Аудит /
Институциональная экономика /
Информационные технологии в экономике /
История экономики /
Логистика /
Макроэкономика /
Международная экономика /
Микроэкономика /
Мировая экономика /
Операционный анализ /
Оптимизация /
Страхование /
Управленческий учет /
Экономика /
Экономика и управление народным хозяйством (по отраслям) /
Экономическая теория /
Экономический анализ
Главная
Экономика
Экономика
| И В Сергеев, И И, Веретенникова . ЭКОНОМИКА ОРГАНИЗАЦИИ (ПРЕДПРИЯТИИ) , 2005 | |
18.3.3. Затратный (имущественный) подход к оценке |
|
|
Подход к оценке имущества предприятия с точки зрения затрат - это определение его текущей стоимости на основе расчета восстановительной стоимости оцениваемого объекта (или стоимости замещения) и определения его физического, технического состояния и функционального соответствия на дату оценки. Текущая стоимость объекта определяется разницей между стоимостью нового строительства (восстановительной стоимостью или стои-мостью замещения) и потерей стоимости за счет износа. При этом в текущую стоимость объекта должна быть включена не только прибыль подрядчика, входящая в сметную стоимость объекта, но и прибыль заказчика (инвестора), называемая предпринимательской прибылью. Главный признак затратного подхода - это поэлементная оценка, т. е. оцениваемый имущественный комплекс расчленяется на составные части, а затем стоимость всего имущественного комп-лекса получают путем суммирования стоимостей его частей. Область применения затратного подхода. Затратный подход в оценке предприятия является наиболее приемлемым в следующих случаях: при оценке государственных объектов; при расчете стоимости имущества, предназначенного для специального использования (без получения дохода), - это школы, больницы, здания почты, культурные сооружения, вокзалы и т. д.; при переоценке основных фондов; для бухгалтерского учета основных фондов; при оценке в целях налогообложения и страхования; при судебном разделе имущества; при распродаже имущества на открытых торгах. Сущность затратного подхода в оценке бизнеса. Основной недостаток затратного подхода в оценке бизнеса заключается в том, что он не учитывает будущие доходы от функционирования пред-приятия. Базовой формулой в имущественном (затратном) подходе является: собственный капитал = активы - обязательства. Данный подход представлен двумя основными методами: методом стоимости чистых активов; методом ликвидационной стоимости. Метод стоимости чистых активов. Метод стоимости чистых активов наиболее приемлем в следующих случаях- компания обладает значительными материальными активами, т. е. этот метод наиболее приемлем для крупных и средних предприятий; ожидается, что компания по-прежнему будет действующим предприятием. Показатель стоимости чистых активов введен первой частью Гражданского кодекса РФ для оценки степени ликвидности органи-заций. Чистые активы (ЧА) - это величина, определяемая путем вычитания из сумм активов, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к вычету. Порядок расчета стоимости ЧА в бухгалтерской оценке определяется в соответствии с порядком оценки стоимости чистых активов акционерных обществ, утвержденным приказом Минфина РФ и ФКЦБ России от 29 января 2003 г. № 10н/03-6/пз. Проведение оценки с помощью методики чистых активов основывается на анализе финансовой отчетности. Она является индикатором финансового состояния предприятия на дату оценки, действительной величины чистой прибыли, финансового риска и рыночной стоимости материальных и нематериальных активов. Основные документы финансовой отчетности, анализируемые в процессе оценки: бухгалтерский баланс; отчет о финансовых результатах; отчет о движении денежных средств; приложения и расшифровки к ним. Кроме того, могут использоваться и другие официальные формы бухгалтерской отчетности, а также иная информация из внут-ренней отчетности предприятия. Далее проводится корректировка бухгалтерского баланса оцениваемого предприятия, т. е. проводится оценка обоснованной рьь ночной стоимости каждого актива баланса в отдельности. Расчет методом стоимости чистых активов включает несколько этапов. Оценивается недвижимое имущество предприятия по обоснованной рыночной стоимости. Определяется обоснованная рыночная стоимость машин и оборудования. Выявляются и оцениваются нематериальные активы. Определяется рыночная стоимость финансовых вложений - как долгосрочных, так и краткосрочных. Товарно-материальные запасы переводятся в текущую стоимость. Оценивается дебиторская задолженность. Оцениваются расходы будущих периодов. Обязательства предприятия переводятся в текущую стоимость. Определяется стоимость собственного капитала путем вычитания из обоснованной рыночной стоимости сумм активов текущей стоимости всех обязательств. Все активы организации делятся на внеоборотные и оборотные. Такая классификация предусмотрена и в бухгалтерском балансе. К внеоборотным активам относятся: нематериальные активы; основные средства; незавершенное строительство; долгосрочные финансовые вложения. К оборотным активам относятся: запасы (сырье, материалы и т. д.); затраты (затраты в незавершенном производстве, расходы будущих периодов); готовая продукция; отгруженные товары; дебиторская задолженность; краткосрочные финансовые вложения; денежные активы (в том числе на расчетном счете и в кассе). Перед оценкой основных средств и нематериальных активов их необходимо расчленить на определенные группы с целью использования единого методического подхода оценки к каждой из них. Для оценки стоимости основных средств и нематериальных активов могут быть использованы затратный, сравнительный и доходный методические подходы. Для примера рассмотрим методику оценки дебиторской задолженности. Оценка дебиторской задолженности должна исходить из определения дебиторской задолженности как части имущества должника (ст. 128 и ст. 132 ГК РФ). На оценку дебиторской задолженности влияют такие факторы, как: условия прекращения обязательств; сроки расчетов, предусмотренные договорами; наличие обеспечения по соответствующему обязательству и др. На основании имеющихся у предприятия документов о возникновении, составе и наличии дебиторской задолженности составляется перечень организаций-дебиторов, имеющих задолженность, в том числе просроченную. После проведения предварительного анализа исходной информации производится оценка и учет безнадежных долгов. Для определения рыночной стоимости дебиторской задолженности каждой из организаций-дебиторов величина суммы дебиторской задолженности дисконтируется. Величина рыночной стоимости дебиторской задолженности определяется путем умножения величины балансовой стоимости дебиторской задолженности, за вычетом безнадежных долгов, на величину коэффициента дисконтирования в зависимости от срока неплатежа по денежным обязательствам. Пример. Фирма по оценке бизнеса на основе анализа дебиторской задолженности оцениваемого предприятия и финансового состояния предприятий-должников получила следующие сведения: общая дебиторская задолженность по оцениваемому предприятию составляет 52 млн руб., основными должниками являются предприятия: задолженность по первому составляет 17 млн руб., наиболее вероятный возврат всей суммы - через один год; задолженность по второму составляет 30 млн руб., 20 млн руб. будет погашено через месяц, а остальная сумма - через полгода; Х задолженность по третьему составляет 5 млн руб. Дебиторская задолженность является безнадежной из-за кризисного финансового состояния предприятия. Требуется оценить дебиторскую задолженность предприятия. Ставка дисконтирования составляет 15%. Решение Дебиторскую задолженность в сумме 5 млн руб. следует исключить, так как она является безнадежной. Определяем стоимость дебиторской задолженности по первому предприятию: Определяем дебиторскую задолженность по второму пред-приятию: 4. Определяем общую текущую стоимость дебиторской задол-женности предприятия: 14,78+29,03-43,81 млнруб После оценки всего имущества и обязательств предприятия определяется стоимость собственного капитала путем вычитания из обоснованной рыночной стоимости сумм активов текущей сто-имости всех обязательств. |
|
| << Предыдушая | Следующая >> |
| = К содержанию = | |
Похожие документы: "18.3.3. Затратный (имущественный) подход к оценке" |
|
|