Условия устойчивого развития финансового сектора: регулирование и саморегулирование финансовых рынков; механизмы гарантирования (страхования)
| Вид материала | Реферат |
- Международная научно-практическая интернет-конференция «Проблемы и перспективы развития, 72.42kb.
- РК: современное состояние и перспективы развития, 70.79kb.
- Нциала энергетического сектора для устойчивого роста экономики, повышения качества, 3854.25kb.
- Нциала энергетического сектора для устойчивого роста экономики, повышения качества, 3971.84kb.
- Нциала энергетического сектора для устойчивого роста экономики, повышения качества, 3992.73kb.
- Нциала энергетического сектора для устойчивого роста экономики, повышения качества, 4052.37kb.
- Нциала энергетического сектора для устойчивого роста экономики, повышения качества, 3972.52kb.
- Нциала энергетического сектора для устойчивого роста экономики, повышения качества, 3992.11kb.
- Международный Валютный Фонд совместно с Мировым Банком провел оценку финансового сектора, 82.89kb.
- Принципы деятельности органов надзора и функционирования финансовых рынков и систем:, 71.9kb.
В. Варианты регулирования. Страновой опыт
Р. Бакиров, М. Гришан. Банковское регулирование и финансовая стабильность. Российская программа экономических исследований, Май 2000.
Обзор литературы.
Таблица П 1.1
Различные варианты регулирования
| Регулирование | Вредно | Не нужно регулировать банки или банковскую конкуренцию в части платёжных услуг и управления инвестиционным портфелем: конкурентный исход и так будет оптимален. (Fama1980); (Wallace1983); (Rolnick, Weber1983). (предполагается существование централизованных рынков с полной информацией) |
| Необходимо | 1. Проблемы банковского сектора связаны с информационными функциями банков. (Diamond, Dygvig 1983); (Jacklin 1983); (Haubrich 1985). 2. Неэффективное распределение рисков со стороны вкладчиков (возможно, подкрепленное страхованием вкладов). Решение – требования на собственный капитал (Merton 1977, 1978); Ограничения на депозитную ставку оказывают неоднозначное влияние (Bhattacharya 1982). | |
| Данность | 1. Страхование вкладов. Цель – избежание банковских паник и их издержек. Страхование вкладов обеспечивает решение задачи бегства от банков (Wallace 1988). Однако гарантирование вкладов приводит к неэффективным инвестициям, и увеличение требований на капитал не способно скомпенсировать увеличение уровня риска (Gennote, Pyle1991). 2. Влияние требований на капитал на инвестиционные решения банков. Требования достаточности капитала могут увеличивать уровень риска банков, т.к. каждая дополнительная его единица в следующем периоде представляет для банка дополнительную ценность. Если стоимость капитала излишне высока, то единственной возможностью для увеличения завтрашнего капитала является сегодняшнее увеличение риска (J. Blum 1999). | |
| Регулирование | Данность | 3. Ограничения на депозитную ставку вместе с ограничениями на капитал. Конкуренция снижает стимулы к осторожному поведению банков. Требования на капитал понижают тенденцию к спекулятивной игре, подвергая риску собственный капитал. Любой Парето-эффективный исход достигается с помощью введения ограничений на ставку по вкладам. Даже если в равновесии эти ограничения не лимитирующие, само их наличие исключает спекулятивную игру как равновесную стратегию (Thomas F. Hellmann и др.1998). 4. Регулирование состава инвестиционного портфеля. Портфельное регулирование может уменьшить вероятность банкротства, однако его текущая реализация может привести к обратным результатам. А именно, ограничения на рискованные высокодоходные активы могут увеличить вероятность наступления несостоятельности (J. Blum 1999). |
Обзор институциональных особенностей и схем регулирования банковских систем развитых стран и России.
1. Италия.
Банки делятся на коммерческие, сберегательные, кооперативные и сельские, которые согласно Закону о банках 1936 года (часто исправляемому) составляют группу финансовых институтов, наделённых правом принимать вклады и выдавать кредиты. Кредитные организации и Почтовая Служба являются главными поставщиками платёжных услуг. Банк Италии регулирует стабильность и конкуренцию в банковской системе, а также деятельность небанковских организаций в платёжной системе.
Банки не имеют право участвовать в акционерном капитале нефинансовых фирм, что сохраняет основную специализацию. Банк Италии следит за тем, чтобы нефинансовые фирмы не обладали доминирующим влиянием над банками.
В 1983г. Было разрешено создание взаимных фонда, а в 1987 – прямое увязание взаимных фондов с чековыми. Взаимные фонды напрямую конкурируют с банками.
Банкам разрешена инвестиционная деятельность. В 80-х годах Коммерческим банкам разрешили выдавать краткосрочные займы, а специальным учреждениям – средне- и долгосрочные. В 1983 году были отменены соглашения о ссудных ставках и количественное ограничение на банковские займы, а в 1987-м – и ограничения на беспроцентные вклады в иностранных активах. В 1990 – ограничения на создание банковских филиалов.
В Италии в целях обеспечения финансовой стабильности и денежного контроля использовались высокие резервные требования.
2. Франция.
Банковское законодательство подразделяет кредитные организации на четыре категории. (1) Коммерческие банки занимаются всеми типами банковских и связанных с ними операций вроде операций с иностранной валютой, а также переводимыми ценными бумагами и финансовыми продуктами. (2) Структурированная сеть банков, состоящая из взаимных и кооперативных банков, а также сберегательных банков. (3) Финансовые компании в основном занимаются предоставлением кредитов либо торговлей ценными бумагами сообразно ограничениям их статуса. Обычно они не могут привлекать вклады населения на сроке менее двух лет. (4) Специальные финансовые организации, обслуживающие исключительно государственные нужды.
Банковский закон 1984 г. устанавливает ограничение на участие кредитных организаций в небанковской деятельности – чистая прибыль от этой деятельности не должна превышать 10% от общей чистой прибыли кредитной организации.
В 1980-х годах во Франции произошло значительное дерегулирование. Ограничения на ссудные ставки были отменены уже в 1967 году, ограничения на объём кредитов – в 1986 г. С 1986-го года процентные ставки на срочные вклады сроком свыше трёх месяцев могут устанавливаться на рыночном уровне, полностью сняты ограничения на всевозможные комиссионные и сборы. Однако Комитет Банковского регулирования до сих пор не отменил номинальное ограничение на ставки по вкладам до востребования. Основание филиалов было либерализовано в начале 1980-х, что привело к интенсивной конкуренции за доли рынка. С 1990 года во Франции действует Директива ЕС о коэффициентах платежеспособности, что означает переход к более жёстких ограничениям. Что касается структурного регулирования, специализация внутри банковской системе была отменена в 1984 году. Остающиеся ограничения на капитал были частично отменены в 1986 году, а полная либерализация произошла в 1990-м.
3. Германия.
Немецкая банковская система была наименее регулируемой в Европе без каких-либо значительных структурных и поведенческих регуляторов. Немецкие универсальные банки осуществляют полный спектр как коммерческих, так и инвестиционных услуг, но не представляют собой однородного банковского сектора. В соответствии со статусами, универсальные банки подразделяются на коммерческие, сберегательные банки и кредитные кооперативы, имеющие различные банковские ассоциации и схемы страхования вкладов. Коммерческие банки организованы как компании с ограниченной ответственностью и подразделяются на несколько подгрупп. Первая объёдиняет крупнейшие коммерческие банки, действующие в масштабах всей страны и имеющие собственные сети безналичных расчётов. Вторая состоит из коммерческих банков, действующих строго в регионе или лишь несколько филиалов по всей стране. Последняя состоит из одиночных банков, филиалов и подразделений иностранных банков и частных банкиров.
Единственное сильное ограничение – это требования на капитал, высокие даже по Европейским стандартам. Прочие количественные ограничения, касающиеся акций, ликвидности, инвестиций, больших займов и концентрации займов в целом менее ограничительны, чем предусмотрены в Директиве ЕС.
4. Великобритания.
Банковский рынок Великобритании состоит из авторизованных банков, организованных как ограниченные публичные компании, работающие по Банковскому Акту 1987 года, а также накопительных обществ, управляемых Актом о Накопительных Обществах 1986 года. Авторизованные банки делятся на две подгруппы. Во-первых, клиринговые банки, предлагающие широкий спектр банковских услуг, и прочие авторизованные банки, состоящие из небольших депозитных банков, банков-консорциумов, учётных банков и иностранных банков.
Как и в Германии, банковский рынок Великобритании исторически слабо регулирован в сравнении с другими европейскими странами. В 1986 году авторизованным банкам, как местным, так и иностранным, разрешили участвовать в торговле ценными бумагами, что позволило им стать универсальными банками. Наиболее строгие структурные и поведенческие ограничения касаются накопительных обществ. Актом 1986 года накопительным обществам разрешили предоставлять негарантированные займы предоставлять кредитные карты, что привело к расширению набора услуг, особенно в крупнейших обществах. Рекомендации по процентной ставке отменили в 1984-м, а оптовое заимствование разрешали постепенно с 1980-го по 1988 годы. В 1989 были приняты коэффициенты платежеспособности в соответствии с BIS. Ограничения на владение банками нефинансовых фирм в Великобритании отсутствуют.
5. Испания.
В соответствии с испанским Законом о Банках 1988 года кредитные организации имеют право свободно брать и выдавать кредиты. Банковская система состоит из коммерческих банков, сберегательных банков и кредитных кооперативов. Каждая из трёх групп имеет собственный фонд страхования вкладов, которые финансируются банками пропорционально их обязательствам, а также Банком Испании.
Надзор за банками осуществляется совместно Министерством финансов и Банком Испании. Ныне действующие правила не дают конкурентного преимущества ни одной из трёх групп банков. Финансирование компаний традиционно было в руках коммерческих банков, но теперь на этом рынке увеличивается конкуренция со сберегательными банками. Индивидуальные сберегательные банки делятся на две сущности – Конфедерация Сберегательных Банков и государственный Почтовый Сберегательный Банк. Прочие финансовые организации, действующие в Испании – это организации Официального Кредита: Институт Официального Кредита и Банки Официального Кредита.
В течение 1980-х годов Банковская система Испании прошла через стремительную либерализацию от жёстко зарегулированной системы до практически свободного рынка практически без структурных и поведенческих ограничений. До 1988 года появление отечественных банков было значительно ограничено, что защищало существующие организации от конкуренции. Ограничения на процентные ставки и комиссионные постепенно отменили в период с 1977-м по 1987 годы, а ограничения на кредиты – 1990-м. Открытие филиалов для коммерческих банков было дерегулировано в 1985 году, но для сберегательных банков некоторые ограничения действовали до 1990 года. В Испании действовали дискриминационные ограничения против иностранных банков, касающиеся открытия филиалов и состава их активов и обязательств. Между 1986-м и 1992 годом была отменена лишь часть из них. 1 января 1993 года произошли существенные перемены – основание и деятельность банков с иностранным участием было либерализовано. Ещё одним значительным изменением регулирования послужило замена норм платежеспособности BIS на предписанные Директивой ЕС, что ужесточило нормы, поскольку занижение резервов через недооценку ценных бумаг в Испании, как и Германии и Италии было необычайно высоко.
6. Банковское дерегулирование в ЕС.
Дерегулирование банков в зоне ЕС началось в конце 1970-х годов и вместе с либерализацией финансовых потоков значительно повлияло на эволюцию банковских рынков. Принятие законодательства ЕС и ожидания дальнейшего дерегулирования значительно ускорили этот процесс, вызвав изменения национальных систем регулирования. Во-первых, ослабление и даже отмена ограничений на конкурентное поведение банков повлекло значительные поведенческие эффекты в соответствующих индустриях, усиливая ценовую конкуренцию. Во-вторых, дерегуляция структурных норм привела к принятию модели универсальных банков, как предписано Второй Банковской Директивой во всех странах.
7. Япония.
Банковская индустрия – одна из наиболее регулируемых в послевоенной Японии. Внутри индустрии разделены краткосрочное и долгосрочное банковское дело; лишь доверительные банки предоставляют соответствующие услуги. До конца 1970-х годов большинство процентных ставок было зафиксировано на нерыночном уровне. Кроме того, широко применялись административные указания. Регулирующие власти защищали банки тремя способами. Во-первых, предоставлялись разные формы субсидий, включая возникающие из ограничений на процентные ставки, входа на рынок, и займы Банка Японии по учётной ставке. Во-вторых, значительную долю кредитных рисков несло правительство. Государственные финансовые учреждения предоставляли средства совместно с частными банками. Бюро доверительных фондов скупало большие объёмы долговых обязательств, выпущенными долгосрочными кредитными банками. И что важнее всего, Министерство Финансов и Банк Японии спасали банки всеми возможными средствами. В-третьих, денежные потоки через рынок капитала жёстко контролировались. Более того, снижение эффективности управления, естественное при такой защите, минимизировалось указаниями Министерства Финансов для ограничения затрат банков.
Финансовая либерализация японского банковского сектора началась в конце 1980-х годов. Многие соотносят значительную либерализацию с резким увеличением бюджетного дефицита в конце 1970-х годов, что привело к продаже большого количества государственных облигаций. Как сказано выше, защита банков принимала три формы: ограничение конкуренции, разделение кредитных рисков и ограничения на прямое финансирование. Часть, если не все ограничения первого и третьего типов были постепенно ослаблены. Наиболее важным было постепенное дерегулирование процентных ставок. Однако до сих пор степень регулирования в японской банковской индустрии высока.
8. США.
Создание системы регулирования началось в 1913 году с принятия Акта о Федеральном Резерве. Он создал Федеральную Резервную Систему. Как и в Японии, банковский коллапс Великой Депрессии рассматривался как результат излишних рисков, взятых на себя банками. Законодательство 1930-х годов пыталось уменьшить риски несколькими различными путями. Оно ограничивало конкуренцию с помощью ограничений на географическую конкуренцию и ограничивало ставки, выплачиваемые банками по вкладам. Также оно разделило финансовую структуру, чтобы ограничить конкуренцию и не допустить банки в области, считающиеся слишком рискованными. По новым правилам, коммерческие банки имели право принимать чековые вклады и выдавать коммерческие займы; инвестиционные банки – выпускать и торговать ценными бумагами; сберегательные учреждения принимали срочные вклады и выписывать закладные; страховые компании – заниматься страхованием. Ни одна финансовая организация не могла вторгаться на чужую территорию. Двигателем этого разделения был Акт Гласса-Стигала 1933 года, разделивший коммерческие и инвестиционные банки. Акт о Компаниях – Банковских Холдингах 1956-го года, ограничивший связи между банковскими и нефинансовыми корпорациями, ещё более разграничил банковский сектор. Акт о Компаниях-S&L-Холдингах (S&L=Saving&Loans – сбережения и займы) 1969 года проделал то же с S&L-компаниями. В роме этих мер по ограничению конкуренции и риска, правительство обеспечивало стабильность напрямую через предоставление страхования вкладов. Конгресс принял закон о федеральном страховании вкладов. Федеральная Корпорация Страхования Вкладов (FDIC) гарантировала вклады с пределом $2500 на вкладчика. Все банки, включая не входящие в Федеральную Резервную Систему, покрывались этим страхованием. Для компаний Сбережений и Кредитов была создана параллельная система под управлением Федеральной Корпорации Страхования Сбережений и Займов (FSLIC). До 1989 года FDIC покрывала только банки (коммерческие, сберегательные и 16 застрахованные филиалы иностранных банков); учреждения Сбережений & Займов были застрахованы FSLIC. Однако кризис S&L обанкротил FSLIC и управление перешло к FDIC. Каждому вкладчику гарантируется $100000 вклада и накопленных процентов. Как банки, так и компании Сбережений и Займов платят страховую премию в размере 23 центов на каждые 100 долларов всех вкладов, гарантированных и нет. Стоимость страхования возросла с 1985 по 1993 годы практически в восемь раз. Тем не менее, с платежеспособностью FDIC остаются серьёзные проблемы. Банкротства конца 1980-х годов привели к исчерпанию резервов FDIC к 1991 году. Потери были покрыты займами Казначейства.
Желание защитить простых вкладчиков продиктовало выпуск Актов о Безопасности 1933 и 1934 годов. Эти акты требуют от эмитентов новых ценных бумаг зарегистрироваться в Комиссии по ценным бумагам и биржам и предоставить всю необходимую информацию. Корпорации, чьи акции торгуются на бирже, также обязали периодически предоставлять информацию. Акт о защите потребительских кредитов 1968 года обязал заимодавцев предоставлять точную информацию о кредитах. Акт равных возможностей 1974 года запрещает дискриминацию при предоставлении кредитов.