Ernst &Young Quality In Everything We Do

Вид материала

Чистая ликвидность
Описание процедуры управления риском ликвидности, присущим финансовым обязательствам
Годовой отчет HSBC Holdings pic 2006 год, стр. 213-214
Раскрытие информации»
Денежные потоки к выплате HSBC по финансовым обязательствам, на основании договорных сроков погашения
Анализ чувствительности
Стоимость с учетом риска (value-at-risk or VaR)n аналогичные модели
Раскрытие информации»
Финансовый обзор Deutsche Telekom за 2006 год, стр. 186-187
Раскрытие информации»

Подобный материал:

1 2 3 4 5 6 7 8

Чистая ликвидность

продолжающейся

деятельности

-443

-490

-863

1062

1390

656

Риск ликвидности

Риск ликвидности определен как риск того, что группа не сможет своевременно урегулировать обязательства или сделать это по разумной цене. Казначейство группы несет ответственность за ликвидность, финансирование, а также управление расчетами. Также, руководство осуществляет надзор за рисками ликвидности и финансирования, связанными с ними процедурами и политикой. Novartis управляет риском ликвидности на консолидированной основе, основываясь на потребностях компании, налогообложении, капитале и особенностях регулирования, если применимо, за счет различных источников финансирования в целях поддержания гибкости.

31

Описание процедуры управления риском ликвидности, присущим финансовым обязательствам

Факторы, отмеченные в руководстве по внедрению «для рассмотрения компаниями» при описании процедуры управления риском ликвидности, включают информацию о том, что компания, возможно:

Ожидает, что часть обязательств будет выплачена после наступления наиболее ранней даты по
договору
Имеет неиспользованные обязательства по предоставлению займов, в отношении которых не
ожидается, что они будут использованы
Имеет финансовые активы, для которых существует ликвидный рынок и, следовательно, которые
могут быть проданы в целях обеспечения необходимой ликвидности
Имеет заключенные соглашения о получении займов, которые она могла бы использовать для
обеспечения необходимой ликвидности
Имеет депозиты в центральных банках, которые она может использовать для соблюдения требо
ваний ликвидности
Владеет финансовыми активами, для которых не существует ликвидного рынка, но которые, как
ожидается, будут генерировать приток денежных средств в достаточном объеме для компенсации
оттока денежных средств по обязательствам
Имеет разнообразные источники финансирования
Имеет значительные концентрации риска ликвидности, связанные с активами или источниками
финансирования.

Годовой отчет HSBC Holdings pic 2006 год, стр. 213-214

HSBC включает в раздел финансового обзора годового отчета как описание процедур, используемых для управления риском ликвидности, так и анализ ликвидности финансовых обязательств.

(перевод с оригинала на английском языке)

П

роцедуры группы по управлению ликвидностью и финансированием включают следующее:

Прогнозирование денежных потоков по основным видам валют и рассмотрение необходимого
для этого размера ликвидных активов
Мониторинг балансовых коэффициентов ликвидности на предмет соответствия внутренним
требованиям и требованиям регулирующих органов
Поддержание разнообразных источников финансирования с соответствующими программами
поддержки
Управление концентрацией и сроками погашения задолженности
Поддержание программ по долговому финансированию
Мониторинг концентрации средств вкладчиков в целях избежания чрезмерной зависимости
от крупных индивидуальных вкладчиков и обеспечения достаточной диверсификации источ
ников финансирования
Поддержание планов обеспечения ликвидности и получения финансирования в чрезвычай
ных обстоятельствах. Эти планы помогают выявить ранние признаки «стресс»-условий и опре
делить меры, которые должны быть приняты в случае возникновения затруднений в связи
с системным или прочими кризисами, одновременно с этим минимизируя негативное влияние
долгосрочных последствий для бизнеса.

2 МСФО (IFRS) 7 «Финансовые инструменты:

РАСКРЫТИЕ ИНФОРМАЦИИ»

Денежные потоки к выплате HSBC по финансовым обязательствам, на основании договорных сроков погашения (Аудированные)
₁	На 31 декабря 2006 г.	До востребования млн. долл. США	До 3 месяцев млн. долл. США	От 3 до 12 месяцев млн. долл. США	От 1 года до 5 лет млн. долл. США	От 5 лет млн. долл. США
Депозиты банков		26,609	55,239	8,462	6,356	4,893
Счета клиентов		535,695	301,847	47,560	25,155	5,420
Финансовые обязательства, классифицированные как переоцениваемые по справедливой стоимости через прибыль или убыток		8,990	1,103	2,855	36,194	52,222
Долговые ценные бумаги в обращении		919	80,288	38,831	102,069	51,171
Субординированный долг		-	285	1,296	11,221	30,764
Прочие финансовые обязательства		14,824	35,494	1,978	1,543	878
		590,037	475,256	100,982	182,538	145,348

Рыночный риск

Рыночный риск определяется как «риск того, что справедливая стоимость или будущие денежные потоки по финансовым инструментам будут колебаться из-за изменений в рыночных ценах», и включает риск процентной ставки, валютный риск и другие ценовые риски (например, риск изменения цен на акции и товары). Все финансовые инструменты подвержены рыночному риску, однако, раскрытие количественной информации по рыночному риску ограничено требованием представления анализа чувствительности отчета о прибылях и убытках и капитала к изменениям в рыночных рисках. Поэтому раскрытие информации фокусируется на бухгалтерской, а не экономической чувствительности, и исключает, например, процентный риск, возникающий по финансовым активам с фиксированной процентной ставкой, удерживаемым до погашения, или по займам и дебиторской задолженности. Компании также могут раскрыть информацию по этим статьям, однако такая информация, вероятно, должна быть представлена отдельно.

Выделяются два метода раскрытия информации о чувствительности к рыночному риску:

Отдельный анализ чувствительности по каждому виду рыночного риска, которому подвержена
компания на отчетную дату, на основании «возможных изменений» в рыночных параметрах на
эту дату
Анализ стоимости с учетом риска (value-at-risk or VaR), который отражает взаимозависимость
между рыночными параметрами, если компания использует этот метод для управления финан
совыми рисками.

Анализ чувствительности должен учитывать влияние хеджирования. Однако с учетом того, что суммы к раскрытию представляют собой предполагаемое влияние на отчет о прибылях и убытках или капитал, Стандарт подразумевает, что анализ должен учитывать метод учета хеджирования.

Анализ чувствительности

МСФО (IFRS) 7 не предписывает определенного формата, в котором должен быть подготовлен анализ чувствительности к риску, однако информация о подверженности рискам, относящимся к различной экономической среде, должна быть представлена раздельно. Например, (1) компания, торгующая финансовыми инструментами, может раскрывать отдельно информацию по финансовым инструментам, предназначенным для торговли, и отдельно по прочим финансовым инструментам, и (2) компания может отдельно представить информацию о деятельности, осуществляемой в условиях гиперинфляции, и отдельно по деятельности, осуществляемой в условиях низкой инфляции.

33

Компании, имеющие крупные нефинансовые договоры на поставку товаров, могут пожелать представить анализ чувствительности как для признанных в финансовой отчетности договоров (т.е. договоров, попадающих в сферу применения МСФО (IAS) 39), так и для договоров, не признанных в финансовой отчетности, с тем, чтобы отразить полную картину подверженности компании риску изменения цен на товары.

Руководство по применению Стандарта указывает на возможность использования различных методологий анализа чувствительности для различных классов финансовых инструментов или сегментов деятельности. Например, банк, имеющий страховое подразделение, может осуществлять управление рисками для двух видов операций на различной основе и может пожелать представить анализ чувствительности в соответствии с процедурами управления рисками по каждому виду деятельности.

Руководство по внедрению определяет два вида чувствительности процентной ставки, которые представляют собой влияние изменений в процентных ставках на:

Финансовые активы и обязательства с фиксированной ставкой
Финансовые активы и обязательства с переменной ставкой.

В первом случае оценивается влияние на прибыль или убыток за год (по статьям, переоцениваемым по справедливой стоимости через прибыль или убыток) и капитал (по ценным бумагам, имеющимся в наличии для продажи, финансовым инструментам, используемым для хеджирования денежных потоков и хеджирования чистых инвестиций), которое возникло бы по финансовым инструментам, принадлежащим компании на конец отчетного периода, в результате «возможного изменения» в процентных ставках на отчетную дату. Во втором случае оценивается изменение в процентных доходах или расходах за год, связанное с «возможным изменением» в процентных ставках, на основании активов и обязательств с плавающей ставкой по состоянию на отчетную дату.

Руководство по применению поясняет, что анализ чувствительности должен отражать влияние изменений, которые возможны в течение периода, по окончании которого компания в следующий раз представит раскрытие информации по рискам, что обычно происходит через год. Анализ чувствительности должен исключать наихудшие сценарии или «стресс-тестинг». В настоящее время банки используют широкий диапазон допущений в отношении чувствительности своих неторговых инструментов к изменению процентной ставки, в пределах от 0,01% до 1%.

Требования раскрытия информации по анализу чувствительности к валютному риску согласно МСФО (IFRS) 7 сведены к раскрытию информации по рискам, возникающим по финансовым инструментам, деноминированным в валюте, отличной от функциональной валюты, в которой они оцениваются. В результате МСФО (IFRS) 7 не содержит требований представления количественной информации по валютным рискам, обусловленным чистыми инвестициями в зарубежные подразделения (и переоцениваемыми при консолидации через капитал). Аналогично, Стандарт не содержит требования раскрытия информации о хеджировании чистых инвестиций в зарубежные подразделения.

Стоимость с учетом риска (value-at-risk or VaR)n аналогичные модели

В случае если компания использует такой метод, как стоимость с учетом риска (value-at-risk), который отражает взаимозависимость между рыночными параметрами, она должна описать метод, использованный при подготовке анализа чувствительности, а также допущения, лежащие в основе представляемой информации. Как правило, такое описание должно включать следующую информацию:

Период, в течение которого, как ожидается, будут удерживаться позиции (и, следовательно, смо
делированные убытки)
Уровень доверия, с учетом которого производится расчет, т.е. количество дней, выраженное
в процентном соотношении, когда убытки, как ожидается, будут меньше суммы, определенной
на основании модели VaR.

34 МСФО (IFRS) 7 «Финансовые инструменты:

РАСКРЫТИЕ ИНФОРМАЦИИ»

Мы также ожидаем, что компании будут представлять достаточный объем описательной информации для пояснения значения этих параметров и того, как их следует трактовать.

МСФО (IFRS) 7 не указывает на необходимость рассмотрения «возможных изменений», если используется модель VaR, то есть компания имеет право выбора допущений, используемых для оценки рисков для целей управления. В настоящее время банки используют широкий диапазон допущений, например один банк может использовать уровень доверия 95% и период владения один день, а другой банк - уровень доверия 99% и период владения 10 дней. Ввиду различий в допущениях пользователям будет более сложно провести сравнение уровней рисков различных организаций.

Если используется такая методология, как VaR, компания должна дополнительно раскрыть недостатки этого метода, что может включать следующее:

Оценка представляет собой значение в определенный момент времени, отражающее позиции,
учтенные на эту дату, что не всегда отражает позиции по риску в другой момент времени
VaR представляет собой статистическую оценку, и поэтому существует вероятность того, что
в другом периоде число дней, когда убытки превысят рассчитанное значение VaR, может быть
больше допустимого в соответствии с уровнем доверия
Хотя и не ожидается, что убытки превысят значение, рассчитанное с учетом риска, допустим,
в 95% случаев, по оставшимся 5% случаев убытки будут больше, и могут существенно превышать
значение VaR.

Большинство компаний, использующих модель VaR, упоминают применение стресс-тестирования в целях управления убытками, возникающими в результате более редких, но более значительных изменений в рыночных ценах, по сравнению с изменениями, учтенными в модели VaR. Так как Стандарт не содержит требования раскрытия информации об использовании стресс-тестирования, компании, как правило, не представляют количественно выраженного значения убытков, которые, как ожидается, возникнут в стресс-условиях.

Независимо от формы представленного анализа чувствительности, если в его основе лежат позиции по состоянию на конец года, которые не отражают рисков, и управление ими осуществлялось в течение отчетного периода, компания должна раскрыть более подробную информацию с тем, чтобы должным образом отразить размер риска. Например, в дополнение к суммам, определенным на конец отчетного периода, компания может раскрыть максимальное, минимальное и/или среднее значение указанных сумм за отчетный период.

Финансовый обзор Deutsche Telekom за 2006 год, стр. 186-187

Deutsche Telekom представляет анализ чувствительности в примечаниях к финансовой отчетности с целью отражения влияния изменений в валютных курсах на отчет о прибылях и убытках и капитал. Ниже представлен фрагмент отчетности, описывающий риск и его влияние на финансовую отчетность.

(перевод с оригинала на английском языке)

А

нализ чувствительности к валютному риску основан на следующих допущениях:

Основные непроизводные монетарные финансовые инструменты (ликвидные активы, дебиторская задолженность, процентные ценные бумаги и/или имеющиеся долговые инструменты, процентные обязательства, обязательства по финансовой аренде, обязательства, возникающие по сделкам секьюритизации активов, непроцентные обязательства) либо непосредственно деноминированы в функциональной валюте, либо переводятся в функциональную валюту посредством использования производных инструментов. Поэтому изменения валютного курса не оказывают влияния на отчет о прибылях и убытках либо на акционерный капитал.

35

Непроцентные ценные бумаги или долевые инструменты являются немонетарными и поэтому не подвержены валютному риску, как это определено в МСФО (IFRS) 7.

Процентные доходы и расходы от финансовых инструментов также либо непосредственно отражаются в функциональной валюте, либо переводятся в функциональную валюту посредством использования производных инструментов. Поэтому на рассматриваемые в данной связи переменные не может быть оказано влияние.

В отношении хеджирования справедливой стоимости, направленного на хеджирование валютного риска, изменения в справедливой стоимости статей и инструментов хеджирования, связанные с изменением валютного курса, практически в полной мере компенсируются в отчете о прибылях и убытках в одном и том же отчетном периоде. В результате эти финансовые инструменты не подвержены валютным рискам, которые могли бы оказать влияние на отчет о прибылях и убытках или акционерный капитал.

Валютные свопы всегда соответствуют непроизводным хеджируемым статьям, в связи с чем эти инструменты также не подвержены валютному риску.

Поэтому компания Deutsche Telekom подвержена валютному риску только по определенным валютным производным инструментам. Некоторые из них представляют собой валютные производные инструменты, которые являются частью эффективного хеджирования денежных потоков от изменений валютного курса, в соответствии с МСФО (IAS) 39. Изменения курса по валютам, в которых осуществлены операции, оказывают влияние на фонд хеджирования в акционерном капитале и на справедливую стоимость операций хеджирования. Другие инструменты представляют собой валютные производные инструменты, которые не являются частью операции хеджирования согласно МСФО (IAS) 39, либо частью операции естественного хеджирования. Эти производные инструменты используются для хеджирования запланированных будущих операций. Изменения курса по валютам, лежащим в основе таких финансовых инструментов, оказывают влияние на прочие финансовые доходы или расходы (чистую прибыль/убыток от переоценки финансовых активов по справедливой стоимости).

Если бы позиция евро укрепилась (ухудшилась) на 10% против доллара США на 31 декабря 2006 года, то фонд хеджирования в капитале и справедливая стоимость инструментов хеджирования были бы меньше (больше) на 125 млн. евро (31 декабря 2005 г.: больше (меньше) на 68 млн. евро).

Если бы позиция евро укрепилась (ухудшилась) на 10% против всех валют по состоянию на 31 декабря 2006 года, прочие финансовые доходы и справедливая стоимость инструментов хеджирования были бы больше (меньше) на 29 млн. евро (31 декабря 2005 г.: меньше (больше) на 3 млн. евро). Гипотетическое влияние на отчет о прибылях и убытках в размере +29 млн. евро происходит в результате чувствительности к валютному риску евро/доллар:

-4 млн. евро; евро/дирхам ОАЭ: +1 млн. евро; евро/фунты стерлингов: +8 млн. евро; евро/венгерский форинт: +8 млн. евро; евро/польский злотый: +22 млн. евро; евро/словацкая крона: +4 млн. евро.

3

6 МСФО (IFRS) 7 «Финансовые инструменты:

РАСКРЫТИЕ ИНФОРМАЦИИ»

Blog

Ernst &Young Quality In Everything We Do