Финансово-аналитический аспект реструктуризации задолженности российских предприятий
| Вид материала | Диссертация |
- Решение о реструктуризации задолженности по местным налогам, пеням и штрафам перед, 138.69kb.
- Эффективность механизма реструктуризации российских предприятий (на примере компаний, 288.19kb.
- Далее задолженность, а также списания этих пеней и штрафов в случае досрочного погашения, 162.36kb.
- Розділ 3 Економіка підприємства та організація виробництва, 292.16kb.
- Анализ дебиторской и кредиторской задолженности предприятий жкх за 2007 год, 231.93kb.
- Правила реструктуризации задолженности юридических лиц, индивидуальных предпринимателей, 101.51kb.
- Впоследнее время интерес исследователей к проблеме реструктуризации предприятий велик, 389.9kb.
- Бюро экономического анализа "Проблемы собственности и корпоративного управления в процессах, 415.42kb.
- Темы курсовых работ по дисциплине «Стратегический менеджмент» Анализ оригинальных предпринимательских, 29.08kb.
- Аналитический отчет по результатам исследования Ассоциации менеджеров и Российского, 357.36kb.
Рисунок 3.11 — Динамика изменения платежей в бюджет и внебюджетные фонды за 1997, 1998 года
Проведенный анализ платежей в бюджет и внебюджетные фонды показывает, что в связи с внешними изменениями платежеспособность предприятия ухудшилась в 1998 году, о чем говорит увеличение задолженности. Если в 1997 году предприятие не имело долгов перед ПФ, ФОМС, то в 1998 году они присутствуют. Что касается платежей в бюджет, то задолженность предприятия присутствовала и в 1997 году. Но в 1998 году она увеличилась практически по всем налогам. Исключение составляют налоги, большая часть которых оплачена взаимозачетом (налог на имущество, платежи по сбору на нужды образовательных учреждений).
Из таблицы 3.18 видно, что в 1998 году уплачено в бюджет и внебюджетные фонды денежных средств на 1,11 млн. руб. меньше, чем в 1997 году. Если в 1997 году денежная форма расчетов в общей сумме составляла 92,26 %, то в 1998 году — 49,43 %. Очевидно, что возросла доля не денежной формы расчетов, которая в 1998 году составила 3,11 млн. руб. Отсюда можно сделать вывод о том, что с одной стороны предприятие, «введенное в соблазн» зачетными схемами, отвыкло платить деньгами, а с другой стороны, денежного ресурса предприятия откровенно не хватает для удовлетворения всех фискальных требований денежным способом.
Более детальный анализ показывает, что не денежная форма расчетов присуща налогам, имеющим наибольший удельный вес в структуре платежей. Так, в 1998 году 9,76 % от общей суммы расчетов пришлось на расчеты по НДС по схеме взаимозачетов, для налога на прибыль этот процент составил 15,93. Т.е. практически одна треть не денежной формы расчетов пришлась на эти два налога.
Кроме всего сказанного следует отметить, что возникающие трудности по уплате налогов в Федеральный бюджет связаны с ограничением бартерных расчетов с бюджетом данного уровня. Другими словами, объем взаимозачетных операций строго лимитируется.
Положительным фактором является отсутствие не денежной формы расчетов предприятия с внебюджетными фондами.
Таким образом, видно, что с уменьшением наличных денежных средств в структуре выручки в 1998 году, увеличивается не денежная форма расчетов предприятия с фискальной системой.
- Анализ фискальной нагрузки предприятия
Сведения о фискальных начислениях формируются по данным таблицы 3.17. Оплаченная сумма по фискальным платежам и способы расчета переносятся из таблицы 3.18.
Таблица 3.19 — Соотношение выручки и фискальной нагрузки предприятия
| | 1997 год | 1998 год | ||
| Млн. руб. | % | Млн. руб. | % | |
| Валовая выручка предприятия | 31,3 | 100 | 27,1 | 100 |
| Всего фискальных начислений во все виды бюджетов и внебюджетные фонды, в том числе и в Пенсионный фонд РФ | 8,35 | 26,7 | 8,75 | 32,3 |
| Всего оплачено во все виды бюджетов и внебюджетные фонды, в том числе и в Пенсионный фонд РФ | 5,04 | 16,1 | 6,15 | 22,7 |
| В том числе: | | | | |
| 4,65 | 14,9 | 3,04 | 11,2 |
| 0,39 | 1,2 | 3,11 | 11,5 |
Рисунок 3.12 — Оплаченная доля фискальных начислений в выручке предприятия за 1997 год
Р
исунок 3.13 — Оплаченная доля фискальных начислений в выручке предприятия за 1998 год
Из таблицы «Соотношение выручки и фискальной нагрузки предприятия» следует, что в принципе фискальная нагрузка на предприятие не является чересчур обременительной относительно валовой выручки и составляет в 1997 году — 26,7 копейки на 1 рубль выручки, а в 1998 году — 32,3 копейки на 1 рубль выручки. Предприятие уплатило в бюджет и внебюджетные фонды в 1997 году — 16,1 копейки с одного вырученного рубля, и 22,7 копейки — в 1998 году. Очевидно, что положение в 1998 году ухудшилось, т.к. доля фискальных начислений возросла на 0,4 млн. руб., в то время как выручка сократилась на 4,2 млн. руб. Кроме того, предприятие в 1998 году оплатило на 9,93 % больше по сравнению с 1997 году, чем должно было оплатить, а именно: в 1997 году в бюджет и внебюджетные фонды поступило 60,36 % от начисленной суммы, а в 1998 году — 70,29 %.
Не денежная форма расчетов в 1998 году возросла и составила 3,11 млн. руб. Если в 1997 году она составляла 7,45 % к общей сумме расчетов с фискальной системой, то в 1998 году эта сумма увеличилась до 50,66 %.
Увеличение не денежной формы расчетов предприятия с фискальной системой в 1998 году никак не связано с увеличением оплаченной суммы в бюджет и внебюджетные фонды, так как при росте доли взаимозачетов почти в восемь раз, оплаченная сумма в бюджет и внебюджетные фонды увеличилась лишь на 22 %. Однако, несмотря на то, что валовая выручка снизилась в 1998 году на 13,42 %, предприятию удалось заплатить в бюджет и внебюджетные фонды на 1,11 млн. руб. больше.
- Анализ погашения требований перед поставщиками и по оплате труда
Рассмотрим структуру погашения требований предприятия перед поставщиками и по оплате труда, а также динамику изменения по годам.
Таблица 3.20 — Анализ и структура погашения требований перед поставщиками
(млн. руб.)
| | 1997 год | 1998 год | ||||||
| | Денежные средства | Взаимо-зачет | Векселя | Всего | Денежные средства | Взаимо-зачет | Векселя | Всего |
| Начислено | | | | 26,26 | | | | 26,51 |
| Оплачено | 4,4 | 21,1 | 0,3 | 25,8 | 3,8 | 21,1 | — | 24,9 |
| Задолженность текущая | 0,46 | 1,61 | ||||||
| Задолженность с учетом долгов на начало анализируемого периода | 1,36 | 2,97 |
Рисунок 3.14 — Структура погашения требований перед поставщиками
Из таблицы 3.20 видно, что величина не денежной формы расчетов с поставщиками снизилась в 1998 году на 0,3 млн. руб., так как в 1998 году предприятие не рассчитывалось векселями. Однако из-за снижения общей суммы, уплаченной поставщикам в 1998 году, процент не денежной формы расчетов увеличился и составил 84,74 к общей сумме расчетов за 1998 год. Соответственно оплата денежными средствами в 1998 году снизилась с 17 % до 15,26 %.
Для определения полной финансовой нагрузки предприятия необходимо проанализировать график погашения предприятием требований по оплате труда.
Таблица 3.21 — Анализ погашения требований по оплате труда
(млн. руб.)
| | 1997 год | 1998 год |
| Начислено | 4,21 | 4,17 |
| Уплачено | 4,46 | 4,21 |
| Задолженность текущая | -0,25 | -0,04 |
| З  адолженность с учетом долгов на начало анализируемого периода | 0,10 | 0,06 |
Рисунок 3.15 — Анализ погашения требований по оплате труда
Задолженность предприятия на конец 1998 года сократилась на 0,04 млн. руб. Это свидетельствует о том, что, несмотря на кризис в стране, предприятие старалось вовремя выплачивать заработную плату. Кроме того, следует отметить, что оплата как в 1997, так и в 1998 году производилась исключительно денежными средствами.
Анализ требований по финансовым обязательствам предприятия
- Структура требований по финансовым обязательствам
Текущие требования предприятия по финансовым обязательствам формируются на основе таблиц 3.19,3.20,3.21.
Таблица 3.22 — Структура требований по финансовым обязательствам
| | 1997 год | 1998 год | ||
| Млн. руб. | % | Млн. руб. | % | |
| Выручка предприятия (текущая) | 31,3 | 80,6 | 27,1 | 68,7 |
| Денежный ресурс предприятия | 14,7 | 37,9 | 11,2 | 28,4 |
| Текущие требования по оплате труда (без учета долгов на начало года) | 4,21 | 10,8 | 4,17 | 10,6 |
| Текущие требования перед поставщиками(без учета долгов на начало года) | 26,26 | 67,6 | 26,51 | 67,2 |
| Текущие требования перед фискальной системой (без учета долгов на начало года) | 8,35 | 21,6 | 8,75 | 22,2 |
| Сумма текущих требований по финансовым обязательствам | 38,82 | 100 | 39,43 | 100 |
Рисунок 3.16 — Структура требований по финансовым обязательствам
Из таблицы 3.22 видно, что сумма финансовых требований как за 1997 год, так и за 1998 превышает денежный ресурс предприятия. В 1997 году текущие финансовые требования в 2,6 раза превысили денежный ресурс, а в 1998 году — в 3,5 раза. Этот разрыв вызван в основном увеличением требований перед поставщиками в 1998 году на 58 % по отношению к денежному ресурсу предприятия.
Как уже было отмечено ранее, предприятие имело ограниченный денежный ресурс как в 1997, так и в 1998 году. В связи с этим рассмотрим структуру фактически оплаченных сумм и проанализируем, на погашение каких обязательств было больше направлено денежных средств предприятия.
Расчет производится на основе данных таблиц 3.19,3.20, 3.21.
Таблица 3.23 — Структура оплаты финансовых требований предприятия денежными средствами
| | 1997 год | 1998 год | ||
| Млн. руб. | % | Млн. руб. | % | |
| Фактический денежный ресурс предприятия | 14,7 | 100 | 11,2 | 100 |
| Денежный способ расчета: | 13,51 | 91,9 | 11,05 | 98,7 |
| Оплачено фискальной системе | 4,65 | 31,6 | 3,04 | 27,1 |
| Оплачено поставщикам | 4,40 | 29,9 | 3,80 | 33,9 |
| Оплачено персоналу | 4,46 | 30,4 | 4,21 | 37,7 |
Рисунок 3.17 — Структура оплаты финансовых требований предприятия денежными средствами
Из таблицы 3.23 видно, что в 1998 году снизилась доля расчетов с фискальной системой денежными средствами и составила 27,1 % к общей сумме расчетов денежными средствами в 1998 году. Поставщикам было оплачено на 0,6 млн. руб. меньше, несмотря на то, что процент оплаты поставщикам увеличился на 4 %. Это связано с уменьшением суммы денежных средств, направляемых на погашение всех требований в 1998 году, что оказалось на 18,2 % меньше по сравнению с 1997 годом. Та же ситуация наблюдается и с погашением требований по оплате труда: процентное соотношение возросло на 7,3 % , а на самом деле оплаченная сумма сократилась на 0,25 млн. руб.
- Разработка графика финансовых платежей
Таблица 3.24 — Структура финансовых платежей
| | Среднемесячное начисление | |||
| 1997 год | 1998 год | |||
| млн. руб. | % | млн. руб. | % | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Расчеты с внебюджетными фондами | 0,14 | 4,33 | 0,15 | 4,56 |
| Пенсионный фонд РФ | 0,10 | 3,10 | 0,11 | 3,34 |
| Фонд занятости населения | 0,01 | 0,31 | 0,01 | 0,30 |
| Фонд обязательного медицинского страхования | 0,01 | 0,31 | 0,01 | 0,30 |
| Фонд социального страхования РФ | 0,02 | 0,62 | 0,02 | 0,61 |
| 1 | | | | |
| Расчеты с бюджетом и прочие платежи | 0,56 | 17,34 | 0,58 | 17,63 |
| НДС | 0,20 | 6,19 | 0,22 | 6,69 |
| Налог на прибыль | 0,12 | 3,72 | 0,14 | 4,26 |
| Налог на содержание жилищного фонда | 0,04 | 1,24 | 0,03 | 0,91 |
| Налог на имущество | 0,05 | 1,55 | 0,06 | 1,82 |
| Земельный налог | 0,03 | 0,93 | 0,03 | 0,91 |
| Налог на образование | 0,003 | 0,09 | 0,004 | 0,12 |
| Налог на пользователей автомобильных дорог | 0,06 | 1,86 | 0,05 | 1,52 |
| Отчисления за фактическое загрязнение природной среды | 0,0002 | 0,01 | 0,0003 | 0,01 |
| Налог на содержание милиции | 0,0003 | 0,01 | 0,0003 | 0,01 |
| Налог с владельцев транспортных средств | 0,001 | 0,03 | 0,001 | 0,03 |
| Налог на приобретение транспортных средств | 0,0002 | 0,01 | — | — |
| Налог на реализацию ГСМ | 0,003 | 0,09 | 0,003 | 0,09 |
| Подоходный налог | 0,04 | 1,24 | 0,04 | 1,22 |
| Расчеты по оплате труда | 0,35 | 10,84 | 0,35 | 10,64 |
| Расчеты с поставщиками | 2,18 | 67,49 | 2,21 | 67,17 |
| Итого среднемесячные начисления составили: | 3,23 | 100 | 3,29 | 100 |
| Среднемесячная валовая выручка | 2,61 | 80,80 | 2,26 | 68,69 |
Таблица 3.24 показывает, что как в 1997, так и в 1998 году объем месячных текущих обязательств предприятия не только приблизился к среднемесячному объему выручки, но и превысил его. С учетом того, что предприятие старалось направлять часть выручки, прежде всего на оплату труда и на другие текущие нужды, на погашение задолженности направлялась лишь часть выручки, поэтому накопленные обязательства не могли быть погашены в течение года. Также можно сделать вывод о том, что наибольшая нагрузка ложится на расчеты с поставщиками, которые производятся в последнюю очередь. Это связано с тем, что предприятие сначала старается расплатиться с бюджетом и внебюджетными фондами, т.к. увеличивающаяся задолженность по этим платежам ведет к увеличению размеров штрафов и пеней. Таким образом, только для того, чтобы предприятие смогло расплатиться по финансовым обязательствам, в 1997 году потребовалась бы среднемесячная выручка в размере 3,23 млн. руб., а в 1998 году — 3,29 млн. руб.
Таблица 3.25 — График финансовых платежей
| | Среднемесячное начисление | Срок уплаты | |
| 1997 г, млн. руб. | 1998 г, млн. руб. | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Платежи во внебюджетные фонды | 0,14 | 0,15 | |
| Пенсионный фонд РФ | 0,10 | 0,11 | В срок получения в банке средств на оплату труда, но не позднее 15 числа следующего месяца |
| Фонд занятости населения | 0,01 | 0,01 | В срок, установленный для получения зарплаты за истекший месяц, но не позднее 15 числа месяца, следующего за месяцем, за который начислены страховые взносы |
| Фонд обязательного медицинского страхования | 0,01 | 0,01 | В срок, установленный для получения зарплаты за истекший месяц |
| Фонд социального страхования РФ | 0,02 | 0,02 | В срок, установленный для получения зарплаты за вторую половину месяца |
| Платежи в бюджет | 0,56 | 0,58 | |
| НДС | 0,20 | 0,22 | Ежемесячно в срок не позднее 20 числа следующего месяца |
| Налог на прибыль | 0,12 | 0,14 | Не позднее 15 числа каждого месяца срок уплаты авансовых платежей Ежеквартально, исходя из фактически полученной прибыли в течение 5 дней со дня, установленного для предоставления квартальной бухгалтерской отчетности, и в течение 10 дней для предоставления годовой бухгалтерской отчетности |
| Налог на содержание жилфонда | 0,04 | 0,03 | Ежеквартально, в сроки установленные для сдачи бухгалтерской отчетности Ежемесячно до 15 числа — срок уплаты авансовых взносов |
| 1 | 2 | 3 | 4 |
| Налог на имущество | 0,05 | 0,06 | По квартальным отчетам — в пятидневный срок со дня, установленного для представления бухгалтерского отчета, по годовым расчетам — в десятидневный срок со дня установленного для представления бухгалтерского отчета |
| Земельный налог | 0,03 | 0,03 | Равными долями до 15 сентября и 15 ноября |
| Налог на образование | 0,003 | 0,004 | Ежемесячно |
| Налог на пользователей автомобильных дорог | 0,06 | 0,05 | До 15 числа следующего месяца — срок уплаты авансового платежа В пятидневный срок со дня, установленного для представления квартальной бухгалтерской отчетности В десятидневный срок — за год |
| Отчисления за фактическое загрязнение природной среды | 0,0002 | 0,0003 | 20.03, 20.06, 20.09, 20.12 — срок уплаты авансовых платежей Не позднее 20 числа, следующего за отчетным кварталом |
| Налог на содержание милиции | 0,0003 | 0,0003 | Авансовые платежи — 14 числа по сроку выплаты заработной платы Ежеквартально |
| Налог с владельцев транспортных средств | 0,001 | 0,001 | До 1 июля текущего года не позднее срока регистрации (перерегистрации) и фактического проведения технического осмотра транспортного средства |
| Налог на приобретение транспортных средств | 0,0002 | — | В течение 5 дней со дня приобретения автотранспортного средства |
| Налог на реализацию ГСМ | 0,003 | 0,003 | Не позднее 20 числа месяца следующего за отчетным кварталом |
| Подоходный налог | 0,04 | 0,04 | По сроку выплаты заработной платы |
Анализ возможностей финансового оздоровления предприятия
- Оценка развития «финансового клонирования»
Основной показатель «финансового клонирования», приведенный в таблице 3.16, свидетельствует о том, что на рассматриваемом предприятии имеет место данное явление, так как полученные денежные средства составляют 46,9 % в валовой выручке предприятия в 1997 году. Более того, с течением времени положение ухудшается: в 1998 году данный коэффициент составил 41,2 %.
Проанализируем развитие «финансового клонирования» на предприятии с помощью дополнительных показателей.
Таблица 3.26 — Соотношение текущих обязательств и среднемесячной валовой выручки предприятия
| | 1997 год | 1998 год |
| Текущие обязательства / среднемесячная валовая выручка, | 14,87 | 17,45 |
| в том числе | | |
| Текущие обязательства перед фискальной системой / среднемесячная валовая выручка | 3,20 | 3,87 |
| Текущие обязательства по оплате труда / среднемесячная валовая выручка | 1,61 | 1,85 |
| Текущие обязательства перед поставщиками / среднемесячная валовая выручка | 10,06 | 11,73 |
Таблица 3.26 показывает, что если всю выручку направить на погашение текущих обязательств за год, то для этого потребовалось бы 1,23 года или 14,87 месячных выручек в 1997 году, а в 1998 году — 1,45 года или 17,45 месячных выручек.
Наибольший удельный вес пришелся на расчеты с поставщиками. Если всю выручку направить на погашение этих расчетов за год, то для этого потребовалось бы 10 месячных выручек в 1997 году, а в 1998 году —11,75 месячных выручек.
Произведем расчет этих же коэффициентов, взяв за исходные данные кредиторскую задолженность на конец отчетного периода с учетом задолженности на начало анализируемого года. Другими словами, рассчитаем, сколько месячных выручек потребовалось бы предприятию в конце 1997, 1998 годов, чтобы полностью рассчитаться по финансовым обязательствам.
Данные по задолженности предприятия фискальной системе берутся из таблицы 3.17. Задолженность по оплате труда переносится из таблицы 3.21., задолженность перед поставщиками — из таблицы 3.20.
Таблица 3.27 — Соотношение кредиторской задолженности и среднемесячной валовой выручки предприятия
| | 1997 год | 1998 год |
| Кредиторская задолженность / среднемесячная валовая выручка | 2,89 | 5,19 |
| в том числе | | |
| Задолженность фискальной системе / среднемесячная валовая выручка | 2,33 | 3,85 |
| Задолженность по оплате труда / среднемесячная валовая выручка | 0,04 | 0,03 |
| Задолженность перед поставщиками / среднемесячная валовая выручка | 0,52 | 1,31 |
Из данных таблицы 3.27 очевидно, что финансовое положение предприятия к концу 1998 года ухудшилось, о чем свидетельствует соотношение «Кредиторская задолженность / среднемесячная валовая выручка». Если в конце 1997 года предприятию недоставало 2,89 среднемесячных выручек для погашения всей задолженности, то в 1998 году — 5,19 среднемесячных выручек.
Таким образом, можно сделать вывод о том, развитие «финансового клонирования» на предприятии привело к следующим последствиям: во-первых, годовой выручки не хватает для полного и своевременного погашения текущих обязательств за год, не говоря уже о дополнительных средствах, необходимых для развития предприятия и создания резервов; во-вторых, для погашения просроченной задолженности предприятия необходим дополнительный прирост денежных средств равный практически полугодовой выручке.
- Минимально допустимый уровень денежной составляющей в валовой выручке предприятия
Таблица 3.28 — Минимально допустимый уровень денежной составляющей в валовой выручке предприятия за 1997 год без учета задолженности на начало анализируемого периода
-
Сумма начислений за год, млн. руб.
% к валовой выручке
Денежная составляющая, млн. руб.
% к валовой выручке
Пенсионный фонд РФ
1,24
3,96
1,24
3,96
Фонд занятости населения
0,06
0,19
0,06
0,19
Фонд обязательного медицинского страхования
0,15
0,48
0,15
0,48
Фонд социального страхования РФ
0,23
0,73
0,23
0,73
НДС
2,40
7,67
2,40
7,67
Налог на прибыль
1,44
4,60
1,33
4,25
Налог на содержание жилищного фонда
0,47
1,50
0,47
1,50
Налог на имущество
0,62
1,98
0,36
1,15
Земельный налог
0,40
1,28
0,38
1,21
Налог на образование
0,04
0,13
0,04
0,13
Налог на пользователей автомобильных дорог
0,76
2,43
0,76
2,43
Отчисления за фактическое загрязнение природной среды
0,002
0,01
0,002
0,01
Налог на содержание милиции
0,004
0,01
0,004
0,01
Налог с владельцев транспортных средств
0,006
0,02
0,006
0,02
Налог на приобретение транспортных средств
0,002
0,01
0,002
0,01
Налог на реализацию ГСМ
0,03
0,10
0,03
0,10
Подоходный налог
0,50
1,60
0,50
1,60
Обязательства перед бюджетом и внебюджетными фондами
8,35
26,68
7,96
25,43
+
-
Обязательства по оплате труда
4,21
13,45
4,21
13,45
+ +
-
Обязательства перед поставщиками
26,26
83,90
4,86
15,53
=
-
ИТОГО
38,82
124,03
17,03
54,41
Таблица 3.29 — Минимально допустимый уровень денежной составляющей в валовой выручке предприятия за 1998 год без учета задолженности на начало анализируемого периода
-
Сумма начислений за год, млн. руб.
% к валовой выручке
Денежная составляющая, млн. руб.
% к валовой выручке
Пенсионный фонд РФ
1,31
4,83
1,31
4,83
Фонд занятости населения
0,06
0,22
0,06
0,22
Фонд обязательного медицинского страхования
0,15
0,55
0,15
0,55
Фонд социального страхования РФ
0,23
0,85
0,23
0,85
НДС
2,67
9,85
2,07
7,64
Налог на прибыль
1,62
5,98
0,64
2,36
Налог на содержание жилищного фонда
0,37
1,37
0,06
0,22
Налог на имущество
0,73
2,69
0,73
2,69
Земельный налог
0,40
1,48
0,4
1,48
Налог на образование
0,05
0,18
0,05
0,18
Налог на пользователей автомобильных дорог
0,61
2,25
0,19
0,70
Отчисления за фактическое загрязнение природной среды
0,003
0,01
0,003
0,01
Налог на содержание милиции
0,004
0,01
0,004
0,01
Налог с владельцев транспортных средств
0,007
0,03
0,007
0,03
Налог на приобретение транспортных средств
—
0,00
—
0,00
Налог на реализацию ГСМ
0,04
0,15
0,04
0,15
Подоходный налог
0,50
1,85
0,50
1,85
Обязательства перед бюджетом и внебюджетными фондами
8,75
32,29
6,44
23,77
+
-
Обязательства по оплате труда
4,17
15,39
4,17
15,39
+ +
-
Обязательства перед поставщиками
26,51
97,82
5,41
19,96
=
-
ИТОГО
39,43
145,5
16,02
59,12
Таким образом, из таблиц 3.28 и 3.29 видно, что в 1997 году 54,41 % денежных средств должно было содержаться в выручке для погашения текущих финансовых обязательств, а в 1998 году денежная составляющая составила 16,02 млн. руб., что на 4,71 % выше по сравнению с денежной составляющей 1997 года. Уменьшение денежной составляющей в 1998 году на 1,01 млн. руб. свидетельствует, с одной стороны, об увеличении расчетов предприятия по схеме взаимозачетов, а с другой стороны, из-за того, что предприятие выплачивало заработную плату только денежными средствами, в сложившейся ситуации в стране в 1998 году пришлось сократить размер средств, направляемых на погашение требований по оплате труда на 0,04 млн. руб.
Что касается расчетов с поставщиками за сырье и материалы, то денежная составляющая в 1998 году увеличилась на 0,55 млн. руб., что говорит о том, что поставщики также настаивают на погашении требований, прежде всего, денежными средствами.
Также следует отметить, что из-за снижения валовой выручки предприятия в 1998 году, произошел рост уровня денежной составляющей по оплате труда и по погашению требований перед поставщиками. Денежная составляющая по погашению требований перед поставщиками увеличилась в 1998 году на 4,43 %. Денежная составляющая по расчетам с фискальной системой снизилась на 1,66 %, как уже было неоднократно отмечено, из-за увеличения расчетов предприятия с фискальной системой по схеме взаимозачетов.
Сравним фактическую денежную составляющую предприятия за 1997, 1998 года с рассчитанной денежной составляющей.
Таблица 3.30 — Сравнение фактической и минимально допустимой денежной составляющей
| | 1997 год | 1998 год | ||
| Млн. руб. | % | Млн. руб. | % | |
| Валовая выручка предприятия | 31,3 | 100 | 27,1 | 100 |
| Фактическая денежная составляющая | 14,7 | 46,9 | 11,2 | 41,2 |
| Минимально допустимая денежная составляющая без учета задолженности на начало анализируемого периода | 17,03 | 54,41 | 16,02 | 59,12 |
Р
исунок 3.18 — Сравнение фактической и минимально допустимой денежной составляющей
Реально предприятие в 1997 году получило выручки, выраженной в денежной форме 14,7 млн. руб., что составило 46,9 % к валовой выручки. Т.е. для погашения текущих требований по финансовым обязательствам предприятию было необходимо, чтобы еще 2,33 млн. руб. поступили в денежной форме, если предположить, что все эти деньги были направлены только на погашение финансовых обязательств.
Что касается 1998 года, то денежными средствами предприятие получило 11,2 млн. руб., что на 4,82 млн. руб. меньше необходимого уровня денежной составляющей в валовой выручке предприятия.
- Разработка предложений по механизму управления уровнем денежных средств в финансовых потоках
Исходными данными является величина задолженности предприятия на конец 1998 года равная 11,72 млн. руб.
Рассмотрим возможность погашения просроченной задолженности предприятия в среднесрочный (5 лет) и долгосрочный период (10 лет).
Таким образом, для того, чтобы предприятию рассчитаться по просроченной задолженности за 5 лет необходим прирост денежных средств к годовой валовой выручке, равный 2,344 млн. руб., а за 10 лет — 1,172 млн. руб.
Рассмотрим два варианта реализации поставленной задачи: увеличение валовой выручки предприятия и сокращение срока погашения дебиторской задолженности.
1. Пятилетний срок реализации проекта
а) увеличение валовой выручки
Прирост выручки =2,344 / 0,5912 = 3,96 млн. руб.
б) сокращение срока погашения дебиторской задолженности
Реальная оборачиваемость ДЗ = 27,1 / 7,9 = 3,43 раз/год
Период погашения ДЗ= 360/3,43 = 104 дня
Оборачиваемость для требуемого прироста = 27,1 / 2,344=11,56 раз/год
Срок оборота прироста валовой выручки =360 / 11,56 = 31 день
Оптимальный срок погашения ДЗ =104 — 31 = 73 дня
2. Десятилетний срок реализации проекта
а) увеличение валовой выручки
Прирост выручки =1,172/ 0,5912 = 1,98 млн. руб.
б) сокращение срока погашения дебиторской задолженности
Реальная оборачиваемость ДЗ =27,1 / 7,9= 3,43 раз/год
Период погашения ДЗ = 360/3,43 = 104 дня
Оборачиваемость для требуемого прироста = 27,1 / 1,172 = 23,12 раз/год
Срок оборота прироста валовой выручки = 360 /23,12 = 15 дней
Оптимальный срок погашения ДЗ =104 — 15 = 89 дней
Выбор срока погашения задолженности прошлых лет зависит от реальных возможностей предприятия:
- способности предприятия обеспечить дополнительный прирост денежных средств к годовой валовой выручке
- способности уменьшить срок погашения дебиторской задолженности
Обеспечение дополнительного прироста денежных средств в валовой выручке возможно посредством:
1. увеличения валовой выручки посредством увеличения чистого денежного прироста (на 2,344 или 1,172 млн. руб. в зависимости от постановки задачи),
2. увеличения валовой выручки на величину отраженную выше при неизменной доли денежной составляющей в выручке (3,96 млн. руб. и 1,98 млн. руб. для 5-ти и 10-ти летнего срока погашения задолженности соответственно).
Так как основную часть валовой выручки составляет выручка от реализации основной продукции, предприятию следует в первую очередь обратить внимание на возможность ее повышения и своевременного получения.