Политика формирования капитала предприятия ОАО "Балаклавское рудоуправление им. М. Горького"
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
собственного капитала. Именно оно определяет силу воздействия эффекта финансового рычага. Данное отношение должно быть не более 1, так как при большем значении структура капитала угрожает финансовой независимости и платежеспособности предприятия.
Само значение показателя эффекта финансового рычага должно быть больше или равно нулю. Положительное его значение говорит о том, что данная структура повышает рентабельность собственного капитала, отрицательное же, напротив, показывает, на сколько процентов привлечение заемного капитала уменьшает коэффициент рентабельности собственного капитала.
В настоящее время на первый план выходит показатель рентабельности собственного капитала, поскольку именно он показывает эффективность вложений собственников в капитал предприятия.
Важнейшей характеристикой стоимости капитала выступает её уровень. Этот показатель имеет различный экономический смысл для отдельных субъектов хозяйствования:
- для инвесторов и кредиторов уровень стоимости капитала характеризует требуемую ими норму доходности на предъявляемый в пользование капитал;
- для субъектов хозяйствования, формирующих капитал с целью производственного и инвестиционного его использования, уровень его стоимости характеризует удельные затраты по привлечению и обслуживанию используемых финансовых средств, т.е. цену, которую они платят за использование капитала.
Уровень стоимости капитала существенно различают по отдельным его элементам. Под элементом капитала в процессе оценки его стоимости понимается каждая его разновидность по отдельным источникам формирования. В качестве таких элементов выступает капитал, привлекаемый путем реинвестирования полученной предприятием прибыли, эмиссии привилегированных акций, эмиссии простых акций, получения банковского кредита, эмиссии облигаций, финансового лизинга, и.т.п.
Также приведенные коэффициенты должны рассматриваться в комплексе с определением стоимости и достаточности капитала предприятия.
Для сопоставимой оценки стоимость каждого элемента капитала выражается обычно годовой ставкой процента.
Уровень стоимости каждого элемента капитала не является постоянной величиной и существенно колеблется во времени под влиянием различных факторов.
В процессе формирования капитала оценка уровня его стоимости осуществляется не только в разрезе отдельных его элементов, но и по предприятию в целом. Показателем такой оценки выступает “средневзвешенная стоимость капитала”. Она определяется как среднеарифметическая взвешенная величина стоимости отдельных элементов капитала.
В процессе экономической деятельности отдельных субъектов хозяйствования средневзвешенная стоимость капитала может быть определена в следующих вариантах:
-фактическая средневзвешенная стоимость капитала (рассчитанная по фактически сложившейся структуре элементов капитала и фактическому уровню стоимости каждого из них);
-прогнозируемая средневзвешенная стоимость капитала (рассчитанная по планируемой динамике структуры элементов капитала и прогнозируемому уровню каждого из них)
- оптимальная средневзвешенная стоимость капитала (по оптимизированной целевой структуре элементов капитала и прогнозируемому уровню стоимости каждого из них).
Обеспечение эффективного формирования капитала предприятия в процессе его развития требует постоянной оценки его предельной стоимости. Под предельной стоимостью капитала понимается уровень стоимости каждой новой его единицы, дополнительно привлекаемой предприятием.
По мере развития предприятия и привлечения все большего объема нового капитала показатель предельной его стоимости постоянно возрастает.
Подробнее характеристика внутренних и внешних источников финансирования капитала предприятия, с методикой расчета их стоимости приведены в пункте 2.1 данной работы.
С учетом приведенных в пункте 2.1 формул расчета стоимости капитала по элементам определяется средневзвешенная стоимость капитала, формула расчета которой имеет вид:
ССК=Сi*Уi, (3.3)
где ССК средневзвешенная стоимость капитала предприятия;
Сi стоимость конкретного элемента капитала;
Уi удельный вес конкретного элемента капитала в общей сумме.
Рассчитанная средневзвешенная стоимость капитала является главным критериальным показателем оценки эффективности формирования капитала предприятия.
Все вышеизложенное показывает, что показатели оценки стоимости капитала являются важным инструментом обоснования управленческих решений, направленных на повышение эффективности хозяйственной деятельности предприятия в целом и рациональности формирования его капитала, в частности.
Оптимизация общей потребности в капитале предприятия представляет собой процесс расчета реально необходимого объема финансовых средств, которые могут быть эффективно использованы на первоначальной стадии его жизненного цикла.
Оптимизация общей потребности в капитале предприятия достигается различными методами, основными из которых являются:
1. Метод удельной капиталоемкости является наиболее простым, однако позволяет получить наименее точный результат расчетов. Этот расчет основывается на использовании показателя "капиталоемкость продукции", который дает представление о том, какой размер капитала используется в расчете на единицу произведенной (или реализованной) продукции. Он рассчитывается в разрезе