Учебное пособие для студентов среднего профессионального образования экономических специальностей Санкт-Петербург 2009

Вид материала

Учебное пособие

Содержание РАЗДЕЛ 7. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ФОНДОВАЯ БИРЖА Тема 7.1 Характеристика рынка ценных бумаг 7.1.1. Характеристика ценных бумаг: понятие, виды, классификация Функции ценной бумаги Виды ценных бумаг Вексель — строго установленная форма, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель Эмиссионная ценная бумага Цель форварда Депозитарные расписки 7.1.2. Структура рынка ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг. Виды инвестиционных фондов. Функции рынка ценных бумаг Первичный рынок Вторичный рынок Биржевой рынок Внебиржевой рынок Профессиональные участники рынка ценных бумаг Брокерской деятельностью Дилерской деятельностью Финансовый консультант Деятельностью по управлению ценными бумага­ми Клиринговая деятельность ... Полное содержание

Подобный материал:

• Учебное пособие для студентов среднего профессионального образования экономических, 933.21kb.
• Учебное пособие для студентов среднего профессионального образования экономических, 3683.83kb.
• Учебное пособие для студентов среднего профессионального образования Санкт-Петербург, 2198.48kb.
• Учебное пособие для студентов среднего профессионального образования Санкт-Петербург, 2212.78kb.
• Учебное пособие для студентов среднего профессионального образования Санкт-Петербург, 1486.86kb.
• Учебное пособие для студентов среднего профессионального образования Санкт-Петербург, 1556.74kb.
• Учебное пособие для студентов среднего профессионального образования специальности, 2227.42kb.
• Учебное пособие для студентов среднего профессионального образования Санкт-Петербург, 777.31kb.
• Учебное пособие для студентов среднего профессионального образования Санкт-Петербург, 853.72kb.
• Учебное пособие Санкт-Петербург 2009 удк 802., 485.15kb.

РАЗДЕЛ 7. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ФОНДОВАЯ БИРЖА

Тема 7.1 Характеристика рынка ценных бумаг

Основные понятия: Понятие ценной бумаги. Классификация ценных бумаг. Основ­ные виды ценных бумаг. Производные ценные бумаги. Структура рынка ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг. Виды инвестиционных фондов в Российской Федерации. Общая характеристика современного российского рынка ценных бумаг.

7.1.1. Характеристика ценных бумаг: понятие, виды, классификация

Ценная бумага — это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление и передача которых возможны только при его предъявлении.


Функции ценной бумаги:

• перераспределяет денеж­ные средства между отраслями и сферами экономики, между территориями, между группами и слоями на­селения;
  
• устанавливает определенные дополнительные права для ее владельца (кроме права на капитал): права на участие в управлении, на соответствующую инфор­мацию, на некоторые преимущества;
  
• обеспечивает по­лучение дохода на капитал и (или) возврат самого ка­питала.
  

Виды ценных бумаг


а) Основные ценные бумаги — в их основе лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, различные ресурсы);

• первичные ценные бумаги — основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги, это акции, облигации, векселя, закладные
  
• вторичные ценные бумаги — выпускаются на ос­нове первичных ценных бумаг, это ценные бумаги на сами ценные бумаги (депозитарные расписки, варранты).
  

б) Производные ценные бумаги — бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего из-за изменения цены биржевого актива, который лежит в основе данной ценной бумаги. Это ценная бумага на какой-либо ценовой актив на цены товаров (зерно, мясо, нефть, золото), на цены кредитного рынка (процентные ставки), на цены валютного рынка (валютные курсы), на цены основных ценных бумаг, (на индексы акций, на облигации),

• фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные);
  
• свободно обращающиеся опционы (на фьючерсные контракты, индексные, процентные, на ценные бу­маги, товарные, валютные).
  

Акция — эмиссионная ценная бумага, закрепляю­щая права ее держателя (акционера) на получение ча­сти прибыли акционерного общества в виде дивиден­дов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации.


Облигация — это долговое обязательство, в соот­ветствии с которым эмитент гарантирует инвестору выплату определенной суммы по истечении опреде­ленного срока и выплату ежегодного: дохода ,в виде фиксированного или плавающего процента.


Закладная - долговой инструмент, подтверждающий согласие компании заложить под свой долг принадлежащее ей имущество и дающий кредитору право на овладение заложенными активами в случае неуплаты долга. Закладная находится у кредитора до момента расчета с должником, после чего она уничтожается. Закладная выпускается в одном экземпляре на все имущество компании.

Вексель — строго установленная форма, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель), либо предложение иному указанному в векселе плательщику (переводный вексель) уплатить по наступлении предусмотренного векселем срока определенную денежную сумму.

Эмиссионная ценная бумага — это любая ценная бумага, в том числе без документарная, которая харак­теризуется одновременно следующими признаками:

• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, ус­тупке и безусловному осуществлению с соблюде­нием установленных Федеральным законом «О рын­ке ценных бумаг) формы и порядка;
  
• размещается выпусками;
  
• имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от време­ни приобретения ценной бумаги.
  

Все остальные бумаги, не соответствующие эти кри­териям, являются не эмиссионными (вексель, чек, коносамент).

Форвард — это сделка двух сторон с обязательной взаимной одномо­ментной передачей прав и обязанностей в отноше­нии предмета договора (базисного актива) с отсро­ченным сроком исполнения от даты договоренности (> Т+2). Заключается на внебиржевом рынке. Фор­вардная сделка не может быть беспоставочной. Сдел­ки, не отвечающие хотя бы одному из указанных условий не признаются форвардными. Обычно такие сделки имеют письменную форму (исключение — валютный рынок).

Цель форварда — страхование {хед­жирование) от неблагоприятных колебаний рынка.

Фьючерс — тот же фор­вард, но заключается уже на бирже и на стандартизи­рованное количество/сумму базисного актива или фи­нансового инструмента.

Опцион — сделка, кото­рая не носит обязательного характера и предоставля­ет право выбора исполнения или неисполнения усло­вий договоренности. На бирже это стандартный бир­жевой договор на право купить или продать биржевой актив, в том числе фьючерсный контракт, по цене ис­полнения до или на установленную дату. За это право уплачивается премия (цена опциона). Так же, как и фьючерсы, биржевые опционы стандартизированы по всем параметрам, кроме цены.

Депозитарные расписки - это рыночные ценные бумаги, представляющие определенное количество лежащих в их основе акций (т.е. отдельные акции они представляют очень редко). Они зарегистрированы на уполномоченной фондовой бирже за пределами страны эмитента, и торговля и расчеты по ним производятся по обычным правилам данной фондовой биржи.

Варрант - ценная бумага, дающая ее владельцу право на покупку некоторого количества акций на определенную будущую дату по определенной цене. Обычно варранты используются при новой эмиссии ценных бумаг. Варрант торгуется как ценная бумага, цена которой отражает стоимость лежащих в его основе ценных бумаг. В отличие от опционов варранты выпускаются на более длительные сроки

7.1.2. Структура рынка ценных бумаг. Участники рынка ценных бумаг. Виды инвестиционных фондов.

Рынок ценных бумаг (РЦБ) — совокупность эко­номических отношений по поводу выпуска и обраще­ния ценных бумаг.


Функции рынка ценных бумаг:

• обще рыночные (коммерческая; ценовая; информационная; регулиру­ющая);
  
• специфические (пере распределительная; страхование ценовых и финансовых рисков).
  

Рынок ценных бумаг различают:

По расположению:

• международные,
  
• национальные;
  
• региональные рынки,
  

По организации:

• первичный рынок,
  
• вторичный рынок (биржевой и внебиржевой (организованный и неорганизованный)), рынки отдельных видов ценных бумаг.
  

Первичный рынок — это рынок, связанный с первой реализацией выпуска ценных бумаг по определенным правилам (приобретение ценных бумаг их первыми владельцами).


Вторичный рынок — рынок, на котором ценная бумага свободно обращается после

того, как ее приобрел и продал первый инвестор.

Рынок ценных бумаг предполагает постоянный оборот ценных бумаг, то есть переход от одного владельца к другому.

Биржевой рынок — это рынок торговли ценными бумагами на фондовых биржах.

На биржевом рынке процесс обращения ценных бумаг организуется высококвалифицированными специалистами. Он имеет развитую биржевую инфраструктуру; торговля на нем происходит с соблюдением требований законодательства.

Внебиржевой рынок — это торговля ценными бумагами вне фондовых бирж. На внебиржевом рынке торговлю проводят банки, дилерские и брокерские компании и отдельные граждане. На этом рынке не существует единого центра, который организовывал бы торговлю и обеспечивал контроль за соблюдением действующего законодательства.

Внебиржевой рынок может быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам.

Организованный внебиржевой рынок ценных бумаг—рынок обращения ценных бумаг на основе четких правил между лицензированными профессиональными посредниками и участниками рынка — брокерами и дилерами.

Неорганизованный внебиржевой рынок — рынок обращения ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.


Профессиональные участники рынка ценных бумаг

Участников фондового рынка можно разделить на две группы:

1) профессиональные участники рынка ценных бумаг;

2) участники рынка ценных бумаг.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг — лица, осуществляющие свою деятельность на рынке ценных бумаг по лицензии ФСФР.

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» признает профессиональной деятельностью и профессиональными участниками на рынке ценных бумаг следующие ее виды и участников:

• брокерская деятельность, брокер;
  
• дилерская деятельность, дилер;
  
• деятельность по управлению ценными бумагами, управляющий;
  
• деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, регистратор (держатель реестра);
  
• деятельность по определению взаимных обязательств (клиринг), клиринговая организация;
  
• депозитарная деятельность, депозитарий;
  
• деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг, организатор торговли, биржи.
  

Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценны­ми бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размеще­нии) или от своего имени и за счет клиента на основа­нии возмездных договоров с клиентом.

Профессиональ­ный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий брокерскую деятельность, именуется брокерам.


Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен по­купки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим та­кую деятельность, ценам.

Профессиональный участ­ник рынка ценных бумаг, осуществляющий дилерскую деятельность, именуется дилером. Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.


Финансовый консультант на рынке ценных бумаг — юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществле­ние брокерской и/или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг, оказывающее эмитенту услуги по подго­товке проспекта ценных бумаг.


Деятельностью по управлению ценными бумага­ми признается осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определен­ного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом тре­тьих лиц: ценными бумагами; денежными средства­ми, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумага­ми, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.


Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценны­ми бумагами, именуется управляющим.

Клиринговая деятельность — деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов поим) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним:

Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.

Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий депозитарную деятельность, имену­ется депозитарием.

Депозитарием может быть только юридическое лицо. Лицо, пользующееся услугами де­позитария по хранению ценных бумаг и/или учету' прав на ценные бумаги, именуется депонентом.


Инвестиционный фонд — находящийся в собственности акционерного общества, либо в общей долевой собственности .физических и, юридических лиц имущественный , комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или. учредителей доверительного, управления,


Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) представляет собой обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем доверительного управления.

Передача осуществляется с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой выдаваемой управляющей компанией (инвестиционным паем).

Виды ПИФов: открытые, интервальные, закрытые.


Инвестиционный пай является именной ценной бу­магой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой ин­вестиционный фонд,

• право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления па­евым инвестиционным фондом,
  
• право на получение денежной компенсации при прекращении договора до­верительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда).
  

Акционерный инвестиционный фонд (АИФ) — от­крытое акционерное общество, исключительным пред­метом деятельности которого является инвестирова­ние имущества в ценные бумаги и иные объекты, пре­дусмотренные законом, и фирменное; наименование которого содержит слова «акционерный-инвестици­онный фонд» или «инвестиционный фонд».