Методика оценки инвестиционной привлекательности аграрного сектора экономики Оценка экономического потенциала и инвестиционной активности аграрного сектора экономики региона

Вид материала

Монография

Содержание Состояние и изученность проблемы. 1.3. Управление инвестиционными рисками в предпринимательской По материальным затратам (для озимых культур) По будущей стоимости Страховая стоимость Коэфф. инфляции Период страхования Страховые риски Дополнит. страховые риски Обязательные условия Тарифы и франшиза 1.4. Налоговая и кредитная составляющая в активизации Фискальная функция Регулирующая функция налогов Социальная функция Контрольная функция 2. Регулирование и оценка инвестиционной деятельности Волгоградская область Ставропольский край Волгоградская область ... Полное содержание

Подобный материал:

• А. И. Оценка инвестиционной привлекательности промышленного сектора региона. Автореферат, 74.3kb.
• Экономическая оценка и повышение инвестиционной привлекательности хозяйствующих субъектов, 308.37kb.
• Оценка инвестиционной привлекательности зао шувалово, 964.66kb.
• Эффективность использования налогового механизма для стимулирования инвестиционной, 154.33kb.
• Финансовый механизм развития аграрного сектора экономики региона, 94.58kb.
• Совершенствование оценки и механизмов повышения налогового потенциала нефтедобывающего, 348.53kb.
• Бизнес-планирование в инвестиционной деятельности. Инвестиционная деятельность банков, 8.35kb.
• Учетно-аналитические аспекты оценки инвестиционной привлекательности российских предприятий, 474.51kb.
• Ублике Беларусь принят ряд далеко идущих правовых актов, направленных на радикальную, 47.3kb.
• Методология и инструментарий повышения прибыльности аграрного сектора региональной, 743.7kb.

Питерская Л. Ю., Погодаева И. В., Шиянов С.Е.


Инвестиционная деятельность в отраслях

региона: вопросы теории и практики

(монография)


Содержание

1. 1.1. 1.2. 2. 2.1. 2.2. 3. 3.1. 3.2. 4. 4.1. 4.2. 4.3. 5. 5.1. 5.2.

Волгоградская область 111 Волгоградская область 128 Теоретические аспекты инвестиционной деятельности реального сектора экономики Сущность инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики и факторы ее определяющие Трансформация государственного воздействия на инвестиционную деятельность в современной экономике Регулирование и оценка инвестиционной деятельности экономики региона Сущность и методология оценки инвестиционного климата региона Методика оценки инвестиционной привлекательности аграрного сектора экономики Оценка экономического потенциала и инвестиционной активности аграрного сектора экономики региона Оценка экономического потенциала и инвестиционной активности аграрного сектора экономики региона. Кредитные и налоговые механизмы в активизации инвестиционной деятельности предприятий. Организационно-экономические компоненты развития инвестиционной и предпринимательской деятельности в животноводстве Обоснование оптимальной структуры и объемов производства мяса в регионе Активизация использования инновационно-технологических факторов в повышении эффективности предпринимательства Создание кооперативных и интегрированных предпринимательских структур в животноводстве Основные направления совершенствования инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики Финансовое оздоровление сельхозпредприятий как фактор повышения инвестиционной привлекательности отрасли Государственные целевые программы, национальные проекты и их значение в инвестиционном развитии отрасли Библиографический список

Введение

Актуальность темы исследования. Успешное функционирование отраслей материального и нематериального производства экономики в современных условиях хозяйствования возможно только на основе динамичного развития, основанного на инвестиционной и инновационной деятельности. Вместе с тем, основным препятствием эффективной деятельности предприятий реального сектора экономики является отсутствие достаточного объема инвестиций, использование которых должно обеспечить конкурентоспособность производства товаров и услуг, его инновационное развитие, экономическую и продовольственную безопасность России.

Актуальность исследований теоретических и практических проблем активизации инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики региона определяется тем, что с одной стороны, отрасли реального сектора экономики функционируют в условиях дефицита ресурсного потенциала и остро нуждаются в инвестициях, а с другой стороны, несовершенство экономического механизма управления инвестиционной деятельностью, не способствует активному притоку и эффективному использованию инвестиционных вложений. Особенно следует отметить проблемы аграрной отрасли реального сектора экономики, которая остается мало привлекательной для большинства инвесторов, но в то же время, является экономически и социально значимой для регионов России. Весомость рассматриваемых проблем, усиливается так же изменениями внешних и внутренних условий хозяйствования и функционирования всей экономической системы России, особенно при вступлении России во Всемирную Торговую Организацию. Интеграция российской экономики в мировую предполагает коренное изменение методических подходов к проблеме государственного регулирования экономических процессов, в том числе инвестиционных. В контексте вступления России в ВТО наиболее ярко проявляется проблема продовольственной безопасности для России, так как аграрный сектор является наиболее регулируемым сектором экономики. Формирование новой политики государственного протекционизма особенно важно для аграрных регионов, одним из которых является Ставропольский край. В крае около 50 % населения не только работают в отраслях АПК, но и проживают в сельской местности. В этой связи, отсутствие государственной поддержки в новых ее формах, современных подходов к формированию организационно-экономического механизма управления инвестиционной и инновационной деятельности отрасли может привести не только к потере конкурентоспособности отечественной сельскохозяйственной продукции, потере продовольственной безопасности России, но и к разрушительным социальным последствиям на селе. В целом, совершенствование организационно-экономического механизма активизации инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики является важным фактором, определяющим эффективное использование инвестиционных ресурсов, устойчивое и динамичное развитие основных отраслей экономики региона.

Состояние и изученность проблемы. Проблеме изучения теоретических и практических основ инвестиционной деятельности в экономических исследованиях уделяется достаточно большое внимание. В этом направлении исследования работали и работают как зарубежные, так и отечественные ученые. Анализ зарубежной экономической литературы показал, что существует множество модификаций понятий «инвестиции», появление которых обусловлено спецификой, традициями различных экономических школ и течений. Среди зарубежных ученых, имеющих исследования в области инвестиций и инвестиционных процессов можно выделить труды Шарпа У., Александера Г., Дж. Бейли, Бирмана Г., Шмидта С., Наркота Д., Гэлбрейта, Дж. Фрэнка, Дж. Фаббоции и др. Проблемы инвестиционной деятельности, изучаются и освещаются в работах современных российских ученых. К ним относятся Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Ковалев В.В., Липсиц И.В., Косов В.В., Сергеев И.В., Бланк И.А., Чернов В.А. и др. При этом, в экономической литературе так и не сложилось единого мнения о понятиях «инвестиции», «инвестиционная деятельность», «инвестиционный механизм» и т.д. Кроме того, с теоретических позиций не уделяется достаточного внимания соотношению таких понятий как инвестирование, и предпринимательская деятельность; не достаточно полно исследован вопрос формирования рационального организационно-экономического механизма управления инвестиционной деятельностью в регионе и в отдельных отраслях экономики. Требует дополнительно изучения вопрос оценки повышения инвестиционной привлекательности аграрного сектора.

Все это обусловливает необходимость дальнейшего исследования проблем организации и активизации инвестиционной деятельности, оценки инвестиционной привлекательности регионов и отраслей экономики, разработки механизма управления инвестиционной деятельностью в реальном секторе экономики. Актуальность указанных проблем, их высокая значимость для экономики России обусловили выбор темы исследования.


1. Теоретические аспекты инвестиционной деятельности

реального сектора экономики

1.1.Сущность инвестиционной деятельности в реальном секторе

экономики и факторы ее определяющие


Инвестиционная деятельность – это понятие многогранное и многоуровневое. В этой связи, в первую очередь, с теоретической точки зрения, следует дать определение реальному сектору экономики, как объекту исследования. Трактовка реального сектора экономики в экономической литературе различна. Так, в экономических и финансовых словарях отмечается, что реальный сектор экономики – это сектор экономики, связанный непосредственно с материальным производством, получением прибыли и наполнением бюджета. Такие авторы, как Бункина А.М., Семенов А.М, считают, что сектор реального производства включает: промышленность, сельское хозяйство, транспорт, связь, торговля и общественное питание. По нашему мнению, понятие «реальный сектор экономики» шире, чем сектор «материального производства». В современных экономических условиях происходят кардинальные изменения в структуре реального сектора.

В результате научно-технической революции и роста производительности труда резко изменилось соотношение в нем между отраслями материального производства и сферой услуг. В индустриально развитых странах доля занятых в сфере услуг почти в два раза превышает долю занятых в отраслях материального производства, составляя более двух третей общей численности занятых. Абсолютно и относительно уменьшается масса общественного труда, занятого в сельском хозяйстве, добывающей промышленности. Падает доля занятых в обрабатывающей промышленности. Информатизация экономики, порождая дальнейшие структурные сдвиги в реальном секторе, ведет к появлению новых отраслей производства, в т. ч. производства программного обеспечения для компьютеров. Она меняет само представление о реальном секторе экономики, включающем в себя виртуальную реальность в сетях телекоммуникаций и, в частности, в Интернете.

В связи с вышесказанным, мы считаем возможным дать следующее определение реальному сектору экономики: «Реальный сектор экономики – это сектор экономики, связанный с материальным производством, производством нематериальных форм богатства и услуг с целью удовлетворения потребностей потребителя и получения прибыли».

Проблеме изучения теоретических и практических основ инвестиционной деятельности в экономических исследованиях уделяется достаточно большое внимание. В этом направлении исследований работали и работают как зарубежные, так и отечественные ученые. При этом в экономической литературе так и не сложилось единого мнения о понятиях «инвестиции», «инвестиционная деятельность», «инвестиционный механизм» и т.д. Кроме того, с теоретических позиций не уделяется достаточного внимание соотношению таких понятий как инвестирование, и предпринимательская деятельность, что, на наш взгляд, представляет научный интерес.

Анализ зарубежной экономической литературы показал, что существует множество модификаций понятий «инвестиции», появление которых обусловлено спецификой, традициями различных экономических школ и течений [203, 339, 98]. Авторы этих исследований в обобщенном виде под инвестициями понимают: обмен удовлетворения сегодняшних потребностей на удовлетворение их в будущем; текущее прибавление к стоимости средств производства в результате производственной деятельности данного периода; денежные фонды, вложенные в производственные активы; приобретение активов; использование капитала с целью получения дополнительных средств либо путем вложений в доходные предприятия; отказ от определенной ценности в настоящий момент за ценность (возможно, неопределенную) в будущем и др.

В отечественной науке также не наблюдается единого понимания значения «инвестиции». Наиболее полным, на наш взгляд, можно считать, определение М.Г. Лапусты: «…инвестиции – это денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в т.ч. и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта» [178].

Различают инвестиции: 1) в основные средства (капитал) – капиталовложения или реальные инвестиции; 2) в ценные бумаги – портфельные инвестиции; 3) государственные, частные и иностранные. Важным шагом в направлении адекватной оценки инвестиций является концепция, изложенная в основах Законодательства об инвестиционной деятельности России, где под инвестициями понимаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект [178].

Сегодня такого понимания сущности инвестиций придерживаются П.Н. Завлин, А.В. Васильев, А.И. Кноль, рассматривающие их с точки зрения экономической эффективности проектов: «инвестиции представляют собой все виды вложения капитала в форме имущественных и интеллектуальных ценностей в экономические объекты с целью получения в будущем доходов или иных выгод» [147].

С вышеизложенным определением, на наш взгляд, можно согласиться, поскольку, во-первых, раскрыта взаимосвязь процесса преобразования инвестиционных ресурсов во вложения, во-вторых, дана предельно широкая классификация инвестиций и объектов инвестиционной деятельности. Объектами инвестирования могут быть финансовые или материальные активы. Инвестиции в материальной форме подразделяются на движимое и недвижимое имущество, землю, здания, драгоценные металлы, товары длительного пользования. Инвестиции в финансовой форме включают все виды платежных и финансовых обязательств, созданных основными экономическими агентами в ходе экономической деятельности.

Анализ большого разнообразия понятия «инвестиции» показал, что, как и всякие общие научные определения, они не являются полными и исчерпывающими. Категория «инвестиции» является основной для характеристики инвестиционной составляющей трансформируемой экономической системы. На современном этапе одной из основных областей применения инвестиций должна стать инновационная область, что связано как с динамичным развитием НТП, так и с высоким уровнем конкуренции на внутреннем и внешнем рынке.

Таким образом, анализируя сущность существующего в экономической литературе понятия «инвестиции», мы пришли к выводу, что на современном этапе развития экономики можно выделить следующие характеристики «инвестиций»:

• инвестиции – это вложение всех видов имущественных и интеллектуальных ценностей, платежных и финансовых обязательств в объекты предпринимательской и других видов деятельности;
  
• вложение инвестиций носят перспективный характер и осуществляется в условиях конкурентной борьбы, неопределенности и риска;
  
• современные инвестиции носят инновационный характер, что обусловлено динамичным развитием НТП и необходимостью обеспечения конкурентоспособности национальной экономики;
  
• целью инвестиций и инвестирования является удовлетворение сегодняшних потребностей и удовлетворение их в будущем, получение инвестиционной прибыли (дохода) и достижение положительного социального эффекта.
  

Важным, по нашему мнению, моментом с теоретической точки зрения является определение сущности инвестиций и инвестирования в соотношении с предпринимательством и предпринимательской деятельностью. Для этого следует проанализировать и уточнить существующие в экономической литературе определения предпринимательства.

Данный вопрос достаточно полно рассматривается в экономических исследованиях, при этом единого мнения по вопросу сути предпринимательства, его характерных признаков не наблюдается. Так, А.Б. Крутик и А.А. Пименова, определяя сущность предпринимательства, подчеркивали, что «предпринимательством считается всякая деятельность, преследующая цель получения дохода за счет привлечения собственных средств, или опосредованное участие в такой деятельности, путем вложения в дело собственного капитала» [170].

Таким образом, авторы считают, что предпринимательство основано на инвестициях собственного капитала с целью получения инвестиционной прибыли. В целом такое понимание предпринимательства соответствует сущности и инвестиционной деятельности.

Такие авторы, как Е.В. Глущенко, А.И. Канцов, Ю.В. Тихонравов и другие, в основу сущности предпринимательства ставили условие неопределенности и рискованности деятельности: «Предпринимательство – деятельность, которая на основе риска инициирует, на основе предприимчивости организовывает, на основе личной заинтересованности развивает ту или иную форму добычи материальных либо духовных благ в сфере производства или обмена» [113].

При этом следует отметить, что инвестиционная деятельность также осуществляется в условиях неопределенности и рискованности.

Близкие по своему содержанию определения предпринимательства сформулированы в работах Э.Я. Шейнина и А.С. Пелиха [236]. Они считают, что предпринимательство, прежде всего, – это самостоятельная инициативная деятельность отдельных лиц или коллективов в хозяйственной сфере, осуществляемая ими на свой риск и под собственную ответственность с целью получения дохода, создания условий для развития и расширения сферы деятельности.

Е.В. Омельченко в своем определении предпринимательства напрямую связывает его с инвестиционной и инновационной деятельностью, однако в его дефиниции не указана роль прибыли [223]. Согласно его трактовке, предпринимательство – это особый вид производственного бизнеса, связанный с инновационной деятельностью, принимающий на себя все инновационные риски. В соответствии с этим определением, предпринимателем является тот, кто отражает единство экономической инициативы и самостоятельности, финансовой достаточности и способности к генерации и внедрению технических и технологических инноваций. В целом предпринимательство характеризуется следующими имманентными ему признаками: наличием риска и инициативы, способностью и готовностью предпринимателя принимать на себя экономические риски, необходимостью комбинирования факторов производства и, наконец, новаторством.

Достаточно емким, на наш взгляд, является определение сущности предпринимательства, данное А.К. Казанцевым и А.А. Крупаниным. Они под предпринимательством понимают инициативную деятельность граждан, заключающуюся в производстве товаров и оказании услуг, направленную на получение прибыли и осуществляемую под их полную ответственность в рамках действующего законодательства и этических норм современного общества.

Достаточно полное определение предпринимательства было дано в учебнике М.Г. Лапусты, который считает, что предпринимательство представляет собой свободное экономическое хозяйствование в различных сферах деятельности (кроме запрещенных законодательными актами), осуществляемое субъектами рыночных отношений в целях удовлетворения потребностей конкретных потребителей и общества в товарах (работах, услугах) и получения прибыли (дохода), необходимых для саморазвития собственного дела (предприятия) и обеспечения финансовых обязанностей перед бюджетами и другими хозяйствующими субъектами [284].

Таким образом, анализируя сущность существующего в экономической литературе понятия «предпринимательство», мы пришли к выводу, что современные авторы выделяют следующие условия и признаки предпринимательства и предпринимательской деятельности:

• новаторство;
  
• законность;
  
• рискованность;
  
• доходность;
  
• инвестиционный характер деятельности;
  
• разнообразность форм и сфер и другие.
  

В то же время, на наш взгляд, существующие определения напрямую не конкретизируют и не учитывают наличие такого обязательного фактора и условия предпринимательской деятельности, как конкуренция. В этой связи мы считаем приемлемым дать следующее определение предпринимательской деятельности: «Предпринимательство представляет собой свободное экономическое хозяйствование в различных сферах деятельности (кроме запрещенных законодательными актами), осуществляемое субъектами рыночных отношений в условиях конкуренции и неопределенности путем инвестирования собственных и привлеченных средств в целях удовлетворения потребностей конкретных потребителей и получения прибыли, необходимой для саморазвития собственного дела (предприятия) и обеспечения финансовых обязанностей перед бюджетом и другими хозяйствующими субъектами».

Следовательно, понятие «предпринимательство» с теоретических позиций шире, чем понятие «инвестирование», однако в современных условиях любой вид предпринимательства (производственное, коммерческое, финансовое, консультативное) базируется на инвестиционной деятельности, в соответствии с ее условиями, целями и задачами, кроме того, любое предпринимательство начинается с инвестиционного процесса. Разделяя эти два понятия с теоретической точки зрения, мы, тем не менее, считаем, что они находятся в органическом единстве в области практической деятельности.

Вложение инвестиций различного вида осуществляется посредством инвестиционной деятельности. Инвестиционная деятельность представляет собой совокупность практических действий юридических лиц, граждан и государства по реализации инвестиций. Объектами инвестиционной деятельности являются:

• вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды производственного и непроизводственного назначения, а также оборотные активы во всех отраслях народного хозяйства;
  
• ценные бумаги;
  
• целевые денежные вклады юридических лиц и граждан в банках;
  
• научно-техническая продукция и другие объекты собственности, имущественные права и права на интеллектуальную собственность.
  

Субъектами инвестиционной деятельности являются:

• инвесторы;
  
• заказчики;
  
• исполнители работ;
  
• пользователи объектов инвестиционной деятельности;
  
• поставщики товарно-материальных ценностей, оборудования, проектной продукции;
  
• финансовые посредники (коммерческие и инвестиционные банки, страховые компании, инвестиционные фонды, фондовые биржи);
  
• иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации.
  

Основной субъект инвестиционной деятельности – инвестор. Он осуществляет вложение собственных, заёмных или привлечённых средств в форме инвестиций и обеспечивает их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать:

• органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами;
  
• отечественные физические и юридические лица, предпринимательские объединения и другие юридические лица;
  
• иностранные физические и юридические лица, государства и международные организации.
  

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую или иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними. Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создаётся объект инвестиционной деятельности. Субъекты инвестиционной деятельности могут объединять средства для осуществления совместного инвестирования. Инвесторы могут выступать в роли заказчиков, вкладчиков, кредиторов, покупателей, поручителей, а также выполнять другие функции.

Объекты и субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где происходит практическая реализация инвестиций. В состав инвестиционной сферы включаются:

• сфера капитального строительства, где происходит вложение инвестиций в основные фонды отраслей хозяйства (отраслевых комплексов). В этой сфере объединяется деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков и других субъектов инвестирования;
  
• инновационная сфера, где реализуется научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;
  
• сфера обращения финансового капитала (денежного, ссудного, финансовых обязательств в различных формах);
  
• сфера реализации имущественных прав субъектов инвестиционной деятельности (рынок движимого и недвижимого имущества), где применяются залоговое право и ипотечный кредит.
  

Инвестиционная деятельность имеет многоуровневый характер, что обусловлено, в первую очередь, наличием различных уровней субъектов инвестиционной деятельности. В этой связи, рассматривая факторы, влияющие на инвестиционную деятельность, также следует придерживаться многоуровневого подхода. Мы считаем, что можно выделить четыре уровня инвестиционной деятельности:

• уровень страны в целом;
  
• региональный уровень;
  
• отраслевой уровень;
  
• уровень предприятия.
  

Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность, по уровням различны (рисунок 1).

Понятие «инвестиционная деятельность» неразрывно связано с понятием «инвестиционный процесс». В экономической литературе есть несколько определений данного термина. Так, например, Ильинская Е.М. и Денисова Т.П. определяют инвестиционный процесс как создание инвестиционных товаров в виде готовой или промежуточной продукции. Косов Н.С. считает, что как экономическая категория инвестиционный процесс выражает совокупность отношений, складывающихся между участниками инвестиционной сферы на всех стадиях, связанных с поддержанием, совершенствованием и расширением основного и оборотного капитала, как в производственной, так и в социальной сфере.

Уильям Шарп, рассматривая сущность инвестиционного процесса, разбивает его на этапы, выделяя следующие: выбор инвестиционной политики; анализ рынка ценных бумаг; формирование портфеля ценных бумаг; пересмотр портфеля ценных бумаг; оценка эффективности портфеля ценных бумаг [339].




Рисунок 1 – Уровни инвестиционной деятельности

и факторы ее определяющие


Выделенные У. Шарпом этапы, на наш взгляд, справедливы только для финансовых инвестиций и не раскрывают всей сущности инвестиционного процесса. По нашему мнению, необходимо уточнить понятие «инвестиционный процесс», рассматривая его как многоэтапный процесс осуществления инвестиционной деятельности, при этом в инвестиционном процессе необходимо выделить следующие этапы:

• поиск инвестиционных ресурсов (как собственных, так и привлечённых, заёмных) – первый этап;
  
• преобразование ресурсов в капитальные вложения (затраты), или процесс трансформации инвестиций в конкретный объект инвестиционной деятельности (собственно инвестирование) – второй этап;
  
• превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получение новой потребительной стоимости (в форме сданных в эксплуатацию объектов и производственных мощностей) – третий этап;
  
• прирост капитальной стоимости в форме дохода (прибыли), в котором реализуется конечная цель инвестирования, – четвертый этап.
  

Этапы инвестиционного процесса в их взаимосвязи представлены на рисунке 2. Такое деление на этапы позволяет не только раскрыть сущность инвестиционного процесса, но и выявить механизм его обеспечения. Эту возможность даёт наличие первого этапа, когда становится ясно, какой из секторов финансового рынка является главным источником средств для инвестиционной деятельности. В зависимости от механизма обеспечения инвестиционной деятельности на данном этапе можно выделить два основных типа инвестиционного процесса:

• инвестиционный процесс, основанный на взаимодействии банковской системы и реального сектора экономики. В этом случае источником инвестиций наряду с собственными средствами хозяйствующих субъектов являются средства коммерческих банков;
  

Рисунок 2 - Этапы инвестиционного процесса

• инвестиционный процесс, основанный на взаимодействии реального сектора с рынком ценных бумаг. В этом случае инвестиционная активность обеспечивается операциями на фондовом рынке [243].
  

Рассмотрим более подробно выделяемые типы инвестиционного процесса.

Первый тип характеризуется активным использованием банковской системы в инвестиционном процессе. Банковская система может участвовать в инвестиционном процессе двумя способами:

1. Сбережения аккумулируются и трансформируются в инвестиции через частные банки, при этом частные банки формируют финансово-промышленные группы, а также могут действовать как независимые кредитные учреждения.
   
2. Инвестиционная поддержка реализации приоритетных направлений экономического роста осуществляется через государственные инвестиционные банки, функционирующие как институты развития.
   

Первый способ участия частных банков в инвестиционном процессе сложился давно и реализуется двумя моделями – крупные коммерческие банки работают в тесном взаимодействии с производственными предприятиями; формирование финансово-промышленных групп. Роль банков в финансово-промышленных группах определяется основным назначением банка как института, занятого аккумуляцией средств, их размещением на основе платности, осуществлением расчётов между клиентами. Как правило, банки и предприятия входят в одну группу посредством акционирования. Такая модель стимулирования инвестиционных процессов содействует реальной трансформации сбережений в инвестиции.

Положительной стороной этой модели является обеспечение высокой нормы накопления и концентрации ресурсов на перспективных направлениях экономического роста.

Такая модель организации инвестиционного процесса использовалась в послевоенный период в Германии и Японии и способствовала их успешному развитию. Недостаток модели – высокая чувствительность к принятию ошибочных инвестиционных решений руководством финансово-промышленных групп, а также риск перенакопления капитала и чрезмерно разросшихся производственных цепочек при устаревании их базовых технологий.

Более устойчивой является модель, ориентированная на кредитование частными банками независимых хозяйствующих субъектов, исходя из чисто коммерческих критериев. В то же время она не застрахована от структурных кризисов и потерь вследствие ошибочных инвестиционных решений. Такая модель присуща передовым странам со стабильной экономикой. Она сочетается с развитым фондовым рынком, механизмом венчурного финансирования, государственными институтами поддержки долгосрочных и высокорисковых инвестиций. В этом случае банки аккумулируют сбережения и трансформируют их в кредиты, предоставляемые независимым юридическим и физическим лицам под соответствующее обеспечение и по рыночным процентным ставкам. При этом банки перекладывают риск инвестиционных решений на предприятия, государственные институты, страховые компании и другие субъекты финансовой системы.

Второй способ участия банковского сектора в инвестиционном процессе связан с созданием инвестиционных банков, функционирующих в качестве институтов развития. Обычно в экономической литературе инвестиционный банк определяют как банк, специализирующийся на организации выпуска, гарантировании размещения и торговле ценными бумагами, осуществляющий также консультации клиентов по различным финансовым вопросам. В отличие от обычного коммерческого банка, инвестиционный банк сочетает большинство допустимых видов деятельности на рынках ценных бумаг, проводит операции в основном на оптовых финансовых рынках, отдаёт приоритет средне- и долгосрочным вложениям. Основу портфеля инвестиционного банка составляют в основном государственные ценные бумаги. Инвестиционные банки, функционирующие как институты развития, осуществляют целевое кредитование инвестиций под относительно низкий процент в определённых направлениях хозяйственной деятельности, избранных государством в качестве приоритетных, требующих поддержки, исходя из интересов общества. Содействие таким банкам оказывается либо в форме предоставления монопольных прав, либо путем обеспечения доступа к кредитам эмиссионного центра (Центрального или Государственного банка). Преимуществом данного способа является его способность обеспечивать высокие темпы роста инвестиций независимо от объёма сбережений, накапливаемых в экономике и в отсутствие развитой инвестиционной инфраструктуры. К числу недостатков такого механизма следует отнести высокий риск принятия неэффективных инвестиционных решений, которые могут привести к экономическим потерям (из-за невозвращённых кредитов) и провоцируют инфляцию, а также системный риск неправильного выбора направления инвестиционной активности. Нам представляется, что, несмотря на все недостатки, организация инвестиционного процесса, основанного на создании государственных инвестиционных банков, является единственно возможной для стран с низким уровнем сбережений и неразвитой рыночной инфраструктурой.

Второй тип инвестиционных процессов основан на взаимодействии реального сектора с фондовым рынком. Преимущество данного механизма – прямая связь между инвестором и объектом инвестирования, которая обеспечивается самоорганизацией рынка ценных бумаг. Это минимизирует издержки инвестора, но и возлагает на него весь риск инвестиционного решения. Для того, чтобы фондовый рынок смог выполнять функции эффективного механизма привлечения инвестиций в развитие производства, он должен стать привлекательным для долгосрочных инвестиций. В настоящее время российский фондовый рынок характеризуется многократно заниженным уровнем капитализации, низким рейтингом корпоративных ценных бумаг, спекулятивным характером большей части обращающихся инвестиций. Такое положение свидетельствует о том, что в ближайшие годы рынок ценных бумаг будет играть вспомогательную роль в привлечении инвестиций в реальный сектор экономики. Схема типологии инвестиционного процесса в зависимости от способа привлечения инвестиционных ресурсов представлена на рисунке 3.

Рассматривая второй, третий, четвертый этапы инвестиционного процесса, с теоретических позиций следует еще раз отметить наглядность взаимосвязи предпринимательской и инвестиционной деятельности.

Динамичность инвестиционного процесса требует применения гибких инструментов его регулирования, которые должны распространяться на все его этапы.



Рисунок 3 – Привлечение инвестиционных ресурсов в инвестиционный

процесс

Такое регулирование ставит перед собой целый ряд задач, к основным из которых можно отнести:

• создание условий у потенциального инвестора для накопления свободных средств;
  
• формирование в экономике привлекательных для инвесторов отраслей, регионов и предприятии;
  
• создания государством правовых условий, способствующих привлечению инвестиций в экономику;
  
• создание условий потенциальному инвестору для динамичного развития, расширенного производства и получения инвестиционного дохода и прибыли, и т.д.
  

Решение этих задач возлагается на инвесторов, инвестиционных посредников, получателей инвестиции, федеральные, региональные, местные органы власти и управления. На разных этапах развития страны применяются различные инструменты и методы регулирования инвестиционного процесса, совокупность и сочетание которых формирует инвестиционный механизм.

Инвестиционный механизм представляет собой целенаправленно созданную, взаимодействующую систему рычагов воздействия на инвестиционную деятельность на всех ее уровнях в интересах расширения действующих производств или авансирования вновь создаваемых производств. Инвестиционный механизм состоит из следующих структурных элементов: ресурсного, организационного, правового, мотивационного (рисунок 4).



Рисунок 4 – Структурные элементы инвестиционного механизма


Ресурсное обеспечение финансирования инвестиций функционирует в трёх формах: внутреннее финансирование (капитальные вложения), внешние реальные инвестиции и долговое внешнее финансирование (кредиты и займы). Источниками внутренних инвестиций бывают: собственный уставной фонд, отчисления от прибыли, амортизация, страховые возмещения основные фонды, финансовые средства вышестоящих холдинговых и акционерных компаний и др. Внешние инвестиции также имеют разные источники: финансовые средства из федерального, региональных и местных бюджетов, фондов развития предпринимательства; иностранные инвестиции в виде финансовых средств, материальных ресурсов, нематериальных активов; прямые вложения международных финансовых институтов и организаций; различные формы заёмных средств (кредиты государства, фондов, банков, других предприятий, облигационные займы и векселя). Организационный блок инвестиционного механизма предполагает создание структур и условий, способствующих инициированию инвестиционного процесса, планированию и осуществлению различных проектов, оценке и реализации мер повышения эффективности инвестиционной деятельности.

Большое значение для инвестиционной деятельности имеют правовые нормы и налоговое законодательство, способствующие эффективному размещению и движению капитала.

Мотивационный элемент инвестиционного механизма должен обеспечить благоприятный инвестиционный климат как в стране, так и в отдельных регионах, отраслях и предприятиях.

Особая роль в процессе регулирования инвестиционного развития отводится государству. Несмотря на то, что вопросы степени государственного вмешательства в экономику всегда были актуальны, в настоящее время ни в одном вопросе нашей внутренней политики нет таких принципиальных расхождений между существом проблемы и методами ее решения, между разумной теорией и конъюнктурной практикой, как в вопросе о государственном регулировании экономического развития, в том числе инвестиционного [243].

По нашему мнению, необходимо признать, что государство обязано выполнять целый ряд функций, призванных обеспечивать жизнеспособность и эффективность экономической системы, динамичность инвестиционных процессов и предпринимательской деятельности предприятий. Потребности осуществления общего руководства экономикой привели к значительному увеличению регулирующей роли государства в экономической системе. Этой проблеме уделяет внимание ряд ученых. Так, например, Ф. Шамхалов полагает, что государственное вмешательство призвано смягчить или амортизировать негативные последствия рынка [340]. Известный американский историк и политолог А. Шлезингер не без оснований говорил, что президент США Ф. Рузвельт, разработав и осуществив широкую программу регулирования рыночной экономики и социальной помощи неимущим слоям населения, спас капитализм от капиталистов, которые своей алчностью и недальновидными своекорыстными действиями разрушали его устои [188].

В условиях, когда спрос является движущей силой развития и роста экономики, необходимо найти пути и средства целенаправленного стимулирования платежеспособного или совокупного спроса, что является основой предпринимательской и инвестиционной деятельности.

С точки зрения экономической теории, государственное регулирование инвестиционных процессов можно рассматривать как косвенное управление рыночной экономикой, осуществляемое со стороны государства посредством использования предусмотренных законодательными и другими нормативными актами экономических рычагов, оказывающих воздействие на поведение хозяйствующих субъектов. Вместе с тем, на наш взгляд, требуют конкретизации и уточнения понятие и цели государственного регулирования процесса инвестирования экономики. Государственное регулирование ставит своей главной целью соблюдать интересы государства, общества в целом и социально незащищенных слоев населения, в частности, создавать равноправные условия для предпринимательской деятельности субъектам рынка всех форм. Государство следит за тем, чтобы в условиях экономической свободы общественные интересы не были ущемлены устремлениями и интересами отдельных регионов, социальных групп, отраслей, монополий, предпринимателей и частных лиц. Государственное регулирование направлено также на защиту интересов будущих поколений, охрану окружающей среды, предотвращение ее загрязнения и гибели природы, а следовательно, делает необходимым, своевременным инвестиционные вложения не только в производственную сферу, но и в социальную и др.

Роль государства в активизации инвестиционной деятельности предприятий может быть различной в зависимости от общественных условий, ситуации, складывающейся в сфере деловой активности, и тех целей, какие ставит перед собой государство.

В зависимости от конкретной ситуации государство может быть:

• посторонним наблюдателем, когда оно прямо не противодействует развитию инвестиционной деятельности, но в то же время и не способствует этому процессу;
  
• ускорителем инвестиционного процесса, когда государство ведет постоянный и активный поиск мер по привлечению инвесторов, поиску новых источников инвестирования, созданию благоприятного инвестиционного климата.
  

Степень вмешательства государства и его органов в экономическую деятельность предприятий и его инвестиционную деятельность в конечном итоге определяет модель рыночных отношений в стране. В условиях рынка государство воздействует на экономику посредством экономических, правовых и административных мер. В то же время вмешательство государства носит относительную ограниченность, что обусловлено разновидностью форм собственности на средства производства – частной, акционерной, коллективной, включая право собственности на землю [294].

Государственное регулирование экономики характеризуется воздействием государственного механизма на деятельность хозяйствующих субъектов и рыночную конъюнктуру в целях обеспечения нормальных условий функционирования рыночного механизма. Безусловно, такой процесс сложен и включает в себя, прежде всего, процедуру разработки экономической политики государства, обоснование ее основных положений и методов проведения. Объектами воздействия государственного регулирования экономики и инвестиционных процессов является деятельность по регулированию трех взаимоувязанных частей воспроизводственного процесса:

• регулирование ресурсов;
  
• регулирование производства;
  
• регулирование финансов.
  

Процесс государственного регулирования и представляет взаимоувязанную и взаимообусловленную систему (рисунок 5).




Рисунок 5 – Система государственного регулирования экономики

Экономическое прогнозирование – предвидение будущего состояния экономики и сопряженных с нею сфер. Экономическое прогнозирование – исходная основа для определенных целей, выработки стратегии и тактики социально-экономического и инвестиционного развития региона, отрасли, предпринимательской и инвестиционной деятельности предприятия.

Программирование экономического развития – разработка и реализация программ всей экономики, отдельных ее сфер (регионов, многоотраслевых комплексов и т.д.), предприятий.

Бюджетирование экономического развития представляет собой разработку и реализацию государственного бюджета как инструмента воздействия государства на ход экономического развития. Государственный бюджет представляет собой основной документ реального управления экономическим развитием страны.

Индикативное планирование представляет собой многоэтажный процесс, включающий разработку плана развития экономики страны, имеющего рекомендательный характер, доведение до хозяйствующих субъектов его показателей, контроль за выполнением плановых показателей, стимулирование агентов производства, следованию в своей деятельности наметкам индикативного плана. Индикативный план является основным документом для выработки и проведения макроэкономической политики в рамках национальной экономики.

Система государственного регулирования экономики в целом и инвестиционной деятельности, в частности, включает в себя следующие основные элементы: формы, принципы построения системы, механизм, инструменты. К основным формам можно отнести бюджетно-налоговое, кредитно-денежное регулирование, административное регулирование.

Бюджетно-налоговое регулирование, как считает В.П. Орешин [225], предполагает разработку, утверждение и исполнение бюджета государства. Денежно-кредитное регулирование включает действия государства по поддержанию стабильности валюты, борьбе с инфляцией, что способствует созданию благоприятного инвестиционного климата, обеспечению стабильности и привлекательности тех или иных отраслей для инвесторов.

Административное регулирование рыночной экономики осуществляется с помощью таких мер, как принудительное картелирование или разукрупнение, лицензирование, квотирование и другие, что тормозит или способствует расширенному воспроизводству в тех или иных отраслях за счет инвестиций.

Следует отметить, что в странах с рыночной экономикой степень вмешательства государства и его органов в экономическую и инвестиционную деятельность предприятий намного меньше, носит преимущественно косвенный характер и осуществляется посредством:

• законодательных ограничений;
  
• налоговой системы;
  
• обязательных платежей и отчислений;
  
• государственных инвестиций;
  
• субсидий;
  
• льгот;
  
• кредитования;
  
• осуществления государственных социальных и экономических программ.
  

Современные подходы к роли государства в воздействии на инвестиционные процессы требуют изменений и адаптации к условиям интеграции России в мировую экономику и ее вступления в ВТО. Частично этой проблеме посвящен следующий раздел исследования.

Таким образом, рассматривая теоретические аспекты сущности инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики, считаем целесообразным уточнить и выделить ряд авторских позиций.

1. С теоретически точки зрения нами уточнено понятие «инвестирование» и обоснована его взаимосвязь с понятием «предпринимательство». При этом мы считаем, что понятие «предпринимательство» с точки зрения теории шире, чем понятие «инвестирование», однако в современных условиях любой вид предпринимательства базируется на инвестиционной деятельности, в соответствии с ее условиями целями и задачами, кроме того, любое предпринимательство начинается с инвестиционного процесса. Разделяя эти два понятия с теоретической точки зрения, мы считаем, что они находятся в органическом единстве в области практической деятельности.

2. Инвестиционная деятельность имеет многоуровневый характер, что обусловлено, в первую очередь, наличием различных уровней субъектов инвестиционной деятельности. Мы считаем, что следует выделить четыре уровня инвестиционной деятельности: уровень страны в целом; региональный уровень; отраслевой уровень; уровень предприятия. На каждом уровне нами выделены факторы, влияющие на инвестиционную деятельность.

3. В процессе исследования нами была проведена типология инвестиционного процесса в зависимости от способа привлечения инвестиционных ресурсов, определены этапы инвестиционной деятельности: поиск инвестиционных ресурсов; процесс трансформации инвестиций в конкретный объект инвестиционной деятельности (собственно инвестирование); конечное потребление инвестиций и получение новой потребительной стоимости (в форме сданных в эксплуатацию объектов и производственных мощностей); прирост капитальной стоимости в форме дохода (прибыли), в котором реализуется конечная цель инвестирования.

4. Инвестиционный механизм представляет систему рычагов воздействия на инвестиционную деятельность на всех ее уровнях в интересах расширения действующих производств или авансирования вновь создаваемых производств. Структурные элементы инвестиционного механизма состоят из четырех блоков: ресурсного, организационного, правового, мотивационного.

5. Государственное регулирование экономических и инвестиционных процессов представляет собой взаимоувязанную и взаимообусловленную систему, основой которой является три взаимоувязанных этапа: экономическое прогнозирование; бюджетирование экономического и инвестиционного развития; индикативное планирование. Современное развитие экономики, интеграция России в мировую экономику и ее вступление в ВТО требуют изменения подходов к роли государства в воздействии на инвестиционные процессы на всех уровнях.