Хх об оценке рыночной стоимости 49% пакета акций. Объект оценки
| Вид материала | Отчет |
- Отчет об оценке рыночной стоимости акций ОАО ак «Омскэнерго» Дата составления отчета, 2919.75kb.
- «Оценка рыночной стоимости 20% пакета акций ОАО «Северо-Западный Телеком», 650.72kb.
- На отчет №15-07 от 09. 03. 2007г. «Об оценке рыночной стоимости 1 обыкновенной акции, 223.54kb.
- Отчет об оценке рыночной стоимости акций ОАО «Ставропольэнерго» Дата составления отчета, 2992.15kb.
- Оценка пакета акций это определение стоимости части активов бизнеса и нюансов, оказывающих, 31.21kb.
- Отчет об оценке №10/11-82. 93 Определение рыночной стоимости одной обыкновенной именной, 2353kb.
- Отчет об оценке стоимости действующего предприятия ОАО "машиностроительный завод", 2544.04kb.
- Отчет об оценке рыночной стоимости акций открытого акционерного общества «электросвязь», 418.56kb.
- Отчёт №35-iiп-010 об определении рыночной стоимости земельного участка промышленного, 1558.75kb.
- Проект федеральный стандарт оценки, 119.42kb.
5.5. Анализ финансовой устойчивости
Анализ финансовой устойчивости позволяет оценить способность предприятия погашать свои обязательства и сохранять права владения предприятием в долгосрочной перспективе.
Способность предприятия погашать обязательства в долгосрочной перспективе определяется соотношением собственных и заёмных средств и их структурой. Результаты анализа финансовой устойчивости важны с точки зрения как внутренних, так и внешних пользователей информации о предприятии.
Анализ показателей финансовой устойчивости выполнен в следующих таблицах: №5 «Показатели финансовой устойчивости», №F «Допустимые значения коэффициента автономии», № А «Показатели признания структуры баланса неудовлетворительной».
Коэффициент автономии показывает, какая часть активов предприятия финансируется за счёт собственных средств, то есть отражает независимость предприятия. Для финансово устойчивого предприятия коэффициент автономии должен быть больше единицы. С экономической точки зрения это означает, что в случае если кредиторы потребуют свои средства одновременно, предприятие, реализовав активы, сможет расплатиться по обязательствам и сохранить за собой права владения предприятием.
В нашем случае прослеживаются стабильно высокие значения исследуемого показателя (максимальное его значение на 01.01.02г. составило 13,762), а на последнюю отчетную дату его значение равно 2,908, что свидетельствует о независимости от внешних источников финансирования. Это подтверждает и коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования, показатели которого составляют положительные величины (от 3,239 на 01.01.01г. до 9,044 на 01.07.03 г.) на протяжении всего рассматриваемого периода.
Возможности предприятия отвечать по обязательствам напрямую зависят от структуры активов, точнее, от степени ликвидности активов. В связи с этим, с целью получения более реального представления о степени финансовой независимости предприятия, определим допустимый коэффициент автономии расчетным путём.
Методика расчётов показателя автономии, допустимого для предприятия, основывается на общеустановленном экономическом принципе: для обеспечения финансовой устойчивости необходимо, чтобы за счёт собственных средств была профинансирована наименее ликвидная часть активов. К наименее ликвидной части активов, в классическом случае, относятся основные средства, запасы материалов и незавершенное производство.
Согласно проведенным расчетам, коэффициент автономии на протяжении всего исследуемого периода имел величину ниже достаточного уровня, что свидетельствует о значительной зависимости предприятия от кредиторов.
Коэффициент платёжеспособности определяет долю собственного капитала в общих источниках финансирования организации, находится как отношение собственного капитала к сумме пассивов.
Назначение коэффициентов автономии и платёжеспособности одинаково – оценить долю собственного капитала в структуре источников финансирования. Для финансово устойчивого предприятия коэффициент платёжеспособности должен быть больше 0,5. В нашем случае, коэффициент платёжеспособности за весь исследуемый период имеет значения несколько выше рекомендуемой величины, аналогично коэффициенту автономии, что свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия.
Коэффициент иммобилизации устанавливает связь структуры активов и финансовой устойчивости предприятия и рассчитывается как соотношение постоянных и текущих активов. Он отражает устойчивость предприятия в плане возможности погашения краткосрочных обязательств.
Значение коэффициента иммобилизации во многом определяется отраслевой спецификой организации. Статистическая база рекомендуемых значений в настоящее время отсутствует. В общем можно сказать, что чем ниже значение коэффициента, тем больше доля ликвидных активов в имуществе организации, и тем выше возможность организации отвечать по текущим обязательствам. Начиная с периода на 01.01.00г., значения этого коэффициента имеют четкую положительную тенденцию, имея показатели от 0,920 на начало периода до 0,413 на 01.07.03г. Как видно из вышеназванного, значения на конец периода значительно уменьшились, что свидетельствует о положительной тенденции.
Коэффициент манёвренности показывает, какая часть собственного капитала вложена в наиболее манёвренную (мобильную) часть активов и находится как отношение чистого оборотного капитала к собственному капиталу. Нормативов для определения этого коэффициента не существует. Стоит только отметить, что, чем больше значение этого показателя, тем более устойчиво и маневренно предприятие с точки зрения возможных рыночных изменений. Значение данного показателя на всем протяжении исследований имеют достаточно высокие значения с положительной динамикой. На последнюю отчетную дату его значение составляет 0,607.
Доля собственных источников финансирования текущих активов показывает, какая часть текущих активов образована за счёт собственного капитала и находится как отношение чистого оборотного капитала к текущим активам. Значения данного показателя на всем протяжении исследования имеют достаточно высокие значения с положительной динамикой. На последнюю отчетную дату показатель имеет значение 0,638.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования характеризует степень покрытия запасов и затрат (незавершенного производства и авансов поставщикам) собственными средствами. Величина этого коэффициента, также составляет положительные величины на протяжении всего рассматриваемого периода и на последнюю отчетную дату равна 9,044.
С целью прогнозирования банкротства предприятия, в мировой практике чаще всего применяется многофакторная модель Альтмана. Это многоэлементная модель с рядом переменных, рассчитываемая по сложной математической формуле. Значение, получаемое в результате расчета по данной формуле, принято называть Z-счёт. Степень близости предприятия к банкротству определяется по следующей шкале:
| № п/п | Z-счёт | Вероятность банкротства |
| 1. | Менее 1,8 | Очень высокая |
| 2. | От 1,81 до 2,7 | Высокая |
| 3. | От 2,71 до 2,99 | Средняя |
| 4. | Более 3 | Низкая |
Согласно выполненному расчету, на последнюю отчетную дату, этот показатель составил 8,92, что определяет очень низкую степень приближения предприятия к банкротству.