Geum.ru

Хх об оценке рыночной стоимости 49% пакета акций. Объект оценки

Вид материалаОтчет

Содержание


5. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ. 5.1. Введение
5.2. Анализ баланса
Подобный материал:
1   ...   6   7   8   9   10   11   12   13   ...   31
5. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ.



5.1. Введение


Анализ финансового состояния включает в себя анализ бухгалтерских балансов, отчетов о финансовых результатах и дополнительных данных оцениваемого предприятия за исследуемый период и расчет ряда основных финансовых коэффициентов и показателей в целях выявления тенденций его деятельности. Финансовый анализ - это ключевой этап оценки, т.к. он служит основой понимания истинного положения предприятия.

Анализ финансового состояния основывался на финансовой информации и данных по операциям, аудиторская проверка которых нами не проводилась. Мы полагались на эти данные без их проверки и подтверждения.

Финансовый анализ осуществлялся на основании предоставленной бухгалтерской документации (формы №1 и 2) за 2000г., 2001 г., 3 квартал 2002 года, за 2002 год, 1-ый и 2-ой кварталы 2003 года.

Анализ проводился с использованием программных продуктов “Альт-Финансы, версия 1,6” (лицензия № 20329, принадлежит ООО “К.О.М.И.Т.-инвест”), предназначенного для автоматизации расчетов в ходе выполнения анализа финансового состояния предприятия. Таблицы, полученные в ходе расчетов, приведены в Приложениях:

Баланс предприятия (руб.), отчет о финансовых результатах;

 Агрегированный баланс;

 Анализ изменения статей баланса;

 Структура баланса;

 Показатели ликвидности;

 Показатели финансовой устойчивости;

 Отчет о прибылях и убытках;

 Структура отчета о прибылях и убытках;

 Показатели прибыльности;

 Отчет о движении денежных средств;

 Показатели оборачиваемости;

 Показатели рентабельности;

 Темпы роста;

 Показатели признания структуры баланса неудовлетворительной;

 Экспресс-анализ финансового состояния предприятия;

 Допустимые значения показателя общей ликвидности (в “жестком” и “мягком” вариантах), а также допустимые границы его изменений;

 Допустимые значения коэффициента автономии (соотношения собственных и заемных средств).

Также представлены следующие графики и диаграммы:

 Чистый оборотный капитал;

 Динамика и соотношение текущих активов и пассивов;

 Динамика выручки и общих затрат;

 Уровень выручки и точка «безубыточности»;

 Показатели прибыльности;

 Период оборота текущих активов и пассивов;

 Рентабельность собственного капитала и факторный анализ его динамики;
  • Анализ денежных потоков.


5.2. Анализ баланса


Первый шаг анализа баланса – преобразование стандартной формы баланса в укрупненную (агрегированную) форму. Под агрегированием баланса понимается объединение однородных по экономическому содержанию статей баланса. Данная форма более удобна для чтения и проведения анализа. При агрегировании баланса существуют определенные нюансы. Прежде всего, это касается разделения активов на постоянные и текущие активы. Использование итогов 1 и 2 разделов баланса для определения величины указанных групп активов с экономической точки зрения не вполне корректно. Объясняется это тем, что в состав оборотных активов включена дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты. По здравому смыслу и согласно международной практике финансового анализа целесообразно указанную статью включить в состав прочих внеоборотных активов.

Для удобства анализа собственных средств организации элементы 4 раздела баланса «Капиталы и резервы» агрегируются в статьи «Уставный капитал» и «Накопленный капитал». Статья «Уставный капитал» объединяет в себе акционерный, добавочный капитал и фонды, образованные в соответствии с учредительными документами. Статья «Дебиторская задолженность (счета к получению)» состоит из статей: «Товары отгруженные» и «Расчеты с покупателями и заказчиками».


Динамика актива баланса представлена в приложении в таблице 1а, пассива – 1п, отчёта о финансовых результатах – табл. II. Агрегированный баланс представлен в табл.1, динамика изменения статей баланса в табл. 2, структура баланса в табл. 3, темпы роста в табл. 13. Для удобства анализа баланса были использованы следующие диаграммы: диаграмма - №1 «Чистый оборотный капитал», № 2.1. «Текущие активы», № 2.2. «Текущие активы», № 3.1. «Текущие пассивы», № 3.2. «Текущие пассивы».

Экспресс-анализ финансового состояния выполнен в табл. В.


За анализируемый период времени наблюдалось увеличение валюты баланса-нетто. Так, за период 01.01.2001 – 01.07.2003 гг. валюта баланса-нетто увеличилась на 35 705 тыс. руб., или на 39%.

В структуре активов предприятия преобладают текущие активы. На последнюю отчетную дату, 01.07.03г., доля постоянных активов составляет 29,2%, переменных (текущих) активов составляет – 70,8 % в общих активах организации.

В постоянных (внеоборотных) активах организации на последнюю отчетную дату основные средства составляют практически 100%, при этом в течение всего исследуемого периода доля основных средств остается максимальной в постоянных активах.

В структуре текущих (оборотных) активов организации доминирует статья дебиторская задолженность, составляющая на последнюю отчетную дату 41,6% доли текущих активов. Следующая статья, составляющая наибольшее значение в оборотных активах, - готовая продукция и товары – 40,7%. Производственные запасы и МБП составляют 4,6%. Однако необходимо отметить, что вышеперечисленные статьи в составе текущих активов во времени практически не подвержены сильным изменениям, имеют стабильные показатели.

Что касается структуры пассивов, то на последнюю отчетную дату наблюдается следующая ситуация. Доля собственных средств в общих пассивах составляет 74,4%; доля текущих пассивов, соответственно – 25,6%. В структуре постоянных пассивов можно отметить небольшое преобладание доли накопленного капитала, которая составляет 55,7%. Доля уставного капитала составляет 44,3%. Долгосрочные обязательства на всем протяжении исследований отсутствуют. На начало периода исследований, доля уставного капитала несколько преобладала над долей накопленного капитала. Затем плавно эта доля стала уменьшаться, увеличивая долю накопленного капитала.

В структуре текущих пассивов за весь исследуемый период большая часть приходится на статью краткосрочные кредиты (53,8%) и кредиторская задолженность (35,1%). На статью расчеты с бюджетом, на последнюю отчетную дату, приходится 3,5%, эта доля постоянно уменьшается (согласно годовых данных); на прочие текущие пассивы приходится 1,1%, а на расчеты с персоналом 3,9% доли текущих пассивов. Необходимо отметить, что доля краткосрочных кредитов имеет нестабильные скачкообразные показатели.

Положительным моментом является то, что у предприятия с начала исследуемого периода величина чистого оборотного капитала имеет высокие значения, что свидетельствует о том, что текущая задолженность покрывается за счет текущих активов. Постоянно положительное значение чистого оборотного капитала характеризует состояние предприятия как высоко ликвидное и финансово неустойчивое.