Учебно-методический комплекс учебной дисциплины сдм. 02 Валютная политика государства для подготовки магистров по направлению 080100. 68 «Экономика» факультет экономики, управления и права

Вид материала

Содержание

Тема 3. регулирование валютных отношений
Текущая валютная политика
Структурная валютная политика
1986 г. принимается Закон СССР «О государственном предприятии»
В 1989 г. впервые
2. Валютный контроль
Принципы валютного регулирования
При пассивном платежном балансе
При активном платежном балансе
3. Проблемы валютного регулирования
Вторая группа проблем
Третья группа проблем
Четвертая группа проблем
Тема 5. платежный баланс

Подобный материал:

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 ... 19

Портфельный подход к определению валютного курса (портфель финансовых активов). Этот подход появился в экономической теории относительно недавно в результате того, что монетарный подход содержит определенный недостатки:

1) не может объяснить изменения валютного курса в течение периода существования плавающего валютного курса;

2) преувеличивает роль денег и преуменьшает роль торговли в определении валютного курса, особенно в долгосрочной перспективе;

3) предполагает, что внутренние и иностранные финансовые активы являются совершенными заменителями (например, облигации), но это не так.

В результате в современных условиях в основном предпочитается модель портфеля финансовых активов торгового баланса, или модель рынков капитала, где валютный курс определяется уравновешиванием спроса и предложения финансовых активов (запаса) в стране. Необходимо учитывать при этом и торговый баланс.

Если рассматривать предыдущий пример, то с точки зрения портфельного подхода увеличение Ms приведет к снижению процентной ставки r, это, в свою очередь, будет способствовать сдвигу спроса от внутренних облигаций к внутренней валюте и иностранным облигациям, что приведет к немедленному обесцениванию национальной валюты. Обесценивание будет со временем стимулировать экспорт страны и препятствовать ее импорту – возникает положительное сальдо торгового баланса и удорожание национальной валюты. Удорожание национальной валюты частично сводит на нет ее первоначальное обесценение – так объясняется «перелет» в обесценение, но в отличие от монетарного подхода здесь со всей определенностью учитывается роль торговли в процессе адаптации в долгосрочном периоде.

ТЕМА 3. РЕГУЛИРОВАНИЕ ВАЛЮТНЫХ ОТНОШЕНИЙ

Основные термины и понятия

Валютное регулирование. Органы валютного регулирования. Валютные операции между резидентами и нерезидентами.

Валютный контроль. Органы и агенты валютного контроля. Вывоз и отмывание капиталов.

Примерный план лекции

1. Формирование отечественного валютного рынка.

2. Валютный контроль.

3. Проблемы валютного регулирования.

1. Формирование отечественного валютного рынка

Валютная политика – это совокупность экономических, правовых и организационных мер и форм в области валютных отношений. Различают текущую и структурную валютную политику.

Текущая валютная политика – это совокупность мер, направленных на повседневное, оперативное регулирование валютного курса, возможных операций, деятельности валютного рынка золота. Текущая валютная политика традиционно осуществляется рядом государственных органов управления – Министерством финансов, Центральным банком, специализированными учреждениями валютного контроля и т.д. В рамках текущей валютной политики проводится регулирование конъюнктуры рынка посредством валютных интервенций, ограничении, субсидирования, диверсификации валютных резервов и т.д.

В текущей валютной политике можно особо выделить девизную валютную политику, которая представляет собой систему регулирования валютного курса через покупки и продажи иностранной валюты денежными властями (т.е. валютную интервенцию) и валютные ограничения.

Структурная валютная политика – это совокупность мероприятий, направленных на осуществление долговременных структурных изменений в международной валютной системе. Структурная валютная политика осуществляется на межгосударственном уровне (где координатором выступает МВФ) или уровне экономических группировок (союзов, объединений, ассоциаций) разных стран.

Всякая национальная валютная политика с правовой точки зрения основана на валютном регулировании, которое является системой, регламентирующей порядок международных расчетов и сделок с валютными ценностями. Валютные операции внутри страны регулируются государственными нормативными актами, а там, где отсутствует компетенция внутренних органов регулирования –международными валютными соглашениями.

На практическом уровне валютное регулирование реализуется через валютный контроль и контроль над движением капитала.

Валютный рынок Российской Федерации в настоящее время продолжает находиться в стадии развития.

Вплоть до 1986 г. в Советском Союзе не было необходимости в валютном регулировании внешнеэкономической деятельности. Отсутствие валютного регулирования и контроля в тот период объясняется государственной монополией на операции с валютой, которая выражалась в изоляции внутреннего рынка от внешнего, централизации управления валютными ресурсами страны, минимальном количестве участников внешнеэкономической деятельности.

От имени государства на мировом рынке выступало несколько внешнеторговых объединений. Валютная выручка от экспорта оставалась на счетах Внешторгбанка СССР. А государство в лице Госплана СССР, Минфина СССР и Госбанка СССР проводило распределение валютных средств, полученных от привлеченных международных кредитов и экспорта, в соответствии с государственными планами развития отдельных регионов и отраслей. Выделение предприятиям валютных средств происходило строго в пределах предоставленных лимитов. Государство поддерживало несколько режимов валютного курса рубля к доллару США, т.е. существовала множественность валютных курсов.

С началом перестройки ситуация стала стремительно изменяться. В 1986 г. принимается Закон СССР «О государственном предприятии», его можно считать отправной точкой нового этапа формирования валютного рынка в СССР. В соответствии с принятым законом почти все субъекты экономики получили право выхода на внешний рынок. Начался период децентрализации деятельности, ориентированный на внешний рынок. Изначально валютные поступления от экспорта делились в определенных пропорциях между государством и производителями экспортной продукции: 20% выручки в валюте оставалось в распоряжении предприятия, а 80% оно было обязано продать государству по фиксированному курсу. При этом отсутствовал какой-либо специализированный орган валютного регулирования, и не было законодательства, регулирующего валютные операции. Единственным источником валютного законодательства служили решения Совета Министров СССР, а также издаваемые в их развитие нормативные акты министерств и ведомств.

В 1989 г. впервые появляется официальный валютный рынок в форме валютных аукционов Внешэкономбанка СССР. Валютные аукционы происходили на основе конкурса заявок па покупку-продажу иностранной валюты предприятий и учреждений, имеющих счета во Внешторгбанке СССР. В ходе аукционов устанавливался текущий рыночный курс рубля к доллару США.

Период либерализации внешнеэкономической деятельности характеризовался почти полным отсутствием государственного валютного регулирования и контроля над движением капитала, что приводило к повышенной нестабильности валютного рынка. По этой причине в 1991 г. принимается Закон СССР «О валютном регулировании». Впервые в отечественную юридическую практику ввели такие понятия, как валюта СССР, иностранная валюта, валютные ценности, текущие операции с валютой и др. благодаря введению базового законодательства, получают бурное развитие валютные биржи, начинает активно формироваться инфраструктура валютного рынка.

С распадом СССР и образованием Российской Федерации возникла потребность в и пленении закона «О валютном регулировании» с учетом особенностей валютного рынка РФ и необходимости проведения национальной денежно-кредитной политики. Вступление в силу Закона РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» в ноябре 1992 г. положило начало формированию отечественного валютного рынка. В апреле 1992 г. Россия вступила в Международный Валютный Фонд (а также во Всемирный Банк) и получила полноправный доступ на международный валютно-финансовый рынок.

2. Валютный контроль

В западной литературе можно различить два вида определения валютного контроля. В узком определении валютный контроль трактуется как ограничения, лимитирующие право обмена национальной валюты на валюту иностранного государства. В более широком смысле валютный контроль представляет собой регулирование использования национальной валюты в международной торговле и финансах. Таким образом, в западной литературе под валютным контролем понимается система определенных ограничений, регламентирующая порядок проведения валютно-обменных или международных операций с участием национальной валюты.

Однако валютный контроль регулирует не столько сделки с национальной валютой, сколько операции с иностранной валютой и прочими валютными ценностями. Валютный контроль скорее следует определять как законодательное или административное запрещение, лимитирование и регламентацию операции резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями. Кроме того, валютный контроль включает в себя надзор, регистрацию и учет операций с валютными ценностями. Посредством валютного контроля денежные власти (которыми могут выступать правительство, центральный банк или специализированное учреждение) регулируют валютные, экспортно-импортные и иные внешнеэкономические операции. Наличие валютного контроля говорит о том, что валютный режим данной страны занимает промежуточное положение между полной конвертируемостью, существующей в ряде развитых стран, И запретом на обратимость валют, который практиковался в социалистических странах и используется сейчас в большинстве развивающихся стран.

Принципы валютного регулирования:

концентрация валютных операций в центральном и уполномоченных (девизных) банках;
лицензирование валютных операций – требование получения предварительного разрешения органов валютного контроля для приобретения импортерами или должниками иностранной валюты;
полное или частичное блокирование валютных счетов;
ограничение обратимости валют через установление дифференцированного режима конвертируемости для резидентов и нерезидентов.

Следует различать формы валютных ограничений по сферам их применения.

Валютные ограничения по текущим операциям платежного баланса:

блокирование валютной выручки иностранных экспортеров от продажи товаров в данной стране, ограничение их возможностей распоряжаться этими средствами;
обязательная продажа валютной выручки экспортеров полностью или частично центральному или девизным банкам;
ограниченная продажа иностранной валюты импортерам (при наличии разрешения органа валютного контроля). В некоторых странах импортер обязан внести на депозит в банк определенную сумму национальной валюты для получения импортной лицензии;
ограничения на форвардные покупки импортерами иностранной валюты;
запрещение продажи товаров за рубежом за национальную валюту;
запрещение оплаты импорта некоторых товаров иностранной валютой;
регулирование сроков платежей по экспорту и импорту в условиях нестабильности валютных курсов.

Валютные ограничения по операциям, связанным с движением капитала, могут быть направлены как на стимулирование притока капиталов, так и на их дестимулирование.

При пассивном платежном балансе применяются следующие меры по ограничению вывоза капитала и стимулированию притока капиталов для поддержания курса валюты:

лимитирование вывоза национальной и иностранной валюты, золота, ценных бумаг, предоставления кредитов;
контроль за деятельностью рынка ссудных капиталов: операции осуществляются только с разрешения министерства финансов и при представлении информации о размере выдаваемых кредитов и прямых инвестиций за рубежом;
привлечение иностранных кредитов при условии получения предварительного разрешения от органов валютного контроля (в частности, на эмиссию займов) с тем, чтобы они не оказывали негативного воздействия на национальный валютный рынок, рынок ссудных капиталов и рост денежной массы в обращении;
полное или частичное прекращение погашения внешней задолженности либо разрешение оплаты ее национальной валютой без права перевода за границу.

При активном платежном балансе в целях сдерживания притока капиталов и повышения курса национальной валюты применяются следующие формы валютного контроля по финансовым операциям:

депонирование на беспроцентном счете в центральном банке новых заграничных обязательств банков;
запрет на инвестиции нерезидентов и продажи национальных ценных бумаг иностранцам;
обязательная конверсия займов в иностранной валюте в национальном центральном банке;
запрет на выплату процентов по срочным вкладам иностранцам в национальной валюте;
введение отрицательной процентной ставки по вкладам нерезидентов в национальной валюте. В данном случае проценты платит или вкладчик банку, или, что более вероятно, банк, привлекающий вклады в иностранной валюте, выплачивает государственному учреждению – центральному банку;
ограничение ввоза валюты в страну;
ограничения на форвардные продажи национальной валюты иностранцам;
применение принудительных депозитов.

Введение валютных ограничений часто сопровождается установлением множественности валютных курсов, т.е. введением дифференцированных курсовых соотношений валют по различным видам операций, товарным группам и регионам. Впервые множественность валютных курсов стала применяться в период мирового экономического кризиса 1929-33 гг. после отмены золотого стандарта и введения валютных ограничений. При этом многие валютные счета были блокированы, а дисконты по отношению к официальному курсу валюты, например, в Германии, колебались в пределах от 10 до 90%. После Второй мировой войны многие страны-члены МВФ в нарушение его Устава практиковали множественность валютных курсов. Так, во Франции было установлено десять валютных курсов. С введением конвертируемости валют в большинстве промышленно развитых стран их курс унифицирован, однако отдельные государства периодически вводят множественность курсов в форме двойного валютного рынка. Большинство развивающихся стран не приняло обязательства по отмене валютных ограничений в соответствии со статьей VIII Устава МВФ и пользуется льготами переходного периода.

Валютный контроль целесообразно использовать в нескольких целях:

снижение дефицита платежного баланса и стимулирование определенных видов экспорта и импорта;
защита фиксированного валютного курса и сохранение золотовалютных резервов;
уменьшение возможностей для несоответствующего движения в краткосрочном периоде валютного курса реальному положению дел в экономике;
пресечение нежелательного влияния перетоков «горячих денег» и защита международной меновой стоимости национальной валюты;
снижение «волатильности» обменного курса валют, возникающей вследствие деятельности валютных спекулянтов.

Как показывает практика международных отношений, в большинстве случаев власти прибегают к мерам валютного контроля для того, чтобы сохранить автономность внутренней экономики и политики и защитить национальный рынок от негативного влияния, оказываемого дефицитом торгового баланса. Таким образом, первичной целью валютного контроля (так же, как и целью подержания в некоторых случаях неконвертируемости) является защита внутренней экономики от отрицательного воздействия международного рынка.

3. Проблемы валютного регулирования

Первая группа проблем в исследовании всего комплекса вопросов валютного регулирования связана с определением места, роли и сущности валютного регулирования в государственном регулировании экономики в современном мире, теоретическими и методологическими основами валютного регулирования, закономерностями и особенностями моделирования валютного регулирования в стратегии экономического развития.

Традиционными ориентирами действий государственных органов
по управлению валютным рынком выступают:

уровень и динамика курса национальной денежной единицы;
структура и сальдо внешнеторгового баланса;
состояние основных сегментов финансового рынка, прежде всего движение капиталов;
борьба с отмыванием денег, неуплатой налогов и т.д.

Но каждый из перечисленных ориентиров, как правило, не используется как самоцель.

Вторая группа проблем охватывает анализ закономерностей развития процессов регулирования в валютной сфере. За все время развития общества валютные системы стран с рыночной экономикой испытали на себе практически все методы регулирования со стороны государства.

На протяжении большей части XIX и в начале XX в. действовал золотой стандарт. Действие этого стандарта приостанавливалось лишь по чрезвычайным обстоятельствам. В США, например, это был период гражданской войны, а в Великобритании – Первая мировая война. В отличие от теории на практике данная система была не идеальна, но действительно работала автоматически. Кроме того, в период золотого стандарта, за исключением военного времени, не было высокой инфляции.

После Второй мировой войны в мировой практике существовали две основные системы валютных курсов: регулируемых фиксированных в 50–60-х годах и управляемого плавающего в 70–80-х годах.

Современные тенденции валютного регулирования складываются под воздействием целого ряда факторов. К ним относятся различия в уровне экономического развития отдельных стран, особенности развития стран с переходной экономикой, дальнейшая эволюция наднациональных структур, последствия финансового кризиса конца 90-х годов, региональные экономические проблемы и многое другое. Действие этих факторов имеет свою специфику как на уровне отдельных стран, так и на региональном и глобальном уровнях. Далеко не последнюю роль в мировой валютной системе играют процессы валютного регулирования в рамках Европейского Союза.

Весьма интересным и перспективным представляется такой инструмент валютного регулирования, как валютный совет (currency board), – система, при которой денежная масса в обращении строго соответствует золотовалютным резервам страны. Это очень жесткая система, способная вызвать сильные потрясения в экономике. Валютный совет лучше всего работает в маленьких странах, например в Гонконге или Эстонии. Аргентина – самая большая страна из тех, кому удалось удержать стабильный курс валюты.

С введением валютного совета страна теряет независимость в таких важных вопросах, как регулирование денежной массы и процентных ставок. Самое главное условие для введения валютного совета – наличие больших валютных резервов в стране.

Основная цель валютного совета заключается в создании гарантированных возможностей для денежно-финансовой стабилизации при фиксированном валютном курсе. Все средства в валютном совете направляются на то, чтобы дать импульс экономическому росту, подавляющий потребность в печатании необходимых на финансирование бюджетного дефицита денег.

Особенность режима валютного совета, по сравнению с другими формами фиксации курсов национальных валют, заключается в четких, законодательно оформленных ограничениях государственной кредитно-денежной политики и функций центрального банка.

Необходимо заметить, что реально существующие валютные советы не являются абсолютно последовательным воплощением принципов currency board. Можно утверждать, что власти в странах с валютным советом начинали его вводить, действуя не в соответствии с рекомендациями специалистов, получивших образование в рамках экономической науки, а вопреки им.

Третья группа проблем связана с тем, что в равной степени нежелательны как недостаточный, так и чрезмерный приток капитала в национальную экономику. Для успешного регулирования потоков капитала важен учет особенностей форм и инструментов такого регулирования, их возможностей в решении конкретных задач, а также позитивных и негативных последствий их применения.

Большинство стран, которые испытали на себе сильный приток капитала в начале 90-х годов, принимали меры по ограничению воздействия этого притока на их экономики. Одним из подходов здесь является реагирование обменного курса национальной валюты на давление со стороны потоков капитала либо путем ревальвации при режиме фиксированных обменных курсов, либо путем удорожания при системе гибких обменных курсов. Альтернативным подходом служит использование монетарной или фискальной политики, что позволяет избежать удорожания валюты, которое опасно для эффективности политики фиксированного обменного курса. Удорожание валюты также считается неблагоприятным для международной конкурентоспособности, и поэтому следует снимать давление на обменный курс, вызванное притоком капитала. Наряду с этим учитывается и то, что изменчивая природа международных потоков капитала делает уязвимой финансовую систему, в частности если банковская система играет доминирующую роль в их обслуживании.

Одним из инструментов монетарной политики, применяемых по отношению к притоку и оттоку капитала, является интервенция на рынке иностранной валюты, сопровождающаяся стерилизацией денежного рынка. Стерилизация в денежной сфере — это меры по удалению избыточной денежной массы. Она позволяет достичь двух целей: во-первых, уменьшить давление на номинальный обменный курс; во-вторых, свести к нулю монетарную экспансию, вызвавшую интервенцию, в ситуации сильного притока капитала. Сфера применения политики стерилизации зависит от международной мобильности капитала. При мобильном капитале применимость стерилизации ограничена.

Политика стерилизации влияет на потоки капитала путем воздействия на внутреннюю процентную ставку. Внутренние процентные ставки обычно растут, если внутренние валютные счета инвесторов являются несовершенными субститутами для краткосрочных ценных бумаг Центрального банка. Другая причина, по которой могут расти процентные ставки, – возрастание спроса на деньги благодаря снижению инфляции или повышению уровня дохода, которыми часто сопровождается сильный приток капитала. Однако следует отметить по крайней мере два негативных последствия, связанных с применением стерилизации:

первое состоит в том, что рост внутренних процентных ставок
может стимулировать дальнейший краткосрочный приток капитала;

второе – это крупные квазифискальные издержки, вызванные превышением внутренних процентных ставок над международными.

Существуют три главных инструмента политики стерилизации:

операции на открытом рынке;
изменение резервных требований;
управление правительственными депозитами.

Стерилизация путем операций на открытом рынке обычно осуществляется через продажу Центральным банком своих или правительственных ценных бумаг. Целью этой продажи служит устранение ликвидности, вызванной приобретением Центральным банком иностранной валюты. Главная польза стерилизации путем операций на открытом рынке состоит в том, что она ограничивает денежно-кредитную экспансию, вызванную интервенцией, без создания дополнительных ограничений для банковской системы, которые создают другие инструменты стерилизации, например резервные требования. Кроме того, стерилизация путем операций на открытом рынке может ограничивать роль отечественных банков как посредников притока капитала. Такие ограничения могут быть желательными, когда банковская система является недостаточно гибкой или когда потоки считаются временными.

Главный недостаток стерилизации состоит в том, что она может привести к крупным финансовым потерям Центрального банка, даже за относительно короткий отрезок времени. Стерилизация может также увеличить разницу между внутренней и среднемировой ставкой процента и благодаря этому привлечь дополнительный краткосрочный капитал.

Четвертая группа проблем связана с перспективами валютного регулирования в Российской Федерации. Долгое время валютное регулирование как составная часть политики государства обладало признаками государственной монополии. В настоящее время для решения задач валютного регулирования в Российской Федерации используются следующие основные методы:

установление порядка проведения валютных операций, предусматривающего определение субъектов и объектов валютных операций, прав и обязанностей субъектов валютных операций, классификацию валютных операций, установление правил обращения (владения, пользования и распоряжения) валютными ценностями и т.п.;
введение ограничений (запретов) на совершение определенных валютных операций в зависимости от их характера, субъектов, объектов, объема операции и т.д.;
лицензирование деятельности, связанной с использованием иностранной валюты;
регистрация валютных операций;
сбор и анализ отчетности о валютных операциях;
контроль над соблюдением валютного законодательства, в том числе путем установления процедур паспортизации экспортно-импортных сделок и проведения проверок (инспекций);
международное сотрудничество по вопросам валютного регулирования.

Установление порядка проведения валютных операций осуществляется путем издания соответствующих нормативно-правовых актов Центрального банка Российской Федерации по вопросам валютного регулирования.

После финансового кризиса в августе 1998 г. Центральным банком Российской Федерации был введен новый валютный коридор с целью создать определенные гарантии стабильности, которая в тот момент служила залогом того, что ситуация на финансовом рынке окончательно не выйдет из-под контроля Правительства. Новый валютный коридор должен был обеспечить и гарантии инвесторам, что является немаловажным фактором, влияющим на принятие решения МВФ о предоставлении кредита. Однако даже введение коридора с достаточно низкой верхней границей привело к резкому сокращению и до того истощенных резервов Национального банка. Стало очевидно, для дальнейшего удержания курса резервов не хватит. Поэтому Правительство решило предпринять дополнительные финансовые и административные меры – обязательную продажу поступлений валютной выручки и усложненную процедуру покупки валюты на бирже.

С введением новой европейской валюты России необходимо рассмотреть вопрос о дальнейшем ориентировании валютной политики на евро. При условии дальнейшей интеграции в Европейское Сообщество это даст, по оценкам многих экономистов, хорошую объективную основу не только для расчета курса национальной валюты, но и для успешного вступления России на европейские рынки товаров и услуг. Это объясняется как тем, что тенденции европейского финансового рынка близки к экономической ситуации в России, так и большой долей товарооборота России с европейскими государствами в общем товарообороте России.

Валютные кризисы, подобные валютно-финансовому кризису в России, переживали многие бывшие социалистические страны. Однако их экономика страдала в меньшей степени благодаря тому, что правительства этих стран не боялись идти вперед с радикальным реформированием, либерализацией экономики, созданием нормальной среды для предпринимательства, понимая, что успех в борьбе с кризисом заключается в первую очередь в том, чтобы обеспечить в этот период стабильную работу предприятий, а не ограничивать всяческими мерами их работу с целью создания иллюзий какой-либо экономической стабилизации, которые в последующем приносят больший урон, чем мог бы нанести сам кризис.

Как показывает изучение причин финансовых кризисов последних лет, в их основе лежало несоответствие внутренней политики покрытия дефицита бюджета за счет заимствований с помощью выпуска долговых обязательств политике поддержания фиксированного обменного курса в мире высокой мобильности капиталов.

Финансовый кризис и его последствия свидетельствуют о фактическом провале главной идеи проводимого курса – «сначала финансовая стабилизация, а потом все остальное». Оказался дискредитированным и основной метод достижения финансовой стабилизации – жесткая денежно-кредитная политика.

В апреле 1998 г. Банк России разработал и выпустил долгожданное положение «О порядке эмиссии кредитными организациями банковских карт и осуществления расчетов по операциям, совершаемым с их использованием». За десять лет существования пластиковых денег в России, эмитированных в общей сложности примерно 600 российскими банками, это первый документ, который регламентирует деятельность банков на пластиковом рынке и устанавливает основные требования Банка России к кредитным организациям по эмиссии банковских карт, правилам осуществления расчетов и порядку учета операций, совершаемых с их использованием. Широкое практическое применение пластиковых денег может продемонстрировать все преимущества и несомненные удобства этого способа расчетов, что в свою очередь повысит эффективность предпринимаемых мер валютного регулирования.

Валютное регулирование как инструмент государственной политики способно сыграть важную роль в стабилизации финансового рынка в целом, в формировании на нем технологических основ, которые обеспечивают максимальное сочетание государственного регулирования и саморегулирующих начал рынка. Организация валютного регулирования на такой основе является не только целесообразной, но и обязательной, поскольку отказ государственных органов от учета мнения деловых кругов в состоянии сделать эффективность принимаемых мер регулирования равной нулю.

Важным для России является вопрос о политике Государственной Думы Российской Федерации в области валютного регулирования и ее отношении к действиям органов исполнительной власти в этой области.

Законодательная власть продолжает политику ужесточения режима валютного регулирования, пытаясь таким образом препятствовать оттоку капитала из страны. В Государственную Думу внесен законопроект, по которому предложенные изменения к Закону о банках (пока это в юрисдикции Банка России) существенно ограничат перекачивание денег из России в оффшоры. При принятии поправок Банк России будет вправе ограничить установление кредитными организациями корреспондентских отношений с иностранными банками, зарегистрированными на территории оффшорных зон иностранных государств. Возможно, оптимальное соотношение государственного контроля и независимости Центрального банка могло бы обеспечить оперативность решений в кризисных ситуациях, независимость от лоббистского продвижения законов. Важно не просто заключение в жесткие рамки деятельности Центрального банка, но и продвижение законодательной и нормативной баз, определяющих ответственность за проведение кредитно-денежной политики и механизмы ее реализации.

ТЕМА 5. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС

Основные термины и понятия

Платежный баланс. Современная форма платежного баланса. Валютная политика и валютная стратегия. Уравнение платежного баланса. Управление сальдо платежного баланса.

Примерный план лекции

Платежный баланс как экономическая категория и инструмент экономического анализа.
Структура платежного баланса.
Подходы к определению сальдо платежного баланса.

1. Платежный баланс как экономическая категория и инструмент экономического анализа

Blog

Содержание