний — чисто коммерческие, а не геополитические, как ошибочно полагают многие, а сама экспансия является частью более широкого явления — смещения фокуса экономического роста в сторону развивающихся регионов как результат глобализации. Аналогично, общий успех инвестиционных стратегий российских компаний в большинстве случаев объясняется не политическим влиянием, а использованием суммарного опыта всех российских компаний для достижения своих целей, в том числе в области международных слияний и поглощений: опыта работы в сложных рыночных условиях, гибкого подхода к принятию решений, ликвидности и конкурентоспособных ресурсов.
Имея в своем багаже достаточный объем инвестиций и опыт многочисленных слияний и поглощений, российские компании готовы сделать следующий шаг и бросить вызов признанным транснациональным корпорациям. Но это может вызвать мощное противодействие со стороны европейских и североамериканских политиков, акционеров и управленцев, если российским компаниям не удастся изменить представление о себе среди этих аудиторий.
Экспансия на развитые рынки требует от российских транснациональных корпораций, как и от других компаний развивающихся рынков, ускоренных изменений, направленных на обеспечение большей прозрачности структур собственности и управления, внедрения более высоких стандартов в таких областях, как экология, охрана труда и техника безопасности. Достигнув положительных результатов по этим направлениям, российские компании сумеют стать достойными конкурентами на мировых рынках.
Россия быстро становится одним из ведущих инвесторов среди развивающихся стран. С этим согласны все, хотя трудно назвать точные цифры, поскольку существенная часть российских компаний не является публичной и не попадает под требования о раскрытии информации. Кроме того, ситуация усложняется тем, что значительный объем инвестиций осуществляется не напрямую, а через дочерние и оффшорные структуры и регистрируется в странах расположения объектов капиталовложений как инвестиции с Кипра, Британских Виргинских островов и из Люксембурга. С аналогичными проблемами приходится сталкиваться при составлении статистики по другим развивающимся странам. Согласно официальным данным Центрального Банка России, объем прямых зарубежных инвестиций российских компаний вырос с 20 млрд. долларов США в 2000 году до 140 млрд. на конец 2005 года. UNCTAD называет цифру 120 млрд. долларов США, что ставит Россию на третье место по зарубежным инвестициям среди развивающихся стран после Гонконга и Британских Виргинских островов (значительная часть инвестиций, поступающих из этих стран, фактически также является российской); при этом Россия опережает Сингапур и Бразилию. В 2000 году Россия находилась на 12-м месте, а в 1990 году вообще не входила в этот список.
Статистические данные The Economist Intelligence Unit (EIU), основанные на анализе зарегистрированных притоков инвестиций, отличаются большей сдержанностью. Согласно последнему Мировому инвестиционному прогнозу до 2010 года, объем внешних инвестиций России составит 52 млрд. долларов США, то есть, Россия окажется на пятом месте среди развивающихся стран между Китаем и Бразилией. При этом согласно прогнозам до 2010 года, в течение следующих пяти лет Россия станет третьим по величине внешним инвестором после Китая и Гонконга.
Таблица № 1
15 ведущих стран с развивающейся и переходной экономикой
по объему внешних прямых иностранных инвестиций
-
Страна
млрд. долл., 2005
Положение в
2000 г.
1.
Гонконг
470 458
1
2.
Британские
Виргинские острова
123 167
3
3.
Россия
120 417
12
4.
Сингапур
110 932
4
5.
Тайвань
97 293
2
6.
Бразилия
71 556
5
7.
Китай
46 311
7
8.
Малайзия
44 480
9
9.
ЮАР
38 503
6
10.
Южная Корея
36 478
8
11.
Каймановы острова
33 747
11
12.
Мексика
28 040
15
13.
Аргентина
22 633
10
14.
Чили
21 286
14
15.
Индонезия
13 735
–
Источник: Unctad, World Investment Report, 2006 г.
Другими словами, что бы ни говорили нам статистические данные, экспансия российских компаний на мировых рынках только начинается. Это объясняет, почему отдельные российские транснациональные корпорации еще не настолько глобализированы, как ведущие компании, возникшие на других развивающихся рынках Азии и Латинской Америки. Это также объясняет, почему большинство ведущих представителей мирового экономического сообщества значительно больше озабочены экспансией китайских и индийских компаний.
В отличие от других развивающихся регионов, для которых характерен большой разброс компаний по различным отраслям, рассматриваемое явление ограничивается в России лишь несколькими секторами, в которых компании имеют конкретные конкурентные преимущества и которые испытывают на себе давление мирового процесса консолидации.
Диаграмма № 2
Рост объема внешних инвестиций, прогноз на 2005-2010 гг.,
млрд долл. США
Источник: The Economist Intelligence Unit, World Investment prospects to 2010
В списке 100 ведущих «конкурентов мирового рынка» из стран с быстро развивающейся экономикой за 2006 год, составленном Boston Consulting Group, всего семь российских компаний, по сравнению с 12 компаниями из Бразилии и 44 из Китая. В составленный UNCTAD рейтинг 50 ведущих нефинансовых транснациональных корпораций из стран с развивающейся экономикой в 2006 году, наконец, вошли всего две российские компании — «Лукойл» и «Газпром». Но этот рейтинг отражает ситуацию 2004 года. Если проанализировать инвестиционную активность последних двух лет, этот список пополнится и другими российскими компаниями.
Таблица № 2
Крупнейшие иностранные приобретения российских компаний
в 2004-2006 гг.
| Российская компания | Приобретённая компания | Страна | Сектор | Доля | Стоимость сделки, млн долл. США | Год |
| Алтимо | Turkcell | Турция | Телекоммуникации | 13,2% | 3 200 | 2005 |
| Амтел | Vredestein | Нидерланды | Шины | 100,0% | 289 | 2005 |
| Евраз-Холдинг | Vitkovice Steel | Чешская Республика | Сталь | 100,0% | 287 | 2005/06 |
| Евраз-Холдинг | Palini e Bartoli | Италия | Сталь | 75,1% | 678 | 2006 |
| Евраз-Холдинг | Strategic Minerals Corporation | США | Сталь | 73,0% | ПО | 2006 |
| Евраз-Холдинг | Highveld Steel | ЮАР | Сталь | 79,0% | 678 | 2006 |
| Лукойл | Nelson Resources | Канада/ Казахстан | Нефть и газ | 100,0% | 2 000 | 2005 |
| Лукойл | Teboil & Suomen Petrooli | Финляндия | Нефть и газ | 100,0% | 270 | 2005 |
| Лукойл | Mobil | США | Нефть и газ | 100,0% | 266 | 2004 |
| МТС | Уздунорбита | Узбекистан | Телекоммуникации | 74,0% | 121 | 2004 |
| Норильский никель | Gold Fields | ЮАР | Горнодобывающая промышленность | 20,0% | 1200 | 2004 |
| ОМЗ | Skoda Steel и Skoda JS | Чешская Республика | Тяжелое машиностроение | 100,0% | 200 | 2004 |
| Ренова | United Manganese of Kalahari | ЮАР | Горнодобывающая промышленность | 49,0% | данных нет | 2004 |
| Русал | Queensland Alumina | Австралия | Алюминий | 20,0% | 460 | 2005 |
| Русал | Alumina Company of Guinea | Гвинея | Алюминий | 100,0% | данных нет | 2006 |
| Русал | Alscon | Нигерия | Алюминий | 77,5% | 250 | 2006 |
| Русал | AMC | Гайана | Алюминий | 90,0% | 22 | 2005/06 |
| Северсталь | Rouge Steel | США | Сталь | 100,0% | 286 | 2004 |
| Северсталь | Lucchini Group | Италия | Сталь | 62,0% | 574 | 2005 |
| Вымпелком | КаР-Тел | Казахстан | Телекоммуникации | 100,0% | 425 | 2005 |
| Вымпелком | URS | Украина | Телекоммуникации | 100,0% | 235 | 2005 |
| Вымпелком | Mobitel | Грузия | Телекоммуникации | 51,0% | 13 | 2006 |
Источник: The Economist Intelligence Unit, составлено по материалам отчетов компании и обзоров СМИ
Маховик российских инвестиций готов теперь перейти на более высокие обороты. Ведущие российские инвесторы, такие как «Лукойл», «Газпром», «Северсталь», «Русал» и «Евраз», обнародовали амбициозные инвестиционные планы, связанные с проникновением на развитые рынки и продолжением экспансии на развивающихся рынках. Инвестиционная лихорадка распространяется сейчас на компании среднего размера, работающие в сфере обслуживания, например, предприятия розничной торговли, страховые и риелторские компании. Таким образом, создается база для появления следующего поколения развивающихся транснациональных корпораций.
До недавнего времени основная часть внешних российских зарубежных инвестиций приходилась на страны СНГ, так как компании были озабочены расширением своего присутствия на рынке и получением доступа к природным ресурсам. В результате российские компании являются сегодня явно доминирующими иностранными инвесторами на этих сложных рынках; на их долю приходится около трети всех прямых иностранных инвестиций в страны СНГ. Особенно заметно их присутствие на рынках Украины, Беларуси, Узбекистана и Казахстана. Российские компании не имеют конкурентов в нефтегазовой области и секторе телекоммуникаций и постепенно проникают на рынки металлургии, недвижимости, розничной торговли, страхования и пищевой промышленности.
Диаграмма № 3
Объем прямых иностранных инвестиций на Украине по стране
происхождения, конец 2005 г.
Источник: The Economist Intelligence Unit
Это особенно ярко проявляется на Украине, где нефтяная промышленность, как нефтедобыча, так и нефтепереработка, находятся в руках четырех российских компаний. Не последнюю роль в этом сыграли политические факторы, однако они не имеют отношения к приходу российских компаний в сферу телекоммуникаций. Здесь три российские частные компании — МТС, «Вымпелком» и «Алтимо» — контролируют не менее 90% быстро развивающегося рынка услуг мобильной связи. Эти же компании занимают сильные позиции в Казахстане, Узбекистане и Беларуси, а теперь распространяют свое влияние и на менее развитые рынки мобильной связи СНГ.
Официальная статистика прямых иностранных инвестиций на Украину показывает, что доля российских инвестиций составляет всего-навсего 5% от общего объема. Но прибавьте к этому инвестиции с Кипра, Британских Виргинских островов и часть инвестиций из Нидерландов, и тогда мы получим цифры, более близкие к реальности. Но другие компании также искажают результаты статистики. Приобретение «Криворожстали» в 2005 году корпорацией Mittal Steel за огромную сумму в 4,8 млрд. долларов США, которое вывело индийско-британскую компанию на первое место среди инвесторов, было отражено в отчетности на территории Украины как инвестиции из Германии.
Для многих сторонних наблюдателей «Газпром» - типичная российская компания. Контрольный пакет принадлежит государству, не прозрачна и обладает большим политическим влиянием; в своей деятельности компания объединяет коммерческие и геополитические интересы в одно целое. Ее роль — а особенно ее роль в СНГ — трудно отделить от национальных интересов России. Как и в случае с другими государственными монополиями в различных странах мира, преобразованию «Газпрома» в современную компанию помешало политическое вмешательство.
Однако, что касается российских компаний, то «Газпром» — скорее исключение, чем правило. Российские инвесторы отнюдь не похожи друг на друга. Возьмем, например, «Лукойл»; это — частная компания, управляемая на коммерческой основе, с ясной политикой слияний и приобретений. Компания «Лукойл» приняла западные правила игры и тем самым улучшила свое корпоративное управление. Тем не менее, основной собственник компании, Вагит Алекперов, в прошлом — министр топлива и энергетики СССР. Кроме того, компания работает в стратегическом секторе экономики, в результате чего она постоянно находится на «экранах политических радаров» как в России, так и за рубежом.
Ведущие российские металлургические компании, такие как «Евраз», «Русал» и «Северсталь», гораздо меньше вовлечены в политику, но они являются продуктами «эпохи олигархов»». Несмотря на то, что собственники все еще играют ключевую роль в стратегическом управлении компаниями, что объясняет невероятную скорость принятия решений и четкость действий многих крупных российских фирм, принадлежащие им предприятия быстро изменяются, усваивая, по мере своего расширения и выхода на международные биржи, международную практику деловых отношений.
Российские телекоммуникационные компании — это совершенно другое дело. Это новые компании, их история едва ли насчитывает десять лет; они полностью ориентированы на рынок и в значительной степени свободны от политического вмешательства. «Вымпелком» и МТС, например, допущены к торгам на Нью-Йоркской фондовой бирже, и их свободный резерв превышает 40%. Как и их западные конкуренты, российские телекоммуникационные компании ищут возможности для дальнейшего развития и борются за лицензии на оказание услуг сотовой связи. Они добились значительного успеха благодаря освоению передовых технологий, расширению своей деятельности, повышению ликвидности, преимуществам первых участников рынка и, прежде всего, благодаря хорошему знанию местной специфики, что помогло им завоевать рынки стран СНГ. Сегодня эти компании перемещаются и на другие растущие рынки.
Гигант газовой отрасли «Газпром», недавно потеснивший Microsoft с третьего места среди крупнейших мировых компаний по рыночной капитализации, буквально захватил все страны СНГ, используя как экономические, так и политические средства влияния. «Газпром» успешно установил контроль над инфраструктурой экспортирующих газ стран, таких как Узбекистан и Туркменистан, и теперь фактически руководит экспортом всего газа из Центральной Азии.
Экономическое доминирование России в странах СНГ неизбежно по трем причинам. Во-первых, Россия является самым крупным и практически самым развитым рынком региона, ее также объединяет с другими странами язык, общая история и общая терпимость к существованию непрозрачных корпоративных структур и непростой политической ситуации. Во-вторых, найдется не так уж много иностранных инвесторов из других стран, годовых рискнуть своими деньгами на непростых рынках стран СНГ. И, в-третьих, развал Советского Союза привел к распаду гигантских производственных комбинатов, которые стремятся к восстановлению жизненно важных связей в области снабжения и сбыта.
В результате действия этих естественных причин российские инвесторы, как правило, находят радушный прием на рынках СНГ. Всегда ли российские инвестиции приносили пользу местным компаниям — вопрос более сложный. К безусловным плюсам относится то, что российские компании приносят с собой новый капитал и упрощенный доступ на российский рынок.
Так, например, «Русал» восстановил крупнейший в Армении завод по производству фольги, известный теперь под названием АРМЕНАЛ, которой был остановлен после развала СССР. «Русал» вложил в модернизацию предприятия более 100 млн. долларов, обеспечил поставку сырья, ввел новые стандарты охраны труда и защиты окружающей среды, а также предоставил технологии, в результате чего АРМЕНАЛ превратился в единственного производителя фольги на Кавказе и в Центральной Азии. Ожидается, что в 2007 году на долю Армении будет приходиться 12% рынка производства фольги в СНГ, причем большая часть продукции будет поставляться в США и в Европу.
СНГ является для российских компаний «ближним зарубежьем»; в то же время Центральная и Юго-Восточная Европа — это также знакомая для них территория; однако для стран этого региона характерно более противоречивое отношение к российским инвесторам. Инвестиционная активность российских компаний пришлась здесь в основном на сектор энергетики; в течение последнего десятилетия «Лукойл» сделал ряд крупных инвестиций в переработку и реализацию энергоресурсов, а «Газпром» сосредоточил свои усилия на сбыте и организации поставок. Кроме этого, было реализовано множество не столь масштабных инвестиций. В других секторах российским компаниям пришлось столкнуться с более жесткой конкуренцией со стороны международных инвесторов; тем не менее, им удалось присоединить ряд компаний в таких отраслях, как металлургия, химическая промышленность, транспорт и банковский сектор.
Основная часть инвестированного капитала распределилась между двумя основными регионами — странами Балтии, являвшимися когда-то частью Советского Союза и имеющими стратегическое значение для реализации российской нефти и газа, немалую долю населения, которых составляют носители русского языка; и странами Балканского региона, в основном Румынией и Болгарией, хотя в последнее время не меньшее значение приобретают инвестиции в Сербию, Македонию и Боснию. Основные страны Центральной Европы, такие как Польша, Венгрия, Чешская Республика и Словакия, оказались более устойчивы к экспансии российских компаний, к тому же эти страны являются более привлекательными для западных инвесторов.
Опыт «Лукойла» может служить отличным примером как положительной, так и отрицательной реакции на российские инвестиции в данном регионе. Наибольших успехов компании удалось добиться на Балканах, прежде всего в Румынии и Болгарии, где «Лукойл» в 1990-х годах приобрел у государства два обремененных долгами нефтеперерабатывающих предприятия и вложил в эти предприятия значительные суммы с целью расширить производственные мощности, получить доступ на рынки Юго-Восточной Европы и воспользоваться преимуществами выгодного расположения предприятий, находящихся на побережье Черного моря, что облегчает для нефтяных танкеров «Лукойла» задачу транспортировки продуктов переработки на экспорт.
В Румынии приобретение производственных мощностей русскими компаниями сопровождалось длительным периодом убытков и трений с правительственными органами. Однако «Лукойл» продолжал претворять в жизнь программу крупномасштабной модернизации, и ему удалось превратить Petrotel в преуспевающего рыночного игрока, конкурирующего с принадлежащей австрийцам компанией Petrom. В результате за «Лукойлом» закрепилась на этом рынке хорошая репутация, к тому же компании удалось выкупить и расширить сеть бензозаправочных станций, и сейчас она ведет переговоры о присоединении еще одного нефтеперерабатывающего предприятия.
В Болгарии «Лукойл» ожидал быстрый успех. В 1999 году «Лукойл» приобрел погрязший в долгах огромный нефтеперерабатывающий комбинат Neftochim в Бургасе и спас компанию со штатом 8500 человек от неизбежного закрытия, согласившись обеспечить поставки нефти на предприятие. Сегодня это крупнейшее предприятие «Лукойла» в Европе. На его долю приходится 7% ВВП Болгарии, примерно 25% доходов госбюджета, он является также одним из крупнейших работодателей страны. Разумеется, есть и такие, кто утверждает, что принадлежащая русским компания слишком тесно связана с болгарскими политиками и злоупотребляет своим влиянием, но такого рода критика сопровождает обычно деятельность любого крупного предприятия. Тем не менее, Neftochim считают хорошо управляемым предприятием, а «Лукойл» — одним из лучших работодателей в стране.
«Лукойл» воспринимают как источник благотворного влияния в Балканском регионе, отличающийся гибким и продуманным подходом к преодолению местных рисков. В результате приходу компании были рады также в Сербии и Македонии, где оценили устойчивое финансовое положение «Лукойла» и способность компании обеспечить поставки нефтепродуктов.
А вот проникновение «Лукойла» на рынки стран Балтии проходило не так гладко. Несмотря на значительную долю компании в рынке розничной торговли стран Балтии, попытки приобрести имеющий стратегическое значение литовский нефтеперерабатывающий комбинат Mazeikiu Nafta встретили сильное политическое сопротивление. За последние годы комбинат сменил нескольких владельцев, но литовцы утверждают, что «Лукойл» использует поставки нефти, чтобы шантажировать правительство страны.
Но, по мере того как коммерческая логика побеждает политические опасения, российским транснациональным корпорациям удается постепенно добиваться успеха на рынках стран, недавно вступивших в Евросоюз. Так, в 2005 году металлургическая компания «Евраз» приобрела в Чешской Республике завод стальных конструкций Vitkovice, причем компания выиграла тендер, пообещав реализацию масштабных программ инвестиций в завод и окружающую инфраструктуру.
Таблица № 3
Крупнейшие российские инвесторы в странах Африки,
расположенных к югу от Сахары
| | Сектор | Страны | Год первого инвестирования |
| Алроса | Алмазы | Ангола, Конго | 2003 |
| Ренова | Металлы | ЮАР, Габон | 2004 |
| Русал | Металлы | Гвинея, Нигерия | 2006 |
| Норильский никель | Металлы | ЮАР | 2004 |
| Евраз | Металлы | ЮАР | 2006 |
| Синтез-нефтегаз | Нефть и газ | Намибия | 2006 |
Source: Economist Intelligence Unit, compiled from company and media reports
Венгерская компания Mol, после того как она много лет пыталась не пустить в Венгрию российского газового гиганта, объявила о подписании договора о сотрудничестве с «Газпромом», которое должно превратить Венгрию в центр экспорта газа в Европу.
Если в Европе российским инвесторам приходится иногда сталкиваться с определенной предубежденностью, то в Африке их всегда ждут с распростертыми объятиями. Крупные инвестиции в африканские страны уже сделали такие компании, специализирующиеся на переработке природных ресурсов, как сталелитейная компания «Евраз», алмазная монополия Alrosa, производитель алюминия «Русал» и группа металлургических и добывающих предприятий «Ренова» (см. таблицу № 3). Инвестиционный процесс был основан на прагматическом подходе, направленном на извлечение максимальной взаимной выгоды, и практически не встретил на своем пути препятствий в виде геополитических трений.
Для российских компаний характерно глубокое понимание ситуации на рынках Африки, что позволяет им справиться с местными рисками, обеспечивая африканским партнерам остро необходимую им ликвидность как в государственном, так и в частном секторе. В небольших африканских странах они также являются распространителями передовых методов управления и новых технологий и щедрыми корпоративными донорами; им также рады как альтернативе доминирующим на рынке игрокам из Южной Африки. Российские инвесторы также успешно сотрудничают с правительством ЮАР в области совместных инвестиций в партнерстве с компаниями, образовавшимися благодаря реализации программы экономической поддержки чернокожего большинства; такая деятельность часто кажется западным транснациональным корпорациям слишком рискованной.
Преимущества такого сотрудничества для России очевидны. Африка стала основным регионом приобретения предприятий по переработке природных ресурсов. Так, например, производитель алюминия «Русал» постоянно ищет возможности укрепить свою сырьевую базу, стремясь стать к 2013 году полностью самообеспеченным по сырью. Одним из первых шагов «Русала» по глобализации стало появление компании в Гвинее, где ей удалось получить на 25 лет в управление бокситовые рудники Compagnie des Bauxites de Kindia (CBK). В Гвинее находятся две трети мирового запаса бокситов, африканская компания традиционно поставляла сырье для Николаевского глиноземного комбината на Украине, который «Русал» приобрел в 2000 году.
Опираясь на богатую историю экономических связей между Россией и Гвинеей, «Русал» вскоре расширил свою деятельность в Гвинее, взяв на себя также управление Alumina Company of Guinea (Friguia), одним из крупнейших работодателей в стране, которая в марте 2006 года перешла в собственность «Русала». Российские компании заслужили также хорошую репутацию тем, что не ограничивают свою деятельность добычей природных ресурсов. «Русал» вложил 300 млн долларов США в программу модернизации, целью которой является увеличение вдвое в течение ближайших трех лет производственных мощностей компании Friguia, а также совершенствование транспортной структуры, системы водо- и энергоснабжения комбината и города, в котором он расположен. Государственные органы Гвинеи стремятся к тому, чтобы процесс переработки природных ресурсов осуществлялся на территории страны, поэтому «Русал» также рассматривает возможность строительства глиноземного и алюминиевого заводов в Гвинее.
Российская горнометаллургическая группа «Евраз» недавно вышла на африканский рынок. В апреле 2006 года компания стала владельцем ванадиевых залежей в Южной Африке и в США благодаря приобретению американской компании Stratcor, мирового лидера по производству продукции из ванадия. «Евраз» производит ванадиевое сырье (применяемое при обогащении стали), но до покупки компании Stratcor не располагала собственным технологическим оборудованием. Теперь компания получила 79% акций в южноафриканской добывающей компании Highveld Steel; в результате на группу «Евраз» приходится около 30% мирового объема производства ванадия. Компания ставит перед собой цель увеличить объем производства стали Highveld Steel на 20%.
Вторжение российских компаний на рынки стран с развивающейся экономикой вызвало относительно небольшой интерес международного бизнеса. Однако их первые шаги на рынках США, Западной Европы и Австралии вызвали больший резонанс в местных деловых кругах. Вместе с тем русские часто скупали компании и активы, в которых западные компании не видели особой ценности. В результате их склонны были рассматривать как «младших братьев», обладающих при этом доступом к финансированию и дешевым ресурсам.
Возьмем металлургическую компанию «Северсталь», которая в 2004 году приобрела активы компании Rouge Industries, пятого по величине производителя стали в США и главного поставщика кузовных заготовок для автомобилестроительной компании Ford Motor Company, приблизительно за 300 млн долларов. Расположенная в Дирборне, штат Мичиган, компания не так давно подала заявление о защите от преследования в случае банкротства, а активы компании были выставлены на продажу на торгах.
Конкурсное предложение компании «Северсталь», которое было признано самым выгодным, стало реальным испытанием для регулирующих органов США, до сих пор скептически относившихся к возможности допуска российских компаний на американский рынок. Но участвовавшие в торгах конкуренты, включая компанию US Steel, не видели возможности извлечения прибыли из 80-летней компании, основанной еще самим Генри Фордом, кроме ее разделения и последующей продажи. Компания «Северсталь» преследовала другие интересы. Ее целью было обойти действующие в США таможенные тарифы на импорт товаров и получить доступ к американскому рынку с клиентурой компании Rouge. И вот компания «Северсталь» пообещала модернизировать завод, сохранить поставки кокса, увеличить производительность и сохранить более 2000 рабочих мест.
Два года спустя Severstal North America (нынешнее название компании Rouge) снова представляет собой прибыльное предприятие и интенсивно вкладывает деньги в развитие сотрудничества с производителями автотранспорта США и Азии, а также использует полученный в США опыт для передачи знаний в России.
Год спустя компания «Северсталь» подала конкурсное предложение на торгах по продаже одного из главных итальянских производителей стали, ослабленной компании Lucchini Group, и выиграла. Это стало следующим успешным ходом для компании «Северсталь». В результате она получила в свое распоряжение 20 предприятий по всей Европе, возможность обойти квоты ЕС на импорт товаров, а также доступ к европейским покупателям бытовой техники. Кроме того, такой шаг спас компанию Lucchini, обеспечив ей доступ к дешевым ресурсам — железной руде, коксу и огромному количеству дешевой рабочей силы в России, куда можно было перевести низкоквалифицированное производство.
Большинство ведущих российских компаний в перспективе планируют стать одними из ведущих мировых игроков в своем секторе. Более того, они предпринимают последовательные шаги для осуществления этой цели — наращивают объемы производства, выходят на новые рынки сбыта и сырья. Но до сих пор за пределами СНГ они были главным образом нишевыми инвесторами, уделявшими внимание только тем проектам, которые обеспечивали уникальные возможности для сотрудничества. Пока что их еще нельзя рассматривать как участников рынка мирового масштаба.
Тем не менее, российским компаниям присущи три основные черты, дающие им значительное преимущество по сравнению с опытными участниками рынка:
- навыки работы с развивающимися рынками
- финансовые ресурсы
- мощная, но в то же время гибкая структура.
Развивающиеся многонациональные компании обладают знаниями, приобретенными в ходе работы на одних из наиболее трудных рынков в мире. Они знают, как вести себя в условиях риска и нестабильной экономической ситуации, что дает им определенные преимущества на самых быстро развивающихся рынках мира. Столкнувшись с проблемами у себя дома, им пришлось добиваться высокой экономической эффективности в ходе формирования ценовой политики и разрабатывать более совершенные модели развития производства, с тем чтобы свести к минимуму себестоимость продукции. В этом им помогают относительно дешевые ресурсы — рабочая сила, энергоносители и, зачастую, сырье. Они также научились успешно конкурировать с уже утвердившимися на мировом рынке многонациональными компаниями, проникшими на российский рынок и являющимися ценным источником международного опыта в области управления предприятиями и отличным примером для подражания.
Именно благодаря этой комбинации факторов порой так трудно конкурировать с развивающимися многонациональными компаниями на их собственных рынках и не многим легче на других развивающихся рынках. Это также дает им возможность весьма активно конкурировать и на развитых рынках, что они, собственно, и начинают делать сейчас.
Концентрация собственности в российских компаниях — одна из самых высоких в мире — обычно считается их слабым местом. Эта практика нашла применение в компаниях с недостаточно прозрачной структурой, призванной оптимизировать налоговые выплаты, а иногда и скрывать личность истинных владельцев. Однако, когда дело касается глобального расширения, вышеупомянутая система приобретает три существенных преимущества. Во-первых, это средоточие капитала объясняет, почему российские компании обладают достаточной критической массой, чтобы бросать вызов даже более крупным западным компаниям и вместе с тем самим избегать поглощения. Во-вторых, это способность необычайно быстро принимать сложные стратегические решения. К примеру, очень немногие транснациональные корпорации смогли бы так же быстро, как «Северсталь», отреагировать на попытку компании Mittal захватить Arcelor. И в-третьих, частные собственники, вовлеченные в рыночные отношения, способны строить свою деятельность на долгосрочных преимуществах, а не на квартальных показателях, таким образом получая возможность применять инвестиционные стратегии, не доступные другим компаниям.
Российские компании переживают период небывалой финансовой мощи. Рост цен на товары, стабильно растущая экономика, крепкие позиции на других быстро растущих развивающихся рынках и доступ к конкурентоспособным ресурсам позволили повысить прибыл, а большое количество источников финансирования обеспечило средствами для приобретения других компаний. Несмотря на то, что аналитики порой выражают сомнения по поводу наличия у российских компаний достаточных финансовых ресурсов для реализации объявленных ими непомерно амбициозных планов по рыночной экспансии, нет сомнений финансовая подпитка российской экономики, движущая этой экспансией, в ближайшее время не иссякнет.