Конспект лекцій з дисципліни " Інвестиційний менеджмент"
| Вид материала | Конспект |
Содержание3. Бюджет капітальних інвестицій Показники бюджету капітальних інвестицій |
- Конспект лекцій Удвох частинах Частина 2 Суми, 1998.47kb.
- Конспект лекцій Удвох частинах Частина 1 Суми, 2323.63kb.
- Програма курсу > Конспект лекцій Тести > Задачі Питання до іспиту > Методичні рекомендації, 1834.5kb.
- Методичні рекомендації до вивчення дисципліни „Інвестиційний менеджмент для студентів, 701.78kb.
- Конспект лекцій з дисципліни „Радіоекологія для студентів спеціальності 040106 „Екологія,, 1393.76kb.
- Конспект лекцій Суми Видавництво Сумду 2010, 2423.29kb.
- Конспект лекцій з навчальної дисципліни «Адміністративний менеджмент», 2827.25kb.
- Конспект лекцій з дисципліни: «Технологія науково-дослідної діяльності», 736.02kb.
- Конспект лекцій з дисципліни „ Управління інноваційним розвитком" для студентів факультету, 2082.69kb.
- Конспект лекцій з дисципліни «Оподаткування підприємств», 2062.58kb.
Головна користь післяінвестийного контролю міститься у тому впливу, який він здійснює на керівників та виконавців проекту. Вони знають, що від них потребують звіту про результати, тому оцінці проекту та його відбору до інвестиційного портфеля капітальних інвестицій буде приділено більше уваги.
Таким чином, післяінвестиційни контроль дає корисну інформацію, яка допомагає поліпшити майбутні інвестиційні рішення шляхом виділення та визначення проблем та труднощів, які виникають при капіталовкладенні.
3. Бюджет капітальних інвестицій
У загальному значенні бюджет розглядається як план майбутніх операцій підприємства, що виражений у кількісних (переважно) грошових) вимірювачах, а бюджетування як процес планування майбутніх операцій підприємства та оформлення його результатів у вигляді системи бюджетів.
Бюджетування на підприємстві здійснюється у двох напрямах:
підготовка функціональних бюджетів, тобто бюджетів підрозділів підприємства (бюджетних центрів);
розробка стандартів (норм) витрат на виробництво окремих виробів або послуг.4
В системі функціональних бюджетів підприємства виділяють операційні та фінансові бюджети. Фінансові бюджети ставлять собою сукупність бюджетів, що відображає заплановані грошові потоки та фінансовий стан підприємства. Серед них важливе місце посідає бюджет капітальних інвестицій.
Бюджет капітальних інвестицій це плановий документ, який відображає кошти, що виділені підприємством на фінансування майбутніх капіталовкладень. Цей документ є найважливішим інструментом планування інвестиційної діяльності. Від бюджету капітальних інвестицій на найближчий період залежить фінансовий бюджет підприємства, а сам бюджет капітальних інвестицій, у свою чергу, залежить від прогнозу обсягу продажів.
Бюджетування капітальних інвестицій припускає розрахунок капітальних витрат, тобто коштів, що спрямовуються на розширення капіталу в тієї або іншій формі.
Бюджетування капітальних інвестицій забезпечує оцінку вартості портфеля реальних інвестиційних проектів, його узгодженість із фінансовими можливостями підприємства, розподіл коштів у часу. Порівняння фактичних результатів із запланованими дає можливість визначити ефективність та результативність діяльності інвестиційних менеджерів на підприємстві. Бюджет капітальних інвестицій мотивує інвестиційних менеджерів на досягнення встановленої системи цілей інвестування у реальні об’єкти (але за умови, що вони брали участь у розробці бюджету і зацікавлені в досягненні встановлених показників).
Капітальні інвестиції (капітальні витрати або капіталовкладення, прямі інвестиції або інвестиції у матеріальні (реальні) об’єкти) зв’язані із основними засобами підприємства їх простим або розширеним відтворенням.
До капітальних інвестицій звичайно відносять:
доповнення: нові основні засоби, що збільшують виробничі потужності без заміни існуючого устаткування;
відновлення або заміна: устаткування, придбане для заміни аналогічних основних засобів приблизно такої ж потужності;
удосконалення або модернізація: капітальні інвестиції, що ведуть до фактичної заміни або зміни основних засобів.
Капітальні інвестиції є лише однією частиною витрат, що пов'язані з основними засобами. Друга частина це виробничі витрати, до яких належать витрати на утримання і ремонт основних засобів, амортизаційні відрахування від їхньої вартості, страхування засобів виробництва й оподатковування власності. Розрахунок таких витрат здійснюється у вигляді бюджету виробничих накладних витрат.
Джерела покриття капітальних інвестицій і виробничих витрат різні. Джерелами капітальних інвестицій, як ми вже згадували, можуть бути власні кошти підприємства (прибуток та амортизаційні відрахування), або залучені кошти (емісія акцій), або позикові кошти (кредити банків або емісія боргових цінних паперів).
Виробничі витрати, пов'язані із утриманням та експлуатацією основних засобів, в рамках управлінського обліку у залежності від системи калькулювання відшкодовуються за рахунок включення їх до складу тієї або іншої складової витрат підприємства.
Якщо на підприємстві застосовується система калькулювання повних витрат, то виробничі витрати (тобто витрати, пов'язані з утриманням та експлуатацією основних засобів), як змінні, так і постійні, включаються у виробничу собівартість продукції.
Якщо на підприємстві застосовується система калькулювання змінних витрат, то у виробничу собівартість продукції однозначно включаються лише змінні виробничі витрати, а постійні входять до складу витрат періоду і, відповідно, до загальних витрат підприємства.
Існуючі стандарти бухгалтерського обліку в Україні орієнтовані переважно на систему калькулювання змінних витрат, хоча і не повністю їй відповідають, що викликає певні труднощі в аналізі виробничих витрат, що зв’язані із утриманням та експлуатацією устаткування.
Зокрема, в бухгалтерському обліку замість терміна “накладні виробничі витрати” використовується термін “загальновиробничі витрати”. За стандартами бухгалтерського обліку змінні виробничі накладні витрати однозначно включаються у виробничу собівартість продукції. Постійні виробничі накладні витрати, якщо є від’ємне відхилення фактичного обсягу виробництва від так званого нормального (його можна вважати плановим обсягом виробництва), діляться на дві частки розподілені та нерозподілені. Розподілені виробничі накладні витрати входять до складу виробничої собівартість продукції; нерозподілені виробничі накладні витрати входять до складу витрат періоду і, відповідно, до загальних витрат підприємства. Якщо відхилення фактичного обсягу виробництва від нормального обсягу позитивне або відсутнє, то всі виробничі накладні витрати включаються у виробничу собівартість продукції
Водночас слід зазначити, що класифікація витрат на основні засоби (капітальні інвестиції і виробничі витрати) надає підприємствам можливість маневру фінансовими ресурсами. Наприклад, ремонт устаткування або споруджень із використанням удосконалених матеріалів може розглядатися не як виробничі витрати, а як капітальні інвестиції. Якщо ж підприємство відносить до виробничих витрат витрати, які у дійсності є виробничими, то воно знижує розмір поточного прибутку. Діючою класифікацією витрат, що відшкодовуються за рахунок собівартості продукції, чітко визначені види виробничих витрат, пов'язаних із утриманням та експлуатацією устаткування, які можна включати в собівартість продукції.
Бюджет капітальних інвестицій визначає загальний розмір капітальних вкладень (брутто-інвестиції) на майбутній період і джерела їхнього покриття. При складанні бюджету капітальних інвестицій розраховуються такі показники (табл. 7.11).
| Таблиця 7.11 | |
Показники бюджету капітальних інвестицій | |
| | |
| Показники | Джерело |
| 1. Початкова вартість всіх основних засобів на початок бюджетного періоду | Бухгалтерський баланс |
| 2. Сума амортизації основних засобів на початок бюджетного періоду | |
| 3. Амортизація основних засобів, що підлягає нарахуванню протягом бюджетного періоду | Розрахунок |
| 4. Орієнтована вартість придбання нових основних засобів за бюджетний період | Програми (проекти капіталовкладень) |
| 5. Орієнтована залишкова вартість устаткування, що підлягає заміні і продажу протягом бюджетного періоду і результат його продажі (прибуток або збиток) | Розрахунок |
| 6. Орієнтована сума амортизації основних засобів, придбаних на початку бюджетного періоду | Розрахунок |
| 7. Початкова вартість і сума амортизації основних засобів, що будуть у наявності в підприємства наприкінці бюджетного періоду | Розрахунок |