Методичні рекомендації до вивчення дисципліни „Інвестиційний менеджмент для студентів Vкурсу денної та заочної форми навчання

Вид материала

Содержание

С — річний поточний доход у вигляді відсотка, що виплачується по облігації, грн.; F

Подобный материал:

1 2 3 4 5

,

де g – ставка податку на відсотки (в десятковому вираженні);

n- кількість періодів нарахування.

12. Якщо нарощення відбувається за простою ставкою, то нарощена сума з урахуванням купівельної спроможності дорівнює:

13. Нарощена сума з урахуванням інфляційного знецінення при застосуванні складних відсотків знаходиться як:

,

Де Т-темп інфляції в десятковому вираженні,

І-індекс інфляції

14. Член потоку платежів для кожного часового інтервалу:

Де CF- грошовий потік, член потоку платежів;

G- очікуваний загальний дохід від реалізації проекту;

С –поточні витрати;

D – витрати, на які розповсюджуються податкові пільги;

Tax- податкова ставка;

Inv – інвестиційні витрати;

Scom – різноманітні компенсації, що скорочують поточні витрати

Тема: «Дослідження зовнішнього інвестиційного середовища»

15. Розрахунок біржового індексу за середньоарифметичною зваженою:

,

Де Р1-ціна акції в розрахунковому періоді,

Q1-кількість акцій в розрахунковому періоді;

Де Р0-ціна акції в базовому (попередньому) періоді,

Q0-кількість акцій в базовому (попередньому)періоді;

16.Розрахунок L-індексу газети «Фінансова Україна»:

,

Де L(t)- індекс ліквідності (покупки);

t – поточний період;

t- 1 – попередній період

α – середня зміна курсу покупки (продажу) за тиждень

17. Розрахунок індексу ПФТС здійснюється в такій послідовності та за наступними формулами:

17.1 капіталізація акцій кожного емітента:

Де Cap_і - капіталізація акцій і-го емітента;

w_і - питома вага капіталізації акцій і-го емітента в сумарній капіталізації акцій, що входять до бази розрахунку індексу;

Р_і^market- ринкова ціна акцій і-го емітента;

Qi - обсяг акцій і-го емітента, що знаходяться у обігу, шт.;

FFi - коефіцієнт free-float акцій і-го емітента;

k - кількість емітентів акцій, включених до бази розрахунку індексу.

17.2 Якщо питома вага капіталізації одного або декількох емітентів, акції яких включено до бази розрахунку індексу, перевищила 0,15, то капіталізація цих емітентів корегується:

,

Де САР’-нове значення капіталізації емітентів акцій, питома вага капіталізації яких перевищує 0,15;

-- сумарна капіталізація емітентів акцій у базі розрахунку індексу, питома вага капіталізації яких не перевищує 0,15;

p - кількість емітентів акцій, включених до бази розрахунку индексу ( p≤ 20 );

s - кількість емітентів акцій у базі розрахунку індексу, питома вага капіталізації яких не перевищує 0,15.

17.3. Для всіх акцій, капіталізація емітентів яких корегувалася, встановлюється значення вагового коефіцієнта:

Де Wi- вагомий коефіцієнт акції і- го емітента

17.4. розрахунок індекс ПФТС:

Де IndexT-1 - останнє значення індексу, розраховане за попередній торговий день (T-1);

- ціна i-ої акції, розрахована в момент часу t поточної доби (день T);

- остання ціна i-ої акції, розрахована в день T-1;

- обсяг акцій i-го емітента, що знаходяться в обігу, шт.;

- ваговий коефіцієнт i-ої акції;

FF_iT- коефіцієнт free-float i-ої акції;

M - загальна кількість акцій, що входять до бази розрахунку індексу .

Тема : «Управління виробничими інвестиціями підприємства»

18.Чистий приведений дохід (чиста теперішня вартість):

Де CFt-член потоку платежів в році t

i – норма доходності;

n – кількість періодів

Якщо інвестиції вкладаються не лише на початку, а і протягом всього інвестиційного проекту, то чистий приведений дохід знаходять за формулою:

,

Де Inv_t-інвестиційні витрати у році t;

CFj-чистий дохід у році j;

і – норма доходності;

n₁- тривалість інвестиційного періоду;

n₂– тривалість періоду надходження доходу

19. Термін окупності інвестицій (РР):

20. Дисконтований період окупності (DPP) :

18. Рентабельність (ефективність) інвестицій (ARR):

,

Де ARR- коефіцієнт рентабельності інвестицій;

PN- середній розмір балансового прибутку (за мінусом відрахувань до бюджету);

Inv - використаний капітал (сума інвестицій).

21. Індекс доходності інвестицій (PI):

Тема: «Управління фінансовими інвестиціями підприємства».

22. Реальна вартість облігації з періодичною виплатою відсотків:

,

де С — річний поточний доход у вигляді відсотка, що виплачується по облігації, грн.;

F — сума, що виплачується при погашенні облігації (номінал облігації), грн.;

r — річна ставка доходу (очікувана норма прибутку), коефіцієнт;

п — число років, після закінчення яких відбудеться погашення облігації, років

23. Якщо вся сума відсотків по облігації виплачується при її погашенні:

,

Де Сk- загальна сума відсотків по облігації, яка сплачується інвестору.

24. Прибутковість для облігації з нульовим купоном :

,

де PV₁ — ціна купівлі облігації, % до номіналу або грн.;

PV₀ — ціна продажу (погашення) облігації, % до номіналу або грн;

t — кількість днів між купівлею й продажем облігації.

Методичні вказівки для розв’язання практичних завдань

з дисципліни "Інвестиційний менеджмент"

для студентів V курсу денної форми навчання.

Практичне заняття №1

Тема: Математичний апарат та методичний інструментарій інвестиційного менеджменту

Завдання № 1

Визначити майбутню вартість інвестованого капіталу та суму складного відсотка за весь період інвестування за таких умов:

- сума інвестованого капіталу - X грн;

- відсоткова ставка, що використовується для розрахунку суми складного відсотка, встановлена в розмірі 7% за квартал;

- період інвестування - 1 рік.

Варіанти	1	2	3	4	5	6
Х	2200	1320	11650	4400	3300	1430

Методичні вказівки до розв’язання задачі:

Майбутня вартість при застосування складної ставки позикового процента розраховується за наступною формулою:

,

де - FV- нарощена сума (майбутня вартість);

PV – величина початкової грошової суми (теперішня вартість);

і- відносна величина ставки відсотка;

n – тривалість періоду нарахування в роках

Якщо нарахування відбувається поквартально і вартість капіталу встановлена за квартал,період інвестування-1 рік, то тривалість періоду нарахування n=4 (в році –чотири квартали).

Підставляємо дані з умови задачі в формулу, знаходимо майбутню вартість інвестованого капіталу.

Віднімаємо від розрахованої суми інвестиційний капітал на початку інвестиційного процесу (Х), одержуємо суму складних відсотків за весь період інвестування.

Завдання №2

Визначити ефективну середньорічну ставку за умов:

- сума інвестування 1000 грн покладена в комерційний банк на депозит строком на 2 роки;

- річна відсоткова ставка, за якою щоквартально здійснюється нарахування відсотка, становить У %.

Варіанти	1	2	3	4	5	6
У	9	11	12	13	8	7

,

де - FV- нарощена сума (майбутня вартість);

PV – величина початкової грошової суми (теперішня вартість);

і- відносна величина ставки відсотка;

n – тривалість періоду нарахування в роках

При цьому, якщо нарахування здійснюється поквартально, а загальний строк нарахування становить 2 роки, то n=4х2=8

Якщо ставка нарахування –річна, а період кожного нарахування відсотків-квартал, то і=У/4.

Розраховуємо за наведеною формулою майбутню суму депозиту. Віднімаємо від одержаної суми початкову суму депозиту – одержуємо суму відсотків за весь період нарахування.

Ділимо одержану суму відсотків на строк депозиту – одержуємо середньорічну суму відсотків по депозиту.

Ділимо середньорічну суму відсотків по депозиту на початкову суму депозиту, та множимо на 100-одержуємо ефективну середньорічну ставку по депозиту.

Завдання №3

Розрахувати майбутню вартість ануїтета, якщо платежі здійснюються в кінці кожного періоду, за умов:

- період платежів за А становить 5 років;

- інтервал платежів за А становить 1 рік (платежі здійснюються в кінці року)

- сума кожного окремого платежу (члена А) становить X грн;

- нарощування вартості здійснюється за відсотковою ставкою У % за рік.

Варіанти	1	2	3	4	5	6
Х	1000	800	900	1100	1200	1500
У	20	20	20	20	20	20

Методичні вказівки до розв’язання задачі:

Майбутня (нарощена) вартість при наявності ануїтету розраховується за наступною формулою:

,

Де FV- майбутня вартість (нарощена сума) всього аннуітету (сума всіх платежів з відсотками);

PV – величина кожного окремого платежу;

і – відсоткова ставка, за якою нараховуються відсотки;

n – число платежів

Завдання № 4

Для умов задачі № 2 розрахувати ефективну середньорічну ставку з врахуванням інфляційного знецінення, якщо щорічний темп інфляції прогнозується на рівні 14% річних.

Методичні вказівки до розв’язання задачі:

Нарощена сума з урахуванням інфляційного знецінення знаходиться як:

,

Де Т-темп інфляції десятковим дробом.

Знаходимо майбутню суму депозиту з врахуванням темпів інфляції (при цьому, якщо нарахування здійснюється поквартально, то річний темп інфляції необхідно поділити на 4).

Подальші дії аналогічні діям в розв’язанні завдання №2

Практичне завдання №2

Тема: Концептуальні основи інвестиційного менеджменту

Завдання №1

Підприємства А, Б, В, Г та Д здійснювали в минулому році активне впровадження інвестиційних проектів різної направленості.

Використовуючи наступні показники діяльності підприємств шляхом порівняння показників середньої продуктивності інвестиційного капіталу та його граничної продуктивності, визначте на яких підприємствах досягається найбільший ефект підприємницької діяльності за рахунок процесів інвестування.

Підприємство	Обсяг реалізації за 2007 рік, тис. грн.	Обсяг реалізації за 2008 рік, тис. грн.	Обсяг інвестиційного капіталу за 2007 рік, тис. грн.	Обсяг інвестиційного капіталу за 2008 рік, тис. грн.
А	1 200	1 650	235	260
Б	1 600	1 740	50	125
В	1 650	1 700	145	230
Г	2 300	2 850	160	165
Д	900	1 550	230	270

Зробіть відповідні висновки.

Методичні вказівки до розв’язання задачі:

Показники середньої та граничної продуктивності інвестиційного капіталу знаходимо за наступними формулами:

1. Середня продуктивність інвестиційного капіталу:

де СПК- середня продуктивність інвестиційного капіталу;

ПР- очікуваний обсяг виробництва продукції;

К-обсяг інвестування капіталу.

2. Гранична продуктивність інвестиційного капіталу:

Завдання №2

Підприємство має в своєму розпорядженні грошовий капітал в сумі 100 тис. грн. Перед керівництвом існує альтернатива: або використати грошовий капітал в поточну діяльність, або запустити інвестиційний проект, впровадження якого дає можливість отримати через три роки 130 тис. грн. Визначте ,яку альтернативу слід прийняти до застосування, якщо середня вартість капіталу на ринку складає 15% річних. Розрахуйте норму часової переваги даної ситуації.

Методичні вказівки до розв’язання задачі:

1. Розраховуємо поточну вартість інвестиційного проекту. Для цього дисконтуємо 130 тис. грн., які підприємство може одержати через 3 роки за ставкою дисконтування-15% річних.

2. Норму часової переваги знаходимо за формулою:

де НЧП- норма часової переваги, яка виражена десятковим дробом;

СБм - сумарна оцінка майбутніх спожитих благ, які можна придбати на одиницю наявного капіталу (в нашому прикладі-це поточна вартість інвестиційного проекту);

СБм - сумарна оцінка поточних спожитих благ, які можна придбати на одиницю наявного капіталу (в нашому випадку-це наявний грошовий капітал);

Завдання 3.

Порівнюються два варіанти будівництва певного соціального об’єкта нерухомості. Перший потребує разових вкладень у сумі 8 млн. грн., щорічного капітального ремонту вартістю 0,5 млн. грн. Вартість інвестиційного капіталу і=12% річних. Для другого витрати на створення дорівнюють 9 млн. грн., на щорічний капітальний ремонт – 0,4 млн. грн., вартість інвестиційного капіталу і=10% . Часовий горизонт, що враховується у розрахунку, – 5 років. Визначимо, який з варіантів є більш доцільним

Методичні вказівки до розв’язання задачі:

Для розв’язання цієї задачі необхідно використати формули для розрахунку теперішньої вартості ануїтету :

,

Де PV – величина кожного окремого платежу;

і – відсоткова ставка, за якою нараховуються відсотки;

n – число платежів

Додавши до розрахованих сум теперішньої вартості ануїтету (який складається з сум, спрямованих на щорічні кап. ремонти) суму початкових інвестицій, одержуємо суму витрат за кожним з проектів. Де сума виявиться меншою-той проект є більш доцільним.

Практичне завдання №3

Тема: Дослідження зовнішнього інвестиційного середовища

Завдання 1. За даними, наведеними в табл.1 розрахуйте індекс БігМака для представлених країн. Для Росії та України розрахуйте офіційний валютний курс з врахуванням індексу БігМак та відсоток недооцінки, або переоцінки національної валюти при наступних офіційних курсах валют цих країн:

1$=29 рос. руб.; 1$=8,0 грн.

Таблиця 1

Країна (валюта)	Ціна «БігМака» ($)
США ($)	3,57
Норвегія (крона)	6,15
Єврозона (євро)	4,62
Великобританія (фунт стерлінгів)	3,69
Венгрія (крона)	3,62
Мексика (песо)	2,39
Росія (рубль)	2,04
Китай (юань)	1,83
Україна (гривня)	1,83

Методологічні вказівки до розв’язання задачі:

Для розрахунку індексу БігМака, наприклад в Норвегії, необхідно вартість гамбургера в Норвегіі поділити на вартість БігМака в США. Отримаємо:

1 Норвезька крона =1,72 дол. США (за індексом Бігмака).

Для того, щоб знайти до оцінена чи переоцінена валюта країни за офіційним курсом відносно індексу БігМака, необхідно:

- спочатку знайти індекс БігМака відповідної країни (наприклад для Росії 1 рос.руб.=0,57 дол. США);

- помножити індекс БігМака на офіційний курс у відповідній країні (наприклад, для Росії 0,57х29=16,57 рос.руб.);

- знайти відносне відхилення індексу БігМака до офіційного валютного курсу у відповідній країні (Росія (16,57-29)*100/29= - 42,9%). Якщо відхилення від’ємне, то валюта недооцінена на відповідний відсоток.

Завдання 2.

За даними наведеними в табл. 2 розрахувати біржовий індекс за методом середньоарифметичної зваженої станом на відповідні дати.

Таблиця 2.

Дані для розрахунку біржового індексу за методом середньоарифметичної зваженої

Назва компаній, акції яких умовно беруть участь в розрахунку індексу	Кількість емітованих акцій та їх ринкова ціна
01.10.2008	01.01.2009	01.04.2009	01.07.2009	01.10.2009
Тис. шт.	Грн./ шт..	Тис. шт.	Грн./ шт..	Тис. шт.	Грн./ шт..	Тис. шт.	Грн./ шт..	Тис. шт.	Грн../ шт..
ВАТ «Західнодонбаський центр сучасних технологій»	150	12,4	150	12,6	150	12,8	200	15	200	15,3
ВАТ «Павлоградський автомобільний холдинг»	100	5,9	100	5,3	100	5,0	100	4,7	100	4,9
ВАТ «Західно донбаські солодощі»	200	10,3	200	10,5	200	11	250	11,4	250	11,5
ВАТ«УКРТОРГТАМ»	50	1250	50	1220	50	1190	50	1100	50	1120
ВАТ»УКРТОРГТУТ»	250	121,6	250	120	250	119,3	250	119,1	250	119,8

На підставі отриманих результатів розрахунків побудуйте графіки динаміки біржового курсу акцій в порівнянні з попередньою розрахунковою датою та в порівнянні з 01.10.2008 за період з 01.01.2009 по 01.10.2009. Зробіть відповідні висновки.

Методологічні вказівки до розв’язання задачі:

Для розрахунку середньоарифметичного зваженого індексу використовується наступна формула:

Blog

Методичні рекомендації до вивчення дисципліни „Інвестиційний менеджмент для студентів Vкурсу денної та заочної форми навчання

Содержание