Geum.ru

Учебно-методический комплекс по циклу дисциплин сд. 10. 06 Для студентов очной формы обучения по специальности 080105. 65 «Финансы и кредит»

Вид материалаУчебно-методический комплекс
Инвестиций. особенности международного
Экономических систем. понятия
Тема 4. СТРУКТУРА И СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА ИНВЕСТИЦИОННОГО
Примерные варианты задач, рекомендуемых для решения
Таблица 1 Выдержки из бюджета инвестиционного проекта
Операционные денежные потоки
Задача № 2. Стоимость заемного капитала
Таблица 2 Данные отчета о прибылях корпорации
Выручка от реализации товаров и услуг
Валовая прибыль
Прибыль от реализации
Прибыль от уплаты налогов и процентов
Таблица 3Финансовые показатели проекта
Подобный материал:
1   2   3   4   5

Литература



Вознесенская Н.Н. Иностранные инвестиции: Россия и мировой опыт (сравнительно-правовой комментарий).- М.: ИНФРА-М, 2001.-126 с.

Маковецкий М.Ю. Инвестиционное обеспечение экономического роста: теоретические проблемы, финансовые инструменты, тенденции развития.-М.: АНКИЛ, 2005.-312 с.

Подшиваленко Г.П. Инвестиции: учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И.Лахметкина, М.В. Макарова и др. – М.: КНОРУС, 2004.- 208 с.

Фишер П. Прямые иностранные инвестиции в России: стратегия возрождения промышленности.- М.: Финансы и статистика, 1999.


Тема 2. ОСНОВЫ ПРАВОВОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНОСТРАННЫХ

ИНВЕСТИЦИЙ. ОСОБЕННОСТИ МЕЖДУНАРОДНОГО

ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВА


Время - 2 часа

Цель занятия: изучить основы правового регулирования иностранных инвестиций и особенности международного законодательства. Проанализировать положительное и негативное влияние на стимулирование иностранных инвестиций законодательства РФ.
  1. Перечислить основные группы нормативно- правовых актов регулирующих функционирование иностранного капитала в России.
  2. Охарактеризовать основные нормативные акты прямого действия, регулирующие инвестиционную деятельность.

Какую роль они играют в привлечении иностранных инвестиций?
  1. Насколько благоприятен правовой режим деятельности для иностранных инвесторов?
  2. Как регулирует региональное законодательство иностранную деятельность.
  3. Какие мероприятия вправе проводить субъекты федерации, способствующие улучшению местного инвестиционного климата?
  4. Назовите, какие бывают международные нормы и соглашения. Перечислите известные двусторонние соглашения и многосторонние конвенции.



Литература


Белов В.А. Государственное регулирование рынка ценных бумаг: учебник. - М.: Высш.шк., 2005.-350 с.

Вознесенская Н.Н. Иностранные инвестиции: Россия и мировой опыт (сравнительно-правовой комментарий).- М.: ИНФРА-М, 2001.- 126 с.


Тема 3. ИНВЕСТИЦИОННАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ

ЭКОНОМИЧЕСКИХ СИСТЕМ. ПОНЯТИЯ

ТРАНСНАЦИОНАЛЬНЫХ БАНКОВ И ТРАНСНАЦИОНАЛЬНЫХ

КОМПАНИЙ


Время - 2 часа

Цель занятия: изучить понятие инвестиционной привлекательности экономических систем. Сравнить методики оценки привлекательности иностранных инвестиций.

  1. Назовите известные методики оценки инвестиционной привлекательности.
  2. Какие критерии лежат в основе определения инвестиционного рейтинга?
  3. Объясните понятия инвестиционного риска и инвестиционного потенциала. Какой принцип лежит в основе методики оценки инвестиционной привлекательности, предложенной журналом «Эксперт».
  4. Назовите цели, задачи и функции управления инвестиционным процессом в экономической системе.
  5. Международные банки. Дайте сравнительную характеристику транснациональным (ТНБ) и межнациональным(МНБ) банкам.
  6. Операции транснациональных банков. В чем заключается диверсификация функций международного банковского бизнеса. Виды и роль экспортных кредитов.
  7. Рынок еврооблигаций. Виды и классификация еврооблигаций.
  8. Назовите методы международного бизнеса.
  9. Транснациональные компании.



Литература



Валикурова Л.С. Управление инвестиционной деятельностью / Л.С. Валикурова. - М.: КНОРУС, 2005- 384 с.

Макогон Ю.В.Международный банковский бизнес: учебное пособие / Ю.В. Макогон, Е.В. Булатова-К.Атика, 2003.- 208 с.


Тема 4. СТРУКТУРА И СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА ИНВЕСТИЦИОННОГО

ПРОЕКТА


Время - 4 часа

Цель занятия: Практическое использование предлагаемого инструментария инвестиционного анализа в целях определения эффективной структуры и стоимости капитала проекта.


Примерные варианты задач, рекомендуемых для решения


Задача № 1. Структура капитала

Международный проект освоения нефтяного месторождения рассчитан на 15 лет. В процессе его осуществления предполагается извлечь запасы нефти в объеме 400 млн. т и попутного газа -150 млн куб. м. Проектом предусматривается, что 30 % объема добытой нефти будет направлено на экспорт, 70% на российские нефтеперерабатывающие заводы. Весь объем попутного газа поступит на переработку в российский ГПЗ.

Инвестиционный период продолжается пять лет, в течение которого предполагается пробурить и обустроить 100 скважин (по 20 в год). В обустройство скважин включаются работы по созданию системы энергообеспечения объекта, строительство нефте- и газопровода и тп.

Эксплуатация скважин начнется до завершения конструктивного периода, поэтому часть потребностей в инвестициях будет покрыта операционными денежными потоками проекта, т.е будет профинансирована за счет выручки от эксплуатации вводимых в действие скважин. Выдержки из бюджета инвестиционного проекта представлены ниже.

Кредиторы требуют, чтобы потребности нулевого периода были профинансированы спонсорами проекта на долевой основе. Остальные потребности проекта во внешнем финансировании будут покрыты за счет заемного капитала кредиторов.

Таблица 1

Выдержки из бюджета инвестиционного проекта


Наименование

показателя
Величина показателя, тыс долл., по годам

0
1
2
3
4
5

Инвестиции

Капитальные и страхов. резервы
1250
7750
9030
9030
9030
9030

Прирост рабочего капитала
300
354
398
378



-245

Итого инвестиции
1550
8104
9428
9408
9030
8785

Операционные денежные потоки

Чистая прибыль от эксплуатации



3658
4860
6202
6039
10883

Амортизация



115
832
1434
2036
3240

Итого денежный поток



3773
5692
7636
9075
14123



Задача № 2. Стоимость заемного капитала

Совместное предприятие ОАО «К0» приняло решение приобрести для производственно-коммерческих целей нежилое помещение, на баланс своего предприятия. Стоимость помещения -208 тыс. у.е. Покупку предполагается осуществить частично с использованием кредита банка Д, занимающегося кредитованием риэлтерских операций. Сумма кредита-100тыс. у.е. – должна быть возвращена вместе с процентами через 2 года разовым платежом. Выплата процентов из расчета 24% годовых производится раз в квартал в конце квартала.

Кроме того, банк требует комиссионных:
  • За предоставление кредита-2% суммы кредита, но не меньше 1500 у.е.
  • За нотариальное оформление помещения в собственность банка- 500 у.е.
  • Оплата страховки-2.2% стоимости приобретаемого имущества.


Какова стоимость заемного капитала, полученного от данного банка?


Задача № 3. Определение стоимости капитала

ОАО «Таежный алюминиевый завод” учреждено решением трудового коллектива при участии иностранных партнеров.

Ввиду низкой рентабельности видов деятельности, не связанных с основным производством, стратегия предприятия направлена на их сокращение и выделение в отдельные организационные- правовые формы. Уставный капитал корпорации разделен на 8,5 млн обыкновенных акций.

На внешний рынок высокосортный металл поставляется в более чем 10 стран мира, среди которых выделяются Япония, Великобритания, США. Торговыми партнерами завода на мировом рынке выступают трейдерские компании Монако, Великобритании, США, Швейцарии.

Для обеспечения экологической безопасности, снижения расходов энергетических и материальных ресурсов, повышения конкурентоспособности на внешнем рынке предприятие планирует осуществление ряда инвестиционных проектов по реконструкции производственных мощностей.

Предполагается, что это позволит предприятию в течении двух лет увеличить объем реализации продукции завода на 10% без существенного повышения суммы постоянных затрат и норматива переменных затрат и норматива переменных затрат на единицу продукции.

Осуществление проектов не приведет к изменениям коммерческих и управленческих расходов по сравнению с нынешним их уровнем, однако в связи с обновлением производственных мощностей повысит амортизационные отчисления на 33% (расчет выполнен на основе стоимости вводимых и замещаемых производственных фондов и норм их амортизации).

В дальнейшем в долгосрочной перспективе потребности в дополнительных капиталовложениях будут покрываться за счет амортизационного фонда, причем по величине они будут примерно равны амортизационным отчислениям.

По оценке менеджеров корпорации, после завершения комплекса мероприятий по реконструкции производственных мощностей количество выпущенных акций завода не изменится, объем обязательств предприятия в сумме составит 71076 тыс. дол, а ставка дисконта (средневзвешенная стоимость капитала предприятия) в долларах США будет равна к=17,5% годовых.

Требуется рассчитать ориентировочную цену одной обыкновенной акции завода в контрольном пакете после завершения планируемых мероприятий по реконструкции производственных мощностей, т.е. через два года. Ставка налога на прибыль-24%.

Таблица 2

Данные отчета о прибылях корпорации


Наименования

показателя
Данные

базисного периода
Бюджет

Выручка от реализации товаров и услуг
650231



Себестоимость реализации товаров и услуг( за вычетом износа)
396023



постоянные
110023



переменные
286000



Валовая прибыль
254208



Коммерческие и управл. расходы
111233



Амортизация
49719



Прибыль от реализации

93256



Доходы от прочей деятельности
1943



Прибыль от уплаты налогов и процентов
91313




Задача №4. Определение стоимости капитала

Проектом предусматривается строительство экологически чистой АЗС по технологии финской компании «АБВ- трейдинг» рядом с центром торговли легковыми автомобилями.

Предполагается, что рост объемов реализации и эксплуатационных затрат в СКВ составит в среднем 4% в год. Ставка налога на прибыль -35%. Стоимость собственного капитала Е(r) =24% годовых в валюте.

Проекту требуется кредит в 4 млн. долл. под 14 % годовых. Амортизация кредита – в течение пяти лет эксплуатации станции.

Коэффициент покрытия долга активами, требуемый банком, равен 2. Необходимо обосновать размер долга и определить NPV проекта, пользуясь методом операционного денежного потока.

Таблица 3


Финансовые показатели проекта


Наименование

показателя
Величина показателя, т.д. по годам

0
1
2
3
4
5
6

Объем реализации
0
19440
20218
21026
21867
22742
23652

Эксплуатац.

затраты
0
16944
17622
18326
19059
19822
20615

Амортизация
0
300
312
324
337
351
365

Капиталовлож
7860
0
0
0
0
0
0

Прирост раб. капитала
90
0
0
0
0
0
0

Остаточная стоимость
0
0
0
0
0
0
0

Денежный поток
7950
1727
1797
1868
1943
2021
13096

Объем реализации
90
0
0
0
0
0
0

Эксплуатац. затраты
0
0
0
0
0
0
0

Амортизация