Первый институт корпоративного права Юрий Борисов

1   2   3   4   5   6   7

1 Основанное в 1884г. «Фабианское общество» стремилось критикой капиталистического строя, пропагандой ссылка скрыта» и путем мирных социальных реформ достичь идеала социализма. Они представляли переход от капитализма к социализму как постепенный процесс вытеснения капиталистических монополий путём перехода национализированных предприятий в управление национальным гильдиям - объединениям трудящихся, занятых в определённой отрасли хозяйства. Система гильдий, как демократических и самоуправляющихся «ассоциаций производителей», дополнялась государственной системой, которую рассматривали как «ассоциацию потребителей».

В 1900г. представители тред-юнионов, профессиональных советов, социалистических организаций и Независимой рабочей партии создали Комитет рабочего представительства, переименованный в 1906г. в Лейбористскую партию. В перовом десятилетии ХХ в., под воздействием стачечной борьбы и пропаганды лейбористов правительство провело ряд законов, содержавших уступки трудящимся и заложивших основы системы социального обеспечения. Горняки добились 8-часового рабочего дня, были введены пенсии для рабочих, достигших 70 лет (1908г.), а также страхование на случай болезни и безработицы (1911г.). В 1924г. лидер Лейбористской партии Дж. Р. ссылка скрыта сформировал первое в истории Великобритании лейбористское правительство.

2 Идея корпоративного государства явилась развитием теории солидаризма Л. Дюги, рассматривавшего государство как «работающую корпорацию», являющуюся совокупностью публичных служб, обслуживающих всё общество, «всю нацию». Дюги заявлял, что К.Г. придёт на смену государству «публичной власти», поскольку его создание направлено на преодоление классовых антагонизмов и ликвидацию классов в капиталистическом обществе. Вместо классов сторонниками этой теории вводилось понятие «корпорации», через которые якобы осуществляется сотрудничество труда и капитала: каждая корпорация выполняет свою социальную функцию, предприниматель в корпорации не эксплуататор, а «лидер индустрии».

Идеи корпоративизма были наиболее полно воплощены в жизнь в ХХ веке в государствах с фашистским режимом. В Италии, где «Хартия труда» 1927г. провозгласила основные положения фашистского К.Г. как выражение «единства нации», С 1934г. были созданы «добровольные» корпорации по отдельным отраслям экономики во главе с центральным корпоративным советом под председательством Бенито Муссолини. В 1939г. парламент Италии был заменен «Палатой фаший и корпораций», состоявшей из членов Центрального корпоративного совета, руководства фашистской партии и министров правительства.

Представительство по принципу К.Г установленное в предвоенной Испании каудильо Франко сохраняется и в современной Испании, где в кортесах (парламенте) представлены контролируемые государством профсоюзы, торговая палата и Национальный экономический совет, образуемый предпринимателями.

В Португалии консультативные законодательные функции выполняет Корпоративная палата, состоящая, в частности, из предпринимателей и представителей рабочих.

Некоторые элементы К.Г.существовали и в гитлеровской Германии, где были образованы «трудовой фронт», «культурные палаты» и другие организации, охватившие всех занятых в определённой сфере экономики.

3 Штрассер, Грегор, (1892-1934), Участник 1-й мировой войны, капитан, награжден Железным крестом I и II степени. С 1926г. - имперский руководитель НСДАП по пропаганде, с 1932г. заместитель Гитлера по партии. На раннем этапе нацистского движения соперник Гитлера за лидерство в партии.

Брат Отто Штрассера - редактора социалистической газеты «Ангриф». Братья Штрассеры представляли социалистическое крыло германского национал-социализма. Как представитель городских революционеров, Штрассер верил в «неразбавленные социалистические принципы». Национал – социализм, по его мнению, должен был ускорить разрушение капитализма любыми возможными способами, включая сотрудничество с большевистским СССР. На Бамбергской партийной конференции, состоявшемся 14 февраля 1926г., Г. Штрассер, представляя радикальное социалистическое крыло, затеял яростную словесную баталию с Гитлером относительно степени социализма в нацистском движении. Эта борьба продолжалась в течение восьми лет.

В 1932 Гитлер назначил Штрассера своим заместителем и руководителем имперской организации нацистской партии (Reichsorganisationsleiter), что не помешало им постоянно ссориться. На выборах 31 июля 1932 нацисты получили 230 депутатских мест, став сильнейшей партией в рейхстаге. Гитлер собирался назначить руководителем нацистской фракции в Рейхстаге Грегора Штрассера, но в последний момент остановил свой выбор на Геринге. 30 июня 1934г. во время «Ночи длинных ножей» Штрассер был арестован и застрелен через окно тюремной камеры.

В 1969 во Франкфурте-на-Майне вышла книга Штрассера «Моя борьба» - посмертный удар по Гитлеру.

4 Эпидемия золотых поглощений.// Юрий Борисов. «Игры в «Русский M&A», М., Спец-адрес, 2005 г.

5 По этой теме я всем советую читать трилогию Теодора Драйзера «Финансист», «Титан», «Стоик». Не в каждом историческом труде надеется столько примеров нечистоплотного ведения бизнеса, коррупции в США и отношения к ним со стороны общества.

6 Данная цена была закреплена на Бреттон-Вудской конференции в 1944 году. Все остальные валюты в мире котировались в зависимости от наполнения их золотым запасом по отношению к доллару США, который свободно обменивался на золото по твердой цене. Девальвация и ревальвация валют исходила из изменения их золотого наполнения. В 1973 году президент Никсон «временно» приостановил обмен доллара на золото, что привело к мировому нефтяному кризису и скачку инфляции в США. А в 1976 году на Ямайской конференции золото было признано всего лишь товаром, цена на который зависит от спроса и предложения.

7 На американском сленге - есть сделал вполне законное предложение о поглощении. Враждебном, конечно, так как менеджмент компании-цели был против.

8 К «спекулятивным», «бросовым», «мусорным» облигациям относят облигации, которые имеют кредитный рейтинг в нижней половине рейтинговой шкалы — начиная с Ва1 (ВВ+, ВВ — по градации разных рейтинговых агентств) и до С и D. Последняя буква обозначает дефолт, отказ от выполнения долговых обязательств. По статистике, вероятность дефолта по «мусорным» облигациям составляет 7,398%. Это в 65 раз выше возможности дефолта по облигациям с рейтингом из верхней половины шкалы.

9 в 1970 году

10 Карл Айкен - «великий и ужасный», ночной кошмар СЕО американских корпораций 80-х годов прошлого века, знаменит своей рейдерской всеядностью, поскольку он приобретал акции самых различных корпораций - от авиакомпании TWA (Trans World Airlines Inc.) до империи комиксов Marvel Enterprises Inc. Сторонник жестких методов закошмаривания менеджмента компании-цели. Дурная репутация Айкена просто завораживала менеджмент как удав кролика. До смерти напуганные руководители компаний, прослышав о кровожадных замыслах Айкена, и особенно о том, как он поступил с другими компаниями, сами подступали к нему с предложением выкупить у «пожирателя» принадлежащие ему акции с солидной премией, лишь бы он оставил их в покое.

Но если в 80-е годы американская пресса описывала Айкена всегда в негативно, то в 90-е все больше журналистов и экспертов были склонны признавать его положительную роль в реформировании корпораций, которые он захватывал, либо пытался захватить. Сам Карл Айкен не любит, когда его называют «рейдером», он, считая себя «санитаром леса», позиционирует как активиста в борьбе за права акционеров. Свою позицию он недавно объяснил в открытом письме, опубликованном в журнале Fortune. По мнению Айкена, американские корпорации управляются плохо, интересы акционеров, которые являются подлинными собственниками компаний, просто игнорируются. Поэтому он, как крупный держатель акций многих корпораций, считал и считает себя вправе использовать это преимущество для того, чтобы заставлять менеджмент компаний менять стиль работы, избавляться от ненужных активов, повышать сумму дивидендов на одну акцию и т.д.

11 По мнению американской прессы: самый скандальный и «омерзительный налетчик» из «квадриги». Предприниматель из Майами Виктор Познер, поднялся уже в 20 лет на спекуляциях с недвижимостью. У него были два класса начального образования и большой практический опыт уничтожения традиционного бизнеса: он скупал акции молниеносной «рейдерской атакой», получал контроль над компанией, обдирал ее как липку и выбрасывал «на помойку» вместе со всеми миноритарными акционерами, менеджментом и персоналом.

12 уголовно наказуемом в США деянии, которое предполагает временную, без установленной регулятором документации, передачу денежных средств дружественным структурам и скрытое владение акциями

13 Скрытое владение акциями.

14 В смысле – недооцененных рвнком.

15 Термин, заимствованный из британской практики.

16 Сделка свыше $100 миллионов до сих пор называется магасделкой или «слоновьей сделкой».

17 Комплекс экономических реформ президента Рональда Рейгана, по либерализации внутреннего рынка США: устранении части антимонопольных ограничений и уменьшении роли государства, как регулятора. В том числе было разрешено вертикально-интегрированное построение холдингов.

18 В смысле рискованные ценные бумаги, которые выпускались без рейтинга. «Мусорные»

19 около 50 процентов уставного капитала

20 Как и одновременно начавшаяся перестройка в СССР

21 К примеру, общее улучшение корпоративного управления в стране.

22 Нужно иметь в виду, что все обвинения американской корпоративной практики критикуются Айкеным с точки зрения американских стандартов корпоративного управления. По сравнению с российской практикой, американские недостатки являются для большинства отечественных компаний недостижимой мечтой акционеров, особенно миноритарных.

23 До эмансипации крестьян многие налоги с них были обязаны собирать помещики. После освобождения эту обязанность с них сняли.

24 В период временнообязанности, уже лично свободные крестьяне оставались обособленными в правовом отношении. Крестьянская община связывала своих членов круговой порукой, когда налоги взимались со всей общины, а община уже сама раскладывала части этих налогов на своих членов, уйти из «общества» можно было, только выплатив неподъемные деньги или найдя себе заместителя. Община могла принять решение об обязательном выкупе земли. Сход разрешал семейные разделы земли. Уходящие на заработки в город крестьяне, являясь даже квалифицированными промышленными рабочими, оставались членами общины и платили налоги через нее.

25 Сам процесс освобождения растягивался по времени на два года, до 19 февраля 1863 года. Крестьяне становились «временнообязанными», несли старые повинности, хотя и в урезанных размерах. Этот срок объективно был необходим, чтобы и крестьяне и помещики смогли адаптироваться к изменившейся ситуации и подготовиться к выкупной операции. Но Россия не была бы страной традиций, если бы этот срок был выдержан. Выкупная операция затянулась до 1895 года. До этого срока сохранилось, понятно, и состояние «временнообязанности» для части «вольных» крестьян. Еще в 1881 году, когда было принято Положение об обязательном выкупе, 15 процентов крестьян оставались временнообязанными.

26 В 1-й гильдии от 100 тысяч рублей, во 2-й гильдии от 10 тысяч рублей, в 3-й гильдии от 500 рублей. В гильдиях состояло всего 4% населения страны. Первая гильдия давала право внешней торговли. Вторая – ставить заводы и фабрики. Уделом третьей была лавочная торговля. Торговлей «вразнос» и малым бизнесом занимались мещане, они же составляли персонал клерков, приказчиков, управляющих и «менеджеров» среднего звена у купца-предпринимателя.

27 Очень напоминая собственных же дедов-дезертиров, которые, прихватив казенную винтовку, бежали фронта на село в ноябре - декабре 1917-го после ленинского Декрета «О земле», потому как очень боялись, что землю переделят без них. А винтовку воровали для того, чтобы было чем заставить «опчество» землю переделить.

28 В переводе на русский язык, ваучер – это расписка.

29 Доходило до абсурда, когда на балансе академического НИИ переоцененный болгарский компьютер «Искра» 1970-х годов выпуска стоил в три раза больше, чем новенькая машина IBM в магазине.

30 Насколько я сейчас понимаю, скорее всего, в одном лице.

31 В настоящий момент у государства в собственности осталось масса пакетов акций ОАО в 5-10%, которое оно не в состоянии продать уже шестой год. Желающих нет. Наверное, поэтому и озаботились законодательно проблемой принудительного выкупа мажоритарным акционером оставшихся 5% уставного капитала АО.

32 Контрольные владельцы Михаил Фридман и министр внешнеэкономической деятельности правительства Гайдара Петр авен.

33 Павел Хлебников. Крестный отец кремля Борис Березовский. М, Издательство «Детектив-пресс», 2002., стр. 169.

34 Эксперты оценивают взяткоемкость толлинга на конец 90-х годов в $30 миллионов в год.

35 В структуре финансов TWG 90% оборотных средств были заемными. Иногда кредиты брались даже под 60% годовых. В интервью корреспонденту журнала «Форбс» братья Рубен заявили, что тот, кто не смог сделать на России в то время 40% годовых, тот полный кретин.

36 Курс тогда был 26 рублей за 1 доллар. А цены в три-четыре раза меньше нынешних. Рабочие – это вообще отдельная тема. При каждом заходе, новый захватчик, хоть чем-то, но, покупая лояльность трудового коллектива, облегчал рабочим условия труда, повышал зарплату, вводил горячие обеды на рабочих местах и т.д. и т.п. поэтому лучше всего было рабочим на предприятиях, которые часто переходили в 1990-е из рук в руки. Самые умные захватчики плодотворно работали с профсоюзами (или самые умные профдеятели плодотворно работали с захватчиками).

37 Его «развод» с Валерианом Зубовым произошел тогда, когда Зубов потребовал налоги в краевой бюджет, хотя бы на зарплату учителей и милиционеров. Быков же предпочитал налогов не платить, а оказывать широкую благотворительность населению «лично от себя».

38 Забавно, что когда создавался Абрамовичем и Дерипаской «Русский алюминий», то договоренность была такая: полный паритет. Все пополам: и финансы, и активы, и персонал. После того, как просчитали все активы, для достижения паритета Дерипаске пришлось выплатить Абрамовичу около $500 миллионов. Таким образом, половина «Русского алюминия» (третьей по величине в мире компании) досталась Абрамовичу просто даром. Мало того, когда Абрамович, в прошлом году продал свою долю в Русале Дерипаске, то она уже стоила два с лишним миллиарда долларов! Роман Абрамович - мастер игр в «русский M&A»!

39 Еще раз к вопросу о том, почему дезертиры ленинского «декрета о земле» 1917 года забирали с собой оружие. Традиция, однако.

40 Когда на губернаторских выборах, после гибели генерала Лебедя, выяснилось, что самого проходного кандидата - председателя законодательного собрания края Усса финансируют одновременно, и «Русал», и Быков, Кремль не на шутку испугался такого «ласкового теленка» и «продавил» в главы администрации края Хлопонина.

41 Справедливости ради, надо отметить, что тогда же первый раз попытались слиться Юкос и Сибнефть. Но ни первый, ни второй раз у них ничего не вышло, даже при общем согласии на то, что исполнительную власть в объединенной компании будет иметь приглашенный западный менеджер. Обе компании специфические. Обе имели избыток управленческого персонала. Но даже при комплиментарной корпоративной культуре друг друга, как только вставал вопрос: чьих лишних манагеров увольнять будем: твоих или моих… слияние застопоривалось, откладывалось и, в конце концов, отменялось. И так, абсолютно аналогично, было дважды.

42 Для тех, кто хотел бы подробнее ознакомиться с историей металлургических войн рубежа миллениума в России, и отдельно о применяемых рейдерских методиках, я рекомендую как мои эссе, так и статьи моих коллег в журнале «Слияния и поглощения» за 2003-2004 года. Также рекомендую к прочтению мою книгу: Юрий Борисов. «Игры в Русский «M&A». М, Издательство Спец-адрес, 2005. (www.specmagazin.ru).

43 Юрий Борисов. Белый рыцарь с медным отливом или последний медный передел-2. // Слияния и поглощения, №5, 2004.

44 Так тогда называлось рейдерство. Каждая уважающая себя олигархическая структура имела «департамент развития бизнеса»

45 В конце 1990-х в Курганской области был анекдотически случай, когда со стороны защитников прибыл отряд ОМОН из Челябинска, а со стороны захватчиков отряд ОМОН из Екатеринбурга. Командиры отрядов «перетерли» ситуацию с «законными» бумагами и решениями судов у каждой стороны, и решили отъехать домой. Деньги заказчикам не вернули как «штраф за ложный вызов».

46 Депутаты Государственной Думы Дайхес и Махачев.

47 Между первым и вторым дублем «митингующие» выпили всю водку в городе. Было очень холодно.

48 Как, например, «Икея».

49 Этот эпизод обогатил профессиональную рейдерскую лексику термином «забайкалить», что означает «вывод» актива через одну «прокладку».

50 Кроме, как с ЮКОСом, который выкупился у него в два раза выше рынка, Дарту нигде больше не повезло в России с гринмейлом.

51 То есть в том, в чем, через пять лет, его будет обвинять Генеральная прокуратура Российской Федерации,

52 PR, public relations – отношения с общественностью

53 GR, government relations - отношения с органами власти.

54 Целью бизнеса является извлечение прибыли. Филантропического бизнеса не бывает.

55 акции крупных компаний первого эшелона.

56 Хорошим примером может послужить история компании Росбилдинг, которая несомненно войдет в новейшую экономическую историю России, как сверхэффективный игрок на рынке корпоративного контроля. На примере этой компании можно проследить эволюцию рынка M&A, который за каких-то 10-12 лет прошел путь от эпохи дикого рейдерства до успешных девелоперских проектов и создания центров занятости персонала. Но эта компания вынуждена была уйти с рынка и ликвидироваться. Не помогла и годовая дорогостоящая пиар-компания по обелению репутации «отвязанного рейдера».

57 Оно же враждебное.

58 Интересно девки пляшут. По четыре прямо в ряд! Вроде экономисты там сидят, юристы… а все туда же: сделать интерес города (городского чиновника) юридической и экономической новеллой! Кроме того, если старого директора (как часть трудового коллектива) захватчик оставил в кресле, то такое поглощение по определению дружественное!

59 А как быть с тем инвестором, который законно приобрел предприятие, а старый менеджмент незаконно не пускает его на территорию завода? У нас это сплошь и рядом: у кого в руках печать у того и товарно-сырьевые потоки.

60 Всего черными рейдерами нарушается тридцать статей УК РФ.

61 В акционерном обществе внеочередное общее собрание акционеров можно провести с кворумом в 30% голосов. Следовательно, вполне законно можно провести параллельно не только два таких собрания, но и три. Соответственно, выбрать три Совета директоров и трех генеральных директоров (президентов). Загвоздка состоит в том, что круглая печать у общества может быть только одна, и пока она существует все остальные будут считаться поддельными. Оттого и приняло такой острый ракурс тема владения заводоуправлением и печатью. Отсюда и все маски-шоу претендентов на корпоративную власть.

62 Понятия до сих пор не имеющего четкого юридического определения в России.

63 Не впервой это нашей номенклатуре. Данная политическая технология была апробирована Агитпропом ЦК КПСС в 1970 году на праздновании 100-летнего юбилея В.И. Ленина, когда в народе стали рассказывать анекдоты про него, Крупскую и Дзержинского. Рассказывали, что задачу на вытесняющий проект была поставлена лично Сусловым. И вытесняющая тройка героев для «народных» анекдотов была быстро найдена: Чапаев, Петька и Анка-пулеметчица. Надо признать, что хотя на 100-проценого вытеснения не произошло, этот пиар-проект можно считать удавшимся.

64 График активности центральных и региональных СМИ поразительно совпадают в 2005 и 2006 годах. Опыт применения политических технологий в России все 1990-е годы показывает, что такое совпадение может быть только при организованной компании.

65 Норма прибыли по рейд-проекту в 2004 году просто зашкаливала. Свыше 1000 процентов годовых. А в год делался не один проект.

66 В данном контексте автор не рассматривает откровенный криминал, так называемых черных рейдеров, а акцентирует внимание на законном корпоративном рейдерстве.

67 Неэффективный менеджмент – красные директора – это отдельная песня. Если в период олигархических войн в крупном бизнесе их всех вышибли из бизнеса, либо они сами перестроились на рыночные рельсы (например. Виктор Рашников на ММК), то в среднем и молом бизнесе, который никого не интересовал в борьбе за экспортный ресурс, с подъемом экономики, укреплении рубля и возникновении рейдерских стай, малый и средний бизнес стал мишенью. Подогрело все это рост цены на недвижимость. Как правило это красный директор-приватизатор с кучей скелетов в шкафу, нарушениями приватизации, плохой корпоративной документацией и реестром акционеров на полке в бухгалтерии. Нормального юриста у него нет, потому что он жаден. По той же причине дивиденды акционерам не платит, разводит их, что все идет на развитие, по советской привычке считает себя самым главным, хотя по статусу он всего лишь наемный рабочий у акционеров.

68 В результате приватизации акции большинства предприятий достались бесплатно трудовому коллективу (50%) и менеджменту (5-7%). Организационно-правовая форма для этих предприятий была выбрана в виде открытого акционерного общества (считай публичной компании), при полном отсутствии инструментария и институтов фондового рынка и отсутствия законодательства о публичных компаниях. До сих пор с России ОАО – это частная компания, даже не собирающаяся выходить на IPO. У акционеров отсутствуют навыки управления предприятием в роли собственника. Они не знают прав и обязанностей акционеров, не понимают, какие они должны принимать решения на общих собраниях, чтобы предприятие работало эффективно, и какие последствия могут произойти от их голосования «за» или «против» по какому-либо вопросу, например о продаже крупного актива в сделке с заинтересованностью.

69 "Черная аренда", т.е. арендные платежи идут наличными в карман менеджменту предприятия, что является как налоговым преступлением, так и экономическим (нанесение финансового и имущественного ущерба предприятию), так и уголовным (воровство прибыли у акционеров).

70 Всего же в столице на март 2006 года насчитывается до 80 тысяч (!) официально убыточных организаций. Удельный вес средних и крупных убыточных предприятий в городе составляет 27%. При этом, по данным ссылка скрыта, ежегодный прирост стабильно убыточных фирм составляет около 4 тысяч объектов. И ведь они так не просто годами – десятилетиями уже существуют, выводя прибыль в ноль, оборотом черного нала, что естественно приводит к усилению криминогенного фона и крышевания таких организаций организованными преступными сообществами, (и это еще не считая ГУПов и МУПов)

71 Что сильно снижает имидж страны в глазах запада и позволяет использовать этот козырь против нас же. К примеру, на переговорах по вступлению в ВТО.

72 Шакалий бизнес – переклейка стикеров на просроченные продукты с новыми датами годности, изготовление из таких продуктов салатов, закусок и прочей кулинарии, распространяемой затем через ларьки или маленькие магазины.

73 Содержание притонов (так называемые «сауны», «вьетнамские», «китайские», «пакистанские» общежития, и тому подобное)

74 Не на пустом же месте директора заводов стали сдавать свои здания в аренду.

75 А ведь еще в России не применялось самого распространенного в мире регулятора – налога на землю, который в мегаполисах всегда выше, чем в провинции.

76 Организованный рынок труда работает по принципу заказчик – агентство – соискатель. И посредническая структура (агентство) работает столь не эффективно и так откровенно «на себя», что давно уже вызывает нарекания с обеих сторон рынка труда. Работодатель требует талантливого сотрудника, талантливый соискатель ищет место приложения талантов и адекватное начальство, но… они друг друга через агентства не найдут. У рекрутинговых агентств есть давно наработанный шаблон усредненной «максимально продаваемой кандидатуры». Талант в нее не вписывается. Поэтому москвичи чаще ищут работу через знакомых, нежели через агентства – так быстрее. К тому же через агентство поиск работы никак не бывает меньше трех месяцев. А это уже перерывы в стаже и негативные последствия применения Трудового кодекса имени товарища Исаева.