Бурылова Лилия Григорьевна учебно-методический комплекс

Вид материала

Содержание

Подобный материал:

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

Схема 2.1. Структура инвестиционного рынка

РЫНОК ОБЪЕКТОВ РЕАЛЬНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ
Рынок недвижимости	Рынок прямых капитальных вложений	Рынок прочих объектов прямого инвестирования
Промышленные объекты	Новое строительство	Художественные ценности
Объекты малого бизнеса	Реконструкция	Драгоценные металлы и изделия
Жилье	Техническое перевооружение	Прочие материальные ценности
Земельные участки
Объекты незавершенного строительства
Аренда, лизинг

Схема 2.2. Структура реального инвестирования

фондовый

денежный

Государственные обязательства

Акции

Депоненты

Ссуды и кредиты

Опционы и фьючерсы

Валюта

Схема 2.3. Структура финансового инвестирования

Интеллектуальные инвестиции

Научно-технические новации

Ноу-хау

Лицензии

Новые технологии

Научно-технические проекты

Патенты

Рациона-лизаторство

Схема 2.4. Структура инновационного инвестирования

ИНВЕСТОРЫ

(банки и другие финансовые организации)

отечественные иностранные

Зарубежные компании

- финансовые средства

ОТЕЧЕСТВЕННЫЕ ПРЕДПРИЯТИЯ,

на базе которых реализуются инвестиционные проекты
- основные фонды - взаиморасчеты между

- финансовые участниками

средства
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ РЫНОК
- технологии

- квалифи- и оборудование

рованный - сбытовые сети

п

ерсонал на мировом рынке

- правовое - управленческий

обеспечение опыт

- налоговый режим

для участников инвес- - строительно-монтажные работы

тиционного процесса - разработанные проекты

ПРОЕКТНЫЕ И СТРОИТЕЛЬНЫЕ ОРГАНИЗАЦИИ

Государственные

органы управления

и власти

Схема 2.5. Участники инвестиционного рынка

ИНВЕСТИЦИОННОЕ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО

разделяется

ФЕДЕРАЛЬНОЕ

РЕГИОНАЛЬНОЕ

выделены

Прямое, непосредственно регулирующие инвестиционную деятельность

Косвенное, связанное с условиями функционирования сфер деятельности или типов предприятия – потенциальных объектов инвестирования

Акты, регулирующие инвестиционную деятельность в отдельных субъектах Федерации (свободные экономические зоны)

Схема 2.6 Классификация инвестиционного законодательства

Банк

Паевые инвести-ционные фонды

Пенсионные фонды

Финансовая группа

Финансово-промышленная группа

Страховые компании

Финансовые компании

Международные организации

TASIS, UNIDO, Всемирный банк

Европейский банк реконструкции и развития

Схема 2.7 Классификация инвестиционных институтов

Инвестиционный проект

Финансовые инструменты

Оценка объекта

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ

страны отрасли региона предприятия-

реципиента

Проблема выбора

ИНВЕСТОРЫ

Схема 2.8 Роль инвестиционной привлекательности в инвестиционном процессе

Инвестиционный климат страны

Динамика ВВП, НД и объемов производства промышленной продукции

Динамика распределения НД

Законодательное регулирование инвестиционной деятельности

Развитие инвестиционного рынка и его отдельных сегментов

Схема 2.9 Направления оценки инвестиционной привлекательности страны

Инвестиционная привлекательность отрасли

Стадия жизненного цикла отрасли и оценка уровня перспективности развития отрасли

Приоритетность и государственная поддержка

Оценка рентабельности (доходности) деятельности предприятий

Интенсивность внутриотраслевой конкуренции (модель Майкла Портера)

Оценка отраслевых инвестиционных рисков

Схема 2.10 Направления оценки инвестиционной привлекательности отрасли

Инвестиционный климат региона

Инвестиционный потенциал

характеризуется

Инвестиционный риск

Схема 2.11 Слагаемые инвестиционного климата региона

Инвестиционный потенциал

макроэкономические показатели развития региона

насыщенность территории факторами производства

количественная характеристика
это учитывает

потребительский спрос населения

инфраструктура региона

Схема 2.12 Инвестиционный потенциал региона

Инвестиционный потенциал

ресурсно- средневзвешенная обеспеченность балансовыми

сырьевой запасами основных видов природных ресурсов

производст- совокупный результат хозяйственной деятельности

венный населения

потреби- совокупная потребительская способность населения

тельский

инфраструк- экономико-географическое положение региона и турный его инфраструктурная обеспеченность

интеллек- образовательный уровень населения

туальный

институ- степень развития ведущих институтов рыночной

циональный экономики

инноваци- уровень внедрения достижений НТП

онный

Схема 2.13 Слагаемые привлекательности инвестиционного потенциала региона

Инвестици-онный риск региона

Качествен-ная характе-ристика

С политическая

И

Т социальная

У

А экономическая

Ц

И экологическая

Я

криминальная

это учитывает

Схема 2.14

Слагаемые инвестиционного риска региона

ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ-РЕЦИПИЕНТА

Оценка финансового состояния

Степень доверия к главным менеджерам

Оценка экономического потенциала

Ликвидность

Платежеспособность

Рентабельность

Деловая активность

Рыночная активность

Привлекательность продукции

Кадровая привлекательность

Инновационная привлекательность

Финансовая привлекательность

Экологическая привлекательность

Социальная привлекательность

Схема 2.15 Слагаемые инвестиционной привлекательности предприятия-реципиента

Тема 3. Инвестиционная деятельность корпораций

Ключевые термины: инвестиционная стратегия, инвестиционная политика, формы инвестирования, инвестиционный портфель, формы реального инвестирования, финансовые источники инвестиций, самофинансирование, привлеченные средства, долевое участие в финансировании.

ПРОЦЕСС

Системы целей
формирования

Инвестиционная стратегия

это

Путей достижения целей
выбора

Схема 3.1. Понятие инвестиционной стратегии

ПРОЦЕСС

Выбранных путей и форм инвестирования

Инвестиционная политика
это реализации

Эффективных форм реальных и финансовых инвестиций

выбора

Схема 3.2 Понятие инвестиционной политики

Определение периода формирования инвестиционной стратегии

Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности

Разработка наиболее эффективных путей реализации стратегических целей инвестиционной деятельности

И Н В Е С Т И Ц И О Н Н А Я

Разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности

Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов

Конкретизация инвестиционной стратегии по периодам ее реализации

Оценка разработанной инвестиционной стратегии

П О Л И Т И К А

Схема 3.3. Основные этапы процесса формирования инвестиционной стратегии

Таблица 3.1

Взаимосвязь целей экономической стратегии, инвестиционной стратегии

и текущей хозяйственной деятельности

Стадия жизненного цикла	Стратегия экономического развития	Инвестиционная стратегия	Текущая производственно-хозяйственная деятельность
Рождение	Проникновение на рынок	Обеспечение достаточного объема основного капитала и начальных инвестиций в форме капитальных вложений	Обеспечение выживания
Детство	Закрепление на рынке	Завершение формирования капитала и капитальных вложений	Обеспечение безубыточной деятельности
Юность	Существенное расширение своего сегмента на рынке	Расширение деятельности за счет разнообразия инвестиционного портфеля	Обеспечение роста рентабельности
Ранняя зрелость	Расширение сегмента и региональная диверсификация	Существенное расширение инвестиционного портфеля	Обеспечение оптимального уровня рентабельности
Окончательная зрелость	Отраслевая диверсификация	Расширение финансового инвестирования	Обеспечение устойчивости и платежеспособности
Старение	Обеспечение стабильного объема деятельности	Обеспечение инвестиционного портфеля, необходимого для сохранения необходимого объема деятельности	Обеспечение стабильного уровня рентабельности
Возрождение	Существенное обновление форм и направлений деятельности	Диверсификация инвестиционного портфеля	Обеспечение условий для высоких темпов роста прибыли

Этапы формирования инвестиционной политики предприятия

Формирование отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия в соответствии со стратегией его экономического и финансового развития

Исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка

Поиск отдельных объектов инвестирования и оценка их соответствия направлениям инвестиционной деятельности предприятия

Обеспечение высокой эффективности инвестиций

Обеспечение минимизации уровня рисков, связанных с инвестиционной деятельностью

Обеспечение ликвидности инвестиций

Определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и оптимизация структуры их источников

Формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия

Схема 3.4. Формирование инвестиционной политики предприятия

План опытно-конструкторских работ

План продажи

План производственных мощностей

План закупки материалов

План инвестиций

План по персоналу предприятия

План расходов

План расчета результата

Финансовый план

Схема 3.5. План инвестиций и связь с отдельными планами предприятия

Инвестиционный портфель

целенаправленно сформулированная совокупность объектов реального и финансового инвестирования

Доход

Новые товары

Новые рынки

Балансирование направлений деятельности

Поддержание достигнутого уровня продаж

это цели

Схема 3.6. Понятие инвестиционного портфеля

Правила инвестирования

Чистая прибыль от данного проекта выше, чем сумма процентных денег на банковский депозит

Рентабельность инвестиций выше уровня инфляции

Рентабельность проекта с учетом фактора времени выше рентабельности альтернативных проектов

Рентабельность активов предприятия после осуществления проекта увеличивается или сохраняется прежний уровень, но в любом случае превышает средневзвешенную стоимость капитала

Схема 3.7. Правила целесообразности инвестирования

Принципы

Обеспечение инвестиционной стратегии

Соответствие портфеля инвестиционным ресурсам

Оптимизация соотношения доходности и риска

Оптимизация доходности и ликвидности

Обеспечение управляемости портфелем

Схема 3.8. Принципы формирования инвестиционного портфеля

Формы реального инвестирования

Приобретение целостных имущественных комплексов

Новое строительство

Реконструкция производства

Техническое перевооружение производства

Приобретение оборудования и машин

Инвестирование в нематериальные активы

Инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов

Схема 3.9. Формы реального инвестирования

Таблица 3.2

Сравнительный анализ основных этапов инвестиционного анализа

для реальных инвестиций и финансовых инвестиций

Этап	Реальный проект	Инвестиции и финансовые инструменты
Поиск вариантов для возможной реализации	Производится предприятием и в отсутствии финансовых средств. Параллельно прорабатывается вопрос формирования финансовых ресурсов, в том числе заемных, бюджетных	В финансовые инструменты инвестируются, как правило, свободные финансовые средства
Рассмотрение и оценка бизнес-планов	Обязательное наличие	Изучение конъюнктуры рынка ЦБ. Технический и фундаментальный анализ (индексов фондового рынка)
Первичный отбор по критериям положительных решений	Большой набор показателей, в том числе: - соответствие имиджу предприятия; - степень проработанности проекта и его обеспеченность ресурсам; - показатели инвестиционной привлекательности, риска; - источники финансирования и пр.	В основном показатели инвестиционной привлекательности и рыночной оценки
Экспертиза	Тщательная экспертиза в связи с высоким уровнем ответственности по объему вкладываемых средств	Меньшая степень ответственности при большом уровне ликвидности, но и при большом уровне риска
Окончательный выбор	Означает начало сложного процесса его реализации	Выбор объекта финансовых вложений означает приобретение ЦБ, мониторинг рынка аналогичных ЦБ
Реализация	Долгосрочный этап без дохода с дополнительными затратами	Получение дохода в виде дивидендов или/и роста курсовой стоимости акций
Досрочный выход	Оценка стоимости реализации объекта. Процесс требует значительного времени	Продажа ЦБ и реинвестиции средств не требуют много времени

Этапы формирования политики управления реальными инвестициями

Анализ состояния реального инвестирования в предшествующем периоде

Определение общего объема реального инвестирования в предстоящем периоде

Определение форм реального инвестирования

Подготовка бизнес-планов реальных инвестиционных проектов

Оценка эффективности реальных инвестиционных проектов

Формирование портфеля реальных инвестиций

Обеспечение реализации отдельных инвестиционных проектов и инвестиционных программ

Схема 3.10. Процесс управления реальными инвестициями

Приобретение (аренда) земли

Формулирование проблемы

- параметры окружающей деловой среды

- функциональные взаимосвязи

- цели

- критерии

Поиск

- информации

- альтернативных вариантов

- функциональных взаимосвязей

- возможных параметров окружающей деловой среды

Оценка

- построения моделей

- допущения

- факторы, не определяемые количественно

- неучтенные факторы

- неопределенности

Нет

Соответствует критериям

Заключение

Да

Действия

Схема 3.11 Этапы процесса принятия инвестиционного решения (проекта)

ИСТОЧНИКИ ИНВЕСТИЦИЙ

Привлеченные средства

Собственные средства

Прибыль Амортизация

Кредиты

государственные
коммерческие
отечественные
иностранные

от основной деятельности
от непрофильной деятельности

Высвобождение капитала

Долевое участие

Участие в капитале

- открытое размещение акций на РЦБ

- закрытое размещение акций (долей)

Участие в производстве

- совместное предприятие или производство

Схема 3.12 Источники средств для инвестирования

Схемы финансирования инвестиционных проектов

Полное самофинансирование

Эмиссия акций и корпоративных облигаций

Кредитное финансирование

Лизинг и селенг, аренда (операционная)

Смешанное финансирование

Долевое финансирование

Схема 3.13. Основные схемы финансирования инвестиционных проектов

Тема 4. Управление реальными инвестицими и методы оценки эффективности Инвестиционного проекта

Ключевые термины: инвестиционный проект, жизненный цикл, фазы проекта, бизнес-план, коммерческая эффективность, общественная (социально-экономическая) эффективность, эффективность участия в проекте, статические и динамические показатели, коэффициент эффективности, чистый дисконтированный доход, срок окупаемости, внутренняя норма доходности, индекс доходности, проектные риски.

П Р О Е К Т

Замысел

(проблема, задача)

Цели реализации (результаты решений)

Средства реализации (решения)

Схема 4.1. Понятие проекта

Признаки инвестици-онного проекта

Четкая формулировка цели и решаемых задач

Ограниченность продолжительности проекта во времени

Наличие бюджета

Ограниченность требуемых ресурсов

Уникальность (неповторимость)

Новизна

Комплексность

Правовое и организационное обеспечение

Схема 4.2 Признаки инвестиционного проекта

Сфера деятельности

технический

организационный

экономический

социальный

смешанный

Типы проектов

Схема 4.3. Классификация проектов по сферам деятельности

М

А

С

Ш

Т

А

Б

Н

О

С

Т

Ь

монопроект

мультипроект

мегапроект

Составом, структурой проекта

мелкие

средние

крупные

очень крупные

характеризуется

Форма проекта

межгосударственные

международные

национальные

межрегиональные

региональные

межотраслевые

отраслевые

корпоративные

ведомственные

одного предприятия

Схема 4.4. Характеристика проекта по масштабности

Предметная область проекта

инвестиционный

инновационный

научно-исследовательский

учебно-образовательный

смешанный

Виды проектов

Схема 4.5. Характеристика проекта по содержанию

ХАРАКТЕРИЗУЕТСЯ

Сложность

Длительность

П

Р

О

Е

К

Т

простой краткосрочный (до 3 лет)

сложный среднесрочный (от 3 до 5 лет)

очень сложный долгосрочный (свыше 5 лет)

Схема 4.6. Характеристика проекта

Термин «инвестиционный проект»

употребляется как

Деятельность, мероприятие

Система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов

необходимых для

описания действий

осуществления действий

действия

Схема 4.7. Инвестиционный проект

система
это

целей в рамках проекта
сформулированных

физических объектов

создаваемых

управленческих решений и мероприятий по его реализации

принятых

технической и организационной документации

разработанной

материальных, трудовых, финансовых и иных ресурсов

необходимых

Схема 4.8. Понятие инвестиционного проекта

КЛАССИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

По целям инвестирования

- Инвестиционные проекты, обеспечивающие прирост объема выпуска продукции

- Инвестиционные проекты, обеспечивающие расширение (обновление) ассортимента продукции

- Инвестиционные проекты, обеспечивающие повышение качества продукции

- Инвестиционные проекты, обеспечивающие снижение себестоимости продукции

- Инвестиционные проекты, обеспечивающие решение социальных, экологических и других задач

По уровню автономности реализации

- Инвестиционные проекты, независимые от реализации других проектов предприятия

- Инвестиционные проекты, зависимые от реализации других проектов предприятия

По срокам реализации

- Краткосрочные инвестиционные проекты с периодом реализации до одного года

- Среднесрочные инвестиционные проекты с периодом реализации от одного года до трех лет

- Долгосрочные инвестиционные проекты с периодом реализации свыше трех лет

По объему необходимых инвестиционных ресурсов

- Небольшие инвестиционные проекты (до 100 тыс. дол. США)

- Средние инвестиционные проекты (от 100 до 1000 тыс. дол. США)

- Крупные инвестиционные проекты (свыше 1000 тыс. дол. США)

По предлагаемой схеме финансирования

- Инвестиционные проекты, финансируемые за счет внутренних источников

- Инвестиционные проекты, финансируемые за счет акционирования (первичной или дополнительной эмиссии акций)

- Инвестиционные проекты, финансируемые за счет кредита

- Инвестиционные проекты со смешанными формами финансирования

Схема 4.9. Классификация инвестиционных проектов предприятия

Цикл инвестиционного проекта

Промежуток времени

это

Момент появления проекта

Момент ликвидации проекта

Схема 4.10. Понятие инвестиционного цикла

Фазы

Blog

Бурылова Лилия Григорьевна учебно-методический комплекс

Содержание