Капитала
| Вид материала | Книга |
- Уставной капитал, 154.2kb.
- Уставной капитал, 49.83kb.
- Тема Управление ценой и структурой капитала, 130.58kb.
- Лекция: Международное движение капитала, 86.28kb.
- Тема Международное движение капитала, 62.39kb.
- 1. Управление стоимостью капитала Стоимость капитала определяется как норма прибыли,, 1573.65kb.
- Отчет об изменениях капитала в современных условиях отражает образование (прирост), 226.1kb.
- Аудит собственного капитала предприятия, 200.23kb.
- «Молодые ученые о современном финансовом рынке рф», 83.68kb.
- Как распорядиться средствами материнского (семейного) капитала?, 20.98kb.
ИНВЕСТИЦИИ В АКЦИИ
У инвестора имеется возможность вложить свой личный капитал, купив акции компаний (акционерных обществ). В данном случае инвестор имеет возможность прирастить свой личный капитал за счет роста стоимости курса акций, а так же за счет дивидендов, которые выплачиваются по акциям. При этом следует всегда помнить, что курс акций может как вырасти так и упасть, а дивиденды выплачиваются не всегда.
Если в случае с паевыми инвестиционными фондами личный капитал управляется профессиональными специалистами в сфере инвестиций, то при самостоятельной покупке акций инвестор полностью самостоятельно управляет личным капиталом.
Чем же привлекательны вложения личного капитала в акции? Как валюта, банковские металлы, курс ПИФовских паев так и курс акций постоянно изменяется. Однако курсы валют поддерживаются государствами и поэтому не имеют значительных колебаний. Курсы банковских металлов и ПИФовских паев также не подвержены резким колебаниям. Курсы акций могут проявлять как медленные колебания так и очень быстрые, практически мгновенные, значительные по величине рост и падение. Праивльно вложив незначительную сумму в акции перспективной компании, можно прирастить личный капитал на сотни и даже тысячи процентов.
Графические примеры
колебания валют
Колебания курса акций
В настоящее время в Украине в отличие от государств с развитой рыночной экономикой по разным причинам не развита торговля акциями. Всвязи с этим слишком малы возможности вложения в акции для большинства людей. Однако ситуация может измениться, поэтому рассмотрим необходимый минимум для инвестирования в акции.
Что же представляют из себя акции?
Акции – это ценная бумага, которая дает своему владельцу право на часть имущества и прибыли акционерного общества, выпустившего эти акции. Кроме того, владельцы определенного вида акций имеют право на участие в управлении акционерным обществом путем голосования на собраниях акционеров, а так же путем назначения себя или своих доверенных лиц в органы управления акционерным обществом. Естественно, что бы иметь право такого влияния необходима значительная доля акций акционерного общества или так называемый «контрольный пакет акций».
Где можно приобрести акции?
В настоящее время акции можно приобрести на биржах, на различных аукционах, которые, например, проводятся в процессе приватизации и, наконец, у владельцев акций. Обычно таким образом продаются значительные количества (пакеты) акций, на крупные суммы. В недалеком будущем, возможно, акции можно будет купить в банках или в соответствующих магазинах.
Для инвестиций личного капитала в акции необязательно покупать контрольный пакет акций. Можно купить определенное количество акций и ждать когда эти акции вырастут в цене. Как только акции вырасли в цене их можно продать и получить соответствующий доход. Акции можно условно назвать кусочком компании. Пока компания существует стоимость акций не может полностью обесцениться. Конечно же операции покупки продажи акций связаны не только с расходами на акции, но и с более мелкими расходами такими как платы биржевым брокерам, налогами.
Одним из примеров успешного приумножения личного капитала является финансовый успех Ингеборги Моотц, которая в Германии без особого профессионального образования в финансовой сфере за несколько лет превратила сумму 40000 марок в сумму более 500000 евро. Госпожа Моотц не скрывает свои способы вложения в акции и дает следующие советы.
Вот ее схема. Она покупает акции по примитивному, но очень жесткому алгоритму. Круг компаний, с которыми она имеет дело - компании, чьи акции формируют биржевой индекс DAX-30 или, в исключительных случаях, M-DAX (об индексе ПФТС, который используется в Украине, смотрите в приложении). То есть в круг ее интересов попадают только акции самых капитализированных компаний Германии. Из них она выбирает те, что просуществовали сто и больше лет, а значит, наверняка простоят и в ближайшие годы. Кроме того, она вкладывает деньги в новые дочерние предприятия этих крупных фирм. Итак, ее первое правило: покупать только акции компаний с солидной историей.
Во-вторых, она покупает только акции банков. Банки имеют на счетах колоссальные суммы. Их доходы от предоставления услуг растут год от года. Эти доходы позволяют банкам не только выплачивать своим клиентам проценты по вкладам, но и платить акционерам неплохие дивиденды. Банки не так сильно зависят от колебаний спроса и предложения. Она открывает газету и смотрит биржевую сводку. В биржевой сводке ее интересуют три цифры: сколько стоят акции данной компании сегодня и какова была их максимальная и минимальная цена за последний год. Если нынешняя стоимость акций близка к минимуму, это значит, что у компании серьезные трудности. Но поскольку эта компания имеет вековую историю, можно быть уверенным, что через год-другой она из этих трудностей выберется, и акции снова поднимутся в цене. Чтобы убедиться, что сразу после покупки цена не упадет еще ниже, она проверяет, каков был минимум падения за последние пять лет. После этого она вычитает из максимальной цены акций минимальную – и вот у нее примерный прогноз доходов на ближайший год.
После такого предварительного анализа она начинает смотреть дальше - какие дивиденды платят по этим акциям? Если компания платит маленькие дивиденды, она отказывается от покупки. Наконец, она изучает состав акционеров компании и если видит, что большинство акций принадлежит паре крупных акционеров, то это тоже плохой знак. Это означает, что, скорее всего, выплаты по дивидендам будут очень маленькими: у крупных акционеров нет стимула делиться прибылью с мелкими вкладчиками.
Характеристики инвестирования в акции практически не отличаются от характеристик инвестирования в паи ПИФов, ведь паи это тоже ценные бумаги и инвестирование в паи ПИФов является частным случаем инвестирования в ценные бумаги. Лишь доля риска и доля прибыльности может иметь значительные колебания.
Сущность акций
Практически все люди слышали о существовании акций, однако не все правильно представлют себе суть акций. Постараемся немного разобраться с этим. Итак, какие бывают акции? Акции бывают простые и привилегированные. Размер, порядок начисления и сроки выплаты дивидендов по простым акциям определяется общим собранием акционеров в конце каждого года. Сумма дивидендов приходящихся на одну акцию определяется размером прибыли, которую акционеры решили пустить на выплату дивидендов. Ориентировочно размер дивидендов можно рассчитать, если разделить размер чистой прибыли полученной акционерным обществом, на количество акций находящихся в обращении.
Дивиденды могут и не выплачиваться, если акционерное общество не имеет прибыли по итогам года или общим собранием акционеров принято решение не выплачивать дивиденды, а направить прибыль на развитие компании. Привилегированные акции предполагают обязательную выплату дивидендов в размере установленном в момент эмиссии таких акций (как правило, это определенный процент годовых от номинальной стоимости акции или фиксированная сумма). Держатель привилегированных акций получает свой доход независимо от итогов работы акционерного. Однако владелец таких акций лишается права на управление акционерным обществом, т.е. его акции не принимают участие в голосовании на собрании.
По способу перехода прав собственности акции бывают именными и на предъявителя. Именная акция переходит к новому владельцу по договорам купли-продажи, мены, дарения. Что бы стать акционером после покупки такой акции необходимо внести изменения в реестр акционеров, путем специальной записи. Акции на предъявителя переходят к новому владельцу по факту их передачи, и не требуют дополнительной перерегистрации. В Украине большая часть акций, обращающихся как на биржевых, так и на внебиржевых рынках - это простые именные акции. Какие акции стоит покупать, а какие нет? Как говорят опытные работники фондового рынка - нет плохих или хороших акций, весь вопрос только во времени их покупки или продажи.
В зависимости от стратегии инвестирования можно выделить две группы акций:
- спекулятивные акции;
- акции, рассчитанные на долгосрочное инвестирование.
Спекулятивные акции - это высоколиквидные акции наиболее известных предприятий, которые обязательно котируются на организованном рынке (это так называемые "голубые фишки" - термин, пришедший из американской практики: название соответствует цвету самой дорогой фишки в карточной игре в покер). Обладают небольшим спрэдом (разница в цене продажи и цене покупки), а так же невысокой волатильностью (величиной изменения – колебанием рыночной цены за определенный период времени). Обычно акционерные компании, попавшие в инвестиционную категорию голубых фишек, выплачивают дивиденды своим акционерам в течение продолжительного времени как в хорошие, так и в неблагоприятные для компании годы.
Акции, рассчитанные на долгосрочные инвестиции - не всегда имеют котировку на организованном рынке, как правило, это акции перспективных в инвестиционном плане предприятий, не имеющих высоких финансовых показателей в настоящем. Покупатели спекулятивных акций рассчитывают на быстрый доход в виде разници цен при росте (падении) курса акций. Это инвестиции на короткий срок, с большим количеством трансакций (покупк-продаж), постоянным отслеживанием курса и относительно невысокой степенью риска. При удачной конъюнктуре рынка могут приносить высокие доходы. Покупатели инвестиционных акций, напротив рассчитывают в первую очередь на рост капитализированной стоимости, и прежде чем сделать покупку тщательно анализирует финансово-экономические показатели предприятия, перспективы развития данной отрасли, экономическую ситуацию в стране, и в мире в целом. Это инвестиции на достаточно продолжительный период времени - год и более. Именно такие акции, при тщательном анализе и благоприятном стечении обстоятельств могут дать их владельцам очень высокие доходы. Однако и риск вложений в такие акции очень высок. Как правило, ликвидность (возможность превратиться в деньги) таких акций очень низкая - и если расчеты не оправдались, инвестор терпит большие убытки, поскольку шансы продать такие акции даже по минимальной цене будут равны нулю. В Украине в свободной продаже находятся в основном простые именные акции.
Стоимость акций, а точнее ее рыночная цена, определяется рынком, т.е. соотношением спроса и предложения. Однако фондовый рынок, в отличие от товарного рынка, в основном спекулятивный и существующий спрос и предложение не всегда отражает реальное положение дел на предприятии. Крупные игроки могут в течение определенного периода времени "двигать" цены вверх или вниз в соответствии со своими целями.
Поэтому при анализе существующих цен на акции надо обращать внимание на следующие показатели:
- капитализированная стоимость акции - определяет суммарную рыночную стоимость акций предприятия при текущей (курсовой) цене. Данный показатель публикуется на сайте биржи после каждых торгов. Можно и самостоятельно рассчитать данный показатель, умножив текущую цену акций на их количество в обращении. Количество акций можно найти на сайте эмитента. По капитализированной стоимости акции можно судить о рыночной стоимости предприятия в целом. Для анализа - данный показатель нужно сравнить за разные периоды, а так же с показателями аналогичных эмитентов. Если показатель уменьшается, то это является признаком недостаточной инвестиционной привлекательности данных акций в данный момент времени, ухудшение прогнозов его экономического развития. Ускоренный рост размера капитализации, напротив, свидетельствует о благоприятных прогнозах ожидания участников рынка, о заинтересованности в акциях данного эмитента.
- чистая прибыль на одну акцию - это чистая прибыль в расчете на одну простую акцию в обращении, которая остается в распоряжении предприятия после вычета налогов и представляет максимальную сумму, которая может быть выплачена в виде дивидендов на одну простую акции за отчетный год. Рассчитывается делением величины чистой прибыли на количество акций в обращении. Согласно украинского законодательства, размер прибыли на одну акцию должен регулярно публиковаться эмитентами в своих финансовых отчетах. Рост прибыли на одну акцию обеспечивает инвесторам рост дохода и капитала, ради чего и покупаются акции.
- коэффициент цена-прибыль - показывает связь между рыночной (курсовой) ценой акции и величиной чистой прибыли предприятия, приходящейся на одну акцию. Рассчитывается делением рыночной (курсовой) цены акции на годовую прибыль предприятия на одну акцию. В тех случаях, когда данный коэффициент конкретной акции ниже средней величины, то говорят, что акции недооценены, когда выше - то говорят, что акции переоценены рынком. Однако и то и другое - лишь ожидания рынка. Повышение данного коэффициента свидетельствует о повышении спроса на данные акции на рынке, снижение - о снижении спроса.
БИРЖЕВЫЕ ИГРЫ (СПЕКУЛЯЦИИ): АКЦИИ, ФОРЭКС
Приращение капитала с помощью акций подобно приращению капитала с помощью банковских металлов, описанному выше. Напомним эти способы.
1-й способ. В данном случае используется тенденция к повышению цены (курса) акций на протяжении длительного (более 1 года) времени. Купил акции и долго жди пока их стоимость не возрастет настолько, что цена (курс) покупки будет на определенный процент выше цены (курса) продажи, за которую приобретены акции. Указанный процент превышения цены покупки над ценой продажи может намного превысить размер процентных ставок по банковским депозитам. Как и цена на любой биржевой товар цена на акции может упасть. В этом случае инвестор, вложивший капитал в акции, потерпит убыток.
Выше описан именно первый способ.
2-й способ. В данном случае используются пилообразные скачки цены акций на протяжении короткого времени. Суть данного способа приращения капитала заключается в постоянной покупке акций в период спада цены и продаже в период высокой цены.
Второй способ является биржевой спекуляцией (игрой) и связан с большой долей риска. Ведь тот, кто вовремя не избавился от молниеносно падающих в цене акций может потерять все.
Из каких источников можно узнать о курсах акций?
В данном случае в распоряжении у инвестора имеются экономические газеты, телепередачи. Однако наиболее оперативным источником информации является сеть интернет.
Второй способ приумножения капитала с помощью акций является биржевой игрой. В данном случае инвестор пытается предугадать рост или падение курса акций и предпринять действия по покупке или продаже акций с целью возможного получения дохода на разнице в курсе акций.
Рост и крах рынка акций в США в 1929 году
В течение месяца после избрания президентом США Герберта Гувера в 1929 году цены на акции стремились ввысь как ракета. Цены на акции удваивались, утраивались в течение короткого времени. Экономические эксперты советовали американцам покупать акции. Снова и снова люди слышали информацию о том, какими они будут богатыми, если найдут и купят акции компаний, превращающихся в индустриальные гиганты.
В то же время некоторые экономические эксперты беспокоились из-за сильного увеличения цен на акции, последовавшего после выборов президента Гувера.
В начале сентября 1929 года рынок акций достиг своего пика за последние 18 лет. Жизнь была как мечта. Но как и любая мечта эта мечта не могла продолжаться бесконечно.
В середине сентября рынок акций перестал расти. В течение следующих полутора месяцев стоимость акций начала медленно снижаться. Затем неожиданно в конце октября 1929 года рынок акций обвалился. Каждый пытался продать акции и никто не хотел покупать акции. Люди теряли в деньгах даже больше, чем заработали в свое время. На рынке акций началась паника.
Во вторник 24 октября 1929 года рынок акций обрушился окончательно. Люди запомнили этот день как «черный вторник» – день краха надежд.
Одним из видов биржевой игры является рынок ФОРЭКС. Данный рынок основан на игре на курсах валют. В отличие от биржевой игры на рынке акций (фондовом рынке), рынок ФОРЭКС является более доступным в Украине. Для участия на данном рынке достаточно иметь сумму, которая будет вложена в биржевую игру и выход в сеть интернет для непосредственного осуществления операций с валютами. В отношении рынка ФОРЭКС в настоящее время имеется достаточное количество литературы.
В странах с развитой рыночной экономикой существует развитый биржевой рынок и, соответственно, имеется возможность инвестировать в производные ценные бумаги: опционы, форварды, фьючерсы. Производные ценные бумаги отличаются от остальных ценных бумаг тем, что они закрепляют за их держателем право приобрести какой-либо актив в будущем. Указанный актив часто представляет нечто иное как различного рода товары, которые обращаются на биржах. Биржевые товары являются не индивидуально определенными (конкретный дом, автомобиль), а определенными родовыми признаками (зерно, сахар, медь, цинк, сталь и т.п.). Иностранные авторы часто описывают указанные объекты инвестирования, которые доступны в странах с рыночной экономикой. Поэтому коротко рассмотрим, что из себя представляют опционы, форварды, фьючерсы.