Кредитный менеджмент на предприятии как путь повышения финансовой стабильности
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
? по сути прогнозирования результатов финансово-хозяйственной деятельности заемщика и оценки задолженности с точки зрения финансового, кредитного риска. Общий принцип здесь следующий - чем больше сила воздействия финансового рычага, тем больше кредитный риск, риск непогашения дебиторской задолженности для предприятия, предоставляющего товарный кредит и наоборот.
Представляется, что современный подход к оценке кредитоспособности предприятий-покупателей заключается в том, чтобы опираясь на традиционную методику, задействовать весь арсенал инструментов финансового анализа, рассмотренных выше. Конкретно это может выглядеть следующим образом.
На первом этапе анализа, после поступления заявки покупателя на приобретение продукции с отсрочкой платежа предприятие проводит предварительную оценку с использованием системы коэффициентов абсолютной, промежуточной и полной ликвидности и чистого оборотного капитала. Далее рассчитываются коэффициенты деловой активности, рентабельности и структуры капитала. Первоначально полученные на основе расчетов данные далее используются как основа для решения по предоставлению краткосрочного товарного кредита. Одновременно рассчитываются прогнозные данные путем экстраполяции показателей бухгалтерского баланса предприятия.
На втором этапе анализа оценивается возможность банкротства предприятия на близкую и более отдаленную перспективы с помощью Z-индекса Альтмана. Даются рекомендации о долгосрочном товарном кредитовании.
На третьем этапе задействуется модель Дюпона, рентабельность собственного капитала анализируется путем факторного разложения на показатели коммерческой маржи, коэффициента трансформации и финансового левереджа. На этом этапе проводится предварительная оценка рисков предоставления товарного кредита для предприятия. Прогнозируется изменение рентабельности собственного капитала покупателя, на случай если ему будет предоставлен кредит и изменение финансового левереджа.
На четвертом этапе внимание сосредотачивается на фиксировании кредитного риска для предприятия в случае, если отгрузка продукции состоится. Расчеты проводятся с помощью финансового рычага, анализируется как статические значения показателей, так и динамические.
На пятом этапе показатели, полученные на основе расчетов по всем моделям рассматриваются в совокупности и взаимосвязи. Устанавливается следующая иерархия показателей.
Формула Дюпона. Рассчитываемая на основании формулы Дюпона рентабельность собственного капитала заемщика должна быть не ниже установленного предприятием значения. Расчет производится на основе фактических данных за максимально возможный отчетный период и на будущее, с учетом предполагаемого товарного кредитования. В случае получения неудовлетворительных значений показателя предприятием принимается отрицательное решение по отгрузке продукции, в случае удовлетворительного значения анализ кредитоспособности заемщика продолжается.
Расчет финансового рычага. Отталкиваясь от полученного по формуле Дюпона показателя финансового левереджа и на основании данных бухгалтерского баланса покупателя рассчитывается эффект финансового рычага, дифференциал и плечо рычага на момент подачи заявки на приобретение без предварительной оплаты и на перспективу. Полученные данные оцениваются на предмет уменьшения, сохранения на том же уровне или нарастания кредитного риска. В случае удовлетворительных значений эффекта финансового рычага и риска заявка продолжает прорабатываться, в случае несоответствия - покупатель получает отказ.
Использование Z-модели Альтмана. Данные, полученные на основе расчетов по Z- коэффициенту Альтмана с учетом рыночной оценки капитала предприятия могут дать положительные и отрицательные значения. В случае благоприятных значений заявка однозначно не снимается с проработки, в случае получения неблагоприятных значений вопрос об отгрузке продукции выносится на заседание дирекции предприятия для принятия экспертного заключения на основе мнения наиболее опытных специалистов. Это связано с тем, что неблагоприятное значение Z- коэффициента для покупателя означает, что проблемы потери кредитоспособности у него могут возникнуть в более отдаленном будущем. Поэтому дирекция может принять решение о предоставлении краткосрочного товарного кредита, принимая во внимание достаточные значения в настоящем рентабельности собственного капитала ( формула Дюпона), эффекта финансового рычага и плеча рычага с дифференциалом.
Сравнение данных, полученных с помощью нетрадиционных методик с данными, рассчитанными по традиционным коэффициентам. Данным нетрадиционных методик придается решающее значение, при неудовлетворительных значениях коэффициентов абсолютной и промежуточной ликвидности, полного покрытия и финансовой независимости заявка все же может быть отклонена по решению дирекции на основании экспертного заключения.
Использование нетрадиционных методик оценки кредитоспособности покупателей-контрагентов на предприятиях весьма перспективно, поскольку позволяет обеспечить следующие условия. Во-первых, используются современные подходы до этого не применявшиеся в практике управления дебиторской задолженностью в Российской Федерации. Во-вторых, применение нетрадиционных методов оценки кредитоспособности покупателей повышает качество кредитного анализа, обоснованность заключений, принимаемых предприятиями по пр