Учебно-методический комплекс учебной дисциплины сдм. 02 Валютная политика государства для подготовки магистров по направлению 080100. 68 «Экономика» факультет экономики, управления и права

Вид материала

Учебно-методический комплекс

Содержание Юридическая основа разработки платежного баланса Вопросы для самопроверки Тема 7. валютные операции Россия а) Позиция в МВФ б) Иностранная валюта в) СПЗ Австрия Россия а) Позиция в МВФ б) Иностранная валюта в) СПЗ Кувейт Методические указания к решению задач Тема 8. международные расчеты Вопросы для самопроверки Тема 9. методы управления валютным риском при международных инвестициях Вопросы для самопроверки

Подобный материал:

• Учебно-методический комплекс учебной дисциплины сдм. 03 Анализ финансовой отчетности, 3496.13kb.
• Учебно-методический комплекс учебной дисциплины сдм. 02 «программирование» подготовки, 879.43kb.
• Рабочая программа учебной дисциплины Для студентов, обучающихся по направлению 080100., 490.25kb.
• Рабочая программа учебной дисциплины Для студентов, обучающихся по направлению 080100., 600.17kb.
• Основы экономики учебно-методический комплекс дисциплины для программы подготовки бакалавров, 888.35kb.
• Учебно-Методический комплекс по изучению дисциплины «Банковское дело» Для направления, 1978.67kb.
• Рабочая программа учебной дисциплины сдм. 01. 02 Виды обеспечений сапр для подготовки, 191.35kb.
• Учебно-методический комплекс для студентов специальности 080107 «Налоги и налогообложение», 1963.18kb.
• Назарова Вероника Сергеевна учебно-методический комплекс, 2456.13kb.
• Учебно-методический комплекс. Рабочая программа для студентов по направлению подготовки, 389.1kb.

раздел лицевого счета по учету прав на ценные бумаги и
используемый для осуществления по нему валютных операций;

г) верно все.

9. В соответствии с действующим российским законодательством требование о резервировании резидентом суммы, не превышающей в эквиваленте 100% суммы осуществляемой валютной операции, устанавливается на срок не более:
   

а) 360 календарных дней;

б) 60 календарных дней;

в) 90 календарных дней;

г) 180 календарных дней;

д) по день погашения.

10. ЦБ РФ регламентирует осуществлять валютные операции между физическими лицами – резидентами и нерезидентами с внешними ценными бумагами в течение календарного года без ограничений на сумму до:
    

а) 150 000 долларов США;

б) 500 000 долларов США;

в) 1 000 000 российских рублей;

г) 10 000 000 российских рублей;

д) нет верного ответа.

11. Каковы возможные последствия валютных интервенций Банка России?
    
12. Какие органы и организации по российскому законодательству являются агентами валютного контроля?
    
13. В чем различие между вывозом, бегством и отмыванием капитала?
    

ТЕМА 6. Платежный баланс

1. Уравнение платежного баланса. Счет текущих операций. Торговый баланс, баланс услуг, односторонние трансферты. Счет движения капитала. Долгосрочные и краткосрочные потоки капитала.
   
2. Способы регулирования сальдо платежного баланса: дефляционная политика, девальвация, валютные ограничения, финансовая и денежно-кредитная политика.
   
3. Методы покрытия дефицита платежного баланса.
   
4. Контрольная работа №2.
   

Список рекомендуемой литературы

1. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под. ред. Л.Н. Красавиной. М.: Финансы и статистика, 2002. – Глава 10.
   
2. Мовсесян А.Г., Огнивцев С.Б. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник. – М.: Инфра-М, 2003. – Глава 9.
   
3. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник / Под. ред. В.В. Круглова. – М.: Инфра-М, 2000. – Глава 19.
   

Дополнительная литература

4. Валютный рынок и валютное регулирование: Учебное пособие / Под. ред. И.Н. Платоновой. – М.: БЕК, 2006.
   
5. Карелин В.С. Международные валютно-кредитные отношения: Практикум. – М.: «Дашков и К», 2004.
   
6. Платонова И.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебно-практическое пособие. Ч.1. -М.: ФА, 2001.
   

Задания и задачи

№6.1

Проведите горизонтальный и вертикальный анализ платежного баланса РФ за I квартал 2010 года по данным Приложения 1. Сделайте выводы.

На основе таких данных выполните следующие задания:

1. Проверьте вертикальную балансировку всех составных частей активов и пассивов, а также «собственного капитала».
   
2. Проверьте горизонтальную балансировку оценок всех составных частей активов и пассивов, а также «собственного капитала».
   
3. Проанализируйте значения всех показателей баланса и определите, какие элементы за период увеличились, а какие - сократились.
   

Сформулируйте свой общий вывод.


Методические указания к выполнению заданий 6.2 – 6.8

Руководствуясь данными аналитической записки Департамента платежного баланса Центрального банка России, ответьте на поставлены вопросы с указанием возможного движения по счетам платежного баланса, представленного в Приложении 1.


Юридическая основа разработки платежного баланса

Законодательной и правовой базой разработки платежного баланса являются:

• Федеральный закон № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) от 10 июля 2002 года,
  
• Федеральный закон № 17-ФЗ «О банках и банковской деятельности» от 3 февраля 1996 года,
  
• Постановление Правительства Российской Федерации от 18 июля 1994 года № 849.
  

В соответствии с данными законодательными и нормативными актами ответственность за составление платежного баланса возложена на Центральный банк Российской Федерации, который правомочен самостоятельно определять методологию формирования статистических и аналитических показателей и порядок их распространения и не вправе раскрывать получаемые данные в разрезе отдельных отчитывающихся единиц.

С текстом Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации» и Федерального закона «О банках и банковской деятельности» можно ознакомиться в представительстве Банка России в сети Интернет.

№6.2

Возможно ли, чтобы страна одновременно имела дефицит баланса счетов текущих операций и профицит платежного баланса? Объясните свой ответ, используя гипотетические цифры для текущих счетов движения капиталов, не имеющих отношения к резервам. Убедитесь в том, что вы рассматривае­те возможные применения государственных международных потоков резервов.

№6.3

Девальвация обычно используется для увеличения чистого экспорта. Но поскольку чистый экс­порт равен разности национальных сбережений и отечественных инвестиций, то это увеличение может произойти только при сокращении инвестиций, увеличении сбережений или же при одновременном выполнении обоих этих условий. Как может девальвация повлиять на национальные накопления и внут­ренние инвестиции?

№6.4

Когда ЦБ проводит девальвацию после наступления кризиса платежного баланса, то обычно при этом его валютные резервы увеличиваются. Можно ли объяснить появление этого притока капитала с помощью нашей модели? Что произойдет, если рынок будет убежден в проведении еще одной деваль­вации в ближайшем будущем?

№6.5

Нередко, чтобы избежать дефляции вследствие недостаточности своих золотых запасов, некото­рые страны используют так называемый биметаллический стандарт, при котором стоимость валют од­новременно фиксируется относительно стоимости и золота и серебра. (До 1873 г. США также использо­вали биметаллический стандарт.) Существуют ли, на ваш взгляд, особые проблемы, связанные с приме­нением биметаллического стандарта?

№6.6

В США валютные интервенции нередко осуществляются Валютным стабилизационным фондом (ВСФ) (подразделением Министерства финансов), который регулирует состояние портфеля государст­венных отечественных и иностранных облигаций. Например, интервенции ВСФ с целью поддержания курса иены осуществлялись путем сокращения находящихся в этом портфеле долларовых активов и увеличения количества активов в японской валюте.

Покажите, что интервенции ВСФ автоматически оказываются стерилизованными и не приводят к изменениям денежных масс. Как операции ВСФ влияют на премию за риск по иностранной валюте?

№6.7

Опишите, как восстановится равновесие платежного баланса между двумя странами, А и Б, по­сле перевода дохода страны Б в страну А, в условиях золотого стандарта.


Вопросы для самопроверки

1. Руководством МВФ по составлению платежного баланса регламентируется:
   

а) понятие сделки;

б) момент совершения сделки;

в) структура таблицы платежного баланса;

г) верного ответа нет.

2. В платежном балансе не отражаются:
   

а) обязательства нерезидентов;

б) портфельные инвестиции;

в) чистые ошибки и пропуски;

г) текущие трансферты.

3. Что такое платежный баланс и каковы его основные статьи?
   
4. Почему баланс услуг называется балансом невидимых операций?
   
5. Что включается в счет движения капитала?
   
6. С какой целью в схему платежного баланса включаются статьи «Статистические расхождения» и «Чистые ошибки и пропуски»?
   
7. В каких случаях значительный дефицит или профицит баланса счетов текущих операций должен вызывать беспокойство у государства?
   
8. Действительно ли официальные данные платежного баланса США дают точную оценку того, на­сколько активно центральные банки других стран покупают или продают доллары на рынках иностран­ной валюты?
   
9. Как перманентное снижение налогов влияет на величину чистого экспорта? Какое влияние ока­зывает на него перманентное увеличение государственных расходов?
   

ТЕМА 7. ВАЛЮТНЫЕ ОПЕРАЦИИ

1. Текущие валютные операции ( today, tomorrow, spot и др.).
   
2. Форвардные операции с иностранной валютой. Премии и скидки.
   
3. Прогнозирование обменных курсов.
   
4. Валютные фьючерсы.
   
5. Валютные займы, компенсационные кредиты и соглашения о валютном обмене. Валютный своп.
   

Список рекомендуемой литературы

1. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под. ред. Л.Н. Красавиной. М.: Финансы и статистика, 2002. – Глава 8.
   
2. Мовсесян А.Г., Огнивцев С.Б. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник. – М.: Инфра-М, 2003. – Глава 4.
   
3. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник / Под. ред. В.В. Круглова. – М.: Инфра-М, 2000. – Глава 3.
   
4. Положение ЦБ РФ №258-П «О порядке представления резидентами уполномоченным банкам подтверждающих …» от 16 июня 2004 г.
   

Дополнительная литература

5. Валютный рынок и валютное регулирование: Учебное пособие / Под. ред. И.Н. Платоновой. – М.: БЕК, 2006.
   
6. Карелин В.С. Международные валютно-кредитные отношения: Практикум. – М.: «Дашков и К», 2004.
   
7. Платонова И.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебно-практическое пособие. Ч.1. -М.: ФА, 2001.
   

Задания и задачи

№7.1

Согласно Положению ЦБ РФ №258-П определите виды сделок, которые резиденты и нерезиденты имеют право осуществлять в иностранной валюте. Ответьте на вопрос: имеет ли право резидент выплатить нерезиденту заработную плату в иностранной валюте? Для ответа на вопрос проведите аналогию между рынком капитала и рынком труда.

№7.2

Производились закупки американской валюты на сумму 10 тысяч долларов несколькими партиями:

а) операция производилась 19.08.04 г. при курсе 24,62 рубля;

б) операция производилась 11.02.05 г. при курсе 28,60 рубля;

в) операция производилась 21.09.05 г. при курсе 27,82 рубля.

На основе этих данных определите на периоды 1, 3 и 6 месяцев:

а) как изменялся официальный курс рубля по отношению к доллару США?

б) сколько рублей требовалось при покупке этой суммы американских долларов 19.08.04 г.; 11.02.05 г. и 21.09.05 г.?

в) возможна ли форвардная сделка в данных условиях, если продавец будет зарабатывать на премии? каким будет срок этой сделки?

г) определите аутрайт на 11 февраля и 21 сентября.

№7.3

На основе расчетов в задаче 7.2 заполните две справки о валютных операциях (за 2005 год).

№7.4

Российская фирма 19.08.04 г. Заключила контракт на поставку из США оборудования на сумму 100 тысяч долларов; срок выполнения операции определен в один год.

Определите, какую сумму выплатит российская фирма в рублях при выполнении договора и поставке оборудования 18.08.05 г.? Определите также, какова разница при оплате операции по принципу «спот» и при фактическом платеже по форме «фьючерс»?

Официальный курс рубля по отношению к доллару США зарегистрирован: 19.08.04 как 24,62, а 18.08.05 – 27,73.

№7.5

Имеются следующие данные о валютных резервах стран – млн. долл. США

Страна и виды резервов	2000	2001	2002	2003	2004
Россия а) Позиция в МВФ б) Иностранная валюта в) СПЗ Австрия а) Позиция в МВФ б) Иностранная валюта в) СПЗ Китай а) Позиция в МВФ б) Иностранная валюта в) СПЗ	1 5829 5 536 13866 341 704 21199 419	1 3976 3 524 16008 220 755 51620 484	1 14383 117 682 17867 283 1216 73579 582	1 11276 5 809 21861 181 1396 105029 614	1 11154 122 963 18605 195 2270 139890 602

По имеющимся данным определите:

1. итоговую величину международных валютных резервов страны;
   
2. удельные веса отдельных видов резервов в их общем объеме;
   
3. проанализируйте все данные, выявите тенденции изменения таких финансовых средств стран в МВФ и сравните положение стран с положением валютных ресурсов в МВФ у России;
   
4. эффективен ли валютный своп России по отношению к Австрии и Китаю.
   

№7.6

Имеются следующие данные о международных валютных резервах (без золота) – млн. долл. США – по следующим странам:

Страны и виды резервов	2000	2001	2002	2003	2004
Россия а) Позиция в МВФ б) Иностранная валюта в) СПЗ Кувейт a) Позиция в МВФ б) Иностранная валюта в) СПЗ Ливан a) Позиция в МВФ б) Иностранная валюта в) СПЗ	1 5829 5 230 3916 67 26 2220 14	1 3976 3 208 3212 80 27 3840 17	1 1483 117 207 3263 91 28 4487 18	1 12276 5 196 3221 98 27 5886 19	1 11154 122 226 3126 100 25 5932 19

Определите:

1. итоговую величину международных валютных резервов страны;
   
2. удельные веса отдельных видов резервов в их общем объеме у страны;
   
3. проанализируйте все данные, выявите тенденции изменения международных валютных резервов стран и сравните их положение с положением России;
   
4. эффективен ли валютный своп России по отношению к Кувейту и Ливану.
   

№7.7

В условиях золотого стандарта страны могут использовать чрезвычайно жесткую монетарную политику в условиях борьбы за увеличение своей доли в ограниченном предложении мировых золотых резервов. Может ли эта же проблема возникнуть в системе, основанной на использовании валюты, ко­гда облигации, номинированные в различных валютах, обладают совершенной заменяемостью?

№7.8

Предположим, что ЦБ маленькой страны столкнулся с проблемой роста мировой процентной ставки. Как изменятся в этом случае валютные резервы ЦБ и денежная масса страны? Может ли ЦБ нейтрализовать хотя бы одно из последствий этих изменений с помощью операций на отечественном открытом рынке?

№7.9

Предположим, что облигации в отечественной и зарубежной валютах не являются совершенны­ми заменителями и инвесторы внезапно смещают свой интерес на облигации в иностранной валюте, увеличивая премию за риск по отечественным активам. Какой режим обменных курсов – плавающий или фиксированный – сможет минимизировать влияние этого события на объем отечественного произ­водства?

№7.10

Почему условия ЕВС для увеличения размеров кредитов центральных банков стран с сильными валютами, предоставляемых странам со слабыми валютами, укрепили валютную стабильность ЕВС?

№7.11

Вставьте в первую колонку перечисленные понятия так, чтобы они соответствовали определениям во второй колонке: международная ликвидность, котировка, валютная корзина, золотовалютный стандарт, национальная валюта.

Понятие	Определение
	метод определения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору валют
	денежная система, при которой в качестве меры стоимости и средств обращения функционирует золото и некоторые валюты, размениваемые на золото
	способность страны или группы стран обеспечивать свои краткосрочные внешние обязательства приемлемыми платежными средствами
	определение и установление курса иностранной валюты к национальной
	установленная законом денежная единица данной страны, используемая во внешнеэкономических связях и международных расчетах с другими странами

Методические указания к решению задач

При прямой котировке курс валюты рассчитывается по следующей формуле: S_B = S_A * R,

где S_A – сумма валюты А;

S_B – сумма валюты В;

R – курс валюты А к В.

При косвенной котировке курс валюты рассчитывается следующим образом: S_B = S_A / R.

№7.12

Обменный пункт дает следующие котировки долларов США: USD/RUR 2145/2170. Один клиент продал 1000 долларов, а другой купил 1000 долларов. Какую прибыль заработал банк на этих двух сделках?

№7.13

Клиент имеет 300 ЕВРО и хочет купить доллары. Курс покупки ЕВРО составляет 1,2 долларов. Сколько долларов получит клиент?

№7.14

Курс доллара США к фунту стерлингов в Лондонском банке составляет 1,6510/1,6480. Определить курс покупки и продажи фунта стерлингов к доллару США.

№7.15

Определить средний курс доллара в результате торгов на валютных биржах России. Результаты торгов на валютных биржах России следующие:

Биржа	Курс, руб./дол.	Объем продаж, млн.дол.
ММВБ	29,2	6,74
СПВБ	29,4	9,52
УРВБ	29,3	9,67
УТМВБ	29,8	5,96
РМВБ	29,5	7,61
СМВБ	29,7	13,76

Какой фьючерс в данных условиях выгоднее: с опционом продавца или с опционом покупателя? Какова залоговая сумма? На какой спрэд могут рассчитывать продавец и покупатель по состоянию на 20 октября 2010 г.?

№7.16

Банк в Москве установил следующие котировки японской иены. Покупка 159,89 руб. за 10 иен. Продажа 162,91 руб. за 10 иен. Определить:

1. сколько рублей будет получено при обмене 10000 иен;

2. сколько иен будет получено при обмене 1000000 руб.

№7.17

Курс доллара США в швейцарских франках равен 1,5072, курс доллара в японских иенах – 138,25. Каков кросс-курс иены во франках и кросс-курс франка в иенах?

№7.18

Рассчитайте кросс-курс фунта стерлингов в швейцарских франках к доллару США, если GBP/USD 1,6147; USD/CHF 1,8408?

№7.19

Каковы будут кросс-курсы ЕВРО и фунта стерлингов к доллару США, если 1 ЕВРО = 1, 2102 долл., 1 фунт стерлингов – 1,6147 долл.?

№7.20

Английский экспортер джема получает платеж в японских иенах. По какому курсу он обменяет иены на фунты стерлингов, если курсы этих валют к доллару будут такими: GBP/USD 1,6012 и USD/JPY 138,25.

№7.21

На валютном рынке даются следующие котировки валют для срочных сделок:

Котировки валют

Срок	USD/RUR	USD/JPY
Спот	28,5-28,55	138,25–148,25
1 месяц	40-60	5 – 3
2 месяца	90 – 130	10 – 8
3 месяца	140 – 180	16 – 13

Определить курсы форвард доллара к рублю и японской иене на 1,2,3 месяца.


№7.22

Рыночная цена золота на Лондонском рынке драгоценных металлов составляет 450 долларов за одну тройскую унцию. Рассчитайте цену одной тройской унции золота слитка пробы 999,9.

№7.23

Брокеру необходимо продать партию золота 25 кг, проба 999,5. Цена золота на международном рынке в Лондоне составляет 450 долларов за одну тройскую унцию. Одна тройская унция составляет 31,1034807 г. Результаты определяются с точностью до 0,001 доли тройской унции с применением правила округления. Курс доллара к рублю по котировке Национального банка равен 2155 рублей. Определите стоимость партии золота в рублях. Рассчитайте доход брокера, если его комиссионное вознаграждение составляет 10%.

№7.24

Инвестор положил на металлический счет в банке 50 кг золота пробы 995,5. В течение первого месяца стоимость одной тройской унции возросла на 10 долларов. Курс доллара к рублю по котировке Национального банка вырос за первый месяц на 20 рублей.

Одна тройская унция составляет 31,1034807 г. Результаты определяются с точностью до 0,001 доли тройской унции с применением правила округления. Рассчитайте доход владельца металлического счета в банке за месяц.

№7.25

Партия алмазов весит 260,134 карата. Стоимость одного карата 750 долларов. Курс доллара к рублю по котировке Национального банка составляет 2057. Рассчитайте стоимость партии алмазов в рублях.


Вопросы для самопроверки

1. Валютные форварды и фьючерсы являются инструментами управления:
   

а) политическими валютными рисками;

б) экономическими валютными рисками;

в) операционными валютными рисками;

г) верного ответа нет.

2. Какие валютные опционы признаются сложными:
   

а) кэпы;

б) коллары;

в) флоры;

г) верно все.

3. Операцией своп признается:
   

а) пара валютообменных противоположных операций;

б) конверсионная операция с датой валютирования спот;

в) форвардная операция на стандартную дату валютирования;

г) верного ответа нет.

4. Какие факторы влияют на величину стоимости ценностей, с которыми совершаются операции?
   
5. Что такое «лаг» при осуществлении операции и какие формы расчетов он влечет?
   
6. Какие риски следует оценивать в условиях работы на валютных рынках?
   
7. В чем различие валютных сделок с немедленной поставкой и срочных сделок?
   
8. Когда курс валют по срочным сделкам называют курсом «аутрайт»?
   
9. Что отличает валютные форварды от валютных фьючерсов?
   
10. В чем отличие операций хеджеров и спекулянтов на рынке фьючерсов?
    
11. Что отличает начальную и вариационную маржу?
    
12. Каковы отличия валютных фьючерсов от валютных опционов?
    
13. В чем отличие европейского от американского стиля опциона?
    
14. Каковы различия между внутренней и временной составляющими цены опциона?
    
15. В чем отличия процентного и валютного свопов?
    

ТЕМА 8. МЕЖДУНАРОДНЫЕ РАСЧЕТЫ

1. Банковские расчеты. Банковские акцепты. Международные трансферты. Банковские привлеченные средства. Депозиты до востребования. Срочные депозиты. Банковское финансирование. Банковские кредиты. Лизинг, факторинг, форфейтинг. Банковские некредитные операции. Международный андеррайтинг. Международный финансовый консалтинг.
   
2. Межбанковские корреспондентские отношения. Технология банковского платежа. Рамбурсирование. Дебетование.
   
3. Условия международных сделок. Валюта цены и валюта платежа. Защитные и валютные оговорки. Аккредитивная и инкассовая формы международных расчетов. Авансовые платежи, расчеты по открытому счету, банковские переводы, чеки, векселя, клиринговые расчеты.
   
4. Международное внутрифирменное финансирование. Банковские займы и кредитные линии. Евровалютное кратко- и долгосрочное финансирование. Финансирование с вложениями в иностранные акции и облигации. Управление текущими активами корпорации. Кратко- и долгосрочные портфельные инвестиции. Слияния и поглощения.
   
5. Контрольная работа №3.
   

Список рекомендуемой литературы

1. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебник / Под. ред. Л.Н. Красавиной. М.: Финансы и статистика, 2002. – Глава 6.
   
2. Мовсесян А.Г., Огнивцев С.Б. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник. – М.: Инфра-М, 2003. – Глава 7.
   
3. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник / Под. ред. В.В. Круглова. – М.: Инфра-М, 2000. – Главы 5 – 8.
   

Дополнительная литература

4. Валютный рынок и валютное регулирование: Учебное пособие / Под. ред. И.Н. Платоновой. – М.: БЕК, 2006.
   
5. Карелин В.С. Международные валютно-кредитные отношения: Практикум. – М.: «Дашков и К», 2004.
   
6. Платонова И.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебно-практическое пособие. Ч.1. -М.: ФА, 2001.
   

Задания и задачи

№8.1.

На основании отчета Департамента исследований и информации Банка России «Отчет о деятельности Банка России в 2009 году» сделайте выводы об объемах и характере международных расчетов РФ за указанный период.

№8.2

Представьте, что житель Англии, имеющий долларовый депозит в лондонском банке, решает перевести 10 тыс. долл. на счет в нью-йоркском банке. Как эта операция отразится на предложении ев­родолларов, на платежных балансах США и Англии, на денежных базах США и Англии?

№8.3

Представьте, что экономика, открытая для международных потоков капитала, использует гиб­кую систему курса с периодической фиксацией, при которой национальная валюта ежегодно обесцени­вается на 10 %. Как в этом случае будут связаны между собой отечественная и зарубежная номинальные процентные ставки? Что произойдет, если данная система регулирования валютного курса не будет вызывать полного доверия?

№8.4

В 1970-х гг. внутренний долг некоторых развивающихся стран (например, Аргентины) образо­вывался за счет бегства капитала (как легального, так и нелегального), происходившего в условиях ожидаемой девальвации национальных валют. (Правительства и центральные банки заимствовали ино­странную валюту для поддержки курсов своих валют, и эти средства попадали в частные руки и на сче­та банков Нью-Йорка и других городов мира.) Так как бегство капитала приводит к росту государствен­ного долга, но при этом создает компенсирующие валютные активы для граждан, берущих средства за рубежом, то консолидированный чистый долг страны в целом не изменяется.

Означает ли это, что страны, государственный долг которых во многом является результатом бегства капитала, не сталкиваются с долговой проблемой?


Вопросы для самопроверки

1. Какой международный кредит признается фирменным:
   

а) вексельный кредит;

б) синдицированный кредит;

в) акцептный кредит;

г) верного ответа нет.

2. По признаку обеспечения в международных кредитах выделяют:
   

а) обеспеченные кредиты;

б) кредиты, выдаваемые без залога;

в) бланковые кредиты;

г) верно все.

3. В качестве способов обеспечения исполнения обязательства нерезидента перед резидентом могут быть использованы:
   

а) банковская гарантия, выданная в пользу резидента банком за пределами территории Российской Федерации;

б) безотзывной аккредитив, покрытый за счет плательщика по аккредитиву;

в) вексель, выданный нерезидентом в пользу резидента;

г) верно все.

4. Расчеты в форме документарного инкассо производятся с участием:
   

а) банка-инкассатора и банка-ремитента;

б) импортера и экспортера;

в) банка импортера и банка экспортера;

г) верно все.

5. Какой международный кредит признается банковским:
   

а) кредит по открытому счету;

б) акцептно-рамбурсный кредит;

в) кредит с авансовым платежом;

г) верно все.

6. Кредитом МВФ может являться:
   

а) компенсационный кредит;

б) стабилизационный кредит;

в) кредит типа «расширенное финансирование»;

г) верно все.

7. Прямые иностранные инвестиции являются:
   

а) краткосрочными;

б) среднесрочными;

в) долгосрочными;

г) верного ответа нет.

8. При аккредитивной форме расчетов, банк открывающий аккредитив именуется:
   

а) бенефициаром;

б) банком-эмитентом;

в) авизующим банком;

г) приказодателем.

9. Какие из перечисленных ниже форм международного финансирования фиксируются на внебалансовых счетах банков:
   

а) револьверные банковские кредиты;

б) краткосрочные банковские кредиты;

в) банковские кредитные линии;

г) верного ответа нет.

10. Международный валютный перевод может осуществляться с использованием:
    

а) банковских чеков;

б) электронных сетей;

в) пластиковых карт;

г) верно все.

11. Составьте схему из терминов вопроса №1 к семинару.
    
12. Что включают международные банковские операции и услуги?
    
13. В чем отличия международного банковского финансирования и международных банковских расчетов?
    
14. Каковы особенности проектного финансирования?
    
15. Что общего у револьверного банковского кредита и банковского овердрафта?
    
16. Каковы особенности международного лизинга?
    
17. В чем отличия международного факторинга и форфейтинга?
    
18. В чем различие между счетами «лоро» и «ностро»?
    
19. Каковы различия между рамбурсированием и дебетованием в международном банковском платеже?
    
20. В чем различия аккредитивной и инкассовой формы расчетов?
    
21. Назовите разновидности аккредитивной формы расчетов?
    
22. Почему усиление секьюритизации затрудняет органам контроля банковской деятельности от­слеживание рисков, возникающих для всей финансовой системы?
    
23. Может ли правительство всегда обеспечивать себе больший сеньораж просто за счет увеличения денежной массы? Объясните свой ответ.
    
24. Каким образом решение развивающейся страны о сокращении торговых ограничений, например импортных пошлин, могло бы повлиять на ее возможности делать заимствования на мировом рынке ка­питала?
    

ТЕМА 9. МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ВАЛЮТНЫМ РИСКОМ ПРИ МЕЖДУНАРОДНЫХ ИНВЕСТИЦИЯХ

1. Сальдирование операционного риска. Перекрестное хеджирование и параллельные займы. Страхование операционного риска. Валютные и мультивалютные оговорки. Формирование валютных резервов и поддержание открытых валютных позиций. Выравнивание денежных потоков. Инвестиционные и концессионные соглашения.
   
2. Форвардный контракт. Форвардный равновесный курс. Курс аутрайт. Фьючерсный контракт. Операции хеджеров и спекулянтов. Котировки цен финансовых фьючерсов. Расчеты по фьючерсным контрактам. Начальная, вариационная и компенсационная маржа.
   
3. Валютные опционы колл и валютные опционы пут. Кэпы, флоры, коллары, кэпы участия, кэпционы.
   
4. Организация операций своп. Функционирование своп-рынка. Свопционы.
   

Список рекомендуемой литературы

1. Мовсесян А.Г., Огнивцев С.Б. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник. – М.: Инфра-М, 2003. – Глава 8.
   
2. Основы международных валютно-финансовых и кредитных отношений: Учебник / Под. ред. В.В. Круглова. – М.: Инфра-М, 2000. – Главы 12 – 14.
   

Дополнительная литература

3. Валютный рынок и валютное регулирование: Учебное пособие / Под. ред. И.Н. Платоновой. – М.: БЕК, 2006.
   
4. Карелин В.С. Международные валютно-кредитные отношения: Практикум. – М.: «Дашков и К», 2004.
   
5. Платонова И.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: Учебно-практическое пособие. Ч.1. -М.: ФА, 2001.
   

Задания и задачи

№9.1

До сентября 1992 г. в ЕВС курс лиры к марке мог изменяться в диапазоне ±2,25 %. Предполо­жим, что курс лиры к марке и границы его изменения установлены централизованным образом и не подлежат изменению. Какова будет максимально возможная разница между процентными ставками по годовым депозитам в марках и лирах? Какова будет максимально возможная разница между процент­ными ставками по шестимесячным депозитам? По трехмесячным? Объясните.

№9.2

Допустим, Норвегия фиксирует курс кроны к евро, но вскоре после этого ЭВС начинает полу­чать выгоды от благоприятного для него смещения мирового спроса на экспортируемые в него товары ненорвежского производства. Что при этом произойдет с курсом норвежской кроны по отношению к валютам стран, не входящих в зону использования евро? Как это событие отразится на Норвегии? Как масштаб его последствий зависит от объема торговли между Норвегией и странами зоны использования евро?

№9.3

Представьте, что в мире существуют только две страны, в которых единственной причиной ко­лебаний цен на акции являются неожиданные изменения монетарной политики. При какой системе об­менных курсов – плавающих или фиксированных – можно ожидать больших выгод от международной торговли активами?

№9.4

Когда американский банк акцептует депозит от одного из своих зарубежных филиалов, этот де­позит подпадает под действие резервных требований ФРС. Подобным образом резервные требования налагаются на любую ссуду, предоставляемую резиденту США зарубежным филиалом американского банка, или на любые активы, приобретаемые филиалом у головного банка. В чем, на ваш взгляд, причи­ны введения подобного правила?


Вопросы для самопроверки

1. Валютными рисками признаются:
   

а) возможные потери контрагента, обусловленные нарушением условий внешнеторгового контракта;

б) возможные потери, которым подвергаются участники валютных отношений при изменениях курсов валют;

в) возможные потери, связанные с изменением учетных ставок;

г) верного ответа нет.

2. Управление валютными операционными рисками осуществляется при помощи:
   

а) выравнивания денежных потоков;

б) инвестиционных соглашений;

в) концессионных соглашений;

г) параллельных займов.