Geum.ru

Задачи финансового менеджмента по управлению оборотными средствами на предприятии

Вид материалаРеферат

Содержание


2.2 Оценка управления оборотными средствами
Подобный материал:
1   2   3   4   5

2.2 Оценка управления оборотными средствами


Отношение основных средств к текущим активам предприятия показывает, что в 2010г. на 1 руб. основных средств приходится 1 руб. 22,5 коп. оборотных средств, в 2011г. показатель снижается на 1 руб. приходится только 76,1 коп.


Коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия, характеризует количество оборотов, выполняемых текущими активами в течение хозяйственного года. В течении 2009г. оборотные средства обернулись 2,18 раза, в 2011г. – 1,5 раза. Низкое число оборотов свидетельствует о выбранной политике накопления запасов по более низким ценам и задержки продажи готовой продукции для реализации по более высоким ценам.

Длительность одного оборота текущих активов в 2009г. – 165 дней, а в 2011г. оборот увеличился до 239 дней.

Коэффициент загрузки текущих активов в обороте предприятия характеризует способность предприятия эффективно использовать

оборотные средства в производственном процессе. В 2009г. на 1 руб. выручки приходится 45,8 коп. оборотных средств, в 2011г. показатель увеличился и составил 66,5коп.

Отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам предприятия показывает способность предприятия формировать оборотные средства за счет краткосрочных обязательств. В 2009г. за счет 1 руб. краткосрочных пассивов сформировано 1 руб. 83 коп. оборотных активов, в 2011г. – 2 руб. 65 коп.

Уровень чистого оборотного капитала показывает долю собственного капитала, направленного на финансирование текущих активов в совокупных активах предприятия. В 2011 году составляет 0,347, значит 1 рубль активов предприятия обеспечивается 34,7 копейками оборотных активов. В динамике этот показатель имеет тенденцию к увеличению. Это положительное явление.

Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов показывает какая часть оборотных средств финансируется за счет текущих активов. На 1 рубль текущих активов приходится 62,3 копейки собственных оборотных средств. В динамике наблюдается увеличение этого показателя, что говорит о том, что проведение предприятием независимой финансовой политики улучшается. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, характеризует долю финансирования накопленных запасов за счет собственных оборотных средств, т.е. 79,6% производственных запасов сформированы за счет собственных средств. Коэффициент финансовой маневренности предприятия показывает сколько копеек собственного капитала идет на формирование оборотных средств. В 2011г. на формирование оборотных средств учреждение направило 41,4 копейки собственного капитала. В динамике этот показатель увеличивается, что является положительным фактором для учреждения и свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент автономности – доля собственного капитала в общем капитале. В нашем случае на 1 рубль инвестированного капитала в 2009г. приходится 76 копеек собственного капитала. К 2011г. значение этого показателя увеличивается (78,9 коп.), что говорит о повышении финансовой независимости.

Эффективность относится к числу ключевых категорий рыночной экономики, которая непосредственно связана с достижением конечной цели развития общественного производства в целом и каждого предприятия в отдельности. В наиболее общем виде эффективность представляет собой количественное соотношение двух величин – результатов хозяйственной деятельности и производственных затрат. Сущность проблемы повышения эффективности состоит в увеличении экономических результатов на каждую единицу затрат в процессе использования имеющихся ресурсов.

Повышение эффективности работы предприятия может достигаться как за счет экономии текущих затрат (потребляемых ресурсов), так и путем лучшего использования действующего капитала и новых вложений в капитал (применяемых ресурсов).

В целях оценки эффективности деятельности предприятия применяют разнообразные показатели доходности, различающиеся как целями применения, так и методикой их расчета и интерпретации. Это создает проблему их взаимной увязки, и самое главное, обоснования того показателя, который может быть использован как обобщающий критерий эффективности деятельности. Наличие такого обобщающего показателя, рассматриваемого как критерий оценки эффективности деятельности, позволяет создать целостную картину финансового состояния организации и охарактеризовать его перспективы.

Показателем в системе оценки эффективности деятельности является рентабельность собственного капитала, поскольку он характеризует способность предприятия к наращению капитала, а, следовательно, его финансовую устойчивость, рациональность управления структурой капитала и эффективность инвестиционной деятельности.

Оценка оборачиваемости капитала (диагностика деловой активности предприятия) рассматривается в таблице 13.


Коэффициент деловой активности показывает, что 1 рубль инвестируемого капитала в 2009 году приносил 96,5 копейки выручки. Или в течение года инвестированный капитал совершил 0,965 оборота. В динамике происходит снижение показателя (0,839), что свидетельствует о не способности менеджеров эффективнее использовать средства.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала – характеризует способность собственного капитала генерировать выручку от продаж. В 2009 году 1 рубль собственного капитала сгенерировал 1 рубль 27 копеек выручки. В динамике коэффициент сокращается до 1,063. Это отрицательный факт, т.к. свидетельствует о сокращении скорости оборачиваемости собственных средств.

Фондоотдача характеризует, насколько эффективно завод использует активную часть основных средств. 1 рубль капитала, инвестируемого в основное имущество, формирует в 2009 году 1 рубль 73 копейки выручки. В 2011 году этот показатель увеличился до 1,900. Увеличение этого показателя положительное явление, т.к. свидетельствует об эффективности применения основных фондов в производстве продукции.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала характеризует количество оборотов, выполняемых текущими активами в течении хозяйственного года. Оборотные средства предприятия в течении 2009г. совершает 2,18 оборота. В динамике этот показатель снижается и в 2011 году составит 1,504. Это отрицательное явление для завода, т.к. от объема оборачиваемости оборотного капитала зависит операционный цикл предприятия. Предприятие стремиться его минимизировать.

Рентабельность основной деятельности показывает сколько рублей прибыли до налогообложения получено с одного рубля текущих затрат, связанных с производством и реализацией продукции. Каждый рубль, который мы затратили в 2009 году на производство и реализацию продукции в течение года позволил получить 44,4 копейки прибыли. В динамике показатель увеличивается до 47,5 копеек. Это положительное явление.

Рентабельность оборота характеризует, какова доля прибыли от продаж в выручке или сколько рублей прибыли от продаж получено с каждого рубля выручки. В 2009 году 1 рубль выручки от реализации сформировал 29 копеек прибыли от продаж. В динамике этот показатель остался неизменным, что говорит, о стабильности цены на продукцию при постоянных затратах, либо о стабильности спроса.

Собственные оборотные средства – это та часть оборотных средств, которая формируется за счет собственных ресурсов. Собственные оборотные средства, составляющие в 2009 году 267043,0 тыс. руб., в 2010 году в размере 388442,0 тыс. руб., а в 2011 в размере 714525,0 тыс. руб.


Из таблицы 14 следует, что в 2011 году заводу недостаточно постоянных пассивов, чтобы покрыть долгосрочные активы и тем более текущие активы, следовательно, придется привлекать краткосрочные заимствования в размере 114776,0 тыс. руб. для финансирования основного капитала (см. таблицу 19), тем самым «омертвляя» их.

Текущие финансовые потребности предприятия – как кредиторская задолженность формирует неденежные оборотные средства. Если предприятие не может сформировать неденежные оборотные средства за счет кредиторской задолженности, следовательно, придется прибегать к краткосрочным заимствованиям.

В 2009 году текущие финансовые потребности составили 424301,0 тыс. руб., к 2010 году они увеличились до 519469,0 тыс. руб., а в 2011 – до 836015,0 тыс. руб.


П610 + П630…660 = ДС (-) + А260

114,8=111,5+3,3

Текущие финансовые потребности составляют 826 млн. руб., собственные оборотные средства составляют 741,5 млн. руб.,что выдает нехватку денежных средств в размере 111,5 млн. руб.(см. табл. 15).

Эффективность относится к числу ключевых категорий рыночной экономики, которая непосредственно связана с достижением конечной цели развития общественного производства в целом и каждого предприятия в отдельности. В наиболее общем виде эффективность представляет собой количественное соотношение двух величин – результатов хозяйственной деятельности и производственных затрат. Сущность проблемы повышения эффективности состоит в увеличении экономических результатов на каждую единицу затрат в процессе использования имеющихся ресурсов.

Повышение эффективности работы предприятия может достигаться как за счет экономии текущих затрат (потребляемых ресурсов), так и путем лучшего использования действующего капитала и новых вложений в капитал (применяемых ресурсов).

В целях оценки эффективности деятельности предприятия применяют разнообразные показатели доходности, различающиеся как целями применения, так и методикой их расчета и интерпретации. Это создает проблему их взаимной увязки, и самое главное, обоснования того показателя, который может быть использован как обобщающий критерий эффективности деятельности. Наличие такого обобщающего показателя, рассматриваемого как критерий оценки эффективности деятельности, позволяет создать целостную картину финансового состояния организации и охарактеризовать его перспективы.

Показателем в системе оценки эффективности деятельности является рентабельность собственного капитала, поскольку он характеризует способность предприятия к наращению капитала, а, следовательно, его финансовую устойчивость, рациональность управления структурой капитала и эффективность инвестиционной деятельности.

Оценка оборачиваемости капитала (диагностика деловой активности предприятия) рассматривается в таблице 17.

Коэффициент деловой активности показывает, что 1 рубль инвестируемого капитала в 2010 году приносил 96,5 копейки выручки. Или в течение года инвестированный капитал совершил 0,965 оборота. В динамике происходит снижение показателя (0,839), что свидетельствует о не способности менеджеров эффективнее использовать средства.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала – характеризует способность собственного капитала генерировать выручку от продаж. В 2009году 1 рубль собственного капитала сгенерировал 1 рубль 27 копеек выручки. В динамике коэффициент сокращается до 1,063. Это отрицательный факт, т.к. свидетельствует о сокращении скорости оборачиваемости собственных средств.

Фондоотдача характеризует, насколько эффективно завод использует активную часть основных средств. 1 рубль капитала, инвестируемого в основное имущество, формирует в 2010 году 1 рубль 73 копейки выручки. В 2011 году этот показатель увеличился до 1,900. Увеличение этого показателя положительное явление, т.к. свидетельствует об эффективности применения основных фондов в производстве продукции.

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала характеризует количество оборотов, выполняемых текущими активами в течении хозяйственного года. Оборотные средства предприятия в течении 2010г. совершает 2,18 оборота. В динамике этот показатель снижается и в 2011 году составит 1,504. Это отрицательное явление для завода, т.к. от объема оборачиваемости оборотного капитала зависит операционный цикл предприятия. Предприятие стремиться его минимизировать.

Рентабельность хозяйственной деятельности представлена базовыми показателями, методика расчета которых приведении в таблице 21.

Рентабельность основной деятельности показывает сколько рублей прибыли до налогообложения получено с одного рубля текущих затрат, связанных с производством и реализацией продукции. Каждый рубль, который мы затратили в 2010 году на производство и реализацию продукции в течение года позволил получить 44,4 копейки прибыли. В динамике показатель увеличивается до 47,5 копеек. Это положительное явление.

Рентабельность оборота характеризует, какова доля прибыли от продаж в выручке или сколько рублей прибыли от продаж получено с каждого рубля выручки. В 2009 году 1 рубль выручки от реализации сформировал 29 копеек прибыли от продаж. В 2010 году 1 рубль выручки от реализации сформировал 29 копеек прибыли от продаж. В динамике этот показатель остался неизменным, что говорит, о стабильности цены на продукцию при постоянных затратах, либо о стабильности спроса.


Норма прибыли показывает долю чистой прибыли в выручке от продаж или сколько рублей чистой прибыли получено с каждого рубля выручки от продаж. 1 рубль выручки приносит 15,4 копейки чистой прибыли в 2010 г. В динамике увеличивается до 17,9 копеек. Рост коммерческой маржи это положительное явление, т.к. показывает увеличение доли чистой прибыли с рубля выручки после покрытия себестоимости и прочих расходов.

Уровень самоокупаемости предприятия показывает, сколько рублей выручки получает предприятие, от реализации продукции вложив в ее производство ресурсов на 1 рубль. В 2010 году завод, затратив 1 рубль ресурсов сгенерировал 1 рубль 90 копеек выручки. В динамике показатель сократился на 1 копейку и составил в 2011 году 1,893. Стабильность показателя является положительным фактом для эффективности работы завода.

Все признаки самоокупаемости на нашем предприятии выполняются:

- QЦ > QC

- QП > 0

- R > 0


Коэффициент самоокупаемости > 1,000

Наличие у предприятия самоокупаемости подтверждается его прибыльной и рентабельной работой. Режим самоокупаемости создает благоприятные предпосылки для самофинансирования предприятия.

Экономическая рентабельность показывает, сколько каждый рубль капитала, инвестированного в имущество предприятия, генерирует прибыли до налогообложения. В 2010 году 1 рубль инвестируемого капитала приносит прибыль в размере 28,1 копейки. Данный показатель помогает судить о платежеспособности предприятия. В динамике показатель сокращается, что является отрицательным фактором, т.к. свидетельствует о сокращении платежеспособности.

Финансовая рентабельность - сколько рублей чистой прибыли получит предприятие с каждого рубля собственных финансовых ресурсов. В фактическом году 1 рубль собственного капитала приносит 19,6 копейки чистой прибыли. Этот коэффициент отражает: эффективность использования собственного капитала; степень риска предприятия, отражающего рост данного предприятия.

На основе этого показателя предприятие может прогнозировать темпы роста своей прибыли. В динамике показатель относительно стабилен (хорошо).

Рентабельность перманентного капитала. На 1 рубль перманентного капитала в 2010 году приходится 29,7 копейки прибыли до налогообложения. В прогнозном году этот показатель сокращается до 26,7 копейки, это отрицательный фактор для предприятия, т.к. чем не эффективнее используется перманентный капитал, тем в большей степени предприятию придется привлекать краткосрочные заимствования.

Вывод: оценивая эффективность работы предприятия можно отметить, что все показатели имеют тенденцию к увеличению, а значит, у предприятия повышается деловая активность, растет рентабельность хозяйственной деятельности, более эффективно используется капитал.

По сводной средневзвешенной оценке обобщающий показатель кредитоспособности ООО «АКМ-Электрокомплекс» составляет 2,25, что соответствует хорошему классу кредитования, из которого и будут исходить кредитное учреждение (коммерческий банк) при обосновании условий кредита, предоставляемого ООО «АКМ-Электрокомплекс» (см. табл. 20).


Из таблицы 21 следует, что ООО «АКМ-Электрокомплекс» финансово устойчив, т.к. все показатели финансового благополучия выше нормы.

Для характеристики финансово-экономического состояния ООО «АКМ-Электрокомплекс» требуется надежная информация, содержащая в финансовой отчетности предприятия. На основе изучения абсолютных значений основных балансовых стоимостных показателей предприятия, а также их динамики, можно судить о финансовом здоровье предприятия.

Требования к динамике балансовых стоимостных показателей задаются так называемым «золотым правилом бизнеса».

«Золотое правило бизнеса» содержит изменение результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия, сопоставимые с динамикой капитала, инвестированного в его имущественный комплекс, т.к. все индексы роста > 1.

к(1,553)>1,0 – постоянный рост капитала, инвестированного в деятельность завода, должен обеспечивать развитие его бизнеса.

QЦ(1,351)<к(1,553)>1,0 – развивающийся бизнес должен генерировать на заводе существенный прирост финансовых результатов, темпы роста которых должны превосходить темп роста инвестиций, данное правило не выполняется.


QП (1,344) <QЦ (1,351) <к (1,553)>1,0


на заводе не обеспечивается приоритет в темпах роста конечного финансового результата (прибыли) по сравнению с ростом экономического результата (выручки от продаж). Это говорит о том, что на предприятии темп роста себестоимости выше темпа роста выручки.

Финансово-экономическая эффективность показывает, способность предприятия посредством привлечения финансовых ресурсов (капитала) в оборот предприятия и использования активов (имущества) в процессе осуществления финансово-хозяйственной деятельности генерировать финансовые результаты, включая промежуточные (выручку от продаж) и конечные (прибыль).

Формула Дюпона устанавливает взаимосвязь целеполагания предприятия (максимизация экономической и финансовой рентабельности), с факторами, влияющими на их уровень. Благодаря данной взаимосвязи можно принимать финансовые решения по: увеличению экономической рентабельности; увеличению рентабельности продаж; увеличение скорости оборота активов; совместное их увеличение.

Формула Дюпона (для экономической рентабельности) показывает зависимость, существующую между показателями экономической рентабельности, рентабельности оборота и коэффициентом деловой активности. В совокупности отражает эффективность использования капитала предприятия. Все составляющие формулы Дюпона в нашем случае имеют отрицательную динамику, т.е. индексы их роста меньше единицы (см. табл.21).

Формула Дюпона (для финансовой рентабельности) является производной формулы Дюпона для экономической рентабельности и регламентирует взаимосвязь финансовой рентабельности с обеспечивающими ее факторами: нормой прибыли, деловой активностью и финансовым рычагом предприятия. На «БАЗ» наблюдается снижение всех показателей формулы (см. таблицу 21). Это является отрицательным критерием.

Используя «Золотое правило бизнеса» можно представить формулу Дюпона в индексной форме. Таким образом, формула Дюпона позволяет определить, какие факторы в большей степени влияют на рентабельность активов.

Из проведенного анализа видно, что на экономическую рентабельность в большей степени влияет рентабельность продаж (Rц =0,997), на финансовую рентабельность – норма прибыли (Н пр = 16,2%).

Коэффициент устойчивости экономического развития показывает, на сколько процентов прирастает собственный капитал за счет реинвестиций из чистой прибыли. На исследуемом предприятии данный показатель составил

Положительная величина эффекта финансового рычага указывает на эффективность привлечения денежных средств, а отрицательная на то, что кредитная политика требует корректировки. В нашем случае величина эффекта финансового рычага положительна, в прогнозном году 0,788.

Эффект производственного (операционного) рычага - он показывает степень чувствительности прибыли предприятия к изменению объема производства. В нашем случае ЭОР равен 49,1%, т.е., для ОО «АКМ-Электрокомплекс» незначительное изменение объема производства не приведет к существенному изменению прибыли.


Глава 3. Постановка и решение задач управления оборотными средствами организации с целью повышения эффективности ее деятельности