Анализ имущества организации 4 1 Характеристика имущества организации 4 2 Анализ производственной мощности предприятия 8 1 Характеристика производственной мощности 8 2 Определение среднегод

Вид материала

Содержание

Подобный материал:

1 ... 30 31 32 33 34 35 36 37 ... 53

5.2 Анализ уровня финансовой устойчивости организации с помощью относительных показателей

Для определения уровня финансовой устойчивости организации используют совокупность относительных показателей. Значения этих показателей зависят от влияния многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников покрытия имущества и т.п. С их помощью оценивают динамику финансовой структуры, финансовой устойчивости предприятия. При проведении анализа целесообразно рассмотреть динамику двух групп качественных показателей:

1 группа – характеризует структуру источников средств. Показатели этой группы формируются путем сопоставления определенных групп имущества и источников его покрытия. Условно эту группу показателей можно считать показателями капитализации.

2 группа – характеризует качество расходов, связанных с обслуживанием внешних источников. Условно эту группу показателей можно считать показателями покрытия. С помощью показателей данной группы осуществляется оценка того, в состоянии ли предприятие поддерживать сложившуюся структуру источников средств. Привлечение заемных средств связано с финансовыми расходами (плата за использование кредитными ресурсами, расходы по финансовой аренде), которые должны, по крайней мере, покрываться текущим доходом.

Основными коэффициентами финансовой устойчивости 1 группы (капитализации) являются:

◘ Коэффициент концентрации собственного капитала Кф1 - определяется как отношение суммы собственных средств предприятия (СОБК) к общей сумме средств, авансируемых в его деятельность (ИС):

Кф1 = СОБК / ИС,

где ИС – общая сумма источников. Его значение показывает долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансируемых в его деятельность. Рост показателя в динамике является положительным фактором, свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости, снижении уровня зависимости от внешних инвесторов. Нормальное минимальное значения показателя Кф1 оценивается на уровне 0,5. Если значение показателя Кф1 больше 0,5, то предприятие может покрыть все свои обязательства собственными средствами. В большинстве стран принято считать финансово независимым предприятие с удельным весом собственного капитала в общей его величине в размере от 30 % (критическая точка) до 70 %.

◘ ^ Коэффициент автономии Кф2 – определяется как отношение суммы собственных средств предприятия (СОБК) к стоимости имущества предприятия (АК):

Кф2 = СОБК / АК

Значение данного показателя показывает, какая часть имущества сформирована за счет собственного капитала организации, то есть принадлежит владельцам. Рост показателя в динамике является положительным фактором. Нормальное минимальное значения показателя Кф2 оцениваются на уровне 0,5.

◘ ^ Коэффициент концентрации привлеченных средств Кф3 - определяется как отношение суммы привлеченных средств предприятия (ЗС) к общей сумме средств, авансируемых в его деятельность (ИС):

Кф3 = .ЗС / ИС

Его значение показывает долю привлеченных средств в общей сумме средств, авансируемых в деятельность организации. Рост показателя в динамике является отрицательным фактором, свидетельствует о снижении уровня финансовой устойчивости, повышения уровня зависимости от внешних инвесторов.

Сумма значений показателей Кф1 и Кф3 равняется 1: Кф1 + Кф3 = 1

◘ ^ Коэффициент капитализации Кф4 – определяется как отношение суммы долгосрочных (ДЗС) и краткосрочных обязательств (ККЗ) к собственным средствам организации:

Кф4 = (ДЗС +КЗС) / СОБК

Значение показывает, сколько рублей привлеченного капитала приходится на 1 рубль собственного капитала. Снижение этого показателя в динамике свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости организации. Нормальное ограничение: Кфу1 ≤ 1.

При сохранении минимальной финансовой стабильности организации значение этого показателя должно быть ограничено сверху значением отношения стоимости мобильных средств организации к стоимости его иммобилизованных средств. Данный показатель отражает уровень финансовой активности организации. В финансовом менеджменте его принято называть – плечом финансового рычага.

◘ ^ Коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала Кф5 – определяется как отношение собственных оборотных средств (СООБС) к собственным средствам организации (СОБК):

^ Кф5 = СООБС / СОБК

Значение коэффициента показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть, вложена в оборотные активы, а какая часть собственных средств капитализирована. Значение показателя зависит от структуры капитала и отраслевой принадлежности организации. Рост этого показателя в динамике свидетельствует об улучшении структуры баланса, о повышении уровня финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение от 0,2 до 0,5.

◘ ^ Коэффициент финансовой устойчивости Кф6 – отношение долгосрочных источников финансирования (сумма собственных средств и долгосрочно заемных средств) к стоимости имуществу предприятия (АК):

Кф6 = (СОБС +ДЗС) / АК

Значение показателя Кф6 показывает, какая часть активов покрывается за счет устойчивых, долгосрочных источников финансирования (показывает долю долгосрочных источников финансирования в активах предприятия). Рост этого показателя в динамике свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости предприятия. Нормальное рекомендуемое ограничение: Кф6  0,6

◘ ^ Коэффициент финансирования Кф7 – отношение собственных средств (СОБК) к привлеченным средствам (ЗС):

Кф7 = СОБК / (ДЗС +ККЗ)

Значение показателя показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет собственных средств, а какая часть за счет привлеченных средств. Данный показатель используется для общей оценки уровня финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение этого показателя Кфин  0,7, оптимальное Кфин =1,5

То есть на каждый рубль заемных средств должно приходиться не менее 0,7 рубля собственных средств.

◘ ^ Индекс постоянного внеоборотного актива Кф8 – отношение стоимости внеоборотных активов (ВНАК) к сумме собственного капитала предприятия (СОБК):

Кф8 = ВНАК / СОБК

Значение показателя показывает, какая часть собственного капитала вложена в основной капитал предприятия.

◘ ^ Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников Кф9 – определяется как отношение собственного капитала (СОБК) к общей величине долгосрочных источников финансирования (ДИС):

^ Кф9 = СОБК/ (СОБК + ДЗС)

Значение показателя показывает, долю собственного капитала в долгосрочных источниках финансирования. Рост этого показателя в динамике свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости, возможности использовать кредитные ресурсы. Кредиторы более охотно вкладывают свои средства в предприятия с высокой долей собственного капитала.

Принято считать, что значение этого показателя должно быть не менее 0,6, то есть минимальное значение показателя: Кфу9 > 0,6.

◘ ^ Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах Кф10 - определяется как отношение просроченной кредиторской задолженности (ПРКР) к совокупным источникам покрытия (ПАС):

Кф10 = ПРКР / ПАС

Значение показателя характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и ее удельный вес в совокупных пассивах организации. Рост значения показателя в динамике отрицательно влияет на уровень финансовой устойчивости организации.

◘ ^ Доля дебиторской задолженности в совокупных активах Кф11 – определяется как отношение как отношение дебиторской задолженности (ДБЗ) (суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату), к совокупным активам предприятия (АК):

Кф11 = ДБЗ / АК

Значение показателя отражает соотношение между собственным и заемным капиталом организации.

◘ ^ Уровень финансового левериджа Кф12

В настоящее время существуют различные определения уровня финансового левериджа. При анализе финансовой устойчивости используем расчет данного показателя как отношение долгосрочных обязательств ДЗС к собственному капиталу организации (СОБК):

Кф12 = ДЗС / СОБК

Значение показателя Кф12 показывает, сколько рублей долгосрочных заемных средств приходится на один рубль собственного капитала. Увеличение показателя в динамике является отрицательным фактором, свидетельствует о снижении уровня финансовой устойчивости, степени кредитоспособности, повышения риска не возврата кредита.

Основные коэффициенты финансовой устойчивости 2 группы - покрытия:

◘ Цена заемного капитала Кф13 – отношение суммы издержек по кредитам и займам (ИЗК) к сумме полученных кредитов за этот период (СКР):

Кф13 = ИЗК / СКР

Значение показателя показывает, долю издержек, связанных с использованием кредитов и займов, в общей сумме заемных средств. Рост этого показателя в динамике отрицательно влияет на размер прибыли организации, уровень финансовой устойчивости.

◘ Коэффициент обеспеченности процентов к уплате (Кф14) – отношение прибыли до вычета процентов и налогов (ПРВ) к сумме процентов к уплате (СП):

Кф14 = ПРВ / СП

Значение показателя Кф14 показывает, сколько рублей прибыли приходится на 1 рубль расходов, связанных с оплатой использования кредитных ресурсов. Если значение коэффициента больше единицы, то организация генерирует прибыль, в объеме достаточном для выполнения расчетов. Увеличение значения показателя в динамике благоприятно влияют на взаимоотношения с поставщиками заемного капитала.

◘ ^ Коэффициент обеспеченности финансовых расходов Кф15 – отношение прибыли до вычета процентов и налогов (ПРВ) к сумме процентов к уплате (СП) и расходов по финансовой аренде (РФА):

Кф15 = ПРВ / (СП + РФА)

Значение показателя Кф15 показывает, сколько рублей прибыли до вычета процентов и налогов приходится на 1 рубль финансовых расходов предприятия. Если значение показателя Кф15 меньше единицы, то предприятие не сможет в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами, повышается степень финансового риска.

◘ ^ Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Кф16 (доля собственного капитала в оборотных средствах) – определяется как отношение собственных оборотных средств к величине оборотных активов (ОБАК):

^ Кф16 = СООБС / ОБАК

Значение показателя Кф16 характеризует степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости.

Рост значения показателя в динамике свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости. Минимальное нормативное значение показателя 0,1, рекомендуемое 0,5.

◘ ^ Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами Кф17- определяется как отношение собственных оборотных средств к величине запасов (ЗАП): Кф17 = СООБС / ЗАП

Рост этого показателя в динамике положительно влияет на уровень финансовой устойчивости организации.

Для обобщенной оценки уровня финансовой устойчивости в соответствии с целью анализа можно воспользоваться интегральным критерием ИН (ФУ), сформированным из перечисленных частных критериев, наиболее полно характеризующих уровень финансовой устойчивости. При формировании интегрального критерия следует учитывать следующее условие: « Кредиторы (поставщики сырья, материалов, кредитные организации) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью. Соответственно владельцы предприятия стремятся использовать заемные средства, затраты на покрытие которых не приводят к ухудшению финансового состояния.» В качестве такого интегрального показателя можно использовать следующие коэффициенты финансовой устойчивости: коэффициент концентрации собственного капитала Кф1, коэффициент маневренности (мобильности) собственного капитала Кф5, уровень финансового левериджа Кф12, коэффициент обеспеченности процентов к уплате Кф14, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Кф16, Кф17. Рост значений этих коэффициентов в динамике благоприятно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Соответственно коэффициент Кф13 « цена заемного капитала» отрицательно влияет на уровень финансовой устойчивости.

Интегральный показатель можно представить, например, в виде:

ИН (ФУ) = [Тр(Кф1) * Тр(Кф5) * Тр (Кф12) *Тр(Кф14) *Тр(Кф16)/ Тр(Кф13)] ^1/6

Увеличение этого показателя в динамике положительно влияет на уровень финансовой устойчивости организации.

Blog

Содержание

5.2 Анализ уровня финансовой устойчивости организации с помощью относительных показателей