Разработка и анализ эффективности инвестиционного проекта (на примере ЗАО "Авиастар-СП")
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?ами А и Б - на 25,7% (14,67 : 11,67 * 100) = 125,7.
Таким образом получается, что, если сумма дохода по варианту Х превышает сумму дохода по варианту Y в большей степени, чем риск по варианту Х превышает риск варианта Y, то это является аргументом в пользу выбора варианта Х.
Иное положение возникает, когда сумма дохода по варианту Х превышает сумму дохода по варианту Y в меньшей степени, чем риск по варианту Х превышает риск варианта Y. В этом случае следует отклонить решение по выбору варианта Х.
Далее необходимо оценивать риск инвестиционного портфеля в целом. В данном случае аналогично п. 3.2. используется методика М. Н. Крейниной.
Все финансовые инвестиции различаются по уровню доходности и степени риска. Их возможные сочетания в портфеле усредняют эти количественные характеристики. В случае рационального их сочетания можно добиться значительного снижения риска инвестиционного портфеля.
Данные анализа приведены в таблице 3.
Таблица 3. Доходность и степень риска портфеля финансовых активов
ПоказателиВозможные сочетания20% А и 80% Б20% Б и 80% А20% А и 80% В20% В и 80% А123451. Доходность (%)I период12,410,611,610,4II период11,811,214,211,8III период10,813,216,414,62. Среднее значение доходности11,6711,6714,0212,273. Среднеквадратическое отклонение0,661,111,961,754. Коэффициент вариации0,060,10,140,14
Расчет показывает, что в случае выбора для портфеля финансовых активов двух ценных бумаг из трех наиболее предпочтительно с точки зрения возможного риска сформировать этот портфель из 20% бумаг А и 80% бумаг Б. При такой же доходности, как и в этом сочетании, 80% бумаг А и 205 бумаг Б приводят к значительно более высокой степени риска, поэтому последний вариант неприемлем.
Заслуживает внимание вариант вложений 20% средств в бумаги А и 80% - в бумаги В, хотя здесь более высокая степень риска, но и самая высокая доходность. Однако, доходность при таких вложениях увеличивается по сравнению с вариантом с самой низкой степенью риска на 20,1% (14,02/11,67*100 =20,1), а степень риска - в 2,3 раза (0,14/0,06 = 2,33).
Таким образом, из четырех рассчитанных вариантов ясно, что портфель должен быть сформирован из 20% бумаг А и 80% бумаг Б. Если ставить задачей формирование наименее рискованного портфеля, независимо от доходности, надо как можно больше средств вложить в бумаги Б.
Глава 3. Разработка инвестиционного проекта ЗАО Авиастар-СП
3.1 Характеристика инвестиционного проекта
Для любого предприятия важна разумная и целенаправленная инвестиционная деятельность. Вложения денежных средств в реализацию различных проектов несут в себе задачу достижения определенных целей в зависимости от проводимой предприятием политики. Цели могут быть самыми различными: повышение рентабельности производственного процесса, замена устаревшего оборудования, и как следствие, повышение эффективности, расширение производства, увеличение доли рынка, технологический прорыв и т.д.
Реализация инвестиционных проектов представляет собой новую и в недостаточной степени изученную сферу деятельности предприятий на российском рынке. Инвестиционный проект - это процесс осуществления комплекса взаимосвязанных действий, направленных на достижение определенных финансовых, экономических, социальных, инфраструктурных и в некоторых случаях политических результатов. Основным инструментом реализации инвестиционного проекта является бизнес-план, который представляет собой технико-экономическое и финансовое обоснование эффективности инвестиций.
Технико-экономическое обоснование (ТЭО) проекта предусматривает:
проведение полномасштабного маркетингового исследования (спрос и предложение, сегментация рынка, цены, эластичность спроса, основные конкуренты, маркетинговая стратегия, программа удержания продукции на рынке и т.п.);
подготовку программы выпуска продукции;
подготовку пояснительной записки, включающей в себя данные предварительного обоснования инвестиционных возможностей;
подготовку исходно-разрешительной документации;
разработку технических решений, в том числе: генерального плана; технологических решений (анализ состояния технологии, состава оборудования; загрузка действующих производственных мощностей; предложения по модернизации производства; закупка зарубежных технологий; расширение производств; производственный процесс, используемые сырьевые и другие материалы, комплектующие изделия, энергоресурсы);
градостроительные, архитектурно-планировочные и строительные решения;
инженерное обеспечение;
мероприятия по охране окружающей природной среды и гражданской обороне;
описание организации строительства;
данные о необходимом жилищно-гражданском строительстве;
описание системы управления предприятием, организации труда рабочих и служащих;
сметно-финансовую документацию, в том числе: оценку издержек производства; расчет капитальных издержек; расчет годовых поступлений от деятельности предприятий; расчет потребности в оборотном капитале; проектируемые и рекомендуемые источники финансирования проекта (расчет); предполагаемые потребности в иностранной валюте; условия инвестирования, выбор конкретного инвестора, оформление соглашения;
оценку рисков, связанных с осуществлением проекта;
планирование сроков осуществления проекта;
оценку коммерческой эффективности проекта;
анализ бюджетной и / или экономической эффективности проекта (при использовании бюджетных инвестиций);
формулирование условий прекращения ре?/p>