Geum.ru

Финансово-аналитический аспект реструктуризации задолженности российских предприятий

Вид материалаДиссертация

Содержание


Кредиторская задолженность / среднемесячная валовая выручка
Подобный материал:
1   ...   5   6   7   8   9   10   11   12   13


Таблица 3.39 — Соотношение кредиторской задолженности и среднемесячной валовой выручки предприятия




1997 год
1998 год

Кредиторская задолженность / среднемесячная валовая выручка
8,67
10,38

в том числе






Задолженность фискальной системе / среднемесячная валовая выручка
6,99
7,70

Задолженность по оплате труда / среднемесячная валовая выручка
0,12
0,06

Задолженность перед поставщиками / среднемесячная валовая выручка
1,56
2,62


Основной показатель «финансового клонирования», приведенный в таблице 3.37, свидетельствует о том, что на рассматриваемом предприятии имеет место данное явление, так как полученные денежные средства составляют 35,3 % в валовой выручке предприятия в 1997 году. Более того, с течением времени положение ухудшается: в 1998 году данный коэффициент составил 31,6 %.

Таким образом, можно сделать вывод о том, развитие «финансового клонирования» на предприятии привело к следующим последствиям: во-первых, годовой выручки не хватает для полного и своевременного погашения текущих обязательств за год, не говоря уже о дополнительных средствах, необходимых для развития предприятия и создания резервов; во-вторых, для погашения просроченной задолженности предприятия необходим дополнительный прирост денежных средств равный десятимесячной выручке.


Проведенное исследование позволяет сделать следующие выводы о необходимости и возможности реструктуризации задолженности анализируемых предприятий:
  • Анализ показателей деятельности предприятий различных отраслей свидетельствует о том, что на предприятиях региона достаточно сильно развито «финансовое клонирование» и, следовательно, реструктуризация задолженности действительно необходима как первый шаг предотвращения его дальнейшего развития;
  • Возможность эффективного проведения реструктуризации задолженности различна для каждого предприятия.

Очевидно, что положительный эффект принесет реструктуризация задолженности предприятия А, так как оно уже практически имеет средства для погашения своих текущих обязательств. Для безусловного выполнения всех предъявляемых требований предприятию следует разработать план мероприятий для обеспечения стабильного прироста к валовой выручке необходимого для погашения просроченной задолженности строго в установленный срок.

Сложившееся положение на предприятиях типа Б пока еще не предоставляет возможность внедрения ни одной из схем реструктуризации задолженности. Это связано с тем, что данные организации располагают далеко не достаточным ресурсом даже для погашения своих текущих обязательств. Дальнейшее функционирование в подобном режиме может привести к самым неблагоприятным для предприятий последствиям. Первоочередной мерой по стабилизации финансового состояния должен стать комплекс действий направленных на получение необходимого ресурса для погашения текущих обязательств. Только на этой основе предприятия смогут искать приемлемый для себя план реструктуризации. В противном случае любая из схем реструктуризации задолженности может привести предприятия на порог банкротства.


Таким образом, приведенные в данной главе результаты исследований дают наглядное представление о важности проведения предварительного анализа по предложенной методике в целях предотвращения ошибочных действий руководства из-за отсутствия комплексных сведений о финансовом аспекте деятельности предприятия.


Заключение


Подлинный нерв российского финансового кризиса – беспрецедентная не ликвидность реального сектора. Задолженность предприятий перед бюджетом превысила годовые доходы бюджета и перевалила за 500 млрд. руб. Такой огромный долг в основном набежал благодаря огромным штрафам и пеням. Хотя Налоговый кодекс и уменьшил размеры таких штрафов, накопившиеся за прошлые годы, долги не дают предприятиям подняться. По закону, при появлении у должника средств погашается одновременно основной долг, штраф и пеня. В результате на оставшуюся сумму долга по налогам продолжает начисляться пеня, и общий долг не уменьшается, а растет.

Мало эффекта приносит и процедура банкротства. Многие предприятия-должники, даже если они все распродадут, смогут погасить лишь часть своего долга. В результате бюджет может потерять гораздо больше, чем реально может дать предприятие. Решить эту проблему, с точки зрения Министерства по налогам и сборам, сможет только очередная реструктуризация задолженности.

Министерство по налогам и сборам подготовило и представило в правительство проект постановления о реструктуризации задолженности по налогам, штрафам и пеням. Согласно проекту сумма такой задолженности может быть реструктуризирована по состоянию на первое число месяца подачи заявления должника на реструктуризацию. Если Министерство по налогам и сборам разрешит реструктуризировать долг, то его сумма замораживается и выплачивается в течение десяти лет. Первые шесть лет должник будет выплачивать равными долями сумму задолженности по налогам, затем еще 4 года равными частями придется погашать долг по штрафам и пеням.

Главным условием реструктуризации будет обязательство должника исправно выплачивать все текущие платежи по налогам. Причем если он будет это делать без задержек первые шесть лет, то, погасив сумму основного долга по налогу, должник сможет выплачивать задолженность по пеням и штрафам не в течение четырех, а уже десяти лет. Предусмотрены и другие льготы. Например, если должник за два года сможет погасить половину недоимки по налогу, то ему простят половину долга по штрафам и пеням.

Практически ежегодно на протяжении последних пяти лет государство пытается реструктуризировать долги предприятий. В 1996 году был указ президента, в 1997-м и 1998-м - постановления правительства. Но большого эффекта это не дало - долги предприятий практически не уменьшились. Это подтверждает и первый заместитель министра по налогам и сборам Владимир Гусев: "Государство, объявив о проведении реструктуризации старых долгов, своевременно не приняло ряд необходимых для этого мер". Например, по предыдущему постановлению правительства реструктуризировать свою задолженность смогли не более десятка предприятий. По мнению экспертов, главная причина в том, что налогоплательщики не верят государству. Государство требует от должников стабильности в выплате налогов, но при этом само не гарантирует финансовой и экономической стабильности. Достаточно вспомнить неоднократные обвалы доллара или августовский кризис. Теперь правительство вновь попытается хоть что-то получить от должников. Однако опыт последних лет показал, что такие меры пользы не приносят.

Реструктуризация задолженности - это процесс подготовки и исполнения ряда последовательных сделок между предприятием и его кредиторами (в том числе и государством) и дебиторами. Предприятие стремится получить различного рода уступки со стороны кредиторов, предлагая взамен либо активы, либо всевозможные соглашения, которые значительно увеличивают вероятность платежей по задолженности. Уступки кредиторов могут включать сокращение общей суммы задолженности, освобождение от уплаты процентов, сокращение процентной ставки, отсрочки платежа и т.д.

Эффективность реструктуризации во многом зависит от применяемой методологии и последовательности в реализации выбранной стратегии поведения по отношению к клиентам, поставщикам и государству. Важную роль играет аккуратность проведения предварительного анализа, состоящего из сбора учетной информации о должниках и кредиторах, анализа денежных потоков, изыскания дополнительных источников поступления денежных средств, а также поиска возможных уступок от кредиторов.

Проведение подобного анализа — это первый шаг к восстановлению платежеспособности предприятия, что является основной целью процесса реструктуризации.

Разработанная в процессе исследования методика предварительной диагностики состояния предприятия позволяет проводить подробный анализ финансовых потоков для определения их рациональной структуры и объема. Данная методика подготавливает предприятие к реструктуризации задолженности и предоставляет эффективный механизм реагирования на изменения как внутренней так и внешней среды организации в ходе выполнения поставленных задач. Предложенная методика является существенно важным инструментом восстановления платежеспособности для любого предприятия, так как решение проблемы неплатежеспособности должно носить комплексный характер и идти параллельно с изменениями в налоговом законодательстве и прочими мерами, направленными на преодоление общего кризиса России. Без проведения такого рода анализа дальнейшие действия предприятия, направленные на восстановление своей платежеспособности, выглядят сомнительными.

Уникальность разработанной методики состоит в том, что она применима к предприятиям любого региона, так как легко позволяет определить специфику их деятельности: особенности налогообложения, финансовых расчетов между предприятиями региона и т.д.

Данная методика позволит предприятию безошибочно наметить пути решения задач восстановления платежеспособности, так как ее применение способствует определению таких показателей как:
  • Структура валовой выручки предприятия (деньги, взаимозачет, векселя);
  • Структура финансовых платежей предприятия;
  • Соотношение валовой выручки предприятия и его текущих финансовых обязательств;
  • Соотношение валовой выручки предприятия и его просроченной задолженности;
  • Минимально допустимый уровень денежной составляющей в валовой выручке для погашения как текущих обязательств, так и просроченной задолженности с учетом времени, необходимого для ее погашения.

Результаты диагностики позволят каждому предприятию оценить свои реальные возможности по проведению реструктуризации задолженности, избрать для себя оптимальный срок и путь финансового оздоровления и, в конечном счете, добиться восстановления утраченной платежеспособности.


Библиографический список использованной литературы

  1. Аврамова Е., Гурков И. Адаптация промышленных пред­приятий к рыночным условиям // Вопросы экономики. - 1996. - № 11.
  2. Агапцов С.А. Предпринимательский потенциал промыш­ленности. -Волгоград: Изд-во «Перемена», 1997. - 282 с.
  3. Акофф Р. Планирование будущего корпорации. - М.: Про­гресс, 1985. - 326 с.
  4. Алексашенко С., Набиуллина Э. Предприятия в переход­ный период: новые модели поведения // Экономика и органи­зация промышленного производства. - 1993. - № 11.
  5. Ансофф И. Стратегическое управление. - М.: Прогресс, 1989. - 520с.
  6. Антикризисное управление: от банкротства - к финансовому оздоровлению / Под ред. Г.П. Иванова.-М.:Закон и право, ЮНИТИ, 1995.-320 с.
  7. Астахов В. П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связан­ные с банкротством. - М.: Изд-во «Ось-89», 1995.-80с.
  8. Аукуционек С.П. Убыточное производство в российс­кой промышленности // Вопросы экономики. - 1996. - № 11.
  9. Афанасьев В.Н. Диалектика собственности: логика эко­номической реформы. - Л.: Изд-во ЛГУ, 1991.- 244 с.
  10. Афанасьев. Из долгового капкана // Экономика и жизнь.-1996.-№5.-С.5.
  11. Афанасьева Л., Сваровский Н. Транснациональные кор­порации: вызов обстоятельствам // Финансы и промышленность. - 1997. - № 23.
  12. Базыльчик С. Банкротство в России: пишем ликвидация, подразумеваем -санация // Деловое Поволжье.-1997.-№ 19.-С.4.
  13. Бакаев А.С., Шнейдерман Л.З. Учетная политика предприятия // Бухгалтерский учет. - 1995. - № 1. – с. 52.
  14. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. - 3-е изд. перераб.-М.: Финансы и статистика, 1994.-332с.
  15. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента, как управлять капиталом ? – М.: Финансы и статистика, 1996. – 383 с.
  16. Банкротство: проблемы, нормативные акты, методические материалы и ком­ментарии, разбор практики, ответы на вопросы.- М.: Начала-Пресс,1995.-186с.
  17. Баталова Е.В. Изучение современной фирмы: реальные трудности и очевидная польза // Вестн. СПб. ун-та. - Сер. 5: Эко­номика. - 1994.
  18. Батчиков С., Петров Ю. Промышленная политика в реформационном выборе России // Российский экономичес­кий журнал. - 1997. - № 10.
  19. Бачурин А. Экономика России будет расти трудом и умением хозяйствовать // Экономист.- 1996.- № 1.- С.46-55.
  20. Бернстайн Л.А., Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпре­тация: Пер. с англ. /Науч.ред. И. И. Елисеева.-М.: Финансы и статистика, 1996.-684с.
  21. Беспалова Л.И., Пятов М.Л. Об отражении в учете реализации продукции // Бухгалтерский учет. - 1996. - № 7. – с. 25-27.
  22. Бланк И.А. Стратегия и тактика управления финансами. - Киев.: МП «ИТЕМлтд» СП «АДЕФ-Украина»,1996.-534с.
  23. Бобылев Ю. Промышленный спад и структура произ­водства//Экономист. - 1996. - № 12. - с. 35-39
  24. Болт Г Дж Практическое руководство по управлению сбы­том. Пер с англ. – М: Экономика , 1991. - 270 с.
  25. Борисов В., Рассадин В., Тараканов Г. Перспективы структурных изменений в машиностроении и ВПК // Эконо­мист. - 1995. - № 4.
  26. Бородина Е.И., Голикова Ю.С., Колчина Н.В., Смирнова З.М. Финансы предприятий. – М.: Банки и биржи, 1995. - 208 с.
  27. Боумэн К. Основы стратегического менеджмента Пер. с англ. /Под ред. Л.Г.Зайцева, М.И.Соколовой.- М.: Банки и Биржи, ЮНИТИ.1997.-175 с.
  28. Бухтиярова Т.И. Модель оценки финансового состояния предприятия // Фи­нансы. - 1993.-№ 7.- С.7-13.
  29. Быкова Е.В. Регулирование массы и динамики прибыли // Финансы.-1996.-№4-С 15-18.
  30. Вавилов Н., Фокин Ю. Успехи и трудности повышения эффективности произ­водства //Экономист.-1996.-№ 1 - С.66-75.
  31. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами: Пер. с анг. / Под ред. И.И.Елесеевой. – М.: Финансы и статистика, 1996. – 791 с.
  32. Ветров В.В. Операционный аудит-анализ. – М.: Перспектива, 1995. –160с.
  33. Винслав Ю. Об основных тенденциях организационного развития приватизированных предприятий // Российский эко­номический журнал. - 1996. - № 10. - с. 16-22.
  34. Винслав Ю. Финансовый менеджмент в крупных корпора­тивных структурах // Российский экономический журнал. - 1998. - № 3. - с. 90-100.
  35. Витт Юрген Управление сбытом. Пер с нем. - М , 1997.
  36. Вознесенский Э.А. Финансы как стоимостная категория. - М.: «Финансы и статистика», 1985.
  37. Волков В. Обрабатывающая промышленность России // Экономист. - 1995. - № 2.
  38. Вопросы сущности и функций финансов в системе производственных отношений. Сборник трудов. - М., МФИ, 1988.
  39. Ворст И., Ревентлоу ГГ. Экономика фирмы: Учебник, Пер. с датск –М.: Высшая школа, 1994.-272с
  40. Герчикова И Н. Финансовый менеджмент: Учебное пособие – М.: Изд-во АО «Консалтбанкир», 1996.-208с
  41. Гильфердинг Р. Финансовый капитал: Исследование новейшей фазы в развитии капитализма. - М.: Соц.-экон. изд-во, 1959. - 491с.
  42. Гиляровская Л. Т., Ендовицкий Д. А. Регулирование риска в долгосрочном инве­стировании // Бухгалтерский учет -1996.-№ 12 -С 48-52
  43. Глазьев С. Как добиться экономического роста (макродинамика переходной экономики: упущенные возможности и потенциал улучшения // Российский эко­номический журнал. - 1996.-№ 7 -С 3 -19.
  44. Глазьев С. Стабилизация и экономический рост // Вопросы экономики -1997 -№ 1 -С.90 - 103
  45. Голанский М.М. Саморазвивающиеся системы в эконо­мическом анализе и планировании. - М.: Наука, 1978. - 189 с.
  46. Грегори П. Действительно ли реформы в России оказа­лись столь неудачными? // Вопросы экономики. - 1997. - №11. - с. 20-31.
  47. Гржебин А. Экономическая политика, или Преодоле­ние трудностей: Пер. с фр. - М.: ТЕРРА, 1993. - 240 с.
  48. Григорьев В. Как определить стоимость предприятий и объектов недвижимости // Экономика и жизнь. - 1994 .-№ 33.- С. 21.
  49. Гузев М.М. Экономические проблемы и механизм экономи­чески устойчивого развития. - Волгоград: Изд-во ВолГУ, 1997. - 200 с.
  50. Гуйда Т.В. Формирование и использование финансовых ресурсов. Учебное пособие. - М., 1986.
  51. Гусев В.В., Макарьева В.И. Формирование финансовых результатов предприятия для налогообложения. – М.: Финансы и статистика, 1994. -251 с.
  52. Гусева К. Регулирование инвестиционной деятельности в депрессивных регио­нах // Экономист.-1997.-№ 5.- С.38-44.
  53. Давиденко Н., Кудашев А. Финансовый менеджмент: эволюция взглядов и уточ­нение предмета // Проблемы теории и практики управления.-1997.- №1.-С.116-118
  54. Дагаев А. Деятельность приватизированных предприя­тий//Экономист. - 1997. - № 11.
  55. Даурский А. Идем по пути производственно-сбытовой интеграции // Экономист. - 1997. - № 12.
  56. Дементьев В. Активизация структурно-инвестиционной политики и ФПГ// Экономист. - 1996. - № 9. - с.44-51.
  57. Демин А.А. Фирма, рынок, государство: движение од­ним курсом// Вести. СПб. ун-та. - Сер. 5. Экономика. - 1994. - Вып. 4.
  58. Джаарбеков С.М. Реализация по ценам не выше фактической себестоимости //Консультант. - 1998.-№1.-с.44-51.
  59. Дилфорт Д. Производственный и операционный менедж­мент. - Минск, 1995.
  60. Долгопятова Т, Евсеева И. Экономическое поведение промышленных предпри­ятий в переходной экономике // Вопросы Экономики.-1994.-№ 8.- С.40-50.
  61. Долгопятова Т.Г. Промышленные предприятия России в переходной экономике: экономические проблемы и поведе­ние // Общество и экономика. - 1994. - № 9—10.
  62. Долгопятова Т.Г. Российские предприятия в переход­ной экономике. - М.: ДелоЛтд, 1995. - 158 с.
  63. Евстигнеева Л., Евстигнеев Р. Теоретические аспекты экономических трансфор­маций // Вопросы экономики.-1996.-№ 3.-С.115-121.
  64. Елекоев С., Зондхоф Г., Кролл X. Реструктуризация промышленных предприятий // Вопросы экономики. - 1997. - № 9. - с.13-22.
  65. Ефимова О. В. Как анализировать финансовое положение предприятия. –М: АО «Бизнес- школа», 1994. - 118 с.
  66. Ефимова О.В. Анализ платежеспособности предприятий // Бухгалтерский учет. - 1996. - № 4. – с. 51-54.
  67. Зорников В. Четыре условия оздоровления производ­ства // Экономист. - 1997. - № 5. - с. 22-26.
  68. Иванов Г. Банкротство предприятия: формирование механизма управления // Финансовая газета. Информационный выпуск.-1994.-№ 30.-С.19-21.
  69. Иванченко В. Инвестиции экономического роста (новая концепция)// Эконо­мист.-1996.-№ 11.-С.53-60.
  70. Игнатьев К.И., Григорьев С.И. Кризис неплатежей и неплатежеспособности // Экономическая жизнь Дальнего Востока.-1995.-№ 1.-С.85-92.
  71. Инвестиционный, бюджетный, налоговый кризис: Сб. лучших газетных публи­каций / Составители Русаков В.Ф., Фофанова Н.М. .- СПб.: Норма, 1997.-96 с.
  72. Инструкция Государственной налоговой службы РФ от 10 августа 1995 года №37 «О порядке начисления и уплаты в бюджет налога на прибыль предприятий и организаций»
  73. Инструкция Государственной налоговой службы РФ от 11 октября 1995 года №39 «О порядке начисления и уплаты налога на добавленную стоимость»
  74. Казанцева Е.Г. Финансовая устойчивость предприятия в условиях формирова­ния рыночной экономики в России: Автореф дис., 1996.-27 с
  75. Как обеспечить рост капитала воспроизводственные основы экономики фир­мы. Учебное пособие / Под Ред А Г Грязновой и С А Ленской- М.: Финансовая Академия при Правительстве Р Ф,1996.- 120с
  76. Карпов П.А. Как восстановить платежеспособность российских предприятий// Российский экономический журнал. - 1998.- № 4 -С.52-65.
  77. Качанов О., Мешалкин В. Увеличение оборотных средств: простая формаль­ность или условие выживания // Экономическая газета.-1994.-№ 4 - С 10
  78. Киселев В.Б. Оценка экономической эффективности инвестиций в рыночной и советской экономиках// Пищевая промышленность.-1997 -№ 7.- С.40-41
  79. Клейнер Г., Тамбовцев В., Качалов Р. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопас­ность. - М.: Экономика, 1997. - 226 с.
  80. Ковалев А. П. Управление затратами с помощью стоимост­ного анализа// Финансы. - № 9. - 1997.
  81. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 512 с.
  82. Козлов Н.В., Бочаров Е.П. Перспективный экономический анализ.- М.: Фи­нансы и статистика, 1987.- 23 с.
  83. Количественные методы финансового анализа / Под ред. С.Дж.Брауна и М.П Крицмена:Пер с англ.- М.:ИНФРА-М, 1996.-336 с.
  84. Кольцов А., Быкова М. Динамика и структура произ­водства // Экономист. - 1997. - № 7.
  85. Комаров И.К. Инвестиции и рынок. - М.: Знание, 1991. - 64 с.
  86. Кондраков Н.П. Методика анализа финансового состояния предприятия в условиях перехода к рынку //Деньги и кредит.- 1992.-№ 5.- С. 40 -53.
  87. Коралев А.Ю. О прогнозироввании финансового результата // Финансы