Исследование денежных потоков кредитных и лизинговых операций в масштабе организации и в масштабе замкнутой макроэкономической системы

Дипломная работа - Экономика

Другие дипломы по предмету Экономика

;

Продолжение таблицы 14Номер периода, месяцБалансовая стоимость в начале приода, тыс. руб.Амортизационные отчисления, тыс. руб.Налог на имущество, тыс. руб.1125 8995 2462120 6535 2463115 4085 2464110 1625 2465104 9165 246699 6705 246794 4245 246889 1795 246983 9335 2461078 6875 2461173 4415 2461268 1955 2462 1351362 9505 2461457 7045 2461552 4585 2461647 2125 2461741 9665 2461836 7215 2461931 4755 2462026 2295 2462120 9835 2462215 7375 2462310 4925 246245 2465 246750Итого-125 8992 885

Для определения условий лизинговой сделки процент удорожания оборудования может быть выбран любой, поскольку при определении общей эффективности операции двух юридических лиц в составе холдинга взаимные платежи сократятся, для упрощения расчетов оставим прежние условия сделки ООО Вектор: удорожание 6,1% с авансом 30%. При этом сумма договора лизинга составит 166 685 тыс. руб., аванс составит 44 568, а ежемесячный платеж будет равен 5 088 тыс. рублей, график расчетов останется таким же как в таблице 13.

При данном способе финансирования приобретения оборудования затраты ООО Вектор будут такими же как и в рассмотренной ранее лизинговой сделке 133 348 тыс. руб., их чистая приведенная стоимость будет равна 125 884 тыс. руб. при ставке дисконтирования равной 7,75% годовых, расчет представлен в приложении 3.

ООО Мотор-Вектор будет выступать в роли лизингодателе, при этом приобретение предмета лизинга будет осуществляться за счет кредитных средств. Прибыль ООО Мотор-Вектор составит 3 130 тыс. руб., а чистый приведенный доход 3 185 тыс. руб. при ставке дисконтирования равной 7,75% годовых, расчет представлен в приложении 2.

Общие затраты на приобретение оборудования при использовании данной схемы финансирования будут составлять сумму денежных потоков ООО Мотор-Вектор и ООО Вектор, а именно 114 187 тыс. руб., приведенная стоимость 106 562 тыс. руб. при ставке дисконтирования равной 7,75% в год. Условия лизинговой сделки не влияют на размер общих затрат, так как взаимные платежи при подведении общего финансового результата сокращаются.

Таким образом, схема приобретения оборудования при использовании дочерней организации в качестве лизингодателя для основного юридического лица при финансировании за счет кредитных средств показала себя более эффективной, чем приобретение оборудования напрямую у поставщика в кредит. Затраты данной схемы по сравнению с кредитом меньше на 33 035 тыс. руб., их приведенная стоимость меньше на 34 819 тыс. руб. при ставке дисконтирования равной 7,75% в год.

Наряду с ускорением амортизации основных средств на балансе лизингодателя важным преимуществом лизинговой сделки является возможность отнесения к прочим расходам лизинговых платежей лизингополучателя и затрат на приобретение имущества. Но положительный эффект от уменьшения налогооблагаемой базы за счет лизинговых платежей лизингополучателя полностью нейтрализуются получением дополнительной прибыли у лизингодателя. Основное преимущество определяющие финансовую эффективность лизинговой сделки состоит в уменьшении налогооблагаемой базы налога на прибыль на стоимость имущества, приобретаемого для передачи в лизинг. Именно эта сумма составляет значительную долю сэкономленных средств. Эффект от ускорения амортизации можно определить как разницу между приведенной и абсолютной суммой сэкономленных средств при использовании лизинга, она составит 1 783 тыс. руб. при ставке дисконтирования равной 7,75% в год.

В лизинговых отношениях налоговые льготы получают как лизингополучатель, так и лизингодатель. При использовании лизинга как внешнего источника финансирования лизингополучатель и лизингодатель наряду с финансированием приобретения имущества происходит процесс перераспределения этих льгот, путем варьирования ставки удорожания исходя из конъюнктуры рынка. При использовании лизинговых операций в рамках холдинга, лизинг позволяет холдинговой компании получить полный эффект налоговых льгот как со стороны лизингодателя, так и со стороны лизингополучателя. Даже без необходимости получения заемного финансирования взаимные лизинговые сделки позволят оптимизировать налогообложение и обосновать перераспределение денежных средств внутри холдинга.

Основная выгода при использовании лизинговой сделки состоит в налоговых льготах: это ускорение амортизации и уменьшение базы налога на прибыль. Используя расчеты, приведенные в приложениях 2, можно получить структуру получаемой налоговой льготы. Так при приобретении имущества стоимостью 125 899 тыс. руб. без НДС по договору лизинга на два года с полной амортизацией участники сделки получают налоговую льготу в 33 035 тыс. руб. или равную 25% от стоимости предмета лизинга. При полной амортизации налог на прибыль за весь период использования имущества составит 7 040 тыс. руб., при ускоренной 2 885 тыс. рублей. Соответственно налоговая льгота по налогу на имущество составит 4 155 тыс. руб., а по налогу на прибыль 28 880 тыс. рублей. Соотношение величин налоговых льгот в зависимости от стоимости предмета лизинга приведено в таблице 15.

 

 

 

Наименование показателяСумма, тыс.руб.Доля в стоимости предмета лизинга, %Доля в сумме налоговой льготы лизинга, %Стоимость предмета лизинга без НДС125 899--Общая налоговая льгота лизинга33 03526,24-Налоговая льгота по налогу на имущество4 1543,3012,58Налоговая льгота по налогу на прибыль28 88122,9487,42

Данные соотношения не будут меняться при изменении стоимости предмета лизинга, но при изменении срока лизинга общая доля налоговых льгот незначительно увеличится. Поскольку налоговая льгота составляет более четверти стоимости приобретаемого имущества при приобретении внеоборотных