Исследование денежных потоков кредитных и лизинговых операций в масштабе организации и в масштабе замкнутой макроэкономической системы
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
84202379 7362 0984202477 6382 0981 9628122575 5392 0984202673 4412 0984202771 3432 0984202869 2452 0984202967 1462 0984203065 0482 0984203162 9502 0984203260 8512 0984203358 7532 0984203456 6552 0984203554 5562 0984203652 4582 0981 4087013750 3602 0984203848 2612 0984203946 1632 0984204044 0652 0984204141 9662 0984204239 8682 0984204337 7702 0984204435 6712 0984204533 5732 0984204631 4752 0984204729 3762 0984204827 2782 0988545904925 1802 0984205023 0822 0984205120 9832 0984205218 8852 0984205316 7872 0984205414 6882 0984205512 5902 0984205610 4922 098420578 3932 098420586 2952 098420594 1972 098420602 0982 098300480Итого-125 8997 04026 588
Сумма всех затрат на приобретение и последующее содержание на балансе предприятия оборудования, скорректированная на сумму уменьшения налога на прибыль за счет сокращения его налогооблагаемой базы, составит 147 224 тыс. руб. в случае использования кредитной сделки. При этом их чистая приведенная стоимость будет равна 141 381 тыс. руб. при ставке дисконтирования равной ставке рефинансирования Центрального Банка Российской Федерации [41] в 7,75% годовых, подробный расчет приведен в приложении 2.
2.2.2 Расчет затрат на приобретение имущества в лизинг
Альтернативным вариантом финансирования приобретения необходимого оборудования является лизинг. Проведенное исследование предложений лизинговых организаций показало, что ООО Вектор при приобретении в лизинг оборудования стоимостью 148 561 тыс. руб. с НДС, вправе рассчитывать на заключение лизинговой сделки с удорожанием 6,1% при условии предоплаты в 30%. При этом сумма договора лизинга составит 166 685 тыс. руб., аванс составит 44 568, а ежемесячный платеж будет равен 5 088 тыс. рублей. График расчетов с лизингодателем приставлен в таблице 13.
Номер платежа, месяцСумма задолженности, тыс. руб.Сумма платежа, тыс. руб.0166 68544 5681122 1175 0882117 0295 0883111 9415 0884106 8525 0885101 7645 088696 6765 088791 5885 088886 5005 088981 4115 0881076 3235 0881171 2355 0881266 1475 0881361 0595 0881455 9705 0881550 8825 0881645 7945 0881740 7065 0881835 6175 0881930 5295 0882025 4415 0882120 3535 0882215 2655 0882310 1765 088245 0885 088Итого-166 685
Согласно нормам налогового законодательства лизинговые платежи лизингополучатель вправе отнести к прочим расходам, при этом налогооблагаемая база уменьшится на сумму платежа лизингодателю. Соответственно при ежемесячном платеже в 5 088 тыс. руб. налог на прибыль сократиться на 1 018 тыс. руб. при ставке налога 20%.
При лизинговой сделке денежный поток будет включать в себя лизинговые платежи, уменьшенные на сумму сокращения налога на прибыль при уменьшения налогооблагаемой базы. Сумма затрат за два года составит 133 348 тыс. руб., их чистая приведенная стоимость будет равна 125 884 тыс. руб. при ставке дисконтирования равной 7,75% годовых. Расчет представлен в приложении 3.
Таким образом, сравнивая два различных способа привлечения внешнего финансирования видно, что лизинговая сделка при прочих равных условиях является более привлекательной для организации. В случае использования кредита затраты на приобретение содержание составят 147 224 тыс. руб., при лизинговой сделке 133 348 тыс. рублей. Ежемесячные платежи кредитору или лизингодателю составят примерно одинаковую сумму 5092 тыс. руб. или 5088 тыс. рублей. При кредите данные платежи будут производиться из чистой прибыли, а при лизинге их можно будет отнести на расходы, уменьшив налогооблагаемую базу налога на прибыль. В случае с кредитом уменьшать налог на прибыль будут амортизационные отчисления, однако если сумма амортизационных отчислений равна балансовой стоимости приобретаемого имущества, то сумма лизинговых платежей равна стоимости оборудования включая НДС. Временной фактор так же раскрывает преимущества лизинговой сделки так если амортизационные отчисления производятся в течении всего срока эксплуатации установленного законодательством, то срок лизингового договора, как правило, соответствует сроку амортизации с коэффициентом ускорения. Отсутствие нагрузки по налогу на имущество при лизинге служит еще одним аргументом в пользу выбора лизинговой схемы финансирования.
2.2.3 Расчет затрат на приобретение оборудования в лизинг у дочерней организации с привлечением кредитного финансирования
Исходя из анализа двух вариантов финансирования приобретения ООО Вектор оборудования с финансовой точки зрения лизинговую сделку следует признать более выгодной. При этом способе финансирования раскрываются преимущества лизинговой сделки только со стороны лизингополучателя, однако существует ряд налоговых преимуществ и для лизингодателя, которые возможно будет использовать незначительно усложнив схему финансирования следующим образом. ООО Мотор-Вектор может предоставлять лизинговые услуги для ООО Вектор, а финансирование лизинговой сделки может осуществляться за счет кредита. Поскольку выгодоприобретатель у компаний один, ставка удорожания лизинговой сделки может быть выбрана любая, исходя из принципов перераспределения финансовых потоков внутри холдинга и на общую доходность операции никак не повлияет.
ООО Мотор-Вектор может рассчитывать на такие же условия предоставления кредита, как и для ООО Вектор при условии поручительства последнего, а именно кредит на сумму 103 993 тыс. руб. под эффективную ставку в 16% годовых. Ежемесячный платеж составит 5 092 тыс. руб., а график платежей по кредиту будет такой же, как и для ООО Вектор, который представлен в таблице 11.
На полученные средства ООО Мотор-Вектор сможет приобрести необходимое оборудование для последующей передачи в лизинг для ООО Вектор. Амортизироваться основные средства будут на балансе ООО Вектор-Мотор линейным способом с ускоряющим коэффициентом за два года. График начисления амортизации и налога на имущество на приобретаемое оборудование за период полной амортизации представлен в таблице 14.