И вот, чтобы навести порядок в области инвестиционных проектов и преодолеть проблему времени и денег, люди обращаются к так называемому коэффициенту дисконтирования (КД).
Чтобы лучше понять смысл коэффициента дисконтирования, давайте рассмотрим табл. 8.7 и исследуем приведенные в ней примеры. Вы можете видеть, что мы рассчитываем эти коэффициенты за годы от нулевого до пятого для различных процентных ставок - от 8 до 16%. В качестве иллюстрации давайте возьмем коэффициент дисконтирования для 10%, который в первом году составляет 0,909. Значение этого коэффициента говорит о том, что если вы вкладываете 0,909 ф.ст. сейчас, в нулевом году, то через год при 10%-ной ставке ваш вклад вырастет до 1 ф.ст. Для второго года вы обнаружите, что той же процентной ставке (10%) соответствует коэффициент 0,826, и это также означает, что если вы вкладываете 0,826 ф.ст. сейчас (в нулевом году), то через два года при 10%-ной ставке ваши инвестиции вырастут до 1 ф.ст. Те же рассуждения применимы и ко всем остальным годам.
Таблица 8.7. Коэффициенты дисконтирования
Годы 8% 10% 12% 14% 15% 16%
0 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000
1 0,926 0,909 0,893 0,877 0,870 0,862
2 0,857 0,826 0,797 0,769 0,757 0,743
3 0,794 0,751 0,712 0,675 0,658 0,641
4 0,735 0,683 0,636 0,592 0,572 0,552
5 0,681 0,621 0,568 0,519 0,497 0,476
Таблица 8.8. Выбор коэффициента дисконтирования: упражнение
Подберите коэффициенты дисконтирования по следующим параметрам:
Процентная ставка 12%; год 4
Процентная ставка 15%; год 3
Процентная ставка 16%; год 5
Процентная ставка 8%; год 1
Процентная ставка 14%; год 2
Процентная ставка 10%; год 4
Было бы полезно получше ознакомиться с такими таблицами коэффициентов дисконтирования, поэтому для закрепления ваших знаний взгляните на табл. 8.8. В ней вы найдете упражнение, которое вам в этом поможет. Выполнив задание, сверьте свои ответы с табл. 8.9, а затем смело можете идти дальше.
|
- 18.3.3. Затратный (имущественный) подход к оценке
коэффициента дисконтирования в зависимости от срока неплатежа по денежным обязательствам. Пример. Фирма по оценке бизнеса на основе анализа дебиторской задолженности оцениваемого предприятия и финансового состояния предприятий-должников получила следующие сведения: общая дебиторская задолженность по оцениваемому предприятию составляет 52 млн руб., основными должниками являются предприятия:
- 22.3 Развитие на основе инновационно-инвестиционных факторов
коэффициент дисконтирования (приведения) на им шаге расчета при постоянной норме дисконта, доли единицы. В итоге денежный поток по операционной деятельности (эф фект), достигаемый на им шаге расчета: где? ДП0 = Я ~ 3,= Я - (И, - Л) - Н,= П, + А,; ще И, - полная себестоимость продукции - издержки производства и обращения на 1-м шаге расчета; Н - совокупные налоги на /-ж шаге расчета; П, -
- 1.3.1. Неформальные правила
коэффициент дисконтирования, равный я 1 о = Ч Ч , где ? - номер года, а г - норма дисконта. (1 + г)' Дисконтированный выигрыш агента хорошего типа составит 10 Х п 1 = 9 долл. 1 + 0,1 Дисконтированный выигрыш агента плохого типа составит 10 Х Г+Ъ=7долл. Если агент В хорошего типа осуществит затраты в размере 8 долл., что меньше его дисконтированного выигрыша (9 долл.), и больше, чем
- 1. Инвестиционные проекты и оценка их эффективности
коэффициент дисконтирования с^: а, = (1 + Е) , (1) где Е - норма дисконтирования; I - порядковый номер года проектного цикла. Экономическое содержание нормы дисконтирования1 в том, что она выражает минимально допустимую для инвестора величину дохода в расчете на единицу авансированного капитала. Инвестор, по сути дела, исходит из допущения, что у него всегда найдутся аль-тернативные проекту
- 11.2. Инвестиционная деятельность предприятия
коэффициент дисконтирования а, который рассчитывается по формуле: 1 где Е - норма дисконтирования (ставка дисконта); tЧ порядковый номер временного интервала получения дохода (единица измерения должна соответствовать интервалу ставки дисконта - как правило, месяц или год). Принятый способ расчета коэффициента дисконтирования ос-нован на том факте, что наибольшей ценностью денежные средства
- Вопросы для повторения
коэффициента дисконтирования, внутренней нормы окупаемости инвестиций (internal rate of return) и срока окупаемости инвестиций. "Какой бы ни была величина налога на землевладельцев, они заставят уплатить за него арендаторов, повышая ставку ренты. Следовательно, благосостоянию землевладельцев ничто не угрожает". Обсудите это утверждение с позиций экономической теории. Каковы экономические функции
- 8.3 РОЛЬ БИЗНЕС-ПЛАНА В ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
коэффициент дисконтирования, при котором значение чистого приведенного дохода равно нулю. Определение коэффициента дисконтирования является трудоемким процессом с возможными ошибками и наиболее эффективно осуществляется с помощью компьютеров и финансовых калькуляторов. Вели исследователь пытается найти внутреннюю ставку дохода от вложений вручную, то потоки денежных средств (положительные и
- Глава 9.2. Использование коэффициентов при оценке инвестиционного проекта
коэффициентов. Они вытекают из данных проектно-балансовой сметы, ведомости чистого дохода и таблицы движения наличности для проведения финансового планирования. Рассматриваемые ниже коэффициенты относятся к наиболее употребляемым. Могут применяться и другие коэффициенты. Выбирая эти коэффициенты, менеджером проекта не следует применять их механически, а считать их инструментом оценки
- Словарь
коэффициента ускорения, установленного в соответствии с законодательством Российской Федерации. Повышающий коэффициент для лизингового оборудования -до 3. Амортизация методом сложного процента - распределение амортизируемой стоимости актива, обеспечивающее доход в виде вмененного процента с суммы, вложенной в актив. Сумма амортизационных отчислений при этом с течением времени растет. В российской
- 6.4. Анализ эффективности инвестиций.
коэффициент дисконтирования (at) at = (6.17) (1 + E)t где E - постоянная норма дисконта; t - номер шага расчета (t = 0, 1, 2 . . . T); T - расчетный период. Путем механизма компаундинга, т.е. определения будущей стоимости настоящих денег с использованием коэффициента компаундинга (с) с = (1 + E)t. ( 6.18 ) В основном используется механизм дисконтирования, т. к. определить ценность денег легче в
|
Финансы