Задание на дипломный проект Подбор литературных источников
| Вид материала | Диплом |
- Реферат Перечень сокращений, условных обозначений, 101.56kb.
- Реферат дипломный проект содержит 125 страниц, 22 рисунка, 28 таблиц, 17 литературных, 92.85kb.
- Реферат Дипломный проект 148 страниц, 29 таблиц, 18 рисунков, 26 источников, 2 приложения, 10.81kb.
- Delta V, 8.25kb.
- Дипломный проект цели дипломного проекта, 288.42kb.
- Дипломный проект 133 с., 10 рис., 37 табл., 19 источников, 367.61kb.
- Колонна отпарная, прочность, устойчивость, теплообменник, насос, 10.38kb.
- Реферат Дипломный проект : страниц 117, рисунков 7, таблиц 28, источников, 47.02kb.
- Подготовки газа сеноманской залежи Ямбургского газоконденсатного месторождения, 25.35kb.
- Реферат Дипломный проект содержит 157 страниц, 11 рисунков, 40 таблиц, 25 источников,, 57.74kb.
3.3.3. Оценка рыночной стоимости земельных участков.
Методы оценки рыночной стоимости земельных участков в городе приведены в «Методических рекомендациях по оценке земельных участков, поселений Хабаровского края». (Хабаровск, 2002. 64 с.).
Рыночный (сравнительный) подход
Сравнительный подход – совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними.
В рамках рыночного (сравнительного) подхода был применён метод сравнения продаж.
Он рассчитывается полностью, как требуется при оценке объектов недвижимости.
Доходный подход
Все действия производятся в соответствии с примерами, описанными ранее при оценке объектов недвижимости.
3.3.4. Оценка рыночной стоимости автотранспортных средств
При корректировке балансовой стоимости автотранспортных средств оценщиками был использован сравнительный (рыночный) подход и применен факторный метод по идентичному транспортному средству.
Для определения стоимости транспортных средств по данному методу оценщиками была использована «Методика оценки остаточной стоимости транспортных средств с учетом технического состояния» Р-03112194-0376-98, утвержденная руководителем департамента автомобильного транспорта Министерства транспорта РФ Г. П. Николаевым 10.12.1998 г.
Технические характеристики объектов оценки
| Объект оценки | Техническое описание |
| Грузовой фургон ГАЗ-53 | Год выпуска – 1986, тип двигателя – бензин, мощность двигателя, л. с. – 115, рабочий объем двигателя, куб. см – 4 250 |
| Грузовой бортовой ГАЗ - 53 | Год выпуска – 1987, тип двигателя – бензин, мощность двигателя, л. с. – 115, рабочий объем двигателя, куб. см. – 4 250 |
| Грузовой бортовой ГАЗ-САЗ-35 | Год выпуска – 1993, грузоподъемность – 3,5 т, мощность двигателя – 120 л.с., макс. скорость – 90 км/ч |
Далее приводится оценка стоимости транспортных средств.
Оценка стоимости машин и оборудования
| Подходы к оценке машин и оборудования | ||
| Затратный | Рыночный | Доходный |
| Определение стоимости актива исходя из затрат на его воспроизводство | Определение стоимости актива исходя из рыночных данных по продажам сопоставимых объектов и его аналогов | Определение стоимости актива исходя из прогнозируемого потока доходов |
Затратный подход. В затратном подходе оценки машин и оборудования можно выделить следующие основные методы:
- метод расчета по цене однородного объекта;
- метод поэлементного расчета; индексный метод.
Расчет физического износа
Физический износ машин и оборудования преимущественно измеряется:
- методом срока жизни:
процент физического износа рассчитывается как отношение эффективного возраста к сроку экономической жизни;
- методом укрупненной оценки технического состояния:
используются специальные оценочные шкалы.
Шкала оценки физического износа
| Физический износ, % | Оценка технического состояния | Общая характеристика технического состояния |
| 0-20 | Хорошее | Повреждений и деформаций нет. Имеются отдельные неисправности, не влияющие на эксплуатацию элемента. Устраняются в период текущего ремонта |
| 21-40 | Удовлетворительное | Элементы в целом пригодны для эксплуатации, однако требуют ремонта уже на данной стадии эксплуатации |
| 41-60 | Неудовлетворительное | Эксплуатация элементов возможна лишь при условии проведения ремонта |
| 61-80 | Аварийное | Состояние элементов аварийное. Выполнение элементами своих функций возможно лишь при проведении специальных охранительных работ или полной замене этих элементов |
| 81-100 | Непригодное | Элементы находятся в непригодном к эксплуатации состоянии |
Расчет функционального износа
Он представляет собой потерю стоимости, вызванную либо появлением более дешевых машин, оборудования, либо производством более экономичных и производительных аналогов:
К = Х0 / Ханал,
где К – корректирующий коэффициент;
Хо, Ханал – значения характеристики оцениваемого объекта и аналога.
Расчет внешнего износа
Данный вид износа определяется методом связанных пар продаж. Сравниваются два сопоставимых объекта, один из которых имеет признаки внешнего износа, а другой – нет. Разница в ценах продаж трактуется как внешний (экономический) износ.
Сравнительный (рыночный) подход к оценке стоимости машин
и оборудования
Подход основан на методе сравнения.
1. Нахождение объекта-аналога.
2. Внесение корректировок в цену аналога. Корректировки бывают двух видов:
- коэффициентные, вносимые умножением на коэффициент;
- поправочные, вносимые прибавлением или вычитанием абсолютной поправки.
Доходный подход в оценке машин и оборудования
Решаются следующие задачи:
1. Рассчитывается операционный доход от функционирования производственной системы.
2. Методом остатка определяется та часть дохода, которую можно отнести к машинному парку этой системы.
3. С помощью метода дисконтирования или метода капитализации определяется стоимость.
Определяется рыночная стоимость на основании результатов, полученных тремя подходами.
3.3.5. Оценка производственных запасов
Они оцениваются по текущим ценам с учетом затрат на транспортировку и складирование. Устаревшие запасы списываются.
3.3.6. Оценка расходов будущих периодов
Они оцениваются по номинальной стоимости, если еще существует связанная с ними выгода. Если же выгода не существует, то величина расходов будущих периодов списывается.
3.3.7. Оценка дебиторской задолженности
Требуются анализ дебиторской задолженности по срокам погашения, выявление просроченной задолженности.
Так как на предприятии существует дебиторская задолженность со сроком погашения 12 месяцев, то данный вид статьи баланса не корректируется.
3.3.8. Оценка денежных средств
Эта статья не подлежит переоценке.
3.3.9. Расчет скорректированной величины чистых активов на дату оценки
Активы ООО «ХХХ» на 1 июля 2002 года, тыс. руб.
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | . |
| Основные средства (01, 02) | 4 918,3 |
| В том числе: | |
| здания, сооружения, машины и оборудование | 4 918,3 |
| Итого по разделу I | 4 918,3 |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | |
| Запасы | 2 996,7 |
| В том числе: | |
| сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10, 14, 16) | 25,2 |
| затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) (20, 21, 23, 29, 44,46) | 66,2 |
| готовая продукция и товары для перепродажи (16, 41, 43) | 2 900,8 |
| расходы будущих периодов (97) | 4,5 |
| Денежные средства: | 61,2 |
| •В том числе: | |
| касса(50) | 61,2 |
| Итого по разделу II | 3 057,9 |
Пассивы ООО «ХХХ» на 1 июля 2002 года, тыс. руб.
| ПАССИВ | |
| V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | |
| Займы и кредиты (66) | 280,4 |
| В том числе: | |
| кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты | 280,4 |
| Кредиторская задолженность: | 653,6 |
| В том числе: | |
| поставщики и подрядчики (60, 76) | 498,3 |
| задолженность перед персоналом организации (70) | 122,6 |
| задолженность перед государственными внебюджетными фондами (69) | 23,9 |
| задолженность перед бюджетом (68) | 3,5 |
| прочие кредиторы | 5,3 |
| Итого по разделу V | 934 |
После внесения корректировок величина чистых активов предприятия на дату оценки составляет 7 042 000 рублей.
3.4. Рыночный (сравнительный) подход
В рамках рыночного (сравнительного) подхода был применён метод сделок, или метод продажи.
При выборе объектов сравнения оценщики руководствовались следующими критериями отбора:
- отраслевое сходство;
- сопоставимость размера компаний;
- перспективы роста компаний;
- степень финансовых рисков (сходство структуры капитала компаний, ликвидности активов, кредитоспособности).
Суть сравнительного подхода при определении стоимости предприятия заключается в том, что выбирается предприятие, аналогичное оцениваемому, которое было недавно продано. Затем рассчитывается соотношение между ценой продажи и каким-либо финансовым показателем по предприятию аналогу. Это соотношение называется мультипликатором.
Характеристика ценовых мультипликаторов
Ценовой мультипликатор – это коэффициент, показывающий соотношение между рыночной ценой предприятия или акции и финансовой базой. В оценочной практике используются два типа мультипликаторов:
1. Интервальные мультипликаторы:
- цена / прибыль;
- цена / денежный поток;
- цена / выручка от реализации.
2. Моментные мультипликаторы:
- цена / балансовая стоимость активов;
- цена / чистая стоимость активов.
Для расчета стоимости предприятия на основе сравнительного подхода используем мультипликатор цена / прибыль:
М=Р/Е
где М – мультипликатор;
Р – цена предприятия;
Е – прибыль предприятия.
Имеются следующие данные по компаниям-аналогам.
| Предприятие-аналог | Цена, тыс. руб. | Прибыль, тыс. руб. | Мультипликатор |
| «ХХХ» | 55 | 20 | 2,75 |
| «ВВВ» | 60 | 15 | 0,25 |
| «ССС» | 40 | 5 | 0,125 |
Диапазон мультипликатора равен 0,125–2,75 среднее значение мультипликатора – 1,04. Центр диапазона равен (2,75 - 0,125) / 2 + 0,125 = 1,44.
Стоимость оцениваемого объекта = 18 • 1,44 = 25,92 тыс. руб.
Метод сделок
Процесс отбора сопоставимых компаний:
1. Было рассмотрено 5 компаний, сходных с оцениваемой.
2. После анализа всей имеющейся информации и основных критериев отбора (отраслевое сходство, размер, перспективы роста, финансовый риск, качество менеджмента) был сделан выбор трех основных предприятий, наиболее схожих и аналогичных оцениваемому. На основе имеющейся информации и при поэтапном внесении корректировок в исходную информацию находится стоимость оцениваемого предприятия.
| Показатель | Объект оценки | Компания | Компания | Компания |
| 1. Цена продажи, тыс. руб. | - | 55 | 60 | 40 |
| 2. Денежные средства, тыс. руб. | 131 | 130 | 140 | 125 |
| Корректировка, % | +15,5 | –6,43 | +4,8 | |
| Скорректированная цена | 54,424 | 56,142 | 41,920 | |
| 3. Дебиторская задолженность, тыс. руб. | 234 | 200 | 150 | 180 |
| Корректировка, % | +15,5 | +56 | +30 | |
| Скорректированная цена, тыс. руб. | 64,014 | 87,582 | 54,496 | |
| 4. Текущие активы, тыс. руб. | 476 | 450 | 440 | 405 |
| Корректировка, % | +5,8 | +8,2 | +17,5 | |
| Скорректированная цена, тыс. руб. | 67,727 | 94,763 | 64,033 | |
| Показатель | Объект оценки | Компания | Компания | Компания |
| 5. Всего обязательств, тыс. руб. | 455 | 436 | 1033 | 390 |
| Корректировка, % | –4,36 | +55,95 | –16,67 | |
| Скорректированная цена, тыс. руб. | 64,774 | 147,783 | 59,762 | |
| 6. Собственный капитал, тыс. руб. | 26 | 20 | 30 | 20 |
| Корректировка, % | +60 | –13,33 | +30 | |
| Скорректированная цена, тыс. руб. | 84,206 | 142,862 | 77,691 | |
| 7. Оборотный капитал, тыс. руб. | 476 | 450 | 440 | 405 |
| Корректировка, % | +5,78 | +8,18 | +17,53 | |
| Скорректированная цена, тыс. руб. | 89,073 | 154,548 | 91,310 | |
| 8. Нематериальные активы, тыс. руб. | 5 | 6 | 6 | 5 |
| Корректировка, % | –16,67 | –16,67 | 0 | |
| Скорректированная цена, тыс. руб. | 83,132 | 144,239 | 91,310 | |
| 9. Веса | | 0,6 | 0,1 | 0,2 |
| 10. Стоимость объекта оценки, тыс. руб. | 82,563 | | | |
Заключение о стоимости бизнеса по сравнительному подходу
| Метод ценовых мультипликаторов | 25,92 тыс. руб. | 0,4 |
| Метод сделок | | |
Стоимость предприятия по сравнительному подходу = 25,92 · 0,6 + 82,263 · 0,4 = 59,726 тыс. руб.
3.5. Оценка бизнеса доходным подходом
Метод дисконтированных денежных потоков (ДДП)
Определение стоимости бизнеса методом ДДП основано на предположении о том, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса. Собственник не продаст свой бизнес по цене ниже текущей стоимости прогнозируемых будущих доходов. В результате взаимодействия стороны придут к соглашению о рыночной цене, равной текущей стоимости будущих доходов.
Основные этапы метода дисконтированных денежных потоков (ДДП)
- Выбор модели денежного потока.
- Определение длительности прогнозного периода.
- Ретроспективный анализ и прогноз валовой выручки от реализации.
- Анализ и прогноз расходов.
- Анализ и прогноз инвестиций.
- Расчет величины денежного потока для каждого года прогнозного периода.
- Определение ставки дисконта.
- Расчет величины стоимости в постпрогнозный период.
- Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период.
- Внесение итоговых поправок.