ОцСЦнка та управлСЦння операцСЦйною дСЦяльнСЦстю комерцСЦйних пСЦдприСФмств
Дипломная работа - Банковское дело
Другие дипломы по предмету Банковское дело
? цСЦннСЦ знання й навички для вирСЦшення конкретних проблем на своiх пСЦдприСФмствах.
ФСЦнансовий леверСЦдж - це СЦнструмент, який впливаСФ на прибуток пСЦдприСФмства шляхом змСЦни структури й обСФмСЦв довгострокових пасивСЦв. ДСЦя фСЦнансового важеля полягаСФ в тому, що пСЦдприСФмство, яке використовуСФ позиковСЦ кошти, змСЦнюСФ чисту рентабельнСЦсть власних коштСЦв СЦ своi дивСЦденднСЦ можливостСЦ. РСЦвень ефекту фСЦнансового важеля вказуСФ на фСЦнансовий ризик, повязаний з пСЦдприСФмством.
ОскСЦльки вСЦдсотки за кредит вСЦдносяться до постСЦйних витрат, то рСЦст у структурСЦ фСЦнансових ресурсСЦв пСЦдприСФмства частки позикових коштСЦв супроводжуСФться ростом сили операцСЦйного важеля й пСЦдвищенням пСЦдприСФмницького ризику. КатегорСЦя, що узагальнюСФ двСЦ попереднСЦ, зветься виробничо-фСЦнансовий леверСЦдж, для якого характерний взаСФмозвязок трьох показникСЦв: виторгу, витрат виробничого й фСЦнансового характеру СЦ чистого прибутку.
Ризики, повязанСЦ з пСЦдприСФмством, мають два основних джерела:
- Сам вплив операцСЦйного важеля, сила якого залежить вСЦд питомоi ваги постСЦйних витрат у iх загальнСЦй сумСЦ СЦ визначаСФ ступСЦнь гнучкостСЦ пСЦдприСФмства, генеруСФ пСЦдприСФмницький ризик. Це ризик, повязаний з конкретним бСЦзнесом у ринковСЦй нСЦшСЦ.
- НестСЦйкСЦсть фСЦнансових умов кредитування, непевнСЦсть власникСЦв акцСЦй у поверненнСЦ вкладень у випадку лСЦквСЦдацСЦi пСЦдприСФмства з високим рСЦвнем позикових коштСЦв, по сутСЦ, сама дСЦя фСЦнансового важеля генеруСФ фСЦнансовий ризик.
РСЦвень приведеного ефекту = Сила впливу операцСЦйного важеля x Сила фСЦнансового важеля.
Допустимо, що для пСЦдприСФмства "ТехнологСЦя", про яке йшла мова в прикладСЦ 2, сила впливу фСЦнансового важеля дорСЦвнюСФ 1,5. Сила впливу операцСЦйного важеля, розрахованого в прикладСЦ, дорСЦвнюСФ 1,4. Виходить, що рСЦвень приведеного ефекту складаСФ 1,5x1,4 = 2,1. Результат обчислення показуСФ на скСЦльки вСЦдсоткСЦв змСЦниться чистий прибуток при змСЦнСЦ виторгу вСЦд реалСЦзацСЦi продукцСЦi на один вСЦдсоток.
Дуже важливо те, що поСФднання могутнього операцСЦйного важеля з могутнСЦм фСЦнансовим може виявитися руйнСЦвним для пСЦдприСФмства, тому що пСЦдприСФмницький СЦ фСЦнансовий ризики взаСФмно множаться, збСЦльшуючи негативнСЦ ефекти. Таким чином, задача по зниженню сукупного ризику, повязаного з пСЦдприСФмством, зводиться, головним чином, до вибору одного з трьох варСЦантСЦв:
- Високий рСЦвень впливу фСЦнансового важеля в спСЦввСЦдношеннСЦ зСЦ слабкою силою впливу операцСЦйного важеля.
- Низький рСЦвень впливу фСЦнансового важеля в спСЦввСЦдношеннСЦ СЦз сильним операцСЦйним важелем.
- ПомСЦрнСЦ рСЦвнСЦ впливу фСЦнансового й операцСЦйного важелСЦв.
1.3 АналСЦз беззбитковостСЦ та порСЦг рентабельностСЦ, запас фСЦнансовоi стСЦйкостСЦ
ОперацСЦйний аналСЦз часто називають аналСЦзом беззбитковостСЦ. АналСЦз беззбитковостСЦ виробництва СФ могутнСЦм СЦнструментом для прийняття управлСЦнських рСЦшень. АналСЦзуючи данСЦ про беззбитковСЦсть виробництва, менеджер може вСЦдповСЦсти на виникаючСЦ питання при змСЦнСЦ напрямку дСЦй, а саме: який вплив на прибуток буде мати зниження цСЦни реалСЦзацСЦi, який необхСЦдний обСФм продажСЦв для покриття додаткових постСЦйних витрат у звязку з передбаченим розширенням пСЦдприСФмства, скСЦльки людей необхСЦдно найняти СЦ тощо. Менеджеру у своiй роботСЦ постСЦйно необхСЦдно приймати рСЦшення про цСЦну реалСЦзацСЦi, перемСЦннСЦ СЦ постСЦйнСЦ витрати, про придбання й використання ресурсСЦв. Якщо вСЦн не зможе зробити достовСЦрний прогноз про рСЦвень прибуткСЦв СЦ витрат, його рСЦшення можуть принести тСЦльки шкоду компанСЦi.
Таким чином, цСЦль аналСЦзу беззбитковостСЦ дСЦяльностСЦ -установити, що буде з фСЦнансовими результатами, якщо певний рСЦвень продуктивностСЦ чи обСФм виробництва змСЦниться.
АналСЦз беззбитковостСЦ будуСФться на залежностСЦ мСЦж змСЦнами обСФму виробництва СЦ змСЦнами сукупного прибутку вСЦд продажСЦв, витрат та чистого прибутку.
ПСЦд точкою беззбитковостСЦ розумСЦСФться така точка обСФму продажСЦв, при якСЦй витрати дорСЦвнюють виторгу вСЦд реалСЦзацСЦi всСЦСФi продукцСЦi, тобто немаСФ нСЦ прибутку, нСЦ збитку.
Для розрахунку точки беззбитковостСЦ можна використовувати 3 методи:
- рСЦвняння;
- маржСЦнального доходу;
- графСЦчного зображення.
Застосування цих методСЦв розглянемо на прикладСЦ.
ПСЦдприСФмство "Мир канцелярСЦi" плануСФ продавати ручки на ринку. КупуСФ цСЦ ручки пСЦдприСФмство за цСЦною 0,40 грн. за одиницю, а плануСФ продавати за цСЦною 0,80 грн. за кожну. Одночасно за мСЦсяць пСЦдприСФмство платить за мСЦсце на ринку 90 грн. СкСЦльки необхСЦдно ручок продати, щоб досягти критичноi точки?
Метод рСЦвняння ТСрунтуСФться на використаннСЦ для розрахунку формули:
П = В - ЗВ - ПостВ,
де
П - прибуток;
В - виторг;
ЗВ -змСЦннСЦ витрати;
ПостВ - постСЦйнСЦ витрати.
або
П = (Ц х К0) - (ЗВ х К0) - ПостВ,
де
Ц - цСЦна за одиницю;
К0 - кСЦлькСЦсть одиниць.
Позначимо через Z кСЦлькСЦсть одиниць, яку необхСЦдно продати, щоб досягти критичноi точки.
0,8Z - 0,4Z - 90 = 0
0,4Z = 90
Z = 90/0,4 = 225 од.
Метод маржСЦнального доходу.
МаржСЦнальний дохСЦд - це виторг, зменшений на суму перемСЦнних витрат. МаржСЦнальний доход на одиницю дорСЦвнюСФ цСЦнСЦ за мСЦнусом питомоi ваги змСЦнних витрат.
Мд = 0,8 - 0,4 = 0,4 грн.
Тб = ПостЗ / Мд,
де
Тб - точка беззбитковостСЦ;
Мд - маржСЦнальний доход;
Тб = 90/0,4 = 225 одиниць
ГрафСЦчний метод:
Мал. 1.3 СкладовСЦ графСЦчного методу.
Мал. 1.4 ГрафСЦк аналСЦзу поведСЦнки затрат, прибутку та обСФ