Отчет об оценке рыночной стоимости акций ОАО ак «Омскэнерго» Дата составления отчета
| Вид материала | Отчет |
- Отчет об оценке рыночной стоимости акций ОАО «Ставропольэнерго» Дата составления отчета, 2992.15kb.
- На отчет №15-07 от 09. 03. 2007г. «Об оценке рыночной стоимости 1 обыкновенной акции, 223.54kb.
- Хх об оценке рыночной стоимости 49% пакета акций. Объект оценки, 3314.97kb.
- Отчет об оценке стоимости действующего предприятия ОАО "машиностроительный завод", 2544.04kb.
- Отчет об оценке рыночной стоимости акций открытого акционерного общества «электросвязь», 418.56kb.
- «Оценка рыночной стоимости 20% пакета акций ОАО «Северо-Западный Телеком», 650.72kb.
- Отчет об оценке №10/11-82. 93 Определение рыночной стоимости одной обыкновенной именной, 2353kb.
- Отчет № хх/0-2000 об оценке рыночной стоимости автозаправочной станции на 15. 02. 2000, 646.57kb.
- Ки, полученных методами затратного, сравнительного и доходного подходов сталкивается, 101.07kb.
- Российской Федерации «Российский фонд федерального имущества», 3811.63kb.
4. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ
4.1. Источники информации
В связи со специальным условием проведения данной оценки, а именно необходимостью использования макроэкономических параметров, совпадающих с параметрами, заложенными в модель прогноза будущего потребления, отпуска, передачи электроэнергии, предоставленными руководством РАО «ЕЭС России», для получения объективных результатов оценки. Ниже мы приводим список используемых в материалах РАО «ЕЭС России» макроэкономических предпосылок, которые также легли в основу модели прогноза денежных потоков.
Таблица 4.18. Макроэкономические прогнозы
| | III-IV кв. 2007 г. | 2008 г. | 2009 г. | 2010 г. | 2011 г. | 2012 г. | 2013 г. | 2014 г. | 2015 г. |
| Инфляция в РФ (CPI), % | 4,54% | 8,00% | 7,60% | 7,10% | 6,50% | 6,00% | 5,50% | 4,50% | 4,00% |
| Индекс цен в промышленности РФ (PPI), % | 4,92% | 9,00% | 8,00% | 7,00% | 6,50% | 5,50% | 5,00% | 4,00% | 3,50% |
| Индекс заработной платы, % | 10,09% | 13,00% | 12,00% | 11,00% | 13,00% | 9,00% | 8,00% | 7,00% | 7,00% |
| Обменный курс рубль/доллар США (средн.), руб. | 26,50 | 27,20 | 28,20 | 29,00 | 29,10 | 30,04 | 30,85 | 31,39 | 31,79 |
| Инфляция в США (CPI), % | 1,15% | 2,70% | 2,70% | 2,70% | 2,70% | 2,70% | 2,70% | 2,70% | 2,70% |
Источники: МЭРиТ, Комитет по оценке РАО «ЕЭС России»
Мы не приводим в данном отчете отдельного исследования инвестиций по отраслям экономики (такое исследование находится в файлах оценщика) по причине неиспользования результатов исследования в оценке.
4.2. Прогноз будущего развития3
Будущее развитие экономики России, в основном, будет определяться интенсивностью реформ, среди которых наиболее важными являются реформа естественных монополий, банковская реформа, продолжение налоговой реформы, административная и судебная реформы. Кроме того, ряд макроэкономических показателей (в первую очередь обменный курс) существенно зависят от избранной политики правительства.
Целевые параметры инфляции, с учетом предельного повышения уровня цен и тарифов на товары и услуги естественных монополий, по прогнозам МЭРиТ, определяются на 2008 год 8%, 2009 год – 7,6%, 2010 год –7,1%. Снижение инфляции до верхней и особенно до нижней границы предполагает значительное снижение базовой инфляции в результате ужесточения денежной политики и нейтрализации роста инфляционных ожиданий населения и экономических агентов рынка. Сдерживание инфляции будет обеспечиваться растущим предложением отечественных товаров, усилением конкуренции и снижением монополизма на локальных товарных рынках.
Темпы роста цен на основные товары естественных монополий в 2008-2010 гг. будут более высокими, чем в 2004 -2007 годах.
Ускоренный рост цен и тарифов на энергоносители в прогнозный период связан с возрастающим дефицитом газа и электроэнергии на внутреннем рынке, и в связи с этим, необходимостью обеспечения инвестиционных ресурсов для модернизации существующих и введения новых мощностей в добыче и транспортировке газа, производстве электроэнергии и повышения эффективности использования газа и электроэнергии у потребителей и стимулирования сбережения энергоресурсов.
Оптовые цены на газ будут повышены в 2008 г. - на 25%, в 2009-2010 гг. – на 27,7% ежегодно с выходом в 2010 г. на уровень 98,6 долл. США за 1000 куб. метров.
Регулируемые тарифы на электроэнергию будут увеличены в 2008 году на 12%, в 2009 году – до 12,5%, в 2010 году - 13,5%. В прогнозный период продолжится постепенная поэтапная либерализация рынка электроэнергии для промышленных потребителей - доля рынка с 5-10% в 2007 году к концу 2010 года достигнет 80%. В связи с растущим спросом на электроэнергию фактически складывающиеся индексы цен на электроэнергию на розничном рынке превысят предельные размеры повышения регулируемых (утвержденных) тарифов.
Предельный размер повышения тарифов на услуги коммунального комплекса, в значительной мере определяемый ростом тарифов на товары и услуги естественных монополий, составит: в 2008 г. - 17%, в 2009-2010 гг. – 18-19%. При этом рост размера платы населением за жилищно-коммунальные услуги в среднем по Российской Федерации будет превышать предельный размер роста тарифов на услуги ЖКХ, вследствие необходимости доведения уровня платежей граждан за жилищно-коммунальные услуги в ряде регионов до 100%.
Таблица 4.2. Динамика регулируемых цен (тарифов) на продукцию (услуги) естественных монополий и услуги ЖКХ в среднем по России (в %, за годовой период)
| Наименование показателя | 2006 (отчет) | 2007 (оценка) | Прогноз | ||
| 2008 | 2009 | 2010 | |||
| Инфляция, % | 9 | 7-8 | 6-7 | 5,5-6,5 | 5-6 |
| Электроэнергия (за период) | | | | | |
| предельный рост регулируемых тарифов, определяемых Правительством Российской Федерации,
| 7,5* | 10 | 12 | 12,5 | 13,5 |
| 16,7 | 13 | 14 | 15 | 18 |
| рост среднего тарифа (для всех категорий потребителей), % | 10,3 | 12-13 | 16-17 | 15-16 | 13-15 |
| (справочно) доля свободного рынка, % | | 5-10 | 15-25 | 30-50 | 60-80 |
| Газ природный (оптовые цены, в среднем для всех категорий потребителей), % | 11 | 15 | 25 | 27,7 | 27,7 |
| 11,9 | 15 | 25 | 27,7 | 27,7 |
| Железнодорожные перевозки, прирост тарифов | | | | | |
| Пассажирские перевозки в дальнем следовании, в регулируемом секторе, % | 12 | 12 | 14 | 13 | 12 |
| Перевозки грузов, % | 7,5** | 8 | 11 | 9 | 8 |
| Предельный рост тарифов на услуги ЖКХ для населения, % | 17,9 | 15 | 17 | 18-19 | 18-19 |
*по отношению к среднему по России уровню предельных тарифов, установленных на предыдущий год
** по данным ФСТ России
Источник: Данные МЭРиТ
Выводы: при проведении данной работы использовались отдельные макроэкономические показатели «Прогноза социально-экономического развития Российской Федерации, подготовленного Министерством экономического развития и торговли», макроэкономические показатели, содержащиеся в «Сценарных условиях развития электроэнергетики и Холдинга ОАО РАО «ЕЭС России» на 2007-2011 гг. и предварительного прогноза цен на перспективу до 2030 г.», приведенные в тексте отчета в разделе 7.