Инвестиционный меморандум венчурного фонда Москва

Вид материала

Документы

Содержание Общее собрание пайщиков Экспертный Совет Рудашевский Владимир Давыдович. Савченко Владимир Петрович. Управление рисками Контроль и управление риском. Коммерческий риск Инвестиционный риск Контроль и управление риском. Контроль и управление риском

Подобный материал:

• Финансовый план 20 Инвестиционный меморандум для Secure BioSystem («Безопасные Биосистемы»), 295.99kb.
• Акционерное общество «мангистауская распределительная электросетевая компания» инвестиционный, 1328.97kb.
• Меморандум профессиональных участников рынка недвижимости г. Николаева, 72.49kb.
• Производственный план 13 Расчет объемов грузооборота 13 Расчет себестоимости грузооборота, 408.4kb.
• Сайты: 1, 287.03kb.
• Рызенко Сергея Петровича, действующего на основании Устава, с другой стороны, именуемые, 48.96kb.
• Инструкция по учету библиотечного фонда москва, 2007, 830.73kb.
• Аоот чиф «Нефть-Алмаз-Инвест» (оао «Инвестиционный фонд «Нефть-Алмаз-Инвест»), 9.51kb.
• Организационые формы и модели венчурного инвестирования в США, 333.4kb.
• Управление развитием малого и среднего предпринимательства на основе венчурного финансирования, 551.95kb.

Общее собрание пайщиков

1. Общее собрание владельцев инвестиционных паев (далее именуется – Общее собрание) принимает решения по вопросам:
   

• утверждения изменений и дополнений, вносимых в Правила Фонда, в части:
  

• инвестиционной декларации Фонда;
  
• увеличения вознаграждения Управляющей Компании, Специализированного депозитария, специализированного регистратора, Аудитора и Оценщика Фонда;
  
• увеличения максимального размера расходов, связанных с доверительным управлением Фондом;
  
• введения или увеличения размеров скидок в связи с досрочным погашением инвестиционных паев;
  
• изменения типа и категории Фонда;
  
• определения количества дополнительных инвестиционных паев Фонда;
  
• необходимости одобрения пайщиками сделок с имуществом Фонда;
  
• изменения срока действия договора доверительного управления Фондом;
  
• изменения порядка определения размера дохода от доверительного управления Фондом, распределяемого между владельцами инвестиционных паев;
  
• изменения количества голосов, необходимых для принятия решения Общим собранием;
  

• передачи прав и обязанностей по договору доверительного управления Фондом другой управляющей компании;
  
• досрочного прекращения договора доверительного управления Фондом
  

и иным вопросам в соответствии с законодательством РФ и нормативными правовыми актами ФСФР.

1. Решения Общего собрания принимаются большинством голосов, предоставляемых владельцам инвестиционных паев. При этом количество голосов, предоставляемых пайщику при голосовании, определяется количеством принадлежащих ему инвестиционных паев.
   
2. Пайщик, владеющий не менее 10% общего числа инвестиционных паев Фонда, имеет право инициировать созыв Общего собрания.
   
3. Прочие условия и порядок проведения Общего собрания устанавливается Правилами Фонда и нормативными правовыми актами ФСФР.
   

1. Экспертный Совет

   1. Экспертный Совет является независимым внешним органом Управляющей Компании и состоит из лиц, являющихся признанными экспертами в области науки и/или бизнеса.
      
   2. Состав Экспертного Совета, его основные задачи и функции, регламент работы и процедуру принятия решений Экспертным Советом определяются «Положением об Экспертном совете Общества с ограниченной ответственностью «Управляющая компания «Омега менеджмент».
      
   3. Достигнуты договоренности об участии в Экспертном Совете со следующими кандидатами:
      

Рудашевский Владимир Давыдович. Заместитель председателя Комитета Торгово-промышленной палаты РФ по научно-техническим инновациям и высоким технологиям. Советник Председателя Совета директоров АФК "Система", доктор экономических наук.

Савченко Владимир Петрович. Заместитель генерального директора ОАО «Радиотехнический Институт имени академика А.Л. Минца». Доктор технических наук.

4. Управление рисками

   1. Инвестирование в венчурные проекты сопряжено с высоким уровнем риска. Чтобы компенсировать повышенный риск, Управляющая Компания будет ориентироваться на инвестиционные проекты, способные принести высокую доходность. Управляющая Компания будет стремиться осуществлять финансирование нескольких венчурных проектов одновременно, чтобы возможные убытки в результате реализации отдельного проекта перекрывались прибылью, полученной в результате успешной реализации других проектов.
      
   2. С инвестированием в венчурные проекты связаны следующие виды рисков:
      

1. Технический риск связан с недостаточной технологической проработкой проекта, внедрением новой техники и технологии.
   

Технический риск включает в себя:

• отрицательные результаты НИР, лежащих в основе инновационного проекта;
  
• недостижение запланированных технических параметров в ходе конструкторских и технологических разработок инновации;
  
• опережение технического уровня производства и технологических возможностей освоения полученных результатов;
  
• опережение потребностей и возможностей эксплуатации инновационного продукта; возникновение при использовании нового продукта побочных или отсроченных во времени проявления проблем, которые не могут быть решены при современном уровне науки и техники.
  

Контроль и управление риском.

Необходимое условие участия Фонда в проекте - вхождение в проект на этапе, когда проведена техническая проработка инновации и готов опытный образец. Это условие нивелирует риски отрицательных результатов НИОКР.

Технологические возможности реализации всех этапов венчурного проекта определяются при проведении научно-технической экспертизы, в случае получения отрицательных результатов экспертизы, проект не принимается к финансированию.

2. Коммерческий риск связан с неопределенностью позиции продукта на потенциальном рынке, с опережающим запуском конкурентами аналогичного продукта, а также с неэффективностью продвижения продукта на рынок.
   

Коммерческий риск включает в себя:

• необоснованное определение способности тех или иных нововведений внести вклад в достижение экономических целей;
  
• неправильный прогноз конъюнктуры на рынках ресурсов и имеющихся у фирмы возможностей отреагировать на прогнозируемые изменения конъюнктуры;
  
• риск дефицита поставок уникальных ресурсов для инновационного проекта;
  
• неадекватная оценка потребностей сферы потребления и собственного производства;
  
• риск возникновения дефицита финансирования;
  
• маркетинговый риск, а именно:
  
  • риск неправильной оценки целевого сегмента рынка;
    
  • риск неправильной организации и получения неадекватных результатов маркетингового исследования;
    
  • риск ошибочного ценообразования;
    
  • риск неэффективности продвижения товара;
    
  • риск опережающих действий конкурентов.
    

Контроль и управление риском.

Коммерческие риски снижаются в результате проведения предпроектного технико-экономического обоснования целесообразности инвестиций (ТЭО), включающего финансово-экономическую оценку проекта, оценку требуемых ресурсов, ожидаемых результатов; сравнение альтернативных вариантов реализации проекта.

Риск дефицита ресурсов снижается посредством поиска альтернативных поставщиков необходимых ресурсов.

Риски возникновения дефицита финансирования снижаются разработкой сметы проекта с учетом непредвиденных расходов, осуществлением контроля за использованием средств на непредвиденные расходы, корректировкой параметров проекта по результатам финансового анализа деятельности Проектной компании и сопутствующих рисков.

При определении необходимости увеличения финансирования Управляющая Компания может принять решение о выпуске облигаций, векселей Проектной компанией, увеличении уставного капитала как за счет Фонда, так и за счет расширения состава участников/акционеров компании. В случае недостаточности средств Фонда может быть принято решение о дополнительной эмиссии инвестиционных паев.

Для управления маркетинговым риском проводится отбор проектов, ориентированных на выпуск продукта, на который существует спрос и есть соглашение о сбыте.

При проведении маркетинговой проработки на уровне ТЭО инвестиций выполняется детальный анализ рынка, включающий:

• характеристику и структуру целевого рынка,
  
• данные о потребителях, организации сбыта, социально-экономической среде,
  
• возможности адаптации продукта к требованиям потребителей,
  
• данные о конкуренции,
  
• расчеты спроса, предложения и емкости рынка,
  
• определение планового объема продаж в стартовый год и прогноз продаж в последующие периоды.
  

Тщательная аналитическая работа по определению альтернативных рынков сбыта.

Формирование комплекса мероприятий по воздействию на рынок: подготовка рынка к восприятию инновационного продукта, формирование и развитие спроса целевой группы потребителей.

В случае опережающих действий конкурентов возможна работа на растущем рынке спроса, обусловленным продвижением продукта конкурентами.

3. Инвестиционный риск связан с возможностью обесценивания инвестиционного портфеля.
   

Инвестиционный риск включает в себя:

• риск потери ликвидности: невозможность реализовать активы Фонда вследствие отсутствия спроса на них;
  
• риск невыполнения обязательств эмитентом: эмитент ценных бумаг может отказаться от выполнения своих обязательств перед держателями его ценных бумаг;
  
• предпринимательский риск: капитализация Проектной компании зависит от успешности работы в выбранном направлении;
  
• риск банкротства Проектной компании.
  

Контроль и управление риском.

Поэтапное снижение всех видов рисков по мере реализации проекта расширит круг стратегических инвесторов - потенциальных покупателей акций/долей участия Проектных компаний.

Управляющая компания приложит все усилия для уменьшения риска невыполнения обязательств эмитентом, приобретая ценные бумаги наиболее надежных эмитентов.

Предпринимательский риск будет снижаться посредством активного участия Управляющей Компании в реализации проектов: назначении ЕИО Проектной компании, привлечении опытных специалистов для реализации каждого проекта, использование опыта и деловых связей Управляющей Компании и ее партнеров.

Для снижения риска обесценивания в целом инвестиционного портфеля будут применяться следующие методы:

• лимитирование финансирования отдельных инвестиционных проектов;
  
• лимитирование финансирования по видам активов;
  
• диверсификация проектов по отраслям, направлениям деятельности, стадиям жизненного цикла, срокам окупаемости, размерам уставного капитала;
  
• отказ от финансирования неприемлемо рискованных проектов;
  
• фиксация убытков: экстренная продажа бесперспективной Проектной компании.
  

4. Конфликт интересов связан с возникновением разногласий между участниками Проектной компании.
   

Риск возникновения конфликта интересов включает в себя:

• риск блокирования решений, касающихся реализации инновационного проекта, владельцем интеллектуальной собственности;
  
• риск выхода из проекта владельца интеллектуальной собственности.
  

Контроль и управление риском:

Контрольное участие Фонда в уставном капитале Проектных компаний обуславливает возможность принятия большинства ключевых решений Управляющей Компанией.

Внесение положений, регламентирующих порядок разрешения спорных вопросов, в Устав Проектной компании.

Управляющая Компания предпримет все меры по надлежащему оформлению права пользования объектом интеллектуальной собственности при его внесении в уставный капитал Проектной компании путем заключения и регистрации лицензионного договора.

При выходе из проекта владельца интеллектуальной собственности предусматривается возможность выкупа принадлежащих ему акций/ доли участия Фондом.