Повышение эффективности управления рисками на ООО "Шелл"
Дипломная работа - Экономика
Другие дипломы по предмету Экономика
?ансовой зависимости, обратный коэффициенту концентрации собственного капитала.
Второй и третий показатели отражают действие тактического управления финансовым риском, а первый и четвертый - стратегического управления финансовым риском.
Модель также имеет две возможности применения: ориентация на текущие пропорции показателей для получения среднего возможного темпа роста, либо изменение и подбор параметров факторов, входящих в модель, для обеспечения желаемого темпа роста. Как уже было отмечено, ранее выбор неверной политики и попытка достичь, высоких значений темпов роста в краткосрочном периоде может привести к банкротству предприятия.
Расчет допустимых и экономически целесообразных показателей устойчивого экономического роста представляет собой один из важных моментов деятельности финансового менеджера при оценке финансового риска стратегических решений.
Рассмотрим порядок оценки уровня финансового риска стратегических решений на примере ООО Шелл. По результатам финансового анализа 2009 - 2010 гг., предприятие находится в экономически стабильном состоянии и намечается ряд тенденций, позволяющих говорить о возможности улучшения финансового состояния в перспективе. Предприятие увеличивает объем выпуска готовой продукции и внедряет новые технологии. Улучшается работа с новыми покупателями в части ускорения периода поиска необходимых объектов. Повышается объем оборотных средств, финансируемых за счет собственных средств. Улучшаются показатели оборачиваемости активов. Предприятие увеличивает рентабельность вложенных активов.
Тем не менее, необходимо отметить негативные тенденции, которые могут создать трудности в перспективе. Предприятие незначительно зависит от внешних инвесторов. Финансирование деятельности осуществляется за счет краткосрочной задолженности. Таким образом, текущее финансовое положение предприятия таит в себе разнообразные действия финансовых рисков.
Наблюдается поступление и расходование ликвидных средств. Предприятие увеличивает свою задолженность. Темпы роста инвестиций не снижаются за счет увеличения капитала в ущерб дивидендам. В данной ситуации все зависит от темпов роста экономической рентабельности и оборота.
Поскольку у предприятия темпы роста рентабельности выше темпов роста оборота, существует возможность улучшения финансового состояния. Для этого необходимо обратить особое внимание на упорядочивание постоянных издержек, что даст возможность мобилизовать операционный рычаг. Также следует учитывать возможности управления дебиторской и кредиторской задолженностями.
Одной из основных проблем предприятия является высокая доля заемных источников в общей сумме. Определим примерную нормативную долю заемного капитала. Для этого используем формулу(4)
Дзкн = Док * 0,25 + Дта * 0,5,
где Дзкн - нормативная доля заемного капитала в общей сумме источников;
Док - доля основного капитала в общей сумме активов;
Дта - доля текущих активов в общей сумме активов.
Для предприятия нормативная доля заемного капитала в 2009г. составляет 0,47.
Таким образом, нормативная величина доли собственных средств в структуре источников, составляет 59 процентов.
Рассмотрим, какие темпы роста может показывать предприятие при сложившихся соотношениях формирования структуры активов и распределения средств. Для этого применим рассмотренную выше модель устойчивого роста, позволяющую определить возможные темпы роста собственного капитала предприятия. Информация для осуществления расчетов приведена в таблице 7
Модель устойчивого роста по данным 2010 года имеет следующий вид(5):
АСК = Rn * Коб * К3 * Д = 9,51 * 0,80 * 3,63 * 0,72 = 19,95
Таким образом, при сложившейся структуре пассивов, дивидендной политике, уровне рентабельности предприятие может обеспечить прирост собственного капитала на 20 процентов. При этом уровень финансового риска долгосрочного решения останется на фиксированном уровне. В противном случае у предприятия нарастает действие риска структуры капитала.
Таблица 7 - Данные для расчета влияния факторов на изменение темпов роста собственного капитала ООО Шелл 2010г.
ПоказательЗначение показателяЧистая прибыль 27664,2Реинвестированная прибыль, млн.руб.; 19908,3Выручка 291034,2Общая сумма капитала, млн.руб.; 362393,1Сумма собственного капитала, тыс.дол. 99784,2Рентабельность продаж (Rn), %; 9,51Коэффициент оборачиваемости капитала (Коб) 0,80Коэффициент зависимости (Кз) 3,63Доля реинвестированной прибыли в чистой прибыли (Д) 0,72
В предложениях по оценке финансового риска долгосрочного решения мы уделяем достаточно большое внимание показателям эффективности использования собственного капитала потому, что получение стабильной и высокой прибыли на вложенный капитал зависит по большей части от мастерства управляющих. По нашему мнению они намного надежнее других показателей оценки финансовой устойчивости предприятия.
Конечно, использование заемного капитала позволяет увеличивать норму прибыльности собственного капитала. Однако никто не дает кредиты без страховки, которая может выражаться либо в явном страховании, либо в увеличении цены кредитов с ростом доли заемных средств в структуре пассивов.
Оптимальная структура капитала находится на основе максимизации нормы прибыли и к основным определяющим ее факторам относятся доходность собственного капитала и возрастание кредитной ставки при увеличении доли заем