Бухгалтерский баланс в анализе финансового состояния предприятия и оценке вероятности его банкротства
Дипломная работа - Бухгалтерский учет и аудит
Другие дипломы по предмету Бухгалтерский учет и аудит
?ем исследуемой способности предприятия, достоверной учетной информацией и компетентностью в вопросах проведения процедуры банкротства до момента рассмотрения арбитражным судом дела о состоятельности предприятия по существу (т.е. до момента вынесения им решения о признании предприятия банкротом), позволяют с высокой степенью эффективности противодействовать аффилированным действиям любых лиц, участвующих в деле о банкротстве, и предотвратить необоснованное (часто преступное по отношению к предприятию и его собственникам) банкротство предприятия, влекущее распродажу его имущества, увольнение всех работников и ликвидацию предприятия как юридического лица.
Согласно Закону о банкротстве арбитражный суд может, вопреки желаниям кредиторов и арбитражного управляющего, вместо признания должника банкротом и введения в отношении него ликвидационной процедуры дать последнему возможность рассчитаться с кредиторами. Основания к тому - наличие очевидных свидетельств достаточности принадлежащего должнику имущества для удовлетворения требований кредиторов (ст. 51 Закона).
3.2 Модели оценки вероятности угрозы банкротства
В зарубежных странах для оценки риска банкротства широко используются дискриминантные факторные модели Э. Альтмана, Ю. Бригхема, Л. Гапенски, Ч. Празанна и др.
Мультипликативный дискриминантный анализ использует методологию, рассматривающую объединенное влияние нескольких переменных (финансовых коэффициентов). Цель дискриминантного анализа - построение линии, делящей все компании на две группы: если точка расположена над линией, фирме, которой она соответствует, финансовые затруднения не грозят, и наоборот. Эта линия разграничения называется дискриминантной функцией, индекс Z [38, с. 105].
Для диагностики угрозы банкротства с учетом российской специфики можно применять следующие факторные модели:
)двухфакторная модель оценки угрозы банкротства
Z = - 0,3877 + (- 1,0736) L4 + 0,579 U1,
Если расчетные значения Z-счета меньше нуля, то угроза банкротства в течение ближайшего года для предприятия мала.
Достоинство модели - в возможности применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии, имеется высокая доля вероятности (74%) на период более двух лет. Но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельности, отдачи активов, деловой активности);
2)четырехфакторная модель оценки угрозы банкротства
Y = 19,892 V9 + 0,047 V25 + 0,7141 V31 + 0,4860 V35,
Если Y > 1,425, то с 95%-ной вероятностью можно говорить о том, что в ближайший год банкротства не произойдет и с 79%-ной - не произойдет.
Четырехфакторная модель также несет высокую долю вероятности угрозы банкротства на период более двух лет - 68%. В отличие от пятифакторных моделей, она делает акцент на операционной (текущей) деятельности предприятия. Но здесь не учитываются коэффициенты финансовой устойчивости и рыночной активности.
)пятифакторная модель оценки угрозы банкротства Э. Альтмана. Существуют две разновидности модели Альтмана:
оригинальная модель - разработана им в 1968 году для предприятий, акции которых котировались на фондовом рынке США;
усовершенствованная модель - разработана в 1983 году для промышленных и непромышленных предприятий.
Оригинальная модель имеет вид:
Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + 1,0 Х5,
В зависимости от полученного значения для Z-счета можно судить об угрозе банкротства (таблица 3.1).
Таблица 3.1 - Пограничные значения Z-счета
Z-счетУгроза банкротства с вероятностью 95% в течение ближайшего года1,8 и менееОчень высокая1,81 - 2,7Высокая2,8 - 2,9Возможная2,99 и болееОчень низкая
Оригинальная пятифакторная модель Э. Альтмана обладает высокой предсказательной вероятностью на ближайший год - 85%. Эту модель рекомендуется применять для крупных промышленных предприятий, чьи акции котируются на фондовой бирже. Но существует недостаток информации относительно рыночной стоимости капитала предприятия.
Усовершенствованная модель имеет вид:
Для производственных предприятий -
Z = 0,717 Х1 + 0,847 Х2 + 3,107 Х3 + 0,420 Х4 + 0,998 Х5;
Для непроизводственных предприятий -
Z = 6,56 Х1 + 3,26 Х2 + 6,72 Х3 + 1,05 Х4.
В зависимости от полученного значения для Z-счета можно судить об угрозе банкротства (таблица 3.2).
Таблица 3.2 - Пограничные значения Z-счета
Степень угрозыДля производственных предприятийДля непроизводственных предприятийВысокая угроза банкротстваМенее 1,23Менее 1,10Зона неведения1,23 - 2,901,10 - 2,60Низкая угроза банкротстваБолее 2,90Более 2,60
Эта модель имеет высокую долю вероятности на ближайший год - 88%.модель адаптирована к российской отчетности. Но ее недостаток состоит в том, что она не учитывает всех внутренних источников финансирования.
) Четырехфакторная модель R-счета. Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства, которая внешне похожа на модель Э. Альтмана.