Комплекс з курсу глобальні ринки для студентів денної та заочної форм навчання

Вид материала

Документы

Содержание Число акцій

Подобный материал:

• Ть та самостійної роботи з дисципліни «Техніко-економічне обґрунтування в містобудуванні», 512.39kb.
• Навчавчальна програма курсу «історія україни» для студентів денної (заочної) форми, 213.67kb.
• Навчально-методичний комплекс для студентів усіх спеціальностей (денної та заочної, 1200.95kb.
• Контрол І н г, 1066.65kb.
• Навчально-методичний комплекс з дисципліні "основи регіональної промисловості" для, 103.29kb.
• Вимоги та рекомендації до підготовки випускної кваліфікаційної роботи бакалавра для, 706.46kb.
• Конспект лекцій з навчальної дисципліни «основи охорони праці» для студентів 3 курсу, 15.25kb.
• Методичні вказівки та робоча програма переддипломної практики для студентів 5, 6 курсів, 337.94kb.
• Конспект лекцій з дисципліни «Господарське право» (для студентів денної І заочної форм, 1131.42kb.
• Календарний план виконання дипломної роботи для студентів денної І заочної форм навчання, 19.26kb.

У розрізі видів інструментів розрізняють ринки акцій, облігацій, опціонів, ф'ючерсів і так далі.

По територіальних ознаках: світові, національні, регіональні, місцеві.

За способом продажів: первинні, вторинні і так далі.


АКЦІЇ

Акція – емісійний цінний папір, що закріплює права її власника (акціонера) на отримання частини прибутку акціонерного товариства у вигляді дивідендів, на участь в управлінні акціонерним товариством і на частину майна, що залишається після ліквідації Товариства.


Бухгалтерська (балансова) вартість акцій (Sb), розраховується по формулі


S_ra


S

N

_b =


де, Sra – вартість чистих активів компанії;

N – число розміщених акцій.

По цій формулі можна визначити, яка частка майна реально стоїть за кожною акцією без урахування кредиторської заборгованості підприємства. Дана формула справедлива, якщо в акціонерному товаристві випущені тільки прості акції або прості і привілейовані акції одного номінала. Ринкова вартість відхиляється від бухгалтерської у більшу або меншу сторону.


Метод оцінки по очікуваній прибутковості

Найбільш поширеним є метод оцінки по очікуваній прибутковості. У основі цього методу лежить оцінка майбутнього доходу, який отримає інвестор від володіння акцією. Дохід складається з двох компонентів: дивіденду (d) і приросту курсової вартості акцій ( Р). Оцінка цих складових проводиться інвестором виходячи з динаміки виплати дивідендів в попередні роки, динаміки зміни курсової вартості і прогнозних очікувань розвитку фірми. Очікуваний дохід інвестор повинен порівняти з необхідною прибутковістю, яку він хоче отримати на вкладений капітал. Необхідна прибутковість формується на основі прибутковості по безризикових вкладеннях з урахуванням премії за ризик інвестування в акціонерну компанію або на основі прибутковості, яку дають компанії з аналогічним рівнем ризику. Виходячи з цього, визначити ціну акції можна таким чином:

(d +  Р) х 100

(d +  Р) х 100

К

К_b + r
Р_а = = ,


де К – необхідна прибутковість %;

Кb – ставка прибутковості по безризикових вкладеннях %;

r - премія за ризик %.


Наприклад, інвестор має намір придбати акції акціонерного товариства АВС. Виходячи з динаміки розвитку АВС за попередні роки, він чекає отримання дивіденду у розмірі 5 грн. на просту акцію і приросту курсової вартості акції у розмірі 7 грн. На вкладений капітал інвестор бажає отримати прибутковість у розмірі 30 %. Виходячи з цього, можна визначити ціну, яку він готовий заплатити за акції компанії «АВС»:

(5 + 7) х 100

30

Р_а = = 30 грн.


Якщо в даний момент на ринку продаються акції АВС за ціною 40 грн. або нижче, то інвесторові є сенс придбати їх, оскільки він отримає прибутковість від вкладення свого капіталу на рівні не нижче передбачуваного.

Первинний фондовий ринк (primary market) - це ринок, на якому відбувається розміщення нових випусків цінних паперів. Деякі корпорації-емітенти виходять на ринок з новими випусками самі, інші діють через інвестиційні банки {investment bankers), які виступають як посередники між емітентом і інвесторами.

Купівля акцій є фінансовими інвестиціями для покупців, які згодом можуть продати свої пакети на вторинному ринку (secondary market). Хоча операції на вторинному ринку не приносять грошей емітенту, сам факт існування такого ринку робить акції привабливішими і сприяє зростанню реальних інвестицій.

Інвестори платили б менше за нові пакети акцій, якби не було можливості згодом продати їх швидко і без втрат.

Основним ринком є вторинний ринок (secondary market), оскільки саме на ньому відбувається торгівля цінними паперами, випущеними в оборот раніше. Фондові біржі {organized exchanges) є основними місцями проведення торгівлі цінними паперами при дотриманні набору правил і інструкцій.

Брокери мають доступ до екранів комп'ютера, на яких демонструються сторінки книги наказів. Кожен цінний папір має власну сторінку в системі, яка показує накази на покупку і продаж, введені в систему брокерами.

Наступний приклад ілюструє, яким чином може відбутися торговий обмін на комп'ютеризованому замовному ринку, який в принципі заснований на системі SETS, встановленій в Лондоні.

На екрані гіпотетичної компанії АВС висвічуються наступні числа:

Наказ купити		Наказ продати
Число акцій	Ціна в долл. США	Число акцій	Ціна в долл. США
10000	61	6000	62
5000	60	9000	63
8000	59	15000	64