Что такое трейдинг и интернет трейдинг?
| Вид материала | Реферат |
- Тема курсовой работы, 94.49kb.
- analytics net Ежедневные аналитические обзоры рынка Forex, 3440.4kb.
- Ван Тарп, Брайан Джун. Внутридневной трейдинг: секреты мастерства, 1173.77kb.
- Носовец Е. "Нет "трудных" покупателей, есть разные люди…"// Торговый Петербург. – 01., 284.49kb.
- Рекламной или pr-кампании, 316.98kb.
- Что такое Интернет, 44.71kb.
- План: 1-Что такое Интернет (понятие) 2-Способы подключения к Интернет, 81.69kb.
- Приложение. Компьютер (и Интернет) в подготовке гуманитарием самостоятельного академического, 438.73kb.
- Т. П. Возможно ли «объективистское» религиоведение?, 75.66kb.
- Десять нерешенных проблем теории сознания и эмоций. Эмоции, 306.48kb.
Взвешивание арифметической и геометрической
Эти два типа рыночных индексов стоят особняком. Их подготавливает компания Value Line. Первый индекс называется Value Line Composite (Arithmetic) Index, второй - Value Line Composite (Geometric) Index.
Индексы Value Line отслеживают акции более 1700 компаний. В основу их расчета положен принцип инвестирования одинаковой суммы денег в различные ценные бумаги. Очевидно, что на одну и ту же сумму можно приобрести больше дешевых акций. По этой причине индекс Value Line более чувствителен к колебаниям именно дешевых, а не относительно дорогих ценных бумаг.
Арифметический индекс рассчитывается по следующему алгоритму:
1. Сперва вычисляется относительное изменение цены каждой акции по сравнению с днем предыдущим:
2. Высчитывается среднеарифметическая величина относительных изменений:
3. Условное значение индекса в день 0 (например, 100) умножают на полученную среднеарифметическую величину:
4. Процедура повторяется во все последующие дни:
Алгоритм расчета геометрического индекса аналогичен арифметическому, однако вместо среднеарифметической величины берется величина среднегеометрическая. Среднегеометрическая величина относительных изменений цен рассчитывается по формуле:
(S1 х S2 ... х Sn)(1/n) , где
S1- относительное изменение цены первой акции,
S2- относительное изменение цены второй акции,
Sn - относительное изменение цены последней акции,
Какой практический вывод мы может сделать из этого наблюдения? Только один - искусство трейдинга, в первую очередь, основано на умении учитывать самые различные факторы поведения рынка. Поэтому очень полезно отслеживать не только индекс Dow Jones, но и остальные. При этом особенно важно учитывать специфику каждого индекса, а именно - принцип взвешивания, который лежит в основе его расчета.
Российские фондовые индексы
Фондовый рынок России еще достаточно молод, однако с 1994 года в стране ведется расчет собственных фондовых индексов. И хотя они во многом несовершенны и не всегда реально отражают ситуацию на фондовом рынке - это несомненно очередной этап вступления России в мировой цивилизованный рынок ценных бумаг. По статистике, до недавнего времени, использование российских фондовых индексов иностранными инвесторами превышало во много раз интерес проявляемый со стороны российских инвесторов. Но сейчас ситуация поменялась, и количество рассчитываемых российскими агентствами индексов и появление фьючерсных контрактов на эти индексы на российских биржах, подтверждает это. Безусловно, российские фондовые индексы напоминают западных прародителей, в основном американских. Но это вытекает из того, что российский рынок создавался по образу и подобию американского, следовательно индексы как производные от рынка инструменты являются повторением американских индексов.
Первыми фондовыми индексами появившимися на нашем рынке были индекс инвестиционного банка СS First Boston ROS-30 и индекс агентства "Скейт Пресс". Чуть позже появились индексы AK&M. Летом этого года появился новый индекс РТС-Интерфакс. По мере развития рынка появились новые индексы, различающиеся по методологии расчета, назначению, доступности. Организация торгов корпоративными бумагами в Российской Торговой Системе ( РТС) повлекла за собой создание индекса РТС.
Самым подходящим для изучения ценовой динамики фондового рынка считается индекс РТС. Он показал лучшее приращение за два периода и второй результат по эффективности обнаружения переломов тенденции (71%). К тому же он считается наиболее удобным для краткосрочной спекулятивной игры и лучше всех отражает реальную ситуацию на рынке, чем оптимально подходит для изучения его с помощью методов технического анализа.
Индекс Российской Торговой Системы
Индекс РТС является единственным официальным индикатором Российской Торговой Системы. Индекс рассчитывается в начале каждого часа торговой сессии РТС. Официальным индексом РТС на текущую дату является его значение на 18: 00.
Расчет индекса. Индекс на расчетное время (In) рассчитывается как отношение суммарной рыночной капитализации акций (MCn), включенных в список для расчета индекса, к суммарной рыночной капитализации этих же акций на начальную дату (MC1), умноженное на значение индекса на начальную дату (I1):
MCn - сумма рыночных капитализаций акций на текущее время:
где Kni - количество обыкновенных акций, выпущенных i-ым эмитентом на текущую дату,
Pni - цена акции i-того эмитента на расчетное время,
N - число акций в списке, по которому рассчитывается индекс.
начальная дата индекса: 1 сентября 1995 года
начальное значение индекса на начальную дату: 100
Список акций. Мощность индекса является плавающей. Список обыкновенных акций, включенных в расчет индекса, полностью совпадает со списком акций, по которым маркет-мейкеры в РТС выставляют твердые двухсторонние котировки (листинг маркет-мейкеров):
Список эмитентов, акции которых включены в расчет индекса, совпадает с листингом маркет-мейкеров НАУФОР ( Национальная ассоциация участников фондового рынка ). И поскольку РТС, на данный момент времени, является самой мощной торговой системой на территории России и продолжает развиваться. В этой системе периодически пересматриваются эмитенты входящие в выборку РТС. В результате чего, более ликвидные акции из РТС-2, которая является вторым уровнем торговой системы, переводятся в РТС-1 и наоборот. Хотелось бы упомянуть о грамотной политике продвижения своих услуг на различные биржи и региональные, в том числе. На биржах страны уже торгуются срочные контракты на производные от индекса РТС или на акции отдельных эмитентов широко торгуемых в РТС. На Санкт-Петербургской фьючерсной бирже представлен фьючерсный контракт удобный для инвесторов желающих захеджировать сделки совершенные на рынке спот. В основу контракта положено трехдневное среднее скользящее значение индекса рассчитываемого как отношение капитализаций пяти самых крупных и ликвидных эмитентов РТС. На Российской бирже действуют фьючерсные контракты на отдельных эмитентов. Это в очередной раз доказывает, правильность выбора этого индекса для более полного изучения фондового рынка.
ТИПЫ СЧЕТОВ И ПРИКАЗОВ
Рядовой инвестор может участвовать в торговле ценными бумагами через брокерскую контору. Для этого необходимо открыть брокерский счет (brokerage account) в одной из них. Выбор брокера, подписание с ним договора, первоначальная сумма, необходимая для открытия счета - все эти вопросы мы рассмотрим в начале второй - практической - части нашего курса. Сейчас мы познакомимся с такими чисто теоретическими аспектами проблемы, как типы брокерских счетов, а также виды заявок на покупку и продажу ценных бумаг.
Типы брокерских счетов
Первый тип счета - наличный (cash account). Особенность наличного счета - для покупки ценных бумаг необходимо проплачивать их полную стоимость. Иными словами, вы не можете пользоваться никаким кредитом, предоставляемым брокерской контрой. Однако это не означает, что в момент покупки ценных бумаг на вашем наличном счете должны находиться все 100% рыночной стоимости приобретаемых бумаг. Дело в том, что все расчеты по сделке должны быть произведены в течение трех рабочих дней (business days). Этот период называется расчетным периодом (settlement period). Именно за этот срок вы должны полностью рассчитаться за покупку. В свою очередь, брокер обязан зачислить купленные бумаги на ваш счет не позднее последнего дня расчетного периода, который называется днем расчета (settlement day).
Следует помнить, что трехдневный расчетный период устанавливается только для обыкновенных акций, облигаций и казначейских векселей. Расчетный период для опционов - один день, причем уже в момент покупки на вашем счете должны находиться средства, необходимые для оплаты 100% стоимости опционов.
В случае невыполнения своих обязательств в течение расчетного периода вы рискуете тем, что ваш брокер ликвидирует позицию и в качестве наказания заморозит счет на длительный период (обычно 90 дней). Если позиция будет ликвидирована с убытком, то вам придется оплатить и его.
Если ваш счет заморозили, у вас все-таки сохраняется доступ к нему, однако вы сможете купить ценные бумаги только в том случае, когда в момент размещения торговой заявки на счете достаточно средств для оплаты их полной стоимости.
Второй тип счета - "маржовый" (margin account). Маржовый счет позволяет оплачивать лишь частичную стоимость приобретаемых ценных бумаг. Недостающие средства вам одалживает брокерская контора. Величина маржи изменялась на протяжении истории и, начиная с 1974 года по настоящее время, согласно правилам совета управляющих федеральной резервной системы (Federal Reserve Board), составляет 50%. То есть для приобретения ценных бумаг вам необходимо иметь на своем маржовом счете половину текущей рыночной стоимости этих бумаг. По сути, маржовый счет - это своеобразный рычаг (leverage), поскольку ваша покупательная способность увеличивается в два раза. Соответственно, каждый инвестированный доллар может принести двойную прибыль, по сравнению с обычным наличным счетом. Риск маржовой покупки в том, что и потенциальные убытки возрастают в два раза.
Очевидно, что вам придется платить брокерской конторе проценты за предоставленный кредит. Начисление процента осуществляется ежедневно и добавляется к основной сумме задолженности (так называемая мультипликация).
Величина процентной ставки различна у брокерских контор, однако обычно не превышает 2 процентов сверх централизованной ставки брокерского займа (broker call loans).
Дебетовый остаток (debit balance) - сумма, полученная в долг от брокерской фирмы, для покупки с использованием маржи.
Начальная маржа (initial margin) - минимальный стартовый капитал, необходимый для маржовых операций, который составляет 50% от стоимости приобретаемых ценных бумаг.
1. Перерасчет маржи на счете осуществляется ежедневно и корректируется в зависимости от изменения рыночной стоимости ценных бумаг. Такой перерасчет называется учетом рыночных изменений (marking to the market).
2. Если при работе с маржевым счетом акции падают в цене, клиент получает от своего брокера требование внести дополнительный взнос, чтобы увеличит размеры первоначального платежа (margin call). Если он не может предоставить требуемую сумму, брокер имеет право продать принадлежащие ему акции, все или часть, выручка от которых может дать ему необходимую сумму для внесения дополнительно платежа.
3. Требования брокеров по поддержанию маржи:
- Менее 50% и до 41% - инвестор не имеет дополнительной покупательной силы ни для коротких ни для длинных позиций;
- Менее 40% и до 31% - инвестор получает уведомление – предупреждение от брокера, показывающее его account ratio;
- Менее 30% и до 6% - инвестор получает от брокера требование margin call поплнить свой счет с указанием необходимой суммы,чтобы привести свой account ratio в норму. Платеж должен быть сделан в течение 3 рабочих дней, но брокер оставляет за собой право закрыть все позиции клиента, если того потребуют обстоятельства рынка, без дополнительных предупреждений.
- Менее 5% - иди в зависимости от рыночных условий все позиции по счету инвестора автоматически закрываются – акции продаются, короткие позиции ликвидируются.
Все предупреждения высылаются по состоянию на конец торгового дня.