Финансовое посредничество в секторе M&A

Дипломная работа - Экономика

Другие дипломы по предмету Экономика

?щений начиная с 90-х годов XX века.

Сложившаяся корпоративная практика осуществления поглощений юридических лиц является не чем иным, как обычаем делового оборота, т.е. сложившимися и широко применяемыми в области предпринимательской деятельности правилами поведения, не предусмотренными законодательством, независимо от того, зафиксированы ли они в каком-либо документе. Вместе с этим, статья 5 Гражданского кодекса РФ относит обычаи делового оборота к источникам, регулирующим отношения участников гражданского оборота. Следовательно, понятие поглощение юридического лица является правовой категорией, заимствованной из обычаев делового оборота, т.е. из сложившихся и широко применяемых в предпринимательской деятельности правил поведения, не предусмотренных действующим законодательством РФ.

Интересно в связи с этим отметить, что, несмотря на отсутствие в федеральном законодательстве упоминаний о поглощениях юридических лиц, имеется ряд подзаконных актов, содержащих рассматриваемое нами понятие. Такие подзаконные акты приняты в основном государственными службами и ведомствами, обладающими полномочиями в таком роде общественных отношений, как поглощение юридических лиц. Например, в распоряжении Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 4 апреля 2002 г. N 421/р О рекомендации к применению Кодекса корпоративного поведения под поглощением понимается приобретение 30 и более процентов размещенных обыкновенных акций юридического лица (в связи с изменениями, внесёнными Федеральным законом от 5 января 2006 года № 7-ФЗ новый порядок теперь действует в случае приобретения лицом более 30% акций). Такая трактовка поглощения не раскрывают полностью его суть. Например, общество с ограниченной ответственностью, являющееся, в соответствии со ст. 2 Федерального закона от 8 февраля 1998 г. N 14-ФЗ в редакции Федерального закона от 22.12.2008 N 272-ФЗ Об обществах с ограниченной ответственностью, хозяйственным обществом, созданным одним или несколькими лицами, уставный капитал которого разделен на доли; участники общества не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им долей в уставном капитале общества. Так, приобретая часть уставного капитала, выраженную в виде доли (части доли), вполне возможно осуществить поглощение общества с ограниченной ответственностью. Среди правовых актов упоминающих термин поглощение, следует отметить подзаконный акт, который вводит определение поглощение применительно к реализации промышленной политики при приватизации государственных предприятий - Указ Президента РФ № 1392 от 16 ноября 1992 года.

На данный момент можно назвать несколько нормативно-правовых актов, косвенно закрепляющих вопросы, касающиеся процедуры поглощения предприятий. Это Федеральный закон Об акционерных обществах, Федеральный закон О рынке ценных бумаг, Федеральный закон О защите конкуренции, Федеральный закон Об оценочной деятельности. Что касается трансграничных поглощений, то здесь так же будет уместным назвать Федеральный закон Об иностранных инвестициях. Но, следует отметить, что регулирование в этой сфере ограничивается ещё и специальным законодательством для определенных сфер деятельности - банковской, страховой, сферы средств массовой информации, обороны, авиации и т.д.

Особое внимание следует уделить и принятому в 2006 году Федеральному закону от 05.01.2006 № 7-ФЗ О внесении изменений в Федеральный закон Об акционерных обществах. В связи с этим Федеральным законом можно отметить следующее. Даже беглого сравнительного анализа основных принципов, положенных в основание Директивы ЕС о поглощениях и российского Закона, вводящего новые правила осуществления российского аналога процедуры поглощения, вполне достаточно, чтобы сделать вывод, что они очень схожи, как в базовых моментах, так и детально. В связи с этим, можно обоснованно утверждать, что российский законодатель следует европейскому подходу в деле регулирования поглощений. Поэтому представляется, что назначение отдельных правовых предписаний можно без труда понять, если обращаться к логике правового регулирования, обоснованной европейскими юристами.

Итак, в России нет специального законодательного акта о поглощениях, так же в отечественном законодательстве не дается определения понятию поглощение. Косвенно отношения по слияниям и поглощениям затрагиваются некоторыми нормативными актами. Изменения, вносимые в российское корпоративное законодательство, показали, что отечественный законодатель собирается следовать европейской модели регулирования.

Итак, анализируя отечественное и зарубежное корпоративное законодательство в сфере M&A, следует отметить, что регулирование процедур слияния и поглощения в отдельно взятой стране (США, Великобритании, России и т.д.), зачастую, опирается не только на корпоративное законодательство, но сочетает в себе и финансовую сторону процессов M&A. Например, Закон Сарбейнса-Оксли в США, который имеет комплексный характер и сочетает в себе, как регулирование вопросов корпоративного характера, так и регулирование финансовой сферы.

Что же касается законодательства Европейского Союза, в основном директив корпоративного характера, которые призваны гармонизировать законодательство стран ЕС, то они не имеют столь выраженной комплексной окраски. Это объясняется вполне понят?/p>