Финансовое посредничество в секторе M&A
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
) содержится определение финансового института - это предприятие, не являющееся кредитным институтом, основная деятельность которого состоит в приобретении долей участия или ведении одного или нескольких видов деятельности, которые перечислены в приложениях к директиве.
Касательно кредитного института может возникнуть мнение, что для него отведена довольно узкая сфера действия. Первым критерием его определения является прием депозитов и других средств с обязательством возврата. Но здесь следует понимать, что речь идет не только о классическом депозите (банковском вкладе), но и о любом принятии средств от неопределенного круга лиц с обязательством их возврата, в какую бы юридическую форму не облекалось такое принятие средств - банковский вклад, заем и т.д. Об этом же говориться и в преамбуле Первой банковской директивы: …сфера этих мер должна быть максимально широкой, покрывающей все институты, чей бизнес состоит в получении средств от неопределенного круга лиц с обязательством возврата, будь то в форме депозитов или в других формах, таких как систематический выпуск облигаций и других подобных ценных бумаг…. Исходя из данного определения, квалифицирующим признаком выступает принятие денежных средств на возвратной основе.
В практике Суда Европейских Сообществ так же нашел отражение данный подход. Например, в деле C-366/97 как раз возник вопрос о трактовке понятие депозит и другие средства, принятые от неопределенного круга лиц на возвратной основе. В итоге суд пришел к выводу, что под депозитом и другими средствами на возвратной основе следует понимать не только те инструменты, которые предполагают возврат средств в силу самой природы. Но и так же и те, которые, не обладая отмеченным свойством, являются предметом сделки, в которой обязательство возврата средств следует из контрактных положений. Универсальность банковской системы на общеевропейском уровне подтверждается широкой трактовкой определения кредитного института, так как теоретически, исходя из данного решения Суда Европейских Сообществ, а так же преамбулы Первой Банковской Директивы, следует, что кредитный институт может выполнять функции финансового института. Тогда как финансовый институт может выполнять, какую-то одну из обязательных определяющих функций банков, но не выполнять другие. Чтобы считаться кредитным институтом по праву ЕС нужно выполнять, по крайней мере в совокупности три условия:
-принимать средства на возвратной основе от неопределенного круга лиц
-предоставлять кредиты за свой счет
-вышеуказанные виды деятельности должны являться основными
Соответственно, из определений и характеристик, которые были даны, можно сделать вывод, что инвестиционной деятельностью и финансированием слияний и поглощений на общеевропейском уровне могут заниматься, как кредитные институты, так и финансовые институты.
В США так же довольно специфично деление кредитных институтов на банковские и небанковские. В этом ярко проявляется сегментированность банковской системы. Все кредитные институты подразделены на депозитные и недепозитные. Депозитные, в свою очередь, разделены на банковские, небанковские и холдинговые компании (БХЛ). К недепозитные финансовым институтам относятся: инвестиционные банки; инвестиционные, страховые и ипотечные компании; дилерские и брокерские конторы; пенсионные фонды; трастовые компании и т.д.
В Германии кредитно-финансовая система регулируется в части деятельности институтов Законом о кредитном деле (в редакции 1998 года). Все участники рынка финансовых услуг, деятельность которых подпадает под регулирование данного закона, подразделяются на организации со статусом института и организации, не имеющие такого статуса. Институты группируются по кредитным институтам и институтам по оказанию финансовых услуг. В свою очередь, организации, не имеющие статуса институтов, представлены финансовыми компаниями (финансовыми холдингами и смешанными компаниями) и компаниями по оказанию вспомогательных для банков услуг.
Аналогом европейских финансовых институтов в России являются, например, небанковские финансово-кредитные институты.
Что касается небанковских финансово-кредитных организаций, то они весьма разнообразны по своей специализации, и. соответственно, имеют несколько отличное друг от друга определение, что зависит в, первую очередь, от сложившейся практики и существующих принципов построения финансово-кредитной системы.
Но, все же, постараемся представить несколько видов финансово-кредитных институтов небанковского характера (далее - для краткости - ФКО), которые могут непосредственно участвовать, как финансовые посредники, в сделках по слияниям и поглощениям.
Во-первых, это инвестиционный институт - то есть участник рынка ценных бумаг, который осуществляет свою деятельность в качестве финансового брокера, инвестиционного консультанта, инвестиционной компании и инвестиционного фонда. Как, правило, инвестиционный институт юридическое лицо (но может быть и физическим - инвестиционный консультант). К инвестиционным институтам предъявляются определенные требования, а именно: наличие специалиста, который имеет квалификационный аттестат на право совершения сделок с ценными бумагами, наличие специальной лицензии, дающей право на осуществление отдельного вида (видов) деятельности, наличия установленного размера капитала (это позволяет обеспечить материальную ответственность перед инвест