Geum.ru

Київський інститут інвестиційного менеджменту

Вид материалаНавчально-методичний посібник

Содержание


1.2. Кількісна теорія грошей і сучасний монетаризм
М – маса грошей, що знаходиться в обігу протягом певного періоду; V
М – кількість грошей, грошових одиниць, що становлять касовий залишок грошей у суб’єктів економічного життя; K
Р – середня ціна одиниці виробленої продукції; Y
План семінарського заняття
Теми фіксованих виступів і рефератів
Рекомендована література
Термінологічний словник
Запитання для самоконтролю
Завдання для перевірки знань
Подобный материал:
1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   20

1.2. Кількісна теорія грошей і сучасний монетаризм

Методичні вказівки


Значний приплив дешевого золота і срібла з колоніальних територій до Європи об’єктивно призвів до зміни рівня цін на товари.

Класична кількісна теорія грошей виникла з необхідності пояснити зміни рівня цін відповідними змінами кількості грошей в обігу. Подальше застосування даної концепції для пошуку відповіді на всі практичні проблеми використання грошей зробило кількісну теорію панівною в обґрунтуванні вартості грошей і визначення рівня товарних цін. Провідними її класичними постулатами стали:
  • причинність, тобто зміни в наявності грошей зумовлюють зміни в рівні цін;
  • пропорційність, що означало пряму залежність цін від змін кількості грошей в обігу;
  • однорідність, згідно з якою в разі зміни кількості грошей у такій же пропорції змінюються ціни на всі товари, а співвідношення цін на окремі товари залишиться незмінним.

Ідею залежності рівня цін від кількості коштовних металів висунув французький філософ Ж. Боден у трактаті “Відповідь на парадокси де Мальструа”. Економісти XVI – XVII ст. (Б. Даванзатті, Дж. Монтаріні, Дж. Лок) поступово перетворили її у прямолінійний і механічний варіант кількісної теорії, основні ідеї якої найчіткіше сформулював англійський філософ Д.Юм. У нарисі “Про гроші”(1750 р.) він обґрунтував постулат “однорідності”, яким було дано поштовх до формування концепції “нейтральності грошей” відносно

процесу суспільного відтворення та екзогенного характеру зміни грошей в обігу.

Вдосконалення обґрунтування класичних постулатів кількісної теорії грошей та ігнорування її прихильниками аналізу впливу грошей на систему цін, а далі і на економіку тривало до кінця ХІХ – поч. ХХ ст., коли зросли розміри циклічних коливань ринкової економіки. В дискусіях навколо ролі кількості грошей та її вплив на економіку взяв участь М.І. Туган-Барановський, який обґрунтував необхідність дослідження зв’язку між кількістю грошей і цінами на основі кон’юнктурної теорії. Конкретний варіант цієї проблеми розробив американський економіст І.Фішер у сформульованому ним трансакційному варіанті кількісної теорії на базі рівняння обміну:

,

де М – маса грошей, що знаходиться в обігу протягом певного періоду;

V – швидкість обігу грошової одиниці;

Р – ціна індивідуального товару;

Q – загальна маса товарів (фізично), що реалізується у даному періоді;

Звичайно грошова і товарна частини рівняння обміну за умов їх фактичного дослідження виявляється тавтологією. Проте висновки з нього про формування рівня цін під впливом трьох факторів, а не одного, є важливими для практики.



Особливо помітно послаблюється залежність цін від кількості грошей у короткотермінових проміжках часу, коли під впливом дії циклічних коливань кон’юнктури визначний вплив на ціни роблять виробничі фактори, а не тільки моне-

тарні. Водночас у довготривалому періоді І.Фішер визнавав пропорційну залежність цін лише від кількості грошей, аргументуючи свою позицію посиланням на дуже повільні і рівномірні зміни в обсязі виробництва і товарообігу.

Визначаючи еволюцію основоположних засад кількісної теорії, доцільно наголосити на тому, що з початком ХХ ст. вона набула нового виразу. Особливо тоді, коли у Західній Європі поширилась кембриджська версія кількісної теорії, що викладена у працях А.Маршала, А. Пігу, Дж. Робертсона, Дж. М. Кейнса. Вони визнавали визначального впливу на рівень цін зміни у грошовій масі, але на відміну від макроекономічного рівня своїх попередників зосереджували увагу на мотивах нагромадження грошей індивідуальними учасниками виробництва. Зокрема, вони намагалися дати відповідь на питання, чому люди зберігають гроші і від яких факторів залежить попит на касові залишки. Саме тому кембриджський варіант набув назву теорії касових залишків.

При цьому тенденцію до зберігання грошей прихильники теорії касових залишків пояснювали двома мотивами: формуванням фонду засобів обігу та необхідністю утворити резерви на покриття непередбачених потреб. Результат такого спрощеного підходу до причин зміни величини касових залишків, що супроводжувався переведенням його на позиції методології кількісної теорії, відобразила така формула, як кембриджське рівняння А. Пігу:

,

де М – кількість грошей, грошових одиниць, що становлять касовий залишок грошей у суб’єктів економічного життя;

K – частина грошових надходжень (РY), яку економічні суб’єкти бажають зберігати у вигляді грошей

(касові залишки). Слід мати на увазі, що за умов сталості величин K і P виникає обернено пропорційний зв’язок між купівельною силою грошової одиниці (вартістю) і величиною наявних касових залишків у фізичних і юридичних осіб. В цьому полягає суть основного висновку кількісної теорії грошей;

Р – середня ціна одиниці виробленої продукції;

Y – загальна величина виробництва у фізичному виразі за одиницю часу.

Розглядаючи процес еволюції кількісної теорії, студенти повинні з’ясувати, що його положення визнала не лише більшість економістів і представників бізнесу. Далі кембриджський варіант став основою розширення державного втручання в економіку і державно-монополістичного регулювання грошового обігу та регулювання руху економічних циклів.

Методологічні основи державного впливу на перебіг фаз економічних циклів у свій час висунув М.І. Туган-Барановський, а у наступні періоди поглибив і конкретизував Дж. Кейнс. Ревізуючи постулати кількісної теорії він, зокрема, поєднав положення кількісної теорії з теорією кон’юнктури і сформулював власний варіант кембриджської версії, провідними положеннями якого стали:

а) збільшення грошової маси в обігу і масштабів кредитування викликає пожвавлення розвитку економіки, зростання прибутків і зайнятості;

б) оптимальний взаємозв’язок кількості грошей і цін товарів з процесом відтворення знаходить відображення у регулюванні банківського проценту. Приміром, його зниження веде до зростання попиту на кредит і заохочує інвестиції. Ось чому дефіцитне фінансування інвестицій та попиту на товари і послуги з боку державних

структур стали використовуватися як знаряддя антициклового державного регулювання економіки.

Студенти мають усвідомити, що в умовах розширення ролі грошових і бюджетних важелів у антицикловому регулюванні Дж. Кейнс намагався відійти від традиційного і неокласичного трактування грошей як другорядного технічного інструменту. На цій основі він обґрунтував положення, що маса грошей не безпосередньо пов’язана з цінами, а даний взаємозв’язок у масі доходу і нормі проценту знаходить відображення у формулі:

,

де M – маса грошей;

q – загальний дохід;

j – дохід, який сформувався у зв’язку з нормою процента;

L1 та L2 – попит на гроші, при цьому L2 названо спекулятивним доходом, який отримують власники грошових нагромаджень у формі банківського проценту.

При цьому мотивами нагромадження грошей, за уявленнями Дж. Кейнса, стають трансакційні властивості грошей і обачність учасників господарського життя, що фактично відображають традиційну роль грошей як засобу обігу і платежу. В сукупності вони становлять так званий трансакційний попит, який залежить від суми товарообмінних угод чи доходу. Але головним мотивом нагромадження він вважав попит на спекулятивні залишки. Оскільки цей попит пов’язаний з динамікою ціни фінансових активів чи облігацій, то Кейнс вважав, що норма проценту регулює попит на гроші. В сукупності попит на гроші (М) складається з двох частин: трансакційного попиту (М1), що є функціонуючим доходом, і спекулятивного (М2), який є функцією проценту:

,

де у – сукупний доход;

і – норма процента.

Концепції Дж. Кейнса, перетворивши гроші у інвестиційний фактор, сприяли виробленню політики зайнятості і зростання обсягів виробництва. Водночас його практичні рекомендації стимулювали політику “дешевих грошей”, що неминуче передбачало емісію великої кількості платіжних засобів і спричинювало диспропорції у грошовій масі та їх знецінення і в кінцевому рахунку зростання цін.

Неможливість обмежити перманентно зростаючий інфляційний потенціал на основі кейнсіанської теорії грошей спричинила поширення критики її основоположних постулатів та практичних рекомендацій і викликала відродження впливу на економічну політику кількісної теорії грошей у вигляді монетаристської теорії. Провідними її авторами стали представники чикагської школи економістів на чолі з Мілтоном Фрідменом. Заперечуючи ефективність політики державного втручання в економіку, вони звинувачували Дж. Кейнса у впровадженні основ інфляції. Головним джерелом криз і нестабільності економічного розвитку монетаристи вказали грошову сферу. Зокрема, вони виходили з того, що наявна кількість грошей в обігу чинить домінуючий вплив на загальний потік витрат в економіці, а державний бюджет і примусове інвестування нібито мають другорядне значення. За умов активного функціонування саморегулятивного ринкового механізму економічні цикли згасають, економічні показники змінюються помірно, фізична маса товарів, що реалізуються, стає керованою і передбачуваною.

Прихильники монетаризму, прогнозуючи зростання товарної маси на 1, 2, 3, 4, ... процентів, через політику додат-

кової емісії грошей обґрунтовували здатність держави підтримувати необхідну товарно-грошову рівновагу тривалий період часу. На цій основі М. Фрідмен запропонував застосувати правило механічного приросту грошової маси щорічно в середньому на 4%, що охоплює вірогідні 3% приросту реального продукту і 1% зниження швидкості обігу грошей.

Програму реформування кредитно-грошової сфери США на засадах монетаризму М.Фрідмен запропонував у книзі “Програма для монетарної стабільності” (1960 р.), де Федеральній резервній системі США було рекомендовано забезпечити стійкі темпи зростання кількості грошей, не допускаючи сезонних коливань грошового запасу. Уряд Великобританії, керований М.Тетчер, у 1979 р. використав монетаристські рекомендації гальмування процесу зростання кількості грошей в обігу і досяг вагомих результатів, суттєво обмеживши інфляційний процес та оздоровивши стан економіки.

Проте в чистому вигляді жодна країна монетаристськими постулатами не скористалася. Як правило, керівники грошово-кредитної політики зберігають за собою такі елементи кейнсіанської теорії як свободу маневру та прийняття рішень залежно від особливостей ситуації і власного бажання.

План семінарського заняття

  1. Основні постулати класичної кількісної теорії грошей:

а) історичні етапи зародження та еволюції положень кількісної теорії грошей;

б) відмінності концепцій кількісної теорії грошей від трудової теорії вартості.
  1. Неокласичний варіант кількісної теорії грошей:

а) трансакційний варіант І. Фішера;

б) кембриджська версія А. Пігу.

  1. Науковий внесок Дж. Кейнса і його послідовників у розвиток кількісної теорії грошей.
  2. Сучасний монетаризм та його відмінності від неокейнсіанських концепцій:

а) внесок М. Фрідмена у розвиток неокласичного варіанту кількісної теорії грошей і розробку монетарної політики;

б) кейнсіансько-неокласичний синтез грошово-кредит­ної політики в сучасних умовах.
  1. Грошово-кредитна політика України на основі використання кейнсіансько-неокласичного синтезу.

Теми фіксованих виступів і рефератів

  1. Основоположні засади кількісної теорії грошей.
  2. Неокласичний трансакційний варіант кількісної теорії грошей.
  3. Провідні елементи кембриджської версії кількісної теорії грошей.
  4. Внесок Дж. Кейнса і його послідовників у розробку кількісної теорії грошей.
  5. Сучасний монетаризм, його провідні напрями і тенденції розвитку.
  6. Сучасна монетарна політика в Україні.
  7. Грошово-кредитна політика як стабілізатор економіки та грошей.
  8. Купівельна сила грошей.
  9. Основні засади сучасної грошово-кредитної політики України.

Рекомендована література

  1. Брауг М. Экономическая мысль в ретроспективе. – М.: Дело ЛТД. – 1994.
  1. Гальчинський А.С. Теорія грошей. – К.: Основи, 1998. – Гл.1.
  2. Гребеник Н. Основні засади грошово-кредитної політики на 1999 рік. // Вісник НБУ. – 1999. – №5. – с. 4 – 5.
  3. Гроші та кредит. Підручник (За ред. Проф. Б.С.Івасіва.) – К.: КНЕУ, 1999. – Гл.1.
  4. Гроші та кредит (За ред. Савлука М.) Підручник. – К.: КНЕУ, 2001. – Розділ 7.
  5. Демківський А.В. Гроші та грошовий обіг. – К.: ГРОТ, 1999. – Гл.1.
  6. Долан Э. Дж. Деньги, банки и денежно-кредитная политика. – СПб, 1994. – Гл.14.
  7. Жуков Э.Ф. Общая теория денег и кредита. – М.: Банки и биржи, 1995. – Разд. 11. – Гл.6.
  8. Кейнс Дж. Общая теория занятости, процента и денег. – М.: Прогресс, 1978.
  9. Ковальчук Т., Іванов Є. Теорія грошового обігу і сучасний монетаризм. // Банківська справа. – 1998. – №5. – с.3.
  10. Косолапов А.Г. Грошово-кредитна політика – гарант стабілізації економіки України. // Фінанси України. – 1997. – №7.
  11. Кузьома О. Монетарна політика Європейського Центрального банку в процесі побудови європейського валютного союзу. // Банківська справа. – 1999. – №4. – с.63.
  12. Островський Н.С. Грошово-кредитна політика в Україні у контексті світового досвіду. // Фінанси України. – 2000. – №5. – с.107 – 110.
  13. Поворозник В.О. Формування оцінок фінансових ресурсів у макроекономічній моделі Дж. Кейнса.
  14. Сменковський А. Методологічні основи монетарної теорії. // Економіка України. – 1999. – №4. – с.40 – 48.
  1. Синюченко М.І. Кон’юнктурна теорія грошей М.І. Туган-Барановського. // Фінанси України. – 2000. – №9. – с.19.
  1. Федченко П., Козуб Д.Жорстка монетарна політика та рівень монетизації в Україні. // Економіка України. – 1998. – №5. – с.56 – 64.
  2. Фишер И. Покупательная сила денег. – М., 1925. – Гл.1.
  3. Фридмен М. Количественная теория денег. – М.: Эльф пресс, 1996.
  4. Шемет Т. Монетарна модель платіжного балансу: теоретичний аспект. // Банківська справа, 1999. – №1. – с.63.
  5. Ющенко В.А. Монетарна політика України: результати і перспективи // Вісник НБУ. – 1996. – №4.

Термінологічний словник


Вкладання

капіталу продаж пакету власних акцій компанією певній групі юридичних і фізичних осіб. У сучасних умовах ринкового середовища успіх у розміщенні акцій на фондовому ринку досягається за допомогою брокерських компаній;

Грошова

інфляція теорія, згідно з якою знецінення грошей виникає внаслідок розширення грошової маси в обігу і переповнення каналів обігу надлишковою масою грошей;

Грошовий

ринок частина короткотермінових кредитів у вигляді позичкових капіталів, а також ринок валют і коштовних металів. Цей ринок обслуговує рух оборотного капіталу підприємств, банків, установ і громадських органі-

зацій, держави та населення. Його інструментами є скарбницькі і комерційні векселі, депозитні сертифікати, банківські акцепти та ін.;

“Дешеві”

гроші термін, що виражає грошово-фінансову політику утримання процентних ставок на низькому рівні. За таких умов гроші стають легко доступними економічним суб’єктам, тому “дешеві” гроші застосовуються для стимулювання економічної діяльності шляхом здешевлення кредитів та інвестицій;

Монетаризм сучасна школа економістів, яка виникла на основі еволюції кількісної теорії грошей про визначальний вплив кількості грошей на загальний рівень цін, обсяг видатків у економіці, перебіг циклічних кризових коливань та інші порушення процесу відтворення. Положення про важливість грошей для економічного розвитку монетаристи поклали в основу рекомендацій макроекономічної політики, ключовим принципом якої є застереження, що збільшення грошової маси державою веде швидше до інфляції, ніж до підвищення зайнятості;

Монетизація продаж цінних паперів банкам з метою фінансування дефіциту державного бюджету;

Трансакція

(лат.“transactio” –

звершення) операція, угода, що супроводжується взаємними поступками;

Фінансовий

інструмент засіб, важіль, який використовується урядом для досягнення своєї макроекономічної цілі. Наприклад, державні видатки й оподаткування можна розглядати як фінансові інструменти, що спрямовані на досягнення повної зайнятості;

Дефіцитне

фінансування сукупність заходів держави з метою розширення сукупного попиту, як правило, шляхом перевищення державних видатків над доходами. Наслідком дії такого способу стимулювання попиту стає бюджетний дефіцит, нагромадження диспропорцій в економіці і провокування інфляційного процесу;

“Дорогі”

гроші кредитно-фінансова політика, що спрямована на зменшення грошової маси в обігу і реалізується шляхом підвищення ставки дисконтного проценту, норми обов’язкових резервів комерційних банків, скуповування цінних паперів та надання кредитів під високі процентні ставки;

Інвестиції сукупність затрат у вигляді довгострокових затрат капіталу на придбання засобів виробництва з метою отримання підприємницького доходу, прибутку і процентів. Фінансовими інвестиціями є вкладання в акції, облігації та інші активи, придбання творів мистецтва, розміщення грошових коштів під депозитний процент у банках;

Капітало-

вкладення сукупність витрат на придбання об’єктів основного капіталу і приріст засобів. Динаміка загального рівня капіталовкладень є провідним індикатором економічної кон’юнктури.

Запитання для самоконтролю

  1. Розкрийте суть кількісної теорії грошей. Хто висунув ідею залежності цін від кількості коштовних металів як засобу обігу?
  2. З’ясуйте причини зниження цін на коштовні метали і зростання цін на товари Західної Європи у XVI ст. Які провідні соціально-економічні чинники спричинили виникнення кількісної теорії грошей?
  3. Дайте оцінку економічного змісту рівняння обміну. Що таке “нейтральність” грошей та екзогенність їх кількісного фактору?
  4. З’ясуйте економічну суть постулатів “причинності”, “пропорційності” та “однорідності” грошей. Які соціально-економічні чинники зумовили появу “трансакційного варіанту” кількісної теорії?
  5. Поясніть причинно-наслідкові зв’язки у рівнянні обміну І.Фішера. Яка суть формули ціни і вартості грошей у даному рівнянні?
  6. Визначте суть “кембриджської версії” кількісної теорії. В чому суть теорії касових залишків та які особливості її застосування?
  7. Дайте обґрунтування формули А. Пігу. Які методи аналізу покладено в основу формули “кембриджського рівняння”?
  1. Розкрийте зміст кейнсіанської ревізії кількісної теорії грошей. Що нового запропонував Дж. Кейнс для вдосконалення цієї теорії?
  2. В чому суть трансакційного принципу і принципів обачності та спекулятивного у аналізі мотивів нагромадження грошей?
  3. З’ясуйте специфіку грошового регулювання економіки на основі рекомендацій Дж. Кейнса. Яка роль норми проценту у формуванні інвестиційного попиту на гроші?
  4. Визначте суть монетаристської версії грошей. В чому суть головного джерела нестабільності економіки і грошового обігу на думку монетаристів?
  5. З’ясуйте причини втрати авторитету кейнсіанських моделей “державного дирижизму” економіки. Чим відрізняється монетаризм від кейнсіанських уявлень про грошовий механізм?
  6. Розгляньте суть розбіжностей монетаризму і економічного регулювання у використанні грошово-кредитної та фіскальної політики. В чому суть фіскальної політики та який її вплив на економічну кон’юнктуру?
  7. З’ясуйте суть монетаристського впливу на зростання кінцевого продукту. Що означає “правило М.Фрідмена”?

Завдання для перевірки знань

  1. Яка кількість грошей необхідна для обігу, якщо сума цін всіх товарів становить 800 млн. грошових одиниць; сума цін товарів, які продані в кредит, – 200 млн. грошових одиниць; платежі, термін сплати яких вже настав, – 100 млн. грошових одиниць; взаємопогашувані платежі – 100 млн. грошових одиниць; середнє число обігів грошової одиниці – 6 обертів?
  1. Як зміниться ця потреба, якщо швидкість обігу грошей становить:

а) 7 обертів;

б) 5 обертів.
    1. Запишіть формулу рівняння обміну І.Фішера. Проаналізуйте його щодо купівельної спроможності грошей.
    2. Дайте характеристику рівняння А.Пігу.
    3. Гроші є засобом обігу (обміну, платежу), оскільки:

а) за їх допомогою відбувається обмін товарами і послугами;

б) виступають посередником в обміні товарів;

в) відбувається процес прямого товарообігу.
  1. Проаналізуйте кількісну теорію грошей. Що дозволяє стверджувати, що монетаризм є новітнім варіантом кількісної теорії грошей?

Завдання

Урядова політика у сфері видатків та оподаткування має назву:

а) політика, що ґрунтується на кількісній теорії грошей;

б) монетарна політика;

в) діловий цикл;

г) політика розподілу доходів.

Обґрунтуйте вірну відповідь.