| Джонс Эрнест. Деловые финансы: Пер. с англ. - М.: ЗАО Олимп- Бизнес,1998. - 416 е.: ил., 1998 |
Как пользоваться коэффициентами дисконтирования |
Теперь, когда мы уяснили себе смысл коэффициентов дисконтирования, давайте посмотрим, как ими пользоваться для оценки инвестиций. Чтобы показать это на примере, который мы исследуем на протяжении всей данной главы, предположим вначале, что нам требуется 16%-ная отдача от наших инвестиций. Эти 16% служат для нас критерием, и мы возьмем из табл. 8.7 коэффициенты дисконтирования для 16%. Вот они:
год 1 - 0,862; год 2 - 0,743; год 3 - 0,641; год 4 - 0,552.
Таблица 8.9. Предлагаемые ответы на задание из табл. 8.8
0,636
0,658
0,476
0,926
0,769
0,683
Обратившить к табл. 8.10,- мы увидим, что здесь эти коэффициенты соотнесены со значениями чистого потока денежных средств для каждого из четырех лет.
Теперь, имея все необходимое, мы можем приступить к следующему этапу, который заключается в умножении расчетных значений чистого потока денежных средств на соот-
Таблица 8.10. Коэффициенты дисконтирования для ЧПД при оценке проекта
Годы ЧПД (в ф.ст.) КД для 16%
0 -40 000 1,000
1 25 000 0,862
2 15 000 0,743
3 10 000 0,641
4 3 000 0,552
Таблица 8.11. Расчет приведенной стоимости
Годы ЧПД (в ф.ст.) КД для 16% ПС (в ф.ст.)
0 -40 000 х 1,000 -40 000
1 25 000 х 0,862 21 550
2 15 000 х 0,743 11 145
3 10 000 х 0,641 6 410
4 3 000 х 0,552 1 656
9-726
ветствующий коэффициент дисконтирования. Это показано в табл. 8.11, где, исходя из определенной величины инвестиций, которые нам необходимо сделать в настоящий момент, то есть в нулевом году, мы вычисляем чистые потоки денежных средств для каждого из четырех лет.
|
| << Предыдушая |
Следующая >> |
| = К содержанию = |
Похожие документы: "Как пользоваться коэффициентами дисконтирования" |
- 9.6. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ ОБОСНОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ НА ПРЕДПРИЯТИИ
какого-либо инвестиционного проекта, необходимо сделать его экономическое обоснование. Оно должно дать ответ о выгодности или нецелесообразности реализации инвестиционного проекта. При этом должны быть использованы самые надежные и апробированные методические подходы, что позволит свести инвестиционный риск к минимуму. В бытность плановой (административно-командной) экономики в СССР действовала
- 2.4. Оптимальный темп роста производства )
какой выбрать темп роста произ водства, исключительно важно с практической точки зре ния. Хорошо известно, что в социалистических странах темпы роста производства, а следовательно, нормы сбере жений, почти в два раза выше, чем в несоциалистических государствах ); этот факт показывает большие различия в принятых решениях. Следовательно, можно задать вопрос, способна ли экономическая наука дать
- 1.3.1. Неформальные правила
как лстарый институционализм [КЪаШ, 1994]. В соответствии с другим подходом различие между формаль ными и неформальными правилами определяется не строгостью наказания, а тем, кто устанавливает правила и осуществляет при нуждение к их исполнению. В основе этого подхода лежит про веденное Ф. Хайеком противопоставление лпорядка, основанного на законе (legal order) и лсамопроизвольного порядка
- 6.5. Капитальная цена фактора производства
как ны нешней ценности доходов, ожидаемых от него за ряд будущих перио дов, необходимо ответить на два вопроса. Чему сегодня равна ценность блага, гарантированное получение которого ожидается через определенное число периодов? Как учесть связанные с будущим неопределенность и риск? Учет фактора времени. Ответ на первый вопрос покупатель факто ра дает на основе своей меры предпочтения нынешних
- Вопросы для повторения
как изменятся объем текущего потребления и объем сбережений домохозяйства со сни-жением реальной ставки процента? Каким образом концепция сегодняшней ценности (present value) связана с основополагающим в экономике принципом учета альтернативных издержек? "Поскольку инвестиции моей фирмы осуществляются за счет прибыли (путем самофинансирования), мне безразлично, какова ставка ссудного процента".
- Глава 9.2. Использование коэффициентов при оценке инвестиционного проекта
как следствие предыдущего метода используется формула: P РТ = У^^т/-C. Г (1 + r) Очевидно, что если: PT > 1, то проект следует принять, PT < 1 - проект следует отвергнуть, PT = 1 - проект ни прибыльный, ни убыточный. Индекс чистой доходности используют при выборе инвестиционного проекта из нескольких имеющихся альтернативных проектов. Условие выбора варианта PT ^ max. В числителе дроби выражения
- Словарь
как арендная или страховая выплата, которые были произведены заранее. Авераж - биржевая операция, направленная на покупку одних и тех же акций на постоянную сумму регулярно через определенный промежуток времени. Клиенту в этом случае предоставляются определенные льготы. Аверажный срок - периоды поэтапной оплаты кредитов (месячные, шестимесячные, годовые и т. д.). Авизо - (итал. avviso -
- 9.1 Общие положения
как собственность клиента и, по его желанию, использована (конвертирована) для заключения нового договора вместо старого в качестве нетто-премии или выплачена деньгами. Отметим здесь одно важное обстоятельство. Заработанные компанией на t>0 оставшихся в живых клиентов. Поэтому при подсчетах сумм выплат и премий на индивидуальном договоре необходимо пользоваться не обычными, а актуарными
- Определение ставки дисконтирования
как в этом случае прогнозы денежных потоков и изменения стоимости собственности уже включают инфляционные ожидания. Результаты расчета текущей стоимости будущих денежных потоков в номинальном и реальном исчислениях одинаковы. Денежные потоки и ставка дисконтирования должны соответствовать друг другу и одинаково
- ГУДВИЛЛ
как единое целое нематериальных факторов, которые в совокупности позволяют данной фирме иметь определенные конкурентные преимущества в отрасли и благодаря этому генерировать дополнительные доходы. В эту совокупность входят: фирменное наименование компании, принадлежащие ей фирменные торговые марки (бренды1), ее репутация, технологическая культура, связи с контрагентами, ноу-хау в области
|
Финансы