Конспект лекцій з дисципліни " Інвестиційний менеджмент"

Вид материала

Конспект

Содержание Підходи до організації бюджетування Рис. 2.26. Підходи до організації бюджетування капітальних інвестицій

Подобный материал:

• Конспект лекцій Удвох частинах Частина 2 Суми, 1998.47kb.
• Конспект лекцій Удвох частинах Частина 1 Суми, 2323.63kb.
• Програма курсу > Конспект лекцій Тести > Задачі Питання до іспиту > Методичні рекомендації, 1834.5kb.
• Методичні рекомендації до вивчення дисципліни „Інвестиційний менеджмент для студентів, 701.78kb.
• Конспект лекцій з дисципліни „Радіоекологія для студентів спеціальності 040106  „Екологія,, 1393.76kb.
• Конспект лекцій Суми Видавництво Сумду 2010, 2423.29kb.
• Конспект лекцій з навчальної дисципліни «Адміністративний менеджмент», 2827.25kb.
• Конспект лекцій з дисципліни: «Технологія науково-дослідної діяльності», 736.02kb.
• Конспект лекцій з дисципліни „ Управління інноваційним розвитком" для студентів факультету, 2082.69kb.
• Конспект лекцій з дисципліни «Оподаткування підприємств», 2062.58kb.

Обсяги розрахунків по капітальних інвестиціях кожної категорії, у результаті яких складається бюджет, різні. Для підтримки бізнесу, особливо на прибуткових підприємствах, розрахунки витрат капіталовкладень відносно прості. Потрібно більш детальний аналіз у випадках зниження витрат, розширення існуючих виробничих ліній і інвестицій у нову продукцію або сфери діяльності.

Існує три основні підходи до організації процесу бюджетування капітальних інвестицій (рис. 2.26). Кожному з цих підходів властиві свої переваги та недоліки. Кожен підхід до організації процесу бюджетування капітальних інвестицій доцільно застосовувати у певних умовах.

Розрахунок грошових потоків по проекту передбачає розрахунок витрат, що зв’язані із реалізацією капітальних інвестицій, та оцінку щорічних надходжень коштів, коли проект буде реалізований.

Витрати, пов'язані з реалізацією інвестиційного проекту, розраховуються по роках терміну капіталовкладень.

Оскільки вартість інвестиційного проекту і величина надходжень коштів розраховуються частіше усього на достатньо тривалу перспективу, то виконані розрахунки грунтуються на певних допущеннях.

Прийняті допущення ставлять собою прогноз стану і розвитку зовнішніх умов, у яких буде здійснюватися реалізація інвестиційного проекту.

Допущення мають ключове значення, тому що самі серйозні погрішності в складанні кошторису капіталовкладень викликані неправильними допущеннями щодо основних поточних умов. Помилки в них призведуть до неправильного прогнозу руху коштів, і, як наслідок  до невірного вибору інвестиційних рішень.

Розглянемо розрахунок грошових потоків і ряд інших розрахунків грошових потоків по інвестиційному проекту на конкретному прикладі.

Приклад.

Сутність інвестиційного проекту полягає в організації на діючому підприємстві виробництва суміші “Акон”, що використовується у процесі сушки текстильних волокон.

Спочатку необхідно оцінити інвестиційні вимоги до виробництва суміші “Акон”, тобто визначити вартість інвестиційного проекту.

Оцінку інвестиційних вимог до виробництва суміші “Акон” подано у табл. 2.13. Як видно з табл.2.13, інвестиційні ресурси, необхідні для реалізації проекту, будуть розділені на дві частини: першочергове інвестування (капітал або основні засоби) і оборотний (або робочий) капітал. Програма капіталовкладень розрахована на два роки; розрахунки приведені по кожному року.

		Підходи до організації бюджетування
Згори  вниз				Знизу  вгору			Знизу  вгору/ Згори  вниз
Керівництво підприємства цілком здійснює процес бюджетування з мінімальним залученням інвестиційних менеджерів та менеджерів відділів нижчого рівня				Спочатку керівники підрозділів складають бюджети капітальних інвестицій щодо діяльності, за яку вони відповідають. Далі бюджети послідовно узагальнюють та координують на вищому щаблі управління			Вище керівництво надає загальні директиви щодо інвестиційної діяльності. Керівники середньої та нижчої ланки готують бюджети капітальних інвестицій. Узгоджені бюджети аналізуються та координуються (узагальнює й збалансовує найкращі моменти двох підходів)
Переваги				Переваги			Переваги
Дає можливість повністю врахувати цілі інвестиційної стратегії підприємства. Зменшує витрати часу й уникнути проблем, пов’язаних з узгодженням та узагальненням окремих бюджетів.				Сильна мотивація керівників середньої та нижчої ланки щодо досягнення цілей, у розробці яких вони беруть участь. Посилення комунікаційних зв’язків між підрозділами підприємства, що сприяє точності та ув’язці показників бюджету			Рівна участь у бюджетуванні керівництво підприємства та керівників середньої та нижчої ланки. Наявність кваліфікованого координування бюджетів різних рівней
Недоліки				Недоліки			Недоліки
Слабо мотивує керівники підрозділів, які не беруть участь у формуванні бюджету, не охоплює всі можливі джерела інформації				Зростання витрат часу на підготовку бюджету. Значні зусилля на координацію учасників бюджетування. Різний рівень кваліфікації учасників бюджетування. Наявність впливу суб’єктивізму учасників бюджетування.			Збільшує витрати часу й не повністю дозволяє уникнути проблем, пов’язаних з узгодженням та узагальненням окремих бюджетів, різним рівнем кваліфікації учасників бюджетування. Не до кінця знижує суб’єктивізм учасників бюджетування.
Виправданий у жорстко централізованих організаціях або середніх та малих підприємствах, де дистанція між головним керівництвом та операційними підрозділами незначна				Виправданий на підприємствах з надійними комунікаційними зв’язками, а також при приблизно рівній кваліфікації учасників бюджетування.			Виправданий на великих підприємствах, де структурні підрозділи мають відносну самостійність
Рис. 2.26. Підходи до організації бюджетування капітальних інвестицій