Программа дисциплины по кафедре "Экономическая кибернетика" основы реструктуризации предприятий

Вид материала

Программа дисциплины

Содержание Цели и задача дисциплины 2 Требования к уровню освоения содержания дисциплины 3 Объем дисциплины и виды учебной работы 4 Содержание дисциплины 4.2.2 Оперативная реструктуризация: комплекс мер по восстановлению платёжеспособности коммерческой организации. 4.2.3 Диагностика кризисного состояния предприятия на основе теории распознавания образов 4.2.4 Стратегическая реструктуризация: управление стоимостью бизнеса Оценка рыночной стоимости собственного капитала компании. 4.2.5 Формы и методы государственного регулирования процессов реструктуризации. 5. Практические занятия Оценка. Формирует необходимые представления о применимости того или иного методы к заданному классу задач. Время выполнения зада Время выполнения заданий Время выполнения заданий Оценка. Формирует необходимые представления о применимости того или иного методы к заданному классу задач. Время выполнения зада Время выполнения заданий Оценка. Формирует необходимые представления о возможностях и методах оценки капитала компаний. Время выполнения заданий Оценка. Формирует необходимые представления о возможностях использования методов оценки капитала. Время выполнения заданий 7. Контроль знаний студента Тематика текущего контроля 8 Учебно – методическое обеспечение дисциплины 9 Материально – техническое обеспечение дисциплины ... Полное содержание

Подобный материал:

• Программа дисциплины по кафедре «Экономическая кибернетика» основы управленческого, 356.46kb.
• Программа дисциплины по кафедре «Экономическая кибернетика» для специальности «Математические, 205.71kb.
• Программа дисциплины по кафедре «Экономическая кибернетика» специальностей «Математические, 195.68kb.
• Программа дисциплины по кафедре «Экономическая кибернетика» организация и планирование, 238.78kb.
• Программа дисциплины по кафедре Экономическая кибернетика теоретические основы информационных, 224.58kb.
• Программа дисциплины по кафедре Экономическая кибернетика экономическая информатика, 271.22kb.
• Программа дисциплины по кафедре Экономическая кибернетика логистика, 167.77kb.
• Программа дисциплины по кафедре «Экономическая кибернетика» разработка пакета прикадных, 252.14kb.
• Программа дисциплины по кафедре "Экономическая кибернетика" Статистика, 459.37kb.
• Программа дисциплины по кафедре "Экономическая кибернетика" Статистика, 411kb.

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Тихоокеанский государственный университет

Утверждаю Проректор по учебной работе ______________ С.В. Шалобанов “_____” ________________200_ г.

Программа дисциплины

по кафедре "Экономическая кибернетика"


ОСНОВЫ РЕСТРУКТУРИЗАЦИИ ПРЕДПРИЯТИЙ


Утверждена научно-методическим советом университета для направлений подготовки (специальностей) в области экономики и управления


Специальность: 080116.65 «Математические методы в экономике»


Хабаровск 2007 г.

Программа разработана в соответствии с требованиями государственного образовательного стандарта, предъявляемыми к минимуму содержания дисциплины и в соответствии с примерной программой дисциплины, утвержденной департаментом образовательных программ и стандартов профессионального образования с учетом особенностей региона и условий организации учебного процесса Тихоокеанского государственного технического университета.


Программу составил (и)

	Мардашёва Е. В.		Преподаватель, кафедра «Экономическая кибернетика»
	Ф.И.О. автора (ов)		Ученая степень, звание, кафедра
Программа рассмотрена и утверждена на заседании кафедры протокол № ______ от «____»__________________ 2007 г.
Зав. кафедрой_________«___»_________ 200__г					Пазюк К. Т. Т.
Подпись дата					Ф.И.О.
Программа рассмотрена и утверждена на заседании УМК и рекомендована к изданию протокол № ______ от «____»_____________ 200__г
Председатель  УМК  _______«__» ______ 200__г						Корнилов А. М. Т
Подпись дата						Ф.И.О.
Директор  института  _______«__»______ 200__г						Зубарев А.Е. о
(декан факультета) Подпись дата						Ф.И.О.

1. ЦЕЛИ И ЗАДАЧА ДИСЦИПЛИНЫ
   

Становление рынка в России привело к возникновению кризисных явлений в экономике: формирование товарных, финансовых рынков, конкуренция предъявили новые требования к хозяйствующим субъектам. Одним из эффективных способов вывода предприятий из кризиса является использование реструктуризационных процедур.

Курс дисциплины «Основы реструктуризации предприятий» базируется на научных представлениях о сущности реструктуризации как экономического инструмента, направленного на раскрытие экономического содержания стратегической и оперативной реструктуризации, определение факторов, воздействующих на стоимость компании, управление которыми является основой проводимой реструктуризации, изучение методов реструктуризации предприятий с применением современных управленческих технологий реинжиниринга.

Реструктуризация – это изменение структуры чего-либо. Реструктуризацию предприятия можно определить как процесс, направленный на создание условий для эффективного использования всех факторов производства в целях повышения финансовой устойчивости и роста конкурентоспособности предприятия.

Предметом курса является исследование причины возникновения кризисов, теоретических основ реструктуризации организаций и факторов, влияющих на процессы антикризисного управления в условиях переходной экономики России.

Цель курса – формирование знаний обучающихся о проблемах реструктуризации предприятий в условиях кризиса и постоянно изменяющихся факторов окружающей среды, и практических навыков их анализа и исследования.

Акцент в курсе делается на рассмотрение теории реструктуризации предприятий как взаимосвязанном процессе оперативных и стратегических мероприятий, направленных на повышение инвестиционной привлекательности предприятий.

Курс этой дисциплины объединяет совокупность методов и подходов, позволяющих на базе теории экономического анализа, оценки стоимости компаний, а также теории распознавания образов своевременно выявить неблагоприятное состояние предприятия, и принять нужные меры по его оздоровлению.

В ходе изучения данной дисциплины студенты должны получить знания и навыки по использованию методов факторного анализа для выявления внутренних резервов развития предприятия, научиться детально, анализировать «точки повышенной опасности» в системе бизнеса. Необходимо осветить вопросы разработки планов финансового оздоровления, направленных на рост рыночной стоимости собственного капитала компании. В ходе лекций и практических занятий по данной дисциплине рекомендуется рассмотреть методы диагностики кризисного состояния предприятия, такие как экспресс-диагностика финансового состояния предприятия, оценка финансового состояния предприятия на основе факторных моделей, а также задачу распознавания кризисного состояния предприятия на основе теории распознавания образов. В то же время, студенты должны понимать, что основная задача реструктуризации предприятия – повышение инвестиционной привлекательности компании. Особое внимание необходимо уделить методам разработки антикризисной инвестиционной стратегии в условия ограниченности финансовых ресурсов и обоснованию критериев эффективности различных вариантов развития предприятия.

Рассматриваемые методы должны быть освоены с применением реальных экономических данных для решения практических задач. Теоретические вопросы должны быть рассмотрены на основе анализа практики реструктуризации российских предприятий.

Конечной итогом изучения дисциплины является получение будущими специалистами наиболее полного представления о теоретических методах и практических инструментах реструктуризации, приемлемых для современной России.

2 ТРЕБОВАНИЯ К УРОВНЮ ОСВОЕНИЯ СОДЕРЖАНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ

В результате изучения материалов курса «Основы реструктуризации предприятий» студенты должны знать основные этапы реструктуризации промышленных предприятий, а именно:

1. - оперативную реструктуризацию, проводимую за счет выявления внутренних источников финансового оздоровления;
   

- стратегическую реструктуризацию, направленную на повышение инвестиционной привлекательности предприятия и привлечения капитала со стороны.

Изучив данный курс, студенты должны овладеть методологической основой успешной реструктуризации предприятий, которая предполагает:

1. - рассмотрение предприятия как целостной системы бизнеса с выявлением точек повышенной опасности в процессе производства, финансирования и инвестирования;
   
2. - необходимость качественного управления рисками, характерными для предприятия;
   
3. - управление факторами, воздействующими на рост рыночной стоимости собственного капитала предприятия.
   

Студенты также должны усвоить, что критерием эффективности реструктуризации является рост рыночной стоимости собственного капитала предприятия.

Кроме глубоких всесторонних знаний в области реструктуризации предприятия студенты должны освоить необходимые практические навыки по разработке программ реструктуризации предприятия и их реализации.


3 ОБЪЕМ ДИСЦИПЛИНЫ И ВИДЫ УЧЕБНОЙ РАБОТЫ

Таблица 1 – Объем дисциплины и виды учебной работы

Наименование	По учебным планам (УП)
	с максимальной трудоёмкостью	с минимальной трудоёмкостью
Общая трудоёмкость дисциплины по ГОС по УП	96
Изучается в семестрах	9
Вид итогового контроля по семестрам зачёт экзамен курсовой проект (КП) курсовая работа (КР) расчётно-графическая работа (РГР) реферат (РФ) домашние задания (ДЗ)	9
Аудиторные занятия по семестрам Всего лекции (Л) лабораторные занятия (ЛР) практические занятия (ПЗ)	9 48 32 - 16
Самостоятельная работа Общий объем часов (С2) В т.ч. на подготовку к лекциям на подготовку к лабораторным занятиям на подготовку к практическим занятиям на выполнение КР на выполнение РГР на написание РФ на выполнение ДЗ	9 48 32 - 16 - - - -

4 СОДЕРЖАНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ


4.1 Разделы дисциплины и виды занятий и работ

Таблица 2 – Разделы дисциплины и виды занятий и работ

№	Раздел дисциплины	Л	ПЗ	С2
1	Сущность реструктуризации и её основные этапы в условиях рыночной экономики. Понятие и характеристики кризисного состояния предприятия. Причины возникновения и этапы развития кризиса.	4		4
2	Оперативная реструктуризация: комплекс мер по восстановлению платёжеспособности коммерческой организации.	6	4	10
3	Диагностика кризисного состояния предприятия на основе теории распознавания образов	8	2	10
4	Стратегическая реструктуризация: управление стоимостью бизнеса. Оценка рыночной стоимости собственного капитала компании	12	8	20
5	Формы и методы государственного регулирования процессов реструктуризации	2	2	4

2. Содержание разделов дисциплин
   

4.2.1 Сущность реструктуризации и её основные этапы в условиях рыночной экономики. Понятие и характеристики кризисного состояния предприятия. Причины возникновения и этапы развития кризиса

Сущность реструктуризации. Основные этапы реструктуризации. Зависимость эффективности реструктуризации от макроэкономической ситуации.

Цели предприятия и необходимость диагностики его кризисного состояния. Понятие и характеристики кризисного состояния предприятия. Причины возникновения и этапы развития кризиса в компании. Внутренние факторы, вызывающие негативные изменения в компании. Практическая роль системы диагностики кризисного состояния в планировании и управленческом контроле.

4.2.2 Оперативная реструктуризация: комплекс мер по восстановлению платёжеспособности коммерческой организации.

Оперативная реструктуризация: сущность и её основные задачи. Анализ безубыточности (точки повышенной опасности на предприятии). Анализ издержек предприятия с целью выявления внутренних резервов.

Диагностика кризисного состояния предприятия. Инструмент SWOT – анализа. Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия (анализ платежеспособности, анализ финансовой устойчивости и текущей платежеспособности, анализ рентабельности и деловой активности). Факторные модели оценки финансового состояния предприятия: двухфакторная модель оценки вероятности банкротства, оценка вероятности банкротства на основе Z – счета Альтмана, оценка финансового состояния предприятия по показателям У. Бивера, метод рейтинговой оценки финансового состояния предприятия Сайфулина-Кадыкова, формула Du Pont.

Реструктуризация материальных активов и долговых обязательств.


4.2.3 Диагностика кризисного состояния предприятия на основе теории распознавания образов

Общая постановка задачи распознавания кризисного состояния предприятия. Схема распознавания. Основные этапы и параметры распознавания. Статистический метод распознавания. Формирование признакового пространства, и снижение его размерности. Обучение с целью составления эталонных описаний состояний предприятия. Алгоритм принятия решения о состоянии предприятия (байесовский алгоритм, алгоритм максимальной апостериорной вероятности, минимаксный алгоритм, алгоритм Неймана-Пирсона, последовательный алгоритм Вальда, алгоритм максимального правдоподобия). Одномерное и многомерное распознавание состояний предприятия. Вероятность ошибок распознавания состояний предприятия.

4.2.4 Стратегическая реструктуризация: управление стоимостью бизнеса Оценка рыночной стоимости собственного капитала компании.

Стратегическая реструктуризация и её основные задачи. Показатели инвестиционной привлекательности предприятия. Оценка совокупного уровня риска. Управление финансовыми рисками в целях роста стоимости компании. Разработка инвестиционной стратегии в условиях ограниченности финансовых ресурсов. Рост рыночной стоимости собственного капитала компании как критерий эффективности различных вариантов развития.

Затратный подход к оценке стоимости предприятия. Метод накопления активов, его достоинства и недостатки. Балансовая стоимость предприятия. Методы расчета восстановительной стоимости и стоимости замещения. Метод расчета ликвидационной стоимости.

Сравнительный подход к оценке стоимости предприятия, его достоинства и недостатки. Метод отраслевых коэффициентов. Метод рынка капитала. Критерии отбора, ценовые мультипликаторы. Определение цены акций предприятия. Метод сделок. Модель Гордона.

Доходный подход, его достоинства и недостатки. Метод дисконтирования денежных потоков. Чистый денежный поток. Ставка дисконтирования. Остаточная стоимость. Метод коэффициента выхода. Метод роста чистого денежного потока. Капитализация постоянного дохода. Метод Инвуда. Метод Ринга. Метод Хоскольда.

Сравнительный анализ сравнительного, затратного и доходного подходов к оценке стоимости предприятия. Оценка предприятий, не имеющих прибыли и денежных потоков. Оценка стоимости предприятия при изменении структуры капитала. Анализ экономической стоимости предприятия. Модель опционного ценообразования. Формула Блэка-Шоулза. Использование формулы Блэка-Шоулза для оценки стоимости реальных опционов на расширение бизнеса. Модель реального опциона. Слияние предприятий. Оценка стоимости гудвилла.

4.2.5 Формы и методы государственного регулирования процессов реструктуризации.

Необходимость государственного регулирования. Особенности российской приватизации. Анализ практики реструктуризации российских предприятий промышленности.


5. ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАНЯТИЯ

Таблица 3 – Практические занятия

№	№ раздела дисциплины	Наименование тем
1	2	Анализ безубыточности. Анализ издержек предприятия с целью выявления внутренних резервов. Реструктуризация материальных активов и долговых обязательств.
Окончание таблицы 3
№	№ раздела дисциплины	Наименование тем
2	2	Система показателей для диагностики кризисного состояния предприятия. Факторные модели. Методы рейтинговой оценки финансового состояния предприятия.
3	3	Практическая диагностика кризисного состояния предприятий с оценкой её гарантированной достоверности.
4	4	Доходы инвесторов. Анализ каналов формирования прибыли. Методы оценки инвестиций в условиях определенности.
5	4	Средневзвешенная стоимость капитала. Модель оценки финансовых активов.
6	4	Доходный, сравнительный и затратный методы оценки стоимости капитала.
7	4	Капитализация постоянного дохода. Оценка стоимости предприятия при изменении структуры капитала. Анализ экономической стоимости предприятия.
8	5	Обзор и анализ практики реструктуризации российских и зарубежных предприятий.

Краткие характеристики практических занятий


Анализ безубыточности. Анализ издержек предприятия с целью выявления внутренних резервов. Реструктуризация материальных активов и долговых обязательств.

Задание. Анализ состояния предприятия при проведении оперативной реструктуризации.

Исполнение. Решение задач по теме «Методы оперативной реструктуризации»

Оценка. Формирует необходимые представления о применимости того или иного методы к заданному классу задач.

Время выполнения заданий: 2 часа.


Система показателей для диагностики кризисного состояния предприятия. Факторные модели. Методы рейтинговой оценки финансового состояния предприятия.

Задание. Рассмотреть методы и модели оценки и анализа деятельности предприятия в условиях кризиса.

Исполнение: Решение задач. Интерпретация результатов решения.

Оценка. Формирует необходимые представления о возможностях использования математических методов и моделей для оценки и анализа кризисной ситуации на предприятии.

Время выполнения заданий: 2 часа.


Практическая диагностика кризисного состояния предприятий с оценкой её гарантированной достоверности.

Задание. Провести диагностику кризисного состояния предприятия на основе методики построенной на теории распознавания образов.

Исполнение: Решение задачи. Интерпретация результатов решения.

Оценка. Формирует необходимые представления о возможностях использования методов теории распознавания образов для оценки и анализа кризисной ситуации на предприятии.

Время выполнения заданий: 2 часа.


Доходы инвесторов. Анализ каналов формирования прибыли. Методы оценки инвестиций в условиях определенности.

Задание. Расчет показателей инвестиционной привлекательности предприятия в целях проведения стратегической реструктуризации.

Исполнение. Решение задач по теме «Стратегическая реструктуризация».

Оценка. Формирует необходимые представления о применимости того или иного методы к заданному классу задач.

Время выполнения заданий: 2 часа.


Средневзвешенная стоимость капитала. Модель оценки финансовых активов.

Задание. Расчет показателей оценки стоимости капитала.

Исполнение: Решение задач. Интерпретация результатов.

Оценка. Формирует необходимые представления о показателях оценки капитала компании.

Время выполнения заданий: 2 часа.


Доходный, сравнительный и затратный методы оценки стоимости капитала.

Задание. Рассмотреть подходы и методы оценки стоимости собственного капитала компании.

Исполнение: Решение задач. Интерпретация результатов решения.

Оценка. Формирует необходимые представления о возможностях и методах оценки капитала компаний.

Время выполнения заданий: 2 часа.

Капитализация постоянного дохода. Оценка стоимости предприятия при изменении структуры капитала. Анализ экономической стоимости предприятия.

Задание. Рассмотреть ряд методов применяемых для оценки предприятия в различных условиях.

Исполнение: Решение задач. Интерпретация результатов решения.

Оценка. Формирует необходимые представления о возможностях использования методов оценки капитала.

Время выполнения заданий: 2 часа.


Обзор и анализ практики реструктуризации российских и зарубежных предприятий.

Задание. Семинар на тему: «Обзор и анализ практики реструктуризации российских и зарубежных предприятий».

Время выполнения заданий: 2 часа.


7. КОНТРОЛЬ ЗНАНИЙ СТУДЕНТА


7.1. Входной контроль

Входной контроль осуществляется в форме контрольного задания по разделам дисциплины базового курса «Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия», «Математические методы финансового анализа».


7.2. Тематика текущего контроля

Текущий контроль знаний осуществляется в процессе выполнения практических заданий путём индивидуального и группового опроса, собеседования и тестового контроля. Результаты текущего контроля знаний учитываются при промежуточной аттестации.


7.3. Выходной контроль


Выходной контроль осуществляется в форме зачёта по дисциплине.

Примерный набор тестов на зачет:

Вариант 1

1. Какие из характеристик предприятия можно отнести к потенциальным внутренним сильным сторонам фирмы:
   

1. признанный лидер рынка;
   
2. низкая прибыльность;
   
3. экономия на масштабах производства;
   
4. рост продаж товаров-субститутов.
   

2. Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается, как:
   

1. 
   
2. 
   
3. 
   
4. 
   

3. На этапе обучение происходит:
   

1. отбор признаков;
   
2. по приведенным характеристикам вычисляются оценки векторов средних и ковариационных матриц;
   
3. вычисляется оценка логарифма отношения правдоподобия;
   
4. вычисляются ошибки распознавания 1-го и 2-го рода α и .
   

4. Предприятие имеет внеоборотные активы на сумму 6000 тыс. руб.; долгосрочные обязательства – 3000 тыс. руб.; текущие (оборотные) активы – 8000 тыс. руб.; краткосрочные обязательства – 4000 тыс. руб.; собственный капитал – 7000 тыс. руб. Тогда собственный оборотный капитал составит (тыс. руб.):
   

1. 2000
   
2. 3000
   
3. 1000
   
4. 4000
   
5. нет правильного ответа
   

5. Распознавание образа – это ...
   
6. Коэффициент маневренности отражает:
   

1. мобильность собственных средств;
   
2. во сколько раз оборотные средства покрывают краткосрочные текущие обязательства;
   
3. степень близости к потере платежеспособности и дальнейшему банкротству;
   
4. способность предприятия погасить кредиторскую задолженность.
   

7. «Рычаг» (коэффициент рычага) рассчитывается как:
   

1. ;
   
2. ;
   
3. ;
   
4. .
   

8. Каким является ограничение коэффициента обеспеченности оборотными средствами:
   

1. К < 0,1; б) К  0,1; в) К  0,5.
   

9. Известны следующие данные о предприятиях А и В
   

Показатели	Предприятие А	Предприятие В
Текущая прибыль, руб.	25000	2300
Число акций	70	80

Предприятие А поглощает предприятие В с помощью слияния акционерного капитала и следующего менового соглашения: 1 акция В = 0,2  акции А. Определить показатели предприятия А (текущая прибыль, число акций, прибыль на акцию) после поглощения.

9. Банк выдает предприятию кредит на сумму 15000 тыс. руб., срок 4 года, процентная ставка 16% годовых. Составить план погашения долга: методом Инвуда, методом Ринга и методом Хоскольда. Безрисковая ставка равна 3% годовых.
   

Вариант 2

1. Какие из характеристик предприятия можно отнести к потенциальным внешним возможностям фирмы:
   

1. проверенный менеджмент;
   
2. медленный рост рынка;
   
3. ослабление позиций фирм-конкурентов;
   
4. способность использовать технологические ноу-хау в выпуске новой продукции.
   

2. Какой из коэффициентов рассчитывается по формуле:
   

1. коэффициент текущей ликвидности;
   
2. общий коэффициент ликвидности;
   
3. коэффициент абсолютной ликвидности;
   
4. коэффициент покрытия текущих активов
   

3. На этапе принятия решения происходит:
   

1. отбор признаков;
   
2. по приведенным характеристикам вычисляются оценки векторов средних и ковариационных матриц;
   
3. вычисляется оценка логарифма отношения правдоподобия;
   
4. вычисляются ошибки распознавания 1-го и 2-го рода α и .
   

4. Результатом проведения стратегической реструктуризации является:
   

1. сокращение материальных затрат и затрат на содержание персонала;
   
2. возросший поток чистой текущей стоимости будущих доходов;
   
3. рост рыночной стоимости собственного капитала;
   
4. рост конкурентоспособности в долгосрочном периоде.
   

5. Эффект падающего домино – это ...
   
6. Коэффициент автономии отражает:
   

1. мобильность собственных средств;
   
2. во сколько раз оборотные средства покрывают краткосрочные текущие обязательства;
   
3. долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала;
   
4. способность предприятия погасить кредиторскую задолженность.
   

7. Рентабельность продаж, или коммерческая маржа рассчитывается как:
   

1. ;
   
2. ;
   
3. ;
   
4. .
   

8. Определите оборачиваемость дебиторской задолженности за отчетный год (количество оборотов) если известно, что объем продаж, составил 254000 тыс. руб., а продолжительность одного оборота дебиторской задолженности 82 дня:
   

1. 7,2; б)4,4; в)8,6; г)нет правильного ответа.
   

9. Предприятие анализирует два инвестиционных проекта в 2,1 млн. руб. Оценка чистых денежных поступлений по ним приведена в таблице
   

Год	Проект А, млн. руб.	Проект В, млн. руб.
1	1,1	0,8
2	1,5	1,2
3	-	1,6

Альтернативные издержки по инвестициям равны 11%. Определить чистую приведенную стоимость каждого проекта. Какой проект предпочтительнее? Определить период окупаемости каждого инвестиционного проекта.

9. Доходность ценных бумаг с нулевым риском 4%, доходность акций рыночного индекса 11%, коэффициент  (показатель риска акций компании по отношению к портфелю (индексу) ценных бумаг, присутствующих на рынке) равен 0,6. Определить доходность обыкновенных акций компании.
   

Вариант 3

1. Какие из характеристик предприятия можно отнести к потенциальным внутренним слабым сторонам фирмы:
   

1. устаревшее оборудование;
   
2. узкий ассортимент продукции;
   
3. высокая зависимость от снижения спроса и этапа жизненного цикла развития бизнеса;
   
4. умение избегать сильного давления со стороны конкурентов.
   

2. Расставить в правильном порядке основные этапы распознавания кризисного состояния предприятия:
   

1. принятие решения о кризисном состоянии предприятия;
   
2. формирование признакового пространства;
   
3. оценка достоверности диагностики;
   
4. обучение распознающей системы.
   

3. Что относится к медленнореализуемым активам предприятия:
   

1. запасы, включая НДС по приобретенным ценностям;
   
2. запасы + дебиторская задолженность;
   
3. запасы, включая НДС по приобретенным ценностям + дебиторская задолженность + прочие оборотные активы.
   

4. Результаты оперативной реструктуризации проявляются в:
   

1. росте конкурентоспособности в долгосрочном периоде;
   
2. росте рыночной стоимости собственного капитала;
   
3. изменении структуры привлеченного капитала;
   
4. восстановление платежеспособности и росте рентабельности производства.
   

5. Диагностика кризисного состояния – это ...
   
6. Рентабельность собственного капитала рассчитывается как:
   

1. ;
   
2. ;
   
3. ;
   
4. .
   

7. По какой из приведенных формул рассчитывается наличие собственных оборотных средств предприятия:
   

1. сумма оборотных активов – сумма дебиторской задолженности;
   
2. собственные средства – внеоборотные активы;
   
3. собственные средства – оборотные активы.
   

8. Определите коэффициент рентабельности активов исходя из условий, что коэффициент рентабельности продаж составил 1,42, а коэффициент оборачиваемости активов – 0,86:
   

1. 1,65; б)1,22; в)0,61.
   

9. В таблице указаны стоимости (в % годовых) и рыночные стоимости (в млн. руб.) источников капитала предприятия.
   

Источник капитала	Стоимость	Рыночная стоимость
Кредит	11	1,5
Обыкновенные акции	14	0,8
Облигационный заем	4	0,2

Определить средневзвешенную стоимость капитала предприятия.

9. Средневзвешенная стоимость капитала предприятия равна 12%. Прогноз прибыли предприятия после налогообложения по годам соответственно 73000 руб., 82000 руб., 94000 руб. Предполагается, что с четвертого года предприятие будет расти ежегодно на 4 %. Прогноз суммарных чистых активов предприятия по годам соответственно равен 260000 руб., 270000 руб., 280000 руб. Определить экономическую стоимость предприятия.
   

8 УЧЕБНО – МЕТОДИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ

8.1 Основная литература

1. Белых Л. П., Федотова М. А. Реструктуризация предприятия: Учеб. пособие для вузов. – М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2001. – 399 с.
   
2. Фомин Я. А. Диагностика кризисного состояния предприятия: Учеб. пособие для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. – 349 с.
   
3. Просветов Г. И. Оценка бизнеса: Задачи и решения: Учебно-методическое пособие. – М.: Издательство РДЛ, 2006. – 192 с.
   
4. Мазур И. И., Шапиро В. Д. Реструктуризация предприятий и компаний. М.: Экономика, 2001 г.
   
5. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. М.: Финансы и статистика, 2000 г.
   
6. Валдайцев С. В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия. М.: ЮНИТИ, 2001 г.
   
7. Ириков В.А., Леонтьев С.В. Реформирование и реструктуризация предприятий. Методика и опыт. – М.: “ПРИОР”, 1998.
   

8.2 Дополнительная литература

1. Павлова Л. Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия. – М:Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995 г.
   
2. Теория и практика антикризисного управления/Под ред. С. Г. Беляева, В. И. Кошкина – М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1996 г.
   
3. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой/ Под ред. А. П. Градова. – СПб., 1996 г.
   
4. Фомин Я. А., Савич А. В. Оптимизация распознающих систем. – М.: Машиностроение, 1993 г.
   
5. Фомин Я. А., Тарловский Г. Р. Статистическая теория распознавания образов. – М.: Радио и связь, 1986 г.
   
6. Тутунджян Агаси Корюнович. Реструктуризация предприятий в условиях перехода к рыночной экономике: Проблемы теории и практики:Моногр. — М.: Экономика, 2000 .— 264с.
   
7. Кондратьев Вячеслав Владимирович. Реструктуризация управления компанией. Модуль 6 .— М. : ИНФРА-М, 2000 .— 240с. — (Модульная программа для менеджеров:В 17 модулях).
   
8. Тренев Василий Николаевич. Реформирование и реструктуризация предприятий. Методика и опыт: Технология, практический опыт реформирования и реструктуризации предприятий .— 2-е изд. — М.: ПРИОР, 2001 .— 320с.
   
9. Гританс Ян Михайлович. Организационное проектирование и реструктуризация (реинжиниринг) предприятий и холдингов: экономические, управленческие и правовые аспекты : практ. пособие по управленческому и финансовому консультированию .— М. : Волтерс Клувер, 2005 .— 216с.
   

8.2 Периодическая литература

1. Елекоев С. Реструктуризация промышленных предприятий (опыт Российского центра приватизации) // Вопросы экономики .— 1997 .— N 9.-С.13-22.
   
2. Котов О. Реструктуризация задолженности в федеральный бюджет // Рынок ценных бумаг .— 1998 .— N 1.-С.29-31.
   
3. Перевалов Ю. Реструктуризация оборонно-промышленного комплекса: региональный подход // Общество и экономика .— 1998 .— N 8-9.-С.219-240.
   
4. Кожуховский И. Реструктуризация угольной промышленности // Вопросы экономики .— 2000 .— N 1.-С.147-155.
   
5. Алпатов А. Реструктуризация предприятий: механизмы и организационные меры // Экономист .— 2000 .— N 3.-С.26-32.
   
6. Бажан А.И. Реструктуризация в сфере кредитования малого бизнеса // Деньги и кредит .— 2000 .— N 4.-С.22-27.
   
7. Глушецкий А. Реструктуризация акционерных обществ: проблемы размещения акций // Рынок ценных бумаг .— 2000 .— N 10.-С.42-45. — Продолжение.Начало N 9'2000.
   
8. Айвазян З.С. Особенности национальной реструктуризации, или Почему буксует реструктуризация предприятий // Консультант директора .— 2000 .— N 11.-С.33-36.
   
9. Костецкий Н.Ф. Реструктуризация как инструмент экономического оздоровления предприятий и организаций строительного комплекса // Экономика строительства .— 2000 .— N 8.-С.33-42.
   
10. Гайдук К. Функциональная реструктуризация коммерческих организаций (на примере Волгоградской области) // Проблемы теории и практики управления .— 2002 .— № 2. - С.89-93.
    
11. Шмаков К. И. Реструктуризация предприятий нефтепродуктообеспечения как средство повышения эффективности бизнеса / К. И. Шмаков // ЭКО. Экономика и организация промышленного производства .— 2006 .— N 9 - С. 146-153 .— Библиогр. в сносках.
    
12. Кутянин А. Реструктуризация системы управления в банках // Банковские технологии .— 2007 .— N 1 - С. 6-9:рис.
    

9 МАТЕРИАЛЬНО – ТЕХНИЧЕСКОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ДИСЦИПЛИНЫ


Для освоения данной дисциплины необходим определенный объем информации. Это информация об основных финансово – экономических показателях предприятий, методах и моделях исследования экономики. При чтении курса используются классические аудиторные методы и самостоятельные расчеты студентов с использованием ЭВМ (ППП MS Excel).


10 МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОРГАНИЗАЦИИ ИЗУЧЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ

На основании программы разрабатываются рабочие учебные программы дисциплины с учетом фактического количества часов, отведенных на ее изучение. Исходя из этого, в рабочей программе отдельные разделы программы могут быть либо усилены, либо сокращены, либо опущены. Практические занятия курса должны быть нацелены на изучение и анализ методов реструктуризации.

Базовыми для дисциплины являются курсы дисциплин «Анализ финансово-хозяйственной деятельности», «Экономика фирмы», «Статистика».

Знания и навыки, полученные при изучении данного курса, широко применяются студен­тами в дипломном проектировании.

Программа составлена в соответствии с государственными образова­тельными стандартами высшего профессионального образования.


11 СЛОВАРЬ ТЕРМИНОВ


SWOT – анализ – метод анализа внутреннего состояния предприятия, основанный на определении сильных и слабых сторон и отвечающий на вопрос какие опасности и перспективные пути развития оно имеет

Анализ безубыточности – сопоставление совокупных затрат с выручкой от реализации для ряда значений объема продаж

Балансовая стоимость предприятия – это остаточная стоимость предприятия после продажи активов по цене, отраженной в балансовом отчете, и погашения финансовых обязательств предприятия

Гиринг (леверидж) показывает долю заемного капитала в собственном капитале предприятия

Денежный поток отражает результаты предприятия в производственной, финансовой и инвестиционной деятельности, зависит от внешних факторов, воздействующих на рынок сбыта товаров, и от качества управления материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами предприятия

Диагностика кризисного состояния предприятия – это принятие двухальтернативного решения о наличие либо отсутствии кризисной ситуации на предприятии, исходя из количественных характеристик его деятельности

Затратный (имущественный) подход оценки стоимости предприятия основан на оценке стоимости предприятия с точки зрения понесенных издержек на его функционирование

Коэффициент текущей ликвидности – отношение текущих активов к текущим долговым обязательствам

Коэффициент мгновенной ликвидности – отношение текущих активов, уменьшенных на величину товарно-материальных запасов, к текущим долговым обязательствам

Коэффициент абсолютной ликвидности – отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к текущим долговым обязательствам

Коэффициент оборачиваемости чистых активов – отношение объема реализации к среднегодовой стоимости чистых активов компании

Коэффициент оборачиваемости основного капитала – отношение выручки от реализации к среднегодовой стоимости основного капитала

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (СОС) – отношение СОС к оборотному капиталу

Коэффициент маневренности – отношение собственного оборотного капитала ко всему собственному капиталу компании

Коэффициент рентабельности – отношение чистой прибыли к выручке от реализации

Консервация материальных активов – совокупность организационных, технико-экономических мероприятий, направленная на выведение активов на длительное хранение в целях снижения постоянных издержек

Кризис – это экономическая категория, отражающая общий неблагоприятный результат деятельности фирмы на определенный период времени по многим экономическим признакам

Ликвидационная стоимость предприятия – это стоимость реализации активов предприятия в случае его банкротства

Модель Гордона используется для предварительной и приблизительной оценки износа

Метод дисконтированных денежных потоков основан на том, что текущая стоимость предприятия равна сумме его бедующих денежных потоков, дисконтированных по определенной ставке, соответствующей рискам этого предприятия

Метод Инвуда – это метод возврата инвестиционного капитала, применяется тогда, когда ожидается, что в течение всего прогнозного периода будут получены постоянные, равновесные доходы

Метод Ринга – это метод возврата инвестиционного капитала, применяется тогда, когда ожидается, что поток доходов будет систематически снижаться, а возврат основной суммы будет осуществляться равными долями

Метод Хоскольда – это метод возврата инвестиционного капитала, применяется тогда, когда ставка дохода, приносимого первоначальными инвестициями, настолько высока, что реинвестирование по этой ставке маловероятно

Оперативная реструктуризация предполагает реструктуризацию материальных активов и долговых обязательств, направлена на улучшение результатов деятельности компании в краткосрочном периоде и создание предпосылок для реализации стратегического реструктурирования

Оптимизация бизнес-процессов предполагает оптимизацию основных процессов и детализацию стратегии долгосрочного развития предприятия: улучшение ключевых процессов и систем, детализацию концепции стратегической переориентации

Относительная рыночная стоимость ценной бумаги равна её совокупной рыночной стоимости, деленной на сумму совокупных рыночных стоимостей всех бумаг

Реструктуризация предприятия – это процесс, направленный на создание условий для эффективного использования всех факторов производства в целях повышения финансовой устойчивости и роста конкурентоспособности предприятия

Рыночная стоимость предприятия – это стоимость акций предприятия на рынке ценных бумаг

Рыночный портфель – это состоящий из всех ценных бумаг портфель, в котором доля каждой ценной бумаги соответствует её относительной рыночной стоимости

Сравнительный подход к оценке объекта основан на том, что покупатель не купит объект, если стоимость этого объекта превышает затраты на приобретение на рынке аналогичного объекта, обладающего той же полезностью

Ставка доходности активов (ROA) – отношение чистой прибыли к стоимости активов

Ставка доходности собственного капитала (ROE) – отношение чистой прибыли к стоимости собственного капитала

Стратегическая реструктуризация предполагает анализ сфер деятельности компании, организацию маркетинговых исследований, разработку стратегий маркетинга и сбыта, выработку стратегий закупки сырья, разработку вариантов дальнейшего развития, бизнес-планирование на основе наиболее эффективного варианта развития

Структура капитала предприятия – это сочетание различных источников долгосрочного финансирования, обеспечивающих общий объем инвестиций для предприятия

Точка безубыточности – это такое значение объема продаж, при котором совокупные затраты равны совокупной выручке

Факторные модели оценки финансового состояния предприятия – это модели, позволяющие провести комплексный анализ и оценку финансового состояния предприятия по различным признакам, обуславливающим его финансовую деятельность

Финансовая устойчивость – это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность

Экономическая стоимость предприятия – это стоимость после налогообложения чистых денежных потоков, получаемых акционерами в течение предполагаемого срока существования предприятия