Geum.ru

Общества Концерн "Калина"

Вид материалаОтчет

Содержание


Ликвидность ОАО Концерн “КАЛИНА”
Наименование показателя
Динамика коэффициентов финансовой зависимости, автономии собственных средств и обеспеченности запасов собственными оборотными ср
Подобный материал:
1   ...   15   16   17   18   19   20   21   22   ...   38

Ликвидность ОАО Концерн “КАЛИНА”


Динамика показателей, характеризующих ликвидность ОАО Концерн «КАЛИНА», за 5 последних завершенных финансовых лет.


Наименование показателя
1999
2000
2001
2002
2003
1 пол.2004

Собственные оборотные средства, руб.
451 422 000
624 866 000
1 123 465 000
1 346 244 000
1 929 594 000
3 468 030

Коэффициент финансовой зависимости
1,00
1,48
0,73
0,79
0,43
0,47

Коэффициент автономии собственных средств

0,50
0,40
0,58
0,56
0,70
0,68

Обеспеченность запасов собственными оборотными средствами

0,83
0,86
1,26
1,21
1,63
3,3

Индекс

постоянного актива

0,27
0,27
0,29
0,33
0,24
0,23

Текущий коэффициент ликвидности

1,73
1,50
2,00
2,82
5,76
2,62

Быстрый коэффициент ликвидности

0,83
0,91
1,12
1,45
2,97
1,63


Экономический анализ ликвидности и платежеспособности ОАО Концерн «КАЛИНА» на основе экономического анализа динамики приведенных показателей. В случае, если значения какого-либо из приведенных показателей изменились по сравнению с предыдущим отчетным периодом на 10 или более процентов, приводится описание факторов, которые, по мнению органов управления ОАО Концерн «КАЛИНА», привели к такому изменению.


Анализ изменения размера собственных оборотных средств.


Как видно из таблицы размер собственных оборотных средств Компании постоянно рос, увеличившись на 427% к 2003 году по сравнению с 1999 годом. Наиболее заметный рост собственных оборотных средств произошел в 1999 году по сравнению с 1998 годом (на 262 %), в 2000 году по сравнению с 1999 годом (на 38%) и в 2001 году по сравнению с 2000 годом (на 80%).

В первых двух случаях, увеличение размера собственных оборотных средств связано со значительным ростом продаж Компании (439% в 1999 году и 154% в 2000 году), что, несмотря на снижение рентабельности продаж с 40% в 1998 году до 30% в 1999 году и 20% в 2000 году, позволило существенно увеличить размер нераспределенной прибыли, реинвестируемой в производство. В 1999 году был увеличен размер уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости акций за счет нераспределенной прибыли.

Таким образом, можно сказать, что практически на 100% рост размера собственных оборотных средств Компании в 1999 и 2000 годах был достигнут за счет значительного роста продаж Компании и увеличения валового объема получаемой прибыли.

В 2001 году рост размера собственных средств связан, в первую очередь, с привлечением 10 миллионов долларов США полученных от Европейского банка реконструкции и развития в оплату за акции Компании, приобретенные Европейским банком реконструкции и развития (доля данного фактора в росте собственных оборотных средств около 53%). Также продолжился рост прибыли Концерна (которая была реинвестирована в производство) и увеличение продаж, что способствовало росту собственных оборотных средств в последующие годы (степень влияния этого фактора примерно 47%).


Динамика коэффициентов финансовой зависимости, автономии собственных средств и обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, индекс постоянного актива.


Значительное увеличение продаж вызвало рост потребности в оборотном капитале. Это привело к некоторому ухудшению указанных коэффициентов в 1998-2000 гг., так как для эффективного управления оборотным капиталом и оптимального использования эффекта финансового рычага значительная часть оборотных средств финансировалась путем привлечения краткосрочных банковских кредитов и за счет спонтанного кредитования. Рост краткосрочного заемного финансирования, превышавший рост собственного оборотного капитала, привел к ухудшению коэффициентов в 1999-2000 гг.


Начиная с 2001 года, под воздействием рыночных факторов замедлился рост продаж, а потребности в оборотных средствах частично стали покрываться за счет средств полученных при продаже акций и накопленной нераспределенной прибыли Компании. Следует отметить также, что, во-первых, в конце 90-х гг. Компания инвестировала значительные средства в новые производственные линии иностранного производства, и к 2001 году потребность в обновлении производственных фондов была удовлетворена, во-вторых, в 1998-2001 гг. Концерн приобрел 4 производственных предприятия в России и за рубежом (в г. Омске, на Украине и в Узбекистане). Начиная со второй половины 2001 года Компания закончила процесс приобретения производственных фондов и вплотную занялась оптимизацией своего оборотного капитала, что отражает динамика изменения рассматриваемых коэффициентов. В 2001 году к более чем 10% росту собственного оборотного капитала, и, как следствие, к улучшению коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами, привели привлечение инвестиций Европейского банка реконструкции и развития и рост нераспределенной прибыли Компании. Что также благотворно сказалось на коэффициентах финансовой зависимости и автономности оборотных средств.


Коэффициенты ликвидности.


Динамика этих коэффициентов во многом отвечает тем изменениям в деятельности Компании, которые описаны выше. Кроме того, следует отметить, что, начиная с 2001 года, Компания проводила целенаправленную политику замещения краткосрочного банковского финансирования своей операционной деятельности на долгосрочные обязательства в виде корпоративных облигаций. В 2001-2002 гг. Концерн разместил на фондовом рынке 2 выпуска своих облигаций на общую сумму около 20 миллионов долларов США и погасил всю свою задолженность по краткосрочным банковским кредитам, что привело к значительному (более 10%) улучшению показателей ликвидности.

Кроме того, в конце 2002 года было заключено кредитное соглашение с Европейским банком реконструкции и развития на сумму 20 миллионов долларов сроком до 2008 года, а также на Концерн был открыт кредитный лимит на сумму 30 миллионов долларов банком Black Sea Trade and Development Bank. Наконец отчетного периода Компания воспользовалась частью кредита Европейского банка реконструкции и развития в размере 6 миллионов долларов. Последнюю возможность финансирования пока не использована Компанией.